การลงทุนในภาวะวิกฤตมีความเสี่ยงสูง

วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 และการถดถอยครั้งใหญ่ที่ตามมานั้นยังคงสดใหม่ในความทรงจำของนักลงทุนจำนวนมาก ผู้คนเห็นว่าพอร์ตการลงทุนของพวกเขาสูญเสียคุณค่า 30% หรือมากกว่าและคนงานที่อายุมากกว่าเห็นแผน 401 (k) ของพวกเขาและ IRAs ลดลงถึงระดับที่คุกคามแผนการเกษียณอายุ แทนที่จะทำอย่างมีเหตุผลในช่วงตลาดหมีที่รุนแรงผู้คนมากมายมักจะทำใจเกินเหตุและทำให้เรื่องแย่ลง อย่างไรก็ตามในขณะที่คนจำนวนมากตื่นตระหนกหรือถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ในราคาที่ต่ำผู้ป่วยกลุ่มเล็ก ๆ นักลงทุนอย่างมีระเบียบเห็นว่าการล่มสลายของตลาดหุ้นเป็นโอกาส

การลงทุนในภาวะวิกฤตินั้นไม่ต้องสงสัยเลยว่ามีความเสี่ยงสำหรับระยะเวลาและขอบเขตของการฟื้นตัวนั้นไม่แน่นอนที่สุด การถดถอยแบบ Double-Dip นั้นเป็นไปได้จริงและการพยายามเลือกจุดต่ำสุดนั้นเป็นเรื่องของโชค แต่ถึงกระนั้นนักลงทุนที่สามารถลงทุนในภาวะวิกฤติได้โดยไม่ต้องยอมจำนนต่อความกลัวและความวิตกกังวลที่ไม่มีเหตุผลอาจได้รับผลตอบแทนที่มากเกินไปในระหว่างการฟื้นตัว

วิกฤตการณ์ส่งผลกระทบต่อนักลงทุนอย่างไร

โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนจะไม่ประพฤติตามที่คาดการณ์ไว้ในทฤษฎีทางการเงินแบบดั้งเดิมซึ่งแต่ละคนมีพฤติกรรมที่มีเหตุผลในการเพิ่มประโยชน์สูงสุด แต่ผู้คนมักทำตัวไร้เหตุผลและปล่อยอารมณ์ออกมาโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเศรษฐกิจกำลังเผชิญกับความสับสนวุ่นวาย สาขาการเงินด้านพฤติกรรมที่เกิดขึ้นใหม่พยายามอธิบายว่าผู้คนปฏิบัติตนอย่างไรกับทฤษฎีการเงินคาดการณ์ว่าพวกเขาควรทำอย่างไร

การเงินด้านพฤติกรรมแสดงให้เห็นว่าผู้คนแทนที่จะเป็นเพียงแค่ความเกลียดชังความเสี่ยง ซึ่งหมายความว่าผู้คนรู้สึกเจ็บปวดทางอารมณ์ของการสูญเสียมากกว่าความสุขที่ได้รับจากผลกำไรที่มีขนาดเท่ากัน ไม่เพียงแค่นั้น แต่การสูญเสียความเกลียดชังยังอธิบายถึงแนวโน้มของประชาชนที่จะขายผู้ชนะเร็วเกินไปและยังคงมีผลขาดทุนเป็นเวลานานเกินไป เมื่อผู้คนอยู่ในชุดดำพวกเขาแสดงพฤติกรรมไม่ชอบความเสี่ยง แต่เมื่อพวกเขาอยู่ในชุดสีแดงพวกเขาจะแสวงหาความเสี่ยง

ตัวอย่างเช่นผู้เล่นแบล็คแจ็คที่คาสิโน เมื่อเขาชนะเขาอาจเริ่มเล่นอย่างระมัดระวังมากขึ้นและเดิมพันในจำนวนที่น้อยลงเพื่อรักษาการชนะของเขา อย่างไรก็ตามหากผู้เล่นรายเดียวกันเสียเงินเขาอาจมีความเสี่ยงมากกว่าเดิมโดยการเพิ่มหรือลดเงินเดิมพันในมือที่มีความเสี่ยงมากขึ้นเพื่อให้เท่ากัน นักลงทุนประพฤติในทำนองเดียวกัน น่าเสียดายที่การรับความเสี่ยงส่วนเกินเมื่อประสบความสูญเสียมีแนวโน้มที่จะรวมขนาดของการสูญเสียเหล่านั้นเท่านั้น

ความเอนเอียงทางอารมณ์เหล่านี้อาจยังคงอยู่แม้จะเริ่มฟื้นตัวแล้ว ในการสำรวจโดยโบรกเกอร์ออนไลน์ Capital One Sharebuilder 93% ของคนนับพันล้านระบุว่าพวกเขาไม่ไว้วางใจตลาดและมีความมั่นใจในการลงทุนน้อยลง แม้จะมีอัตราดอกเบี้ยต่ำในอดีตมากกว่า 40% ของความมั่งคั่งของรุ่นนี้อยู่ในรูปของเงินสด เนื่องจากวิกฤติที่เกิดขึ้นหนุ่มสาวชาวอเมริกันไม่ได้รับการเปิดเผยในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ที่ได้ช่วยคนรุ่นเก่าสะสมความมั่งคั่ง

การใช้ประโยชน์จากวิกฤต

ในขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่ตื่นตระหนกเนื่องจากราคาสินทรัพย์ทรุดตัวลงผู้ที่มีความสามารถในการมองเห็นราคาที่ต่ำเป็นโอกาสในการซื้อ การซื้อทรัพย์สินจากบุคคลที่อยู่ไม่สุขเหล่านั้นซึ่งขับเคลื่อนด้วยความกลัวก็เหมือนกับการซื้อทรัพย์สินเหล่านี้ บ่อยครั้งที่ความกลัวผลักดันให้ราคาสินทรัพย์ต่ำกว่าค่าพื้นฐานหรือมูลค่าที่แท้จริงให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนผู้ป่วยที่ยอมให้ราคากลับสู่ระดับที่คาดหวัง การทำกำไรจากการลงทุนในภาวะวิกฤติต้องมีวินัยความอดทนและแน่นอนความมั่งคั่งที่เพียงพอในสินทรัพย์สภาพคล่องที่มีอยู่ในการซื้อสินค้าฉวยโอกาส

เมื่อเกิดภัยพิบัติตลาดกลัวสิ่งที่เลวร้ายที่สุดและถูกลงโทษตามลำดับ แต่ในอดีตเมื่อฝุ่นล้างการมองโลกในแง่ดีกลับมาและราคากลับไปที่เดิมโดยตลาดตอบสนองต่อสัญญาณขั้นพื้นฐานมากกว่าที่จะรับรู้ถึงความวุ่นวาย การศึกษาของกลุ่ม Ned Davis Research ได้ตรวจสอบวิกฤตการณ์ทั่วโลก 28 ครั้งในรอบร้อยปีที่ผ่านมานับตั้งแต่การรุกรานฝรั่งเศสของฝรั่งเศสในสงครามโลกครั้งที่สองจนถึงการโจมตีของผู้ก่อการร้ายเช่นนั้นในวันที่ 9/11 แต่ละครั้งที่ตลาดมีการตอบสนองเกินจริงและลดลงมากเกินกว่าที่จะฟื้นตัวหลังจากนั้นไม่นาน นักลงทุนผู้ขายด้วยความกลัวพบว่าตัวเองต้องซื้อคืนพอร์ตการลงทุนของพวกเขาในราคาที่สูงขึ้นในขณะที่นักลงทุนผู้ป่วยได้รับรางวัล

หลังจากการโจมตีของญี่ปุ่นที่ท่าเรือเพิร์ลฮาร์เบอร์ดัชนี S&P 500 ลดลงมากกว่า 4% และยังลดลงอีก 14% ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หลังจากนั้นและเมื่อสิ้นสุดสงครามในปี 2488 ตลาดหลักทรัพย์กลับเฉลี่ยมากกว่า 25% ต่อปี รูปแบบเดียวกันสามารถสังเกตได้หลังจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์อื่น ๆ นักลงทุนที่ฉลาดสามารถซื้อหุ้นและสินทรัพย์อื่น ๆ ได้ในราคาต่อรอง

ตอนนี้หุ้นอยู่ในท่ามกลางตลาดวัวยาวหกปีหลังจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ ผู้ที่ไม่ได้ตื่นตระหนกเห็นคุณค่าในพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาไม่เพียง แต่กู้คืน แต่ขยายผลกำไรของพวกเขาในขณะที่ผู้ที่เลือกหรือถูกบังคับให้ขายและรอจนกว่าตลาดวัวในแกว่งเต็มเพื่อป้อนใหม่ยังคงเลียแผลของพวกเขา.

ตลาดหุ้นไม่ใช่วิธีเดียวที่จะลงทุนในช่วงวิกฤต ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ยิ่งใหญ่ยังเห็นการล่มสลายของราคาบ้านในขณะที่ฟองสบู่ในตลาดที่อยู่อาศัยระเบิด ผู้ที่ไม่สามารถจ่ายจำนองของพวกเขาได้อีกต่อไปและที่อยู่อาศัยหลายแห่งอยู่ใต้น้ำจำนวนจำนองที่เป็นหนี้กับธนาคารเกินมูลค่าหุ้นของทรัพย์สิน ผู้ซื้อบ้านและผู้ที่ลงทุนในอสังหาริมทรัพย์สามารถรับทรัพย์สินที่มีค่าในราคาต่ำกว่าปกติและเป็นผลให้สามารถได้รับผลตอบแทนที่หล่อเหลาเนื่องจากตลาดที่อยู่อาศัยมีเสถียรภาพและฟื้นตัว ในทำนองเดียวกันนักลงทุนอีแร้งก็สามารถทำกำไรจากการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท ที่ดีที่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่ก็มีปัจจัยพื้นฐานที่ดีเช่นกัน

เดิมพันกับวิกฤตที่เกิดขึ้น

อีกวิธีหนึ่งในการทำเงินในภาวะวิกฤตคือการเดิมพันที่จะเกิดขึ้น การขายชอร์ตสั้นหรือฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นระยะสั้นเป็นวิธีหนึ่งในการทำกำไรจากตลาดหมี ผู้ขายสั้นยืมหุ้นที่พวกเขาไม่ได้เป็นเจ้าของเพื่อขายพวกเขาและหวังว่าจะซื้อได้ในราคาที่ต่ำกว่า อีกวิธีหนึ่งในการสร้างรายได้จากตลาดดาวน์คือการใช้กลยุทธ์ตัวเลือกเช่นการซื้อทำให้ได้มูลค่าตามที่ตลาดตกลงหรือโดยการขายตัวเลือกการโทรซึ่งจะหมดอายุในราคาศูนย์หากพวกเขาหมดอายุเงิน สามารถใช้กลยุทธ์ที่คล้ายกันในตลาดตราสารหนี้และสินค้าโภคภัณฑ์

อย่างไรก็ตามนักลงทุนจำนวนมากถูก จำกัด จากการขายชอร์ตหรือไม่สามารถเข้าถึงตลาดอนุพันธ์ได้ แม้ว่าพวกเขาจะทำพวกเขาอาจมีอคติทางอารมณ์หรือความรู้ความเข้าใจในการขายชอร์ต นอกจากนี้ผู้ขายระยะสั้นอาจถูกบังคับให้ครอบคลุมตำแหน่งของพวกเขาสำหรับการสูญเสียหากตลาดเพิ่มขึ้นแทนการตกและการเรียกหลักประกันเพิ่ม วันนี้มีอีทีเอฟที่เปิดรับผู้ถือหุ้นอีทีเอฟระยะยาว ETF ที่เรียกว่าผกผันอาจมุ่งหวังที่จะคืนค่า + 1% สำหรับทุก ๆ ค่าลบ 1% คืนค่าดัชนีพื้นฐาน อีทีเอฟผกผันบางอย่างอาจใช้เกียร์หรือยกระดับส่งกลับ 2% หรือแม้กระทั่ง + 3% สำหรับการสูญเสีย 1% ทุกครั้งในพื้นฐาน

สำหรับบุคคลที่ต้องการปกป้องตนเองจากวิกฤตและไม่จำเป็นต้องวางเดิมพันในเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นการเป็นเจ้าของพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายรวมถึงตำแหน่งในสินทรัพย์ประเภทที่มีความสัมพันธ์ต่ำสามารถช่วยลดแรงกระแทกได้ ผู้ที่สามารถเข้าถึงตลาดอนุพันธ์สามารถใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงเช่นการป้องกันหรือการโทรเพื่อลดความรุนแรงของการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น

บรรทัดล่าง

วิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจเกิดขึ้นเป็นครั้งคราว ภาวะถดถอยและภาวะซึมเศร้าเกิดขึ้น ในศตวรรษที่ 20 เพียงอย่างเดียวมีประมาณยี่สิบวิกฤตระบุ - ไม่รวมถึงเหตุการณ์ทางการเมืองเช่นสงครามหรือการโจมตีของผู้ก่อการร้ายซึ่งยังทำให้ตลาดลดลงอย่างกระทันหัน การเงินด้านพฤติกรรมบอกเราว่าผู้คนมีแนวโน้มที่จะตื่นตระหนกในเหตุการณ์ดังกล่าวและจะไม่ทำหน้าที่อย่างมีเหตุผลตามทฤษฎีทางการเงินแบบดั้งเดิมที่คาดการณ์ไว้ เป็นผลให้ผู้ที่มีหัวเด็ด ๆ มีระเบียบวินัยและมีความเข้าใจว่าในอดีตตลาดมีการฟื้นตัวจากเหตุการณ์ดังกล่าวอยู่เสมอสามารถซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ต่อรองและได้รับผลตอบแทนส่วนเกิน ผู้ที่มองการณ์ไกลว่าวิกฤตกำลังใกล้เข้ามาอาจใช้กลยุทธ์สั้น ๆ เพื่อทำกำไรจากตลาดที่ตกลงมา แน่นอนเวลาคือทุกอย่างและการซื้อเร็วเกินไปหรือช้าเกินไปหรือยึดมั่นในตำแหน่งที่สั้นเกินไปนานสามารถชดเชยความสูญเสียและนำไปสู่กำไรที่อาจเกิดขึ้นได้