นิยามความเสี่ยงเริ่มต้น

ความเสี่ยงเริ่มต้นคืออะไร?

ความเสี่ยงเริ่มต้นคือโอกาสที่ บริษัท หรือบุคคลจะไม่สามารถชำระหนี้ตามภาระผูกพันได้ ผู้ให้กู้และนักลงทุนมีความเสี่ยงเริ่มต้นในเกือบทุกรูปแบบของการให้สินเชื่อ ความเสี่ยงในระดับที่สูงขึ้นนำไปสู่ผลตอบแทนที่ต้องการสูงขึ้นและในทางกลับกันอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ประเด็นที่สำคัญ

• ความเสี่ยงเริ่มต้นคือโอกาสที่ บริษัท หรือบุคคลจะไม่สามารถชำระหนี้ที่ต้องการตัวเลขกระแสเงินสดฟรีที่ใกล้ศูนย์หรือติดลบบ่งชี้ว่า บริษัท อาจประสบปัญหาในการสร้างเงินสดที่จำเป็นในการส่งมอบตามสัญญาและ สิ่งนี้อาจบ่งบอกถึงความเสี่ยงเริ่มต้นที่สูงขึ้นความเสี่ยงเริ่มต้นสามารถประเมินได้โดยใช้เครื่องมือวัดมาตรฐานรวมถึงคะแนน FICO สำหรับสินเชื่อผู้บริโภคและการจัดอันดับเครดิตโดยชอบของ S&P และ Moody สำหรับปัญหาหนี้องค์กรและรัฐบาล

ทำความเข้าใจกับความเสี่ยงเริ่มต้น

ความเสี่ยงเริ่มต้นสามารถประเมินได้โดยใช้เครื่องมือวัดมาตรฐานรวมถึงคะแนน FICO สำหรับสินเชื่อผู้บริโภคและการจัดอันดับเครดิตสำหรับปัญหาหนี้องค์กรและรัฐบาล การจัดอันดับเครดิตสำหรับปัญหาหนี้จัดทำโดยองค์กรจัดอันดับทางสถิติที่ได้รับการยอมรับในระดับประเทศ (NRSROs) เช่น Standard & Poor's (S&P) Moody's และ Fitch Ratings

ความเสี่ยงเริ่มต้นสามารถเปลี่ยนแปลงได้เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจในวงกว้างหรือการเปลี่ยนแปลงในสถานการณ์ทางการเงินของ บริษัท ภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจอาจส่งผลกระทบต่อรายได้และผลกำไรของ บริษัท หลายแห่งซึ่งมีอิทธิพลต่อความสามารถในการชำระดอกเบี้ยและในที่สุดก็สามารถชำระคืนหนี้ได้ บริษัท อาจเผชิญกับปัจจัยต่าง ๆ เช่นการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและอำนาจการกำหนดราคาที่ต่ำกว่าซึ่งส่งผลกระทบทางการเงินที่คล้ายกัน กิจการต้องสร้างรายได้สุทธิและกระแสเงินสดที่เพียงพอเพื่อลดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระ

ในกรณีที่มีการผิดนัดชำระเงินนักลงทุนอาจสูญเสียเงินจากการจ่ายดอกเบี้ยเป็นระยะและการลงทุนในพันธบัตร ค่าเริ่มต้นอาจส่งผลให้ขาดทุน 100% จากการลงทุน

เพื่อลดผลกระทบของความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระเจ้าหนี้มักเรียกเก็บอัตราผลตอบแทนที่สอดคล้องกับระดับความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระของลูกหนี้

ข้อควรพิจารณาพิเศษ

ผู้ให้กู้โดยทั่วไปจะตรวจสอบงบการเงินของ บริษัท และใช้อัตราส่วนทางการเงินหลายอย่างเพื่อกำหนดโอกาสในการชำระหนี้

การผิดพลาดทางเทคนิคอาจเกิดขึ้นได้หากสามารถชำระหนี้ได้ แต่ไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขบางประการของเงินกู้ได้

กระแสเงินสดอิสระคือเงินสดที่สร้างขึ้นหลังจาก บริษัท นำเงินกลับคืนมาเองและคำนวณโดยการลบรายจ่ายฝ่ายทุนออกจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน กระแสเงินสดอิสระใช้สำหรับสิ่งต่าง ๆ เช่นการชำระหนี้และเงินปันผล ตัวเลขกระแสเงินสดอิสระที่ใกล้ศูนย์หรือลบแสดงว่า บริษัท อาจประสบปัญหาในการสร้างเงินสดที่จำเป็นในการส่งมอบการชำระเงินตามสัญญา สิ่งนี้อาจบ่งบอกถึงความเสี่ยงเริ่มต้นที่สูงขึ้น

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยคำนวณโดยการหารกำไรของ บริษัท ก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ด้วยการชำระดอกเบี้ยเป็นงวด อัตราส่วนที่สูงขึ้นแสดงให้เห็นว่ามีรายได้เพียงพอที่จะจ่ายดอกเบี้ย สิ่งนี้อาจบ่งบอกถึงความเสี่ยงเริ่มต้นที่ต่ำกว่า

ประเภทของความเสี่ยงเริ่มต้น

คะแนนเครดิตที่กำหนดโดยหน่วยงานจัดอันดับสามารถแบ่งออกเป็นสองประเภท: ระดับการลงทุนและระดับที่ไม่ใช่การลงทุน (หรือขยะ) หนี้ที่มีระดับการลงทุนนั้นมีความเสี่ยงในระดับต่ำและเป็นที่ต้องการของนักลงทุนมากกว่า ในทางกลับกันตราสารหนี้ที่ไม่ใช่ระดับการลงทุนให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรที่ปลอดภัยกว่า แต่ก็มีโอกาสสูงที่จะผิดนัดชำระ

ในขณะที่ระดับคะแนนที่ใช้โดยหน่วยงานจัดอันดับจะแตกต่างกันเล็กน้อยหนี้ส่วนใหญ่จะให้คะแนนในทำนองเดียวกัน การออกตราสารหนี้ใด ๆ ที่กำหนดระดับ AAA, AA, A หรือ BBB โดย S&P ถือเป็นระดับการลงทุน สิ่งใดที่ได้รับการจัดอันดับ BB และด้านล่างจะถือว่าเป็นระดับที่ไม่ได้ลงทุน