นักลงทุนมักจะมุ่งเน้นไปที่อัตราผลตอบแทนเล็กน้อยจากการลงทุนของพวกเขา แต่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงคือสิ่งที่สำคัญจริงๆ ดังนั้นถ้ามีคนบอกคุณเกี่ยวกับความปลอดภัยที่รับประกันอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงจากภาวะเงินเฟ้อโดยไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิตแน่นอนว่าคุณจะสนใจ
เมื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอนักลงทุนควรตั้งเป้าเพิ่มผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยง ในการทำเช่นนี้พวกเขาจำเป็นต้องค้นหาหมวดสินทรัพย์ที่ไม่เกี่ยวข้อง ในขณะที่ตราสารหนี้และตราสารทุนมีแนวโน้มที่จะรวมกันมากที่สุดในพอร์ตโฟลิโอสำหรับวัตถุประสงค์นี้ แต่ก็มีสินทรัพย์อีกประเภทหนึ่งที่สามารถเสนอศักยภาพในการกระจายความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นด้วยความพยายามและต้นทุนที่น้อยที่สุด
ตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980 หลักทรัพย์ที่ป้องกันเงินเฟ้อ (IPS) ได้เติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไปภายในตลาดที่พัฒนาแล้วหลายแห่งของโลก ไม่มีชุดรักษาความปลอดภัยอื่น ๆ ที่มีประสิทธิภาพในการปรับความเสี่ยง
หลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อคืออะไร
เมื่อคุณซื้อพันธบัตรปกติคุณจะรู้ว่าผลตอบแทนเล็กน้อยของคุณจะครบกำหนดเท่าไหร่ (สมมติว่าไม่มีค่าเริ่มต้น) แต่คุณไม่ทราบว่าอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของคุณเพราะคุณไม่ทราบว่าอัตราเงินเฟ้อจะเป็นอย่างไรในช่วงชีวิตของพันธบัตรของคุณ ตรงกันข้ามเกิดขึ้นกับ IPS แทนที่จะรับประกันว่าคุณจะได้รับผลตอบแทนเล็กน้อย IPS รับประกันผลตอบแทนที่แท้จริง ดังนั้นคุณรู้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของคุณ แต่ไม่ใช่ผลตอบแทนเล็กน้อย นี่เป็นอีกครั้งเพราะคุณไม่ทราบอัตราเงินเฟ้อในช่วงชีวิตของ IPS ของคุณ
ในขณะที่หลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อนั้นมีโครงสร้างคล้ายกับพันธบัตรทั่วไปความแตกต่างที่สำคัญคือโครงสร้าง IPS ของการจ่ายดอกเบี้ยจะอยู่ในสองส่วนมากกว่าหนึ่ง ขั้นแรกเงินต้นจะสะสมพร้อมกับเงินเฟ้อตลอดอายุการใช้งานของ IPS และเงินต้นสะสมทั้งหมดจะจ่ายเมื่อครบกำหนด
ประการที่สองการจ่ายคูปองปกติขึ้นอยู่กับอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง ในขณะที่คูปองบน IPS มีแนวโน้มที่จะต่ำกว่าคูปองพันธบัตรอย่างมีนัยสำคัญคูปอง IPS จะจ่ายดอกเบี้ยสำหรับเงินต้นที่สะสมเงินเฟ้อแทนที่จะเป็นเงินต้น ดังนั้นทั้งเงินต้นและดอกเบี้ยจึงได้รับการป้องกันเงินเฟ้อ นี่คือแผนภูมิแสดงการจ่ายคูปองของ IPS
พวกเขาดีกว่าพันธบัตรเมื่อไหร่?
เวลาที่จะซื้อ IPS ผ่านพันธบัตรปกติขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ของตลาดเรื่องเงินเฟ้อและความคาดหวังเหล่านั้นจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่ อย่างไรก็ตามอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นไม่ได้หมายความว่า IPS จะมีประสิทธิภาพสูงกว่าพันธบัตรปกติ ความน่าดึงดูดใจของหลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อนั้นขึ้นอยู่กับราคาของพันธบัตรนั้น ๆ
ตัวอย่างเช่นอัตราผลตอบแทนจากพันธบัตรปกติอาจสูงพอที่จะเอาชนะผลตอบแทนจาก IPS แม้ว่าจะมีอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในอนาคต ตัวอย่างเช่นหาก IPS มีราคาพร้อมผลตอบแทนจริง 3% และราคาพันธบัตรปกติที่มีอัตราผลตอบแทนเล็กน้อย 7% เงินเฟ้อจะต้องเฉลี่ยมากกว่า 4% ตลอดอายุของพันธบัตรเพื่อให้ IPS นั้นเป็นการลงทุนที่ดีขึ้น. อัตราเงินเฟ้อนี้ซึ่งความมั่นคงไม่น่าสนใจมากขึ้นเรียกว่าอัตราเงินเฟ้อจุดคุ้มทุน
การซื้อหลักทรัพย์ที่ได้รับการป้องกันเงินเฟ้อเป็นอย่างไร?
IPSs ส่วนใหญ่มีโครงสร้างที่คล้ายกัน รัฐบาลอธิปไตยหลายแห่งในตลาดที่พัฒนาแล้วออก IPS (ตัวอย่างเช่น TIPS ในสหรัฐอเมริกา Gilts ที่เชื่อมโยงกับดัชนีในสหราชอาณาจักรและพันธบัตรอัตราจริงในแคนาดา) หลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อสามารถซื้อแยกเป็นรายบุคคลผ่านกองทุนรวมหรือผ่าน ETF ในขณะที่รัฐบาลสหพันธรัฐเป็นผู้ออกหลักทรัพย์หลักของหลักทรัพย์ที่มีการป้องกันภาวะเงินเฟ้อผู้ออกตราสารสามารถพบได้ในภาคเอกชนและรัฐบาลระดับอื่น ๆ
IPS ควรเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนที่สมดุลหรือไม่?
ในขณะที่แวดวงการลงทุนหลายแห่งจัดประเภทหลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อเป็นตราสารหนี้ แต่หลักทรัพย์เหล่านี้เป็นหมวดสินทรัพย์ที่แยกต่างหาก เนื่องจากผลตอบแทนของพวกเขาสัมพันธ์กันไม่ดีกับรายได้และตราสารหนี้ปกติ ข้อเท็จจริงนี้เพียงอย่างเดียวทำให้พวกเขาเป็นผู้สมัครที่ดีสำหรับการช่วยสร้างพอร์ตโฟลิโอที่สมดุล นอกจากนี้ยังเป็นสิ่งที่ใกล้เคียงที่สุดกับ "อาหารกลางวันฟรี" ที่คุณจะเห็นในโลกการลงทุน ที่จริงแล้วคุณต้องถือ IPS เพียงพอร์ตเดียวในพอร์ทโฟลิโอของคุณเพื่อรับรู้ประโยชน์ส่วนใหญ่ของกลุ่มสินทรัพย์นี้ เนื่องจากหลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อนั้นออกโดยรัฐบาลอธิปไตยจึงไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิต (หรือน้อยที่สุด) ดังนั้นจึงมีข้อ จำกัด ในการกระจายความเสี่ยงเพิ่มเติม
เงินเฟ้ออาจเป็นศัตรูที่ร้ายที่สุดของรายได้คงที่ แต่ IPS สามารถทำให้เงินเฟ้อเป็นเพื่อนได้ นี่คือความสะดวกสบายโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับผู้ที่จำได้ว่าเงินเฟ้อทำลายรายได้คงที่ในช่วงที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงในช่วงทศวรรษ 1970 และ 1980
ฟังดูดีเกินกว่าที่จะเป็นจริงเหรอ?
ในขณะที่ผลประโยชน์มีความชัดเจนหลักทรัพย์ที่ป้องกันเงินเฟ้อจะมีความเสี่ยง ก่อนอื่นให้ตระหนักถึงอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงอย่างเต็มที่คุณต้องถือ IPS ให้ครบ มิฉะนั้นการแกว่งระยะสั้นในอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงอาจส่งผลกระทบในทางลบต่อผลตอบแทนระยะสั้นของ IPS ตัวอย่างเช่นรัฐบาลอธิปไตยบางแห่งออกไอพี 30 ปีและถึงแม้ว่าไอพีที่มีความยาวนี้จะค่อนข้างผันผวนในระยะสั้น แต่ก็ยังไม่ผันผวนเหมือนพันธบัตร 30 ปีปกติจากผู้ออกตราสารเดียวกัน
ความเสี่ยงที่สองที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อคือเนื่องจากดอกเบี้ยสะสมของเงินต้นมีแนวโน้มที่จะเก็บภาษีได้ทันทีหลักทรัพย์ที่ได้รับการป้องกันภาวะเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะถูกจัดเก็บได้ดีขึ้นภายในพอร์ตภาษีที่ได้รับการคุ้มครอง ประการที่สามพวกเขาไม่เข้าใจและการกำหนดราคาอาจเป็นเรื่องยากที่จะเข้าใจและคำนวณ
บรรทัดล่าง
แดกดันหลักทรัพย์ที่ป้องกันเงินเฟ้อเป็นหนึ่งในประเภทสินทรัพย์ที่ง่ายที่สุดในการลงทุน แต่เป็นหนึ่งในประเภทที่ถูกมองข้ามมากที่สุด ความสัมพันธ์ที่ไม่ดีของพวกเขากับสินทรัพย์ประเภทอื่น ๆ และการจัดการภาษีที่ไม่เหมือนใครทำให้พวกเขาเหมาะสมอย่างสมบูรณ์แบบสำหรับพอร์ตภาษีที่ได้รับการปกป้อง ความเสี่ยงเริ่มต้นมีความกังวลเล็กน้อยเนื่องจากผู้ออกตราสารภาครัฐครองตลาด IPS
นักลงทุนควรตระหนักว่าสินทรัพย์ประเภทนี้มีความเสี่ยงเป็นของตนเอง ปัญหาระยะยาวสามารถสร้างความผันผวนระยะสั้นสูงซึ่งเป็นอันตรายต่ออัตราผลตอบแทนที่รับประกัน เช่นกันโครงสร้างที่ซับซ้อนของพวกเขาสามารถทำให้พวกเขาเข้าใจยาก อย่างไรก็ตามสำหรับผู้ที่ยินดีทำการบ้านมี "อาหารกลางวันฟรี" อย่างแท้จริงในโลกการลงทุน ขุดใน!
