ศัตรูตัวใหม่ของผลกำไรของ บริษัท คือ 'กระแสน้ำวนดอลลาร์'

ในปีพ. ศ. 2561 ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีมูลค่าเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% จากระดับต่ำไปยังระดับสูงซึ่งสร้างความหายนะด้วยผลกำไรของ บริษัท ยักษ์ใหญ่หลายแห่งในสหรัฐอเมริกา “ นั่นเป็นการเคลื่อนไหวที่รวดเร็วและการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่และมีความล่าช้าในการส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจอยู่เสมอ” จิมพอลเซ่นหัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Leuthold Weeden Capital Management กล่าวกับบลูมเบิร์ก “ เมื่อคุณเพิ่มเงินดอลลาร์คุณจะเปลี่ยนสถานะการแข่งขันของสินค้าอเมริกันในชั่วข้ามคืน” เขากล่าวเสริม

ในบรรดา บริษัท ที่ได้รับความนิยมอย่างมาก ได้แก่ International Business Machines Corp. (IBM), Johnson & Johnson (JNJ), United Technologies Corp. (UTX), และ Stanley Black & Decker Inc. (SWK) คุณสมบัติที่สำคัญของ "Dollar Vortex" การเล่นของ Bloomberg ในบันทึกความหนาวเย็น "Polar Vortex" สรุปได้ดังนี้

ความเสียหายของเงินดอลลาร์สหรัฐ

• ICE Dollar Index เพิ่มขึ้น 10% จากระดับต่ำสุดไปจนถึงเดือนพฤศจิกายนในปี 2018 ระดับเฉลี่ยในไตรมาส 4 ปี 2018 เพิ่มขึ้น 3% จากช่วงเวลาเดียวกันในปี 2560 ผลประกอบการของ บริษัท ในอเมริกาเหนือลดลง 11.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ปี 2018 ใน 2Q 2018

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ การส่งออกจากสหรัฐฯที่มีราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐจะมีราคาแพงกว่าสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ ปริมาณของการจัดส่งจึงมีแนวโน้มลดลงลดรายได้จากการส่งออก นอกจากนี้รายได้และผลกำไรที่ได้รับจากแผนกต่างประเทศและ บริษัท ย่อยของ บริษัท ที่อยู่ในสหรัฐอเมริกาได้รับการแปลเป็นดอลลาร์น้อยลง

ในทางกลับกันค่าเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นเป็นข่าวดีสำหรับ บริษัท สหรัฐที่นำเข้าสินค้าและบริการ ค่าใช้จ่ายของพวกเขาจะลดลงเป็นผล ผู้ค้าปลีกที่ขายสินค้านำเข้าให้กับผู้บริโภคสหรัฐฯจะสามารถกระตุ้นอุปสงค์ได้โดยการลดราคาหรืออาจรักษาราคาให้คงที่และรับผลกำไรที่สูงขึ้น

อย่างไรก็ตามโดยรวมแล้วค่าเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มที่จะเป็นลบต่อผลกำไรของ บริษัท ในสหรัฐตามที่โจนาธานโกลรับหัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นสหรัฐที่ Credit Suisse Group เขาคาดการณ์ว่ามูลค่าเงินดอลลาร์ที่เคลื่อนย้าย 7 ถึง 8 เปอร์เซ็นต์จะส่งผลกำไรของ บริษัท สหรัฐในทิศทางตรงกันข้าม 1% ต่อ Bloomberg

แน่นอนว่าระดับความเสี่ยงนั้นแตกต่างกันไปตาม บริษัท รายงานฉบับเดียวกันนี้ตั้งข้อสังเกตว่าทั้ง IBM และ Johnson & Johnson พึ่งพาตลาดนอกอเมริกาเหนือเพื่อรับรายรับครึ่งหนึ่ง ในไตรมาสที่สี่เงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นได้ตัดยอดขายของไอบีเอ็มประมาณ 500 ล้านดอลลาร์และทำให้รายได้ในต่างประเทศของ J&J เพิ่มขึ้นเกือบทั้งหมด นอกจากนี้กลุ่มอุตสาหกรรม United Technologies และผู้ผลิตเครื่องมือ Stanley Black & Decker ยังตั้งข้อสังเกตว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้ออำนวยเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับผลกำไร

บริษัท อื่น ๆ ที่มียอดขายระหว่างประเทศจำนวนมากได้ออกประกาศเตือนเกี่ยวกับผลกระทบด้านลบของเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าในปี 2562 บลูมเบิร์กกล่าวเสริม กลุ่มคนเหล่านี้ ได้แก่ ผู้ผลิตยา Pfizer Inc. (PFE), DowDuPont Inc. (DWDP) ยักษ์เคมีและห่วงโซ่อาหารจานด่วน McDonald's Corp. (MCD)

ขึ้นอยู่กับความคาดหวังของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่ค่ามัธยฐานในหมู่นักยุทธศาสตร์วอลล์สตรีทคือเงินดอลลาร์จะร่วงลงประมาณ 5% ในปี 2562 ต่อ Bloomberg อย่างไรก็ตามนักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงินของหลักทรัพย์เอชเอสบีซีและธนาคารกลางแคนาดาเป็นหนึ่งในผู้ทำนายว่าค่าเงินดอลลาร์จะปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีนี้

การเปิดตัวเมื่อเร็ว ๆ นี้ไปสู่จุดยืนของอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดโดย Federal Reserve ควรออกแรงกดดันต่อดอลลาร์ นักลงทุนพันธบัตรต่างประเทศเป็นหนึ่งในแหล่งที่มาของเงินดอลลาร์ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์มีความน่าสนใจน้อยกว่าเมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรในสกุลเงินอื่นความต้องการเงินดอลลาร์จึงจำเป็นต้องซื้อสลิปเก่า

มองไปข้างหน้า

การชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกและสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขเป็นข้อเสียครั้งใหญ่สำหรับแนวโน้มผลกำไรของ บริษัท ในสหรัฐ การแข็งค่าของเงินดอลลาร์อย่างต่อเนื่องจะเพิ่มความทุกข์ยากเหล่านั้น แต่ความเห็นของผู้เชี่ยวชาญถูกแบ่งออกตามทิศทางของมัน