การกู้ยืมเงินแบบ Leveraged คืออะไร?
การกู้ยืมเงินแบบมีเลเวอเรจ (LBO) เป็นการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท อื่นโดยใช้เงินยืมจำนวนมากเพื่อให้สอดคล้องกับต้นทุนการได้มา สินทรัพย์ของ บริษัท ที่ได้มามักใช้เป็นหลักประกันในการกู้ยืมพร้อมกับสินทรัพย์ของ บริษัท ที่ได้มา
ประเด็นที่สำคัญ
- การกู้ยืมเงินแบบมีเลเวอเรจคือการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท อื่นโดยใช้เงินจำนวนมาก (พันธบัตรหรือเงินกู้) เพื่อให้สอดคล้องกับต้นทุนการได้มา หนึ่งใน LBOs ที่ใหญ่ที่สุดในบันทึกคือการเข้าซื้อกิจการของโรงพยาบาล Corporation of America (HCA) โดย Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. และ Merrill Lynch ในปี 2006 ในการกู้ยืมเงินแบบยกระดับ (LBO) มี มักจะมีอัตราส่วนหนี้สิน 90% ต่อทุน 10%
วัตถุประสงค์ของการซื้อโดยใช้เลเวอเรจคือการอนุญาตให้ บริษัท ต่างๆเข้าซื้อกิจการขนาดใหญ่โดยไม่ต้องลงทุนมาก
ใช้ประโยชน์จากการซื้อ
การทำความเข้าใจกับการกู้ยืมเงินที่ยกระดับ (LBO)
ในการกู้ยืมเงินที่มีเลเวอเรจ (LBO) มักจะมีอัตราส่วนหนี้สิน 90% ต่อทุน 10% เนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่สูงนี้พันธบัตรที่ออกในการซื้อจึงมักจะไม่ได้เกรดการลงทุนและจะเรียกว่าพันธบัตรขยะ นอกจากนี้หลายคนมองว่า LBOs เป็นกลยุทธ์ที่โหดร้ายและโหดร้าย นี่เป็นเพราะ บริษัท เป้าหมายมักจะไม่ได้รับอนุญาต มันถูกมองว่าเป็นเรื่องน่าขันที่ความสำเร็จของ บริษัท ในแง่ของสินทรัพย์ในงบดุลสามารถนำมาใช้เป็นหลักประกันได้โดย บริษัท ที่เป็นมิตร
LBOs ดำเนินการด้วยเหตุผลหลักสามประการ ที่แรกก็คือการเป็น บริษัท มหาชนเอกชน; ที่สองคือการแยกส่วนของธุรกิจที่มีอยู่โดยการขายมัน; และประการที่สามคือการโอนทรัพย์สินส่วนตัวเช่นเดียวกับกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงในการเป็นเจ้าของธุรกิจขนาดเล็ก อย่างไรก็ตามโดยปกติแล้วมันเป็นข้อกำหนดที่ บริษัท หรือนิติบุคคลที่ได้รับมาในแต่ละสถานการณ์จะมีผลกำไรและการเติบโต
ตัวอย่างของการซื้อโดยใช้ประโยชน์ (LBO)
การซื้อกิจการที่มีประโยชน์มีประวัติที่มีชื่อเสียงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในทศวรรษที่ 1980 เมื่อการซื้อกิจการที่ประสบความสำเร็จจำนวนมากนำไปสู่การล้มละลายในที่สุดของ บริษัท ที่ได้มา สาเหตุหลักมาจากการที่อัตราส่วนเงินกู้รวมเกือบ 100% และการจ่ายดอกเบี้ยมีขนาดใหญ่มากจนกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของ บริษัท ไม่สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันได้
หนึ่งใน LBOs ที่ใหญ่ที่สุดในบันทึกคือการเข้าซื้อกิจการของโรงพยาบาล Corporation of America (HCA) โดย Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. และ Merrill Lynch ในปี 2006 ทั้งสาม บริษัท จ่ายเงินประมาณ 33 พันล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อกิจการ ของ HCA
LBOs มักจะซับซ้อนและใช้เวลาสักครู่จึงจะเสร็จสมบูรณ์ ตัวอย่างเช่น JAB Holding Company บริษัท เอกชนที่ลงทุนในสินค้าฟุ่มเฟือย บริษัท กาแฟและการดูแลสุขภาพได้ริเริ่ม LBO ของ Krispy Kreme Donuts, Inc. ในเดือนพฤษภาคม 2559 JAB ถูกกำหนดให้ซื้อ บริษัท มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ซึ่งรวมถึง $ 350 เงินกู้ที่ได้รับเงินกู้จำนวนหนึ่งล้านตัวและวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนจำนวน 150 ล้านดอลลาร์จากธนาคารเพื่อการลงทุนของ Barclays
อย่างไรก็ตาม Krispy Kreme มีหนี้สินในงบดุลที่จำเป็นต้องขายและบาร์เคลย์จำเป็นต้องเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีก 0.5% เพื่อให้น่าสนใจยิ่งขึ้น สิ่งนี้ทำให้ LBO ซับซ้อนมากขึ้นและแทบจะไม่ปิดเลย อย่างไรก็ตามจนถึงวันที่ 12 กรกฎาคม 2559 ข้อตกลงได้ผ่านไปแล้ว
