ยาว

หุ้นเทคโดยเฉพาะในกลุ่ม FAANG ที่ได้รับความนิยมจากนักลงทุนรายบุคคลและผู้จัดการกองทุนที่พวกเขาเป็นตัวแทนการลงทุนที่แออัดเกินไปอย่างมหาศาลด้วยการประเมินมูลค่าที่มากเกินไป นี่คือความเห็นของ Paul Meeks หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของ Sloy, Dahl & Holst ซึ่งเป็นวัวเทคโนโลยีมายาวนานซึ่งได้ครอบคลุมอุตสาหกรรมในฐานะนักวิเคราะห์หรือผู้จัดการตั้งแต่ปี 1992 คำแนะนำหยาบคายล่าสุดของเขาคือ: "ฉันจะแนะนำนักลงทุนและ นี่คือคนที่กำลังมองเซกเตอร์เป็นเวลานานเพื่อที่จะไม่เกินน้ำหนักที่เป็นกลางในภาคการลงทุนของพวกเขาและมีโอกาสน้อยที่สุด "ต่อข้อสังเกตของ CNBC “ และระวังให้ดีว่าหุ้นตัวไหนที่จะเลือก” เขากล่าวเสริม

สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงการพลิกกลับอย่างมากโดย Meeks ซึ่งเป็นบวกต่อหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ในเดือนธันวาคมคาดว่าหุ้นจะทะยานขึ้น 10% หรือมากกว่าในปี 2561 นำโดยหุ้น FANG ตามรายงานของ CNBC ก่อนหน้านี้ มุมมองใหม่ที่ระมัดระวังของเขาสะท้อนคำแนะนำจาก Goldman Sachs Group Inc. (GS) ในรายงานการลงทุนล่าสุดของพวกเขาในปี 2018 ซึ่งแนะนำว่าหุ้นเทคโนโลยีลดลงสู่น้ำหนักที่เป็นกลางในปีนี้

ประสิทธิภาพของ FAANG-tastic

ดังนั้นทำไม Meeks 'เปลี่ยนจากวัวเป็นหมี?

เพื่อให้แน่ใจว่ากลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศ S&P 500 (S5INFT) ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 12.76% และกำไรรวม 232% ในช่วง 10 ปีจนถึง 30 มกราคมต่อดัชนี S&P Dow Jones หุ้น FAANG ทำได้ดียิ่งขึ้นในช่วงเวลานี้: Amazon.com Inc. (AMZN), + 1, 732%; Apple Inc. (AAPL), + 891%; Netflix Inc. (NFLX), + 8, 327%; และผู้ปกครองของ Google Alphabet Inc. (GOOGL), + 327% Facebook Inc. (FB) เพิ่มขึ้น 396% นับตั้งแต่การเสนอขายหุ้นในเดือนพฤษภาคม 2555

จากการเปรียบเทียบประสิทธิภาพของดัชนี S&P 500 ทั้งหมด (SPX) ค่อนข้าง จำกัด ในช่วงเวลาเดียวกันบันทึกผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีที่ 7.61% และกำไรรวม 108% ต่อดัชนี S&P Dow Jones

ราคาสูง

แต่ความสำเร็จนั้นทำให้เทคโนโลยีมีราคาแพง - และ FAANGS โดยเฉพาะอย่างยิ่ง

กลุ่มเทคโนโลยี S&P 500 มีอัตราส่วน P / E ไปข้างหน้าที่ 19.6 เทียบกับ 18.6 สำหรับ S&P 500 โดยรวมต่อการคำนวณโดย Yardeni Research Inc. ณ วันที่ 25 มกราคมตามที่แผนภูมิของ Yardeni เปิดเผย แม้ว่าเทคโนโลยีจะไม่มีการประเมินมูลค่าที่มากเกินไปซึ่งใกล้ถึง 50 ในช่วงปีที่ผ่านมาของ Dotcom Bubble

FAANGs ดูยืดออกมากขึ้น ด้วยวิธีการที่แตกต่างกัน CNBC ได้รับอัตราส่วน P / E ต่อ 27.6 สำหรับภาคเทคโนโลยี 22.3 สำหรับ S&P 500 และทวีคูณที่สูงขึ้นสำหรับหุ้น FAANG ส่วนใหญ่: Facebook, 28.9; Amazon, 222.2; Apple, 14.6; Netflix, 101.8; และตัวอักษร 29.6

รับของ Meeks

ในเดือนธันวาคม Meeks บอกกับ CNBC ว่าหุ้นของ FANG - Facebook, Amazon, Netflix และ Google parent Alphabet มีแนวโน้มที่จะสูงกว่าในปี 2018 โดยที่ Facebook และ Alphabet เป็นรายการโปรดของเขา แต่ตอนนี้ Facebook เป็นสมาชิกคนเดียวของกลุ่มนี้ที่เขายังคงเห็นโอกาสที่จะเกิดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญแม้ว่าจะอยู่บนพื้นฐานที่ค่อนข้างแตก "Pendulums หมุนไปไกลเกินไปในทิศทางที่บ่งบอกถึงความสงสัยและการมองโลกในแง่ร้ายกับการเปลี่ยนแปลงที่ Facebook วางแผนสำหรับฟีดข่าว" ในขณะที่เขาระบุเมื่อเร็ว ๆ นี้ในหมายเหตุพิเศษของ CNBC

เกี่ยวกับ Apple Meeks บอกกับ CNBC ว่าเขาเป็นเจ้าของหุ้นมาหลายปีแล้ว แต่เขามีความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าในตอนนี้ ที่น่าสนใจเป็นพิเศษเนื่องจาก Apple มีมูลค่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยสำหรับทั้งภาคเทคโนโลยีและ S&P 500 โดยรวมตามที่ระบุไว้ข้างต้น Apple จะรายงานผลประกอบการในวันพฤหัสบดีที่ 1 กุมภาพันธ์และราคาหุ้นได้ลดลงเกือบ 6.9% จากการปิดเมื่อวันที่ 18 มกราคมถึงวันที่ 31 มกราคม

จุดสว่างจุดเดียวที่ Meeks เห็นในเทคโนโลยีคืออุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์โดยเฉพาะ Micron Technology Inc. (MU) อัตราส่วน P / E ล่วงหน้าของพวกเขาคือ 22.2 และ 4.3 ต่อ CNBC จากการวิเคราะห์ของ Yardeni กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์มีค่า P / E อยู่ที่ 15.5 "บริษัท หน่วยความจำบางแห่งลงมาในมุมมองของฉันมากเกินไป" Meeks บอกกับ CNBC โดยเสริมว่า "ไมครอนน่าสนใจมากที่นี่ในด้านอุปกรณ์ทุนเซมิคอนดักเตอร์"