ผู้จัดการการลงทุนชั้นนำทั่วโลกปรับลดการจัดสรรหุ้นและระดมทุนพันธบัตรเนื่องจากพวกเขากำหนดอัตราต่อรองที่สูงขึ้นเพื่อเริ่มต้นภาวะถดถอยในอีก 12 เดือนข้างหน้าและคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงตามรายงานของธนาคารแห่งอเมริกาประจำเดือนสิงหาคม 2562 การสำรวจผู้จัดการกองทุน Merrill Lynch Global Michael Warnett หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ BofAML รายงานการตีพิมพ์เมื่อต้นวันอังคารว่า“ สงครามการค้าส่งความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 8 ปี” รายงานจากการกระตุ้นนโยบายระดับโลกในระดับต่ำสุดในรอบ 2.5 ปี, ECB และ PBoC เพื่อฟื้นฟูวิญญาณสัตว์ "เขากล่าวเสริม
นักลงทุนหลายคนยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของตลาดแม้ว่าดัชนีหุ้นหลักปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 1% ในการซื้อขายช่วงบ่ายเมื่อวันอังคารที่ผ่านมาจากข่าวที่ว่า “ เราจะไม่แนะนำให้นักลงทุนเข้าถือครองตำแหน่งใหญ่ ๆ ในทางใดทางหนึ่ง” ในขณะนี้ Jason Draho หัวหน้าฝ่ายการจัดสรรสินทรัพย์ของอเมริกาที่ UBS Global Wealth Management บอกกับ Wall Street Journal
ประเด็นที่สำคัญ
- ผู้จัดการกองทุนชั้นนำมองว่ามีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอนาคตพวกเขากำลังเปลี่ยนการจัดสรรพอร์ตหุ้นจากหุ้นเป็นพันธบัตรอย่างไรก็ตามพวกเขายังกังวลเกี่ยวกับหนี้ที่มากเกินไปเทรดเป็นความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่ที่สุดสำหรับเศรษฐกิจและตลาด
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
การสำรวจ BofAML ดำเนินการตั้งแต่วันที่ 2 สิงหาคมถึง 8 สิงหาคมและดึงคำตอบจากผู้จัดการกองทุน 224 รายทั่วโลกที่มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) รวมทั้งสิ้น 553 พันล้านดอลลาร์ จากข้อมูลของผู้ตอบแบบสอบถาม 34% มีแนวโน้มว่าภาวะถดถอยจะเริ่มในอีก 12 เดือนข้างหน้าซึ่งเป็นสัดส่วนที่สูงที่สุดในการถือครองมุมมองนี้ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2554
ในขณะเดียวกัน 43% คาดว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะลดลงในอีก 12 เดือนข้างหน้าและมีเพียง 9% เท่านั้นที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะสูงขึ้น นับเป็นมุมมองที่ดีที่สุดของพันธบัตรที่บันทึกโดยการสำรวจตั้งแต่ พ.ย. 2551
การจัดสรรพันธบัตรเพิ่มขึ้น 12% จากการสำรวจเมื่อเดือนกรกฎาคม ในขณะที่ผู้ตอบแบบสอบถามสุทธิ 22% กล่าวว่าพวกเขามีน้ำหนักน้อยกว่าในตราสารหนี้ แต่อย่างไรก็ตามนี่เป็นการจัดสรรสูงสุดให้กับตราสารหนี้ตั้งแต่เดือนกันยายน 2554
ในขณะเดียวกันการจัดสรรหุ้นทั่วโลกลดลง 22% สู่ระดับที่ต่ำกว่า 12% สุทธิทำให้เกือบทั้งหมดรายงานการจัดสรรหุ้นเพิ่มขึ้นในการสำรวจในเดือนกรกฎาคม ในระดับภูมิภาคตลาดหุ้นเกิดใหม่ยังคงเป็นที่ชื่นชอบมากที่สุด แต่ผู้จัดการกองทุนปรับลดการจัดสรรแม้ว่าพวกเขาจะยังคงมีน้ำหนักเกิน หุ้นสหรัฐเข้ามาที่สองน้ำหนักตัวเพียงเล็กน้อยเท่านั้นและเป็นภูมิภาคที่ต้องการมากที่สุดในอนาคต ตลาดหุ้นในยูโรโซนเป็นผู้ที่มีฐานะขาดทุนเนื่องจากผู้จัดการกองทุนเปลี่ยนจากน้ำหนักสุทธิที่มากไปสู่สถานะที่มีน้ำหนักสุทธิส่วนหนึ่งจากความกังวลว่าเงินยูโรอาจอ่อนค่าลง
แม้จะมีการเร่งการออกพันธบัตร แต่ผู้จัดการกองทุน 50% มีความกังวลเกี่ยวกับภาระหนี้ขององค์กร แน่นอนว่า 46% เชื่อว่าการใช้กระแสเงินสดในเบื้องต้นควรจะเป็นการปลดหนี้
มอร์แกนสแตนลีย์อ้างว่า "เราอยู่ในตลาดหมีวัฏจักรตั้งแต่ต้นปี 2561" ต่อรายงานการอุ่นเครื่องรายสัปดาห์ปัจจุบันของพวกเขา ตั้งแต่มกราคม 2561 พวกเขาทราบว่าดัชนี S&P 500 (SPX) แทบไม่เปลี่ยนแปลงในขณะที่ดัชนีหุ้นสำคัญอื่น ๆ ส่วนใหญ่ในสหรัฐอเมริกาและทั่วโลกก็ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเช่นเดียวกับหุ้นสหรัฐส่วนใหญ่ พวกเขายังเชื่อว่าต้นทุนแรงงานสหรัฐที่เพิ่มขึ้นนั้นเป็น“ ความเสี่ยงต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจมากกว่าการค้าขาย”
มองไปข้างหน้า
เมื่อถูกขอให้ระบุความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดสำหรับตลาด 51% ของผู้ตอบแบบสำรวจ BofAML เลือกสงครามการค้าอย่างต่อเนื่อง อันดับที่สองคือ 15% เป็นไปได้ว่านโยบายการเงินอาจพิสูจน์ได้ว่าไม่มีประสิทธิภาพ สำหรับสถานที่ที่สามและสี่อยู่ที่ 9% ต่อปีเป็นการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในประเทศจีนและภาวะฟองสบู่ของตลาดตราสารหนี้
นักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman Sachs เตือนว่าสงครามการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯและจีนกำลังส่งผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจสหรัฐมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ โกลด์แมนเชื่อว่าข้อตกลงทางการค้านั้นไม่น่าจะสรุปได้ก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐในปี 2563
