ดูตลาดหลักและตลาดรอง

คำว่า "ตลาด" สามารถมีความหมายที่แตกต่างกันมากมาย แต่มักใช้เป็นคำที่จับได้เพื่อแสดงทั้งตลาดหลักและตลาดรอง ในความเป็นจริง "ตลาดหลัก" และ "ตลาดรอง" เป็นเงื่อนไขที่แตกต่างกัน ตลาดหลักหมายถึงตลาดที่มีการสร้างหลักทรัพย์ในขณะที่ตลาดรองเป็นตลาดที่นักลงทุนทำการซื้อขาย

การรู้ว่าตลาดหลักและตลาดรองทำงานอย่างไรเป็นกุญแจสำคัญในการทำความเข้าใจว่าหุ้นพันธบัตรและการค้าหลักทรัพย์อื่น ๆ เป็นอย่างไร หากไม่มีพวกเขาตลาดทุนจะยากกว่าในการนำทางและทำกำไรได้น้อยกว่ามาก เราจะช่วยให้คุณเข้าใจว่าตลาดเหล่านี้ทำงานอย่างไรและเกี่ยวข้องกับนักลงทุนรายบุคคลอย่างไร

ประเด็นที่สำคัญ

• ตลาดหลักคือที่ที่หลักทรัพย์ถูกสร้างขึ้นในขณะที่ตลาดรองเป็นที่ที่นักลงทุนซื้อขายหลักทรัพย์เหล่านั้นในตลาดแรก บริษัท ขายหุ้นและพันธบัตรใหม่ให้กับประชาชนเป็นครั้งแรกเช่นการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO)). ตลาดรองนั้นเป็นตลาดหุ้นและหมายถึงตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กตลาดแนสแด็กและตลาดหุ้นอื่น ๆ ทั่วโลก

ตลาดหลัก

ตลาดหลักคือที่ซึ่งหลักทรัพย์ถูกสร้างขึ้น มันอยู่ในตลาดนี้ที่ บริษัท ขายหุ้นและพันธบัตรใหม่ให้กับประชาชนเป็นครั้งแรก การเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรกหรือ IPO เป็นตัวอย่างของตลาดหลัก การค้าเหล่านี้เปิดโอกาสให้นักลงทุนซื้อหลักทรัพย์จากธนาคารที่มีการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์เริ่มต้นสำหรับหุ้นหนึ่ง ๆ การเสนอขายหุ้นเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท เอกชนออกหุ้นให้กับประชาชนเป็นครั้งแรก

ตัวอย่างเช่น บริษัท ABCWXYZ Inc. ว่าจ้าง บริษัท จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ห้าแห่งเพื่อพิจารณารายละเอียดทางการเงินของการเสนอขายหุ้น IPO รายละเอียดผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ที่ราคาเสนอขายของหลักทรัพย์จะเท่ากับ $ 15 นักลงทุนสามารถซื้อ IPO ได้ในราคานี้โดยตรงจาก บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์

นี่เป็นโอกาสแรกที่นักลงทุนต้องมีส่วนร่วมกับ บริษัท ผ่านการซื้อหุ้น ทุนของ บริษัท ประกอบด้วยเงินทุนที่เกิดจากการขายหุ้นในตลาดหลัก

การเสนอสิทธิ (ปัญหา) อนุญาตให้ บริษัท เพิ่มทุนผ่านตลาดหลักหลังจากที่มีหลักทรัพย์เข้าสู่ตลาดรองแล้ว นักลงทุนปัจจุบันได้รับการเสนอสิทธิตามสัดส่วนของหุ้นที่พวกเขาเป็นเจ้าของอยู่ในปัจจุบันและผู้อื่นสามารถลงทุนใหม่ในหุ้นที่เสร็จใหม่

การเสนอขายในตลาดหลักอื่น ๆ สำหรับหุ้น ได้แก่ การเสนอขายในวง จำกัด และการจัดสรรหุ้นบุริมสิทธิ์ การเสนอขายหลักทรัพย์แก่บุคคลในวง จำกัด อนุญาตให้ บริษัท ขายตรงให้กับนักลงทุนที่มีความสำคัญยิ่งขึ้นเช่นกองทุนป้องกันความเสี่ยงและธนาคาร ในขณะที่การจัดสรรพิเศษให้หุ้นเพื่อเลือกนักลงทุน (มักจะป้องกันความเสี่ยงกองทุนธนาคารและกองทุนรวม) ในราคาพิเศษที่ไม่สามารถใช้ได้กับประชาชนทั่วไป

ในทำนองเดียวกันธุรกิจและรัฐบาลที่ต้องการสร้างทุนตราสารหนี้สามารถเลือกที่จะออกพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาวใหม่ในตลาดแรก พันธบัตรใหม่ออกโดยมีอัตราดอกเบี้ยที่สอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน ณ เวลาที่ออกหุ้นกู้ซึ่งอาจสูงหรือต่ำกว่าพันธบัตรที่มีอยู่ก่อนหน้า

สิ่งสำคัญที่ต้องเข้าใจเกี่ยวกับตลาดหลักคือการซื้อหลักทรัพย์โดยตรงจากผู้ออกหลักทรัพย์

ตลาดหลัก

ตลาดรอง

สำหรับการซื้อหุ้นตลาดรองมักจะถูกเรียกว่า "ตลาดหุ้น" ซึ่งรวมถึงตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ตลาดแนสแด็กและตลาดหลักทรัพย์หลัก ๆ ทั่วโลก ลักษณะที่กำหนดของตลาดรองคือนักลงทุนทำการค้ากันเอง

นั่นคือในตลาดรองนักลงทุนซื้อขายหลักทรัพย์ที่ออกก่อนหน้านี้โดยไม่ต้องมีส่วนร่วมของ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ ตัวอย่างเช่นหากคุณไปซื้อหุ้น Amazon (AMZN) คุณกำลังติดต่อกับนักลงทุนรายอื่นที่เป็นเจ้าของหุ้นใน Amazon เท่านั้น Amazon ไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการทำธุรกรรม

ในตลาดตราสารหนี้ในขณะที่พันธบัตรรับประกันว่าจะจ่ายให้เจ้าของมูลค่าที่ตราไว้เมื่อครบกำหนดวันนี้มักจะเป็นเวลาหลายปีตามถนน แต่ผู้ถือหุ้นกู้สามารถขายพันธบัตรในตลาดรองเพื่อผลกำไรที่เป็นระเบียบหากอัตราดอกเบี้ยลดลงตั้งแต่การออกพันธบัตรทำให้มีค่ามากกว่าสำหรับนักลงทุนรายอื่นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูง

ตลาดรองสามารถแบ่งย่อยออกเป็นสองประเภทพิเศษ:

ตลาดประมูล

ในตลาดประมูลบุคคลและสถาบันทั้งหมดที่ต้องการซื้อขายหลักทรัพย์รวมกันในพื้นที่เดียวและประกาศราคาที่พวกเขายินดีที่จะซื้อและขาย สิ่งเหล่านี้เรียกว่าการเสนอราคาและสอบถามราคา แนวคิดก็คือตลาดที่มีประสิทธิภาพควรได้รับชัยชนะโดยนำทุกฝ่ายมารวมกันและให้พวกเขาประกาศราคาของพวกเขาต่อสาธารณะ ในทางทฤษฎีแล้วราคาที่ดีที่สุดของความต้องการที่ดีนั้นไม่ได้ถูกค้นหาเพราะการบรรจบกันของผู้ซื้อและผู้ขายจะทำให้ราคาที่ตกลงร่วมกันเกิดขึ้น ตัวอย่างที่ดีที่สุดของตลาดการประมูลคือตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE)

ตลาดตัวแทนจำหน่าย

ในทางตรงกันข้ามตลาดตัวแทนจำหน่ายไม่ต้องการให้ฝ่ายต่างๆมารวมกันในทำเลใจกลางเมือง แต่ผู้เข้าร่วมในตลาดจะเข้าร่วมผ่านเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์ ตัวแทนจำหน่ายเก็บสินค้าคงคลังของการรักษาความปลอดภัยแล้วพร้อมที่จะซื้อหรือขายกับผู้เข้าร่วมตลาด ตัวแทนจำหน่ายเหล่านี้จะได้รับผลกำไรจากส่วนต่างระหว่างราคาที่ซื้อและขายหลักทรัพย์ ตัวอย่างของตลาดผู้ค้าคือ Nasdaq ซึ่งผู้ค้าซึ่งเป็นที่รู้จักในฐานะผู้ดูแลตลาดให้เสนอราคา บริษัท และถามราคาที่พวกเขายินดีที่จะซื้อและขายหลักทรัพย์ ทฤษฎีคือการแข่งขันระหว่างผู้ค้าจะให้ราคาที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุน

ตลาดที่เรียกว่า "ที่สาม" และ "ที่สี่" มีความสัมพันธ์กับข้อตกลงระหว่างผู้ค้าหลักทรัพย์กับสถาบันผ่านเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์แบบขายตรงและไม่เกี่ยวข้องกับนักลงทุนรายย่อย

ตลาด OTC

บางครั้งคุณจะได้ยินตลาดตัวแทนจำหน่ายที่เรียกว่าตลาดขายเกิน (OTC) คำเดิมหมายถึงระบบที่ค่อนข้างไม่มีการรวบรวมกันซึ่งการซื้อขายไม่ได้เกิดขึ้น ณ สถานที่จริงตามที่เราอธิบายไว้ข้างต้น แต่ผ่านเครือข่ายตัวแทนจำหน่าย คำนี้น่าจะมาจากการซื้อขายนอกวอลล์สตรีทที่เฟื่องฟูในช่วงตลาดวัวที่ยิ่งใหญ่แห่งปี ค.ศ. 1920 ซึ่งมีการขายหุ้น "over-the-counter" ในร้านค้าหุ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งหุ้นไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์พวกเขาเป็น "ไม่แสดง"

อย่างไรก็ตามเมื่อเวลาผ่านไปความหมายของ OTC เริ่มเปลี่ยนไป Nasdaq ก่อตั้งขึ้นในปีพ. ศ. 2514 โดยสมาคมผู้ค้าหลักทรัพย์แห่งชาติ (NASD) เพื่อนำสภาพคล่องมาสู่ บริษัท ที่ซื้อขายผ่านเครือข่ายตัวแทนจำหน่าย ในเวลานั้นมีกฎระเบียบเพียงไม่กี่ข้อในการซื้อขายหุ้นข้ามตลาดสิ่งที่ NASD ต้องการปรับปรุง เนื่องจาก Nasdaq มีการพัฒนาตลอดเวลาเพื่อให้กลายเป็นการแลกเปลี่ยนครั้งสำคัญความหมายของการใช้ยาเกินความจำเป็นกลายเป็นความคลุมเครือ วันนี้ตลาดแนสแด็กยังถือว่าเป็นตลาดตัวแทนจำหน่ายและในทางเทคนิค OTC อย่างไรก็ตาม Nasdaq วันนี้เป็นตลาดหลักทรัพย์และดังนั้นจึงไม่ถูกต้องที่จะบอกว่ามันซื้อขายในหลักทรัพย์ที่ไม่แสดง

ปัจจุบันคำว่า "over-the-counter" หมายถึงหุ้นที่ไม่ได้ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เช่น Nasdaq, NYSE หรือ American Stock Exchange (AMEX) ซึ่งโดยทั่วไปหมายความว่าหุ้นซื้อขายทั้งในกระดานข่าว over-the-counter (OTCBB) หรือแผ่นสีชมพู ไม่มีเครือข่ายเหล่านี้เป็นการแลกเปลี่ยน ในความเป็นจริงพวกเขาอธิบายตัวเองเป็นผู้ให้บริการข้อมูลการกำหนดราคาหลักทรัพย์ บริษัท OTCBB และ บริษัท แผ่นชีทสีชมพูมีกฎระเบียบให้ปฏิบัติน้อยกว่าการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ หลักทรัพย์ส่วนใหญ่ที่ซื้อขายด้วยวิธีนี้คือหุ้นที่มีเงินหรือมาจาก บริษัท เล็ก ๆ

13.4 ล้านล้านเหรียญ

มูลค่าตลาดของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กซึ่งเป็นตลาดหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ตลาดหลักทรัพย์ถือว่าเป็นส่วนหนึ่งของตลาด "รอง"

ตลาดที่สามและสี่

คุณอาจได้ยินคำว่าตลาด "สาม" และ "สี่" สิ่งเหล่านี้ไม่เกี่ยวกับนักลงทุนรายบุคคลเพราะเกี่ยวข้องกับปริมาณหุ้นที่สำคัญที่ต้องทำธุรกรรมต่อการซื้อขาย ตลาดเหล่านี้จัดการกับการทำธุรกรรมระหว่างตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์และสถาบันขนาดใหญ่ผ่านเครือข่ายอิเล็กทรอนิกส์แบบขายตรง ตลาดที่สามประกอบด้วยธุรกรรม OTC ระหว่างนายหน้าตัวแทนจำหน่ายและสถาบันขนาดใหญ่ ตลาดที่สี่ประกอบด้วยธุรกรรมที่เกิดขึ้นระหว่างสถาบันขนาดใหญ่ เหตุผลหลักที่การทำธุรกรรมในตลาดที่สามและที่สี่เหล่านี้เกิดขึ้นคือเพื่อหลีกเลี่ยงการส่งคำสั่งซื้อเหล่านี้ผ่านการแลกเปลี่ยนหลักซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อราคาหลักทรัพย์อย่างมาก เนื่องจากการเข้าถึงตลาดที่สามและสี่นั้นมี จำกัด กิจกรรมของพวกเขาจึงมีผลเพียงเล็กน้อยต่อนักลงทุนโดยเฉลี่ย

บรรทัดล่าง

แม้ว่ากิจกรรมทั้งหมดที่เกิดขึ้นในตลาดที่เราได้พูดถึงนั้นไม่ได้ส่งผลกระทบต่อนักลงทุนรายบุคคล แต่ก็ดีที่มีความเข้าใจโดยทั่วไปเกี่ยวกับโครงสร้างของตลาด วิธีการนำหลักทรัพย์เข้าสู่ตลาดและการซื้อขายแลกเปลี่ยนต่าง ๆ เป็นศูนย์กลางของการทำงานของตลาด แค่คิดว่าตลาดรองที่จัดระเบียบไม่ได้อยู่; คุณต้องติดตามนักลงทุนรายอื่นเป็นการส่วนตัวเพื่อซื้อหรือขายหุ้นซึ่งไม่ใช่เรื่องง่าย

ในความเป็นจริงกลโกงการลงทุนจำนวนมากหมุนรอบหลักทรัพย์ที่ไม่มีตลาดรองเพราะนักลงทุนที่ไม่สงสัยสามารถถูกหลอกลวงในการซื้อได้ ความสำคัญของตลาดและความสามารถในการขายหลักทรัพย์ (สภาพคล่อง) มักได้รับการอนุมัติ แต่หากไม่มีตลาดนักลงทุนจะมีตัวเลือกน้อยและอาจติดอยู่กับความสูญเสียครั้งใหญ่ เมื่อพูดถึงตลาดดังนั้นสิ่งที่คุณไม่รู้จะทำร้ายคุณและในระยะยาวการศึกษาเพียงเล็กน้อยอาจช่วยให้คุณประหยัดเงินได้