คำจำกัดความระยะเวลาของอัตราคีย์

ระยะเวลาอัตราคีย์คืออะไร

ระยะเวลาอัตราคีย์วัดว่ามูลค่าของหลักทรัพย์หรือหลักทรัพย์เปลี่ยนแปลงอย่างไร ณ จุดครบกําหนดเฉพาะตามกราฟอัตราผลตอบแทน เมื่อรักษาค่าคงที่ครบกำหนดไถ่ถอนอื่น ๆ ระยะเวลาอัตราคีย์สามารถใช้ในการวัดความไวในราคาของหลักทรัพย์เป็นอัตราผลตอบแทน 1% การเปลี่ยนแปลงสำหรับวุฒิภาวะที่เฉพาะเจาะจง

ประเด็นที่สำคัญ

ระยะเวลาของอัตราคีย์คำนวณการเปลี่ยนแปลงของราคาพันธบัตรที่สัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลง 100-base-point (1%) ของผลตอบแทนสำหรับการครบกำหนดที่กำหนดเมื่อเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนมีการเปลี่ยนแปลงแบบขนานคุณสามารถใช้ระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพได้ ต้องใช้ระยะเวลาของอัตราเมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนเคลื่อนที่ในลักษณะที่ไม่ขนานเพื่อประเมินการเปลี่ยนแปลงมูลค่าพอร์ต

สูตรสำหรับระยะเวลาอัตราคีย์

ที่ไหน:

P _- = ราคาหลักทรัพย์หลังจาก ลดลง 1% ใน อัตรา ผลตอบแทน P = ราคาของหลักทรัพย์หลังจากอัตราผลตอบแทน เพิ่มขึ้น 1% ₀ = ราคาเดิมของหลักทรัพย์

การคำนวณระยะเวลาของอัตราคีย์

ตัวอย่างสมมติว่าราคาพันธบัตรที่เดิมอยู่ที่ $ 1, 000 และการเพิ่มขึ้น 1% ของราคาจะอยู่ที่ $ 970 และการลดลง 1% ของราคาจะอยู่ที่ 1, 040 เหรียญ ขึ้นอยู่กับสูตรข้างต้นระยะเวลาอัตราคีย์สำหรับพันธบัตรนี้จะเป็น:

$\begin{matrix} KRD = ($ 1, 040 - $ 970) / (2 \times 1 % \times $ 1, 000) = $ 70 / $ 20 = 3.5 \\ ที่อยู่: \\ KRD = ระยะเวลาอัตราคีย์ \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {KRD} = \ left ( $ 1, 040 - \ $ 970 \ right) / \ left (2 \ times1 \% \ times \ $ 1, 000 \ right) = \ $ 70 / \ $ 20 = 3.5 \\ & \ textbf {โดยที่:} \ & \ text {KRD = ระยะเวลาอัตราคีย์} \ \ end {จัดชิด}$ KRD = ($ 1, 040− $ 970) / (2 × 1% × $ 1, 000) = $ 70 / $ 20 = 3.5 ทุกที่: KRD = ระยะเวลาของอัตราคีย์

ระยะเวลาของอัตราสำคัญบอกอะไรคุณ

ระยะเวลาของอัตราคีย์เป็นแนวคิดที่สำคัญในการประเมินการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่คาดไว้สำหรับพันธบัตรหรือพอร์ตโฟลิโอของตราสารหนี้เพราะจะเกิดขึ้นเมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนเปลี่ยนแปลงในลักษณะที่ไม่ขนานกันอย่างสมบูรณ์ซึ่งเกิดขึ้นบ่อยครั้ง

ระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพ - ตัวชี้วัดพันธบัตรที่สำคัญอีกตัวหนึ่งคือการวัดระยะเวลาที่ชาญฉลาดซึ่งคำนวณการเปลี่ยนแปลงราคาที่คาดไว้สำหรับพันธบัตรหรือพอร์ตการลงทุนของตราสารหนี้ที่ให้อัตราผลตอบแทน 1% ที่เปลี่ยนแปลง แต่จะใช้ได้เฉพาะกับการเลื่อนแบบขนาน นี่คือเหตุผลที่ช่วงเวลาอัตราคีย์เป็นเมตริกที่มีค่า

ระยะเวลาของอัตราหลักและระยะเวลาที่มีผลเกี่ยวข้องกัน มีระยะเวลาครบกำหนดไถ่ถอน 11 ครั้งตามโค้งอัตราสปอตของคลังและอาจคำนวณระยะเวลาของอัตราคีย์สำหรับแต่ละรายการ ผลรวมของระยะเวลาอัตราคีย์ทั้งหมด 11 ตลอดช่วงกราฟอัตราผลตอบแทนของพอร์ตเท่ากับระยะเวลาที่มีประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอ

ตัวอย่างของวิธีใช้ระยะเวลาของอัตราคีย์

มันยากที่จะแปลความหมายของแต่ละช่วงเวลาของอัตราดอกเบี้ยหลักเพราะมันไม่น่าเป็นไปได้มากที่จุดเดียวบนเส้นอัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังจะมีการเลื่อนขึ้นหรือลงที่จุดเดียวในขณะที่คนอื่น ๆ ทั้งหมดคงที่ มันมีประโยชน์สำหรับการดูระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญทั่วทั้งกราฟและดูค่าสัมพัทธ์ของระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญระหว่างสองหลักทรัพย์

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าพันธบัตร X มีระยะเวลาอัตราคีย์หนึ่งปีที่ 0.5 และระยะเวลาอัตราคีย์ห้าปีที่ 0.9 Bond Y มีระยะเวลาการกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่ 1.2 และ 0.3 สำหรับคะแนนที่ครบกำหนดเหล่านี้ อาจกล่าวได้ว่าพันธบัตร X นั้นมีความอ่อนไหวเพียงครึ่งเดียวเมื่อเทียบกับพันธบัตร Y ในช่วงสั้น ๆ ของโค้งขณะที่พันธบัตร Y คือหนึ่งในสามเมื่ออ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในส่วนตรงกลางของเส้นโค้ง

สารบัญ: