ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยคืออะไร?
ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยเป็นอนุพันธ์ทางการเงินที่ช่วยให้ผู้ถือได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนสามารถเก็งกำไรทิศทางของอัตราดอกเบี้ยด้วยตัวเลือกอัตราดอกเบี้ย มันคล้ายกับตัวเลือกทุนและสามารถเป็นได้ทั้งการวางหรือโทร ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยคือสัญญาออปชั่นตามอัตราของพันธบัตรเช่นตราสารหนี้สหรัฐฯ
ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยบอกอะไรคุณ?
เช่นเดียวกับตัวเลือกตราสารทุนตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยมีเบี้ยประกันติดอยู่หรือค่าใช้จ่ายในการทำสัญญา ตัวเลือกการโทรให้สิทธิแก่ผู้ถือ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันที่จะได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น นักลงทุนที่ถือออปชั่นรับผลกำไรจะได้รับผลกำไรหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและมีการซื้อขายในอัตราที่สูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิและสูงพอที่จะครอบคลุมของพรีเมี่ยมที่จ่ายเพื่อเข้าทำสัญญา
ในทางกลับกันอัตราดอกเบี้ยที่ใส่จะให้สิทธิ์แก่ผู้ถือ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดที่จะได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง หากอัตราดอกเบี้ยลดลงต่ำกว่าราคาใช้สิทธิและต่ำพอที่จะจ่ายเบี้ยประกันได้ตัวเลือกนั้นจะทำกำไรหรือเป็นเงิน
ค่าตัวเลือกคือ 10 เท่าของอัตราผลตอบแทนพื้นฐานสำหรับสัญญานั้น คลังที่มีผลตอบแทน 6% จะมีมูลค่าตัวเลือกพื้นฐานของ $ 60 ในตลาดตัวเลือก เมื่ออัตราเงินคงคลังเคลื่อนไหวหรือเปลี่ยนแปลงดังนั้นมูลค่าพื้นฐานของทางเลือกของพวกเขา หากอัตราผลตอบแทน 6% สำหรับคลังเพิ่มขึ้นเป็น 6.5% ตัวเลือกพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นจาก $ 60 เป็น $ 65
นอกเหนือจากการเก็งกำไรทันทีเกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ยแล้วตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยยังถูกใช้โดยผู้จัดการพอร์ตและสถาบันเพื่อป้องกันความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ย ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยสามารถป้อนลงในการใช้อัตราผลตอบแทนระยะสั้นและระยะยาวหรือสิ่งที่เรียกว่าเส้นโค้งอัตราผลตอบแทน กราฟอัตราผลตอบแทนหมายถึงความลาดชันของอัตราผลตอบแทนสำหรับคลังเมื่อเวลาผ่านไป หากคลังระยะสั้นเช่นคลังสองปีมีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าคลังสมบัติระยะยาวเช่นอัตราผลตอบแทน 30 ปีเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนจะปรับตัวสูงขึ้น หากผลตอบแทนระยะยาวต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนระยะสั้นเส้นโค้งจะบอกว่าลาดลง
ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยมีการซื้อขายอย่างเป็นทางการผ่านกลุ่ม CME ซึ่งเป็นหนึ่งในฟิวเจอร์สที่ใหญ่ที่สุดและการแลกเปลี่ยนตัวเลือกในโลก ระเบียบของตัวเลือกเหล่านี้ได้รับการจัดการโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) นักลงทุนอาจใช้ตัวเลือกในพันธบัตรและตั๋วเงินคลังและฟิวเจอร์ Eurodollar
ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยมีข้อกำหนดการใช้สิทธิแบบยุโรปซึ่งหมายความว่าผู้ถือสามารถใช้สิทธิ์ได้เมื่อหมดอายุเท่านั้น ข้อ จำกัด ของตัวเลือกการฝึกหัดช่วยลดความยุ่งยากในการใช้งานเนื่องจากลดความเสี่ยงในการซื้อหรือขายสัญญาออปชั่นก่อน ตัวเลือกอัตราการนัดหยุดงานเป็นอัตราผลตอบแทนไม่ใช่หน่วยของราคา
นอกจากนี้ยังไม่มีการส่งมอบหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยจะถูกชำระเป็นเงินสดซึ่งเป็นความแตกต่างระหว่างราคาใช้สิทธิของการใช้สิทธิของตัวเลือกและค่าการชำระราคาการใช้สิทธิที่กำหนดโดยอัตราผลตอบแทนพิเศษ
ประเด็นที่สำคัญ
- ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยเป็นอนุพันธ์ทางการเงินที่อนุญาตให้นักลงทุนป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรทิศทางการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย ตัวเลือกการโทรช่วยให้นักลงทุนได้กำไรเมื่ออัตราเพิ่มขึ้นและใส่ตัวเลือกให้นักลงทุนได้กำไรเมื่ออัตราลดลง ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยคือเงินสดที่จ่ายซึ่งเป็นผลต่างระหว่างราคาที่ใช้สิทธิของการใช้สิทธิของตัวเลือกและค่าการชำระราคาการใช้สิทธิที่กำหนดโดยอัตราผลตอบแทนพิเศษ ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยมีข้อกำหนดการใช้สิทธิแบบยุโรปซึ่งหมายความว่าผู้ถือสามารถใช้สิทธิ์ได้เมื่อหมดอายุเท่านั้น
ตัวอย่างของตัวเลือกอัตราดอกเบี้ย
หากนักลงทุนต้องการเก็งกำไรเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นพวกเขาสามารถซื้อตัวเลือกการโทรในคลัง 30 ปีด้วยราคาใช้สิทธิ $ 60 และวันหมดอายุของวันที่ 31 สิงหาคม
พรีเมี่ยมสำหรับตัวเลือกการโทรคือ $ 1.50 ต่อสัญญา ในตลาดออปชั่นนั้น $ 1.50 จะถูกคูณด้วย 100 ดังนั้นค่าใช้จ่ายสำหรับหนึ่งสัญญาจะเท่ากับ $ 150 และสัญญาตัวเลือกการโทรสองสัญญาจะมีราคา $ 300 พรีเมี่ยมเป็นสิ่งสำคัญเพราะนักลงทุนจะต้องสร้างรายได้เพียงพอที่จะครอบคลุมพรีเมี่ยม
หากอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นภายในวันที่ 31 สิงหาคมและตัวเลือกมีมูลค่า $ 68 เมื่อหมดอายุนักลงทุนจะได้รับส่วนต่างจาก $ 8 หรือ $ 800 ขึ้นอยู่กับตัวทวีคูณของ 10 ถ้านักลงทุนซื้อสัญญาครั้งแรกกำไรสุทธิจะเป็น $ 650 หรือ $ 800 ลบด้วยพรีเมี่ยม $ 150 ที่จ่ายเพื่อเข้าสู่ตัวเลือกการโทร
ในทางกลับกันถ้าอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าในวันที่ 31 สิงหาคมและตัวเลือกการโทรตอนนี้มีมูลค่า $ 55 ตัวเลือกจะหมดอายุไร้ค่าและนักลงทุนจะสูญเสียพรีเมี่ยม $ 150 จ่ายสำหรับสัญญาเดียว
สำหรับตัวเลือกที่หมดอายุไร้ค่ามันบอกว่าจะเป็น "เงิน" กล่าวอีกนัยหนึ่งค่าของมันจะเป็นศูนย์และผู้ซื้อตัวเลือกจะเสียค่าเบี้ยประกันภัยทั้งหมดที่จ่ายไป
เช่นเดียวกับตัวเลือกอื่น ๆ ผู้ถือไม่จำเป็นต้องรอจนกระทั่งหมดอายุเพื่อปิดตำแหน่ง เจ้าของต้องทำคือขายตัวเลือกกลับในตลาดเปิด สำหรับผู้ขายออปชั่นการปิดสถานะก่อนหมดอายุต้องซื้อออปชั่นเทียบเท่ากับการนัดหยุดงานและการหมดอายุที่เหมือนกัน
อย่างไรก็ตามอาจมีกำไรหรือขาดทุนจากการยกเลิกการทำธุรกรรมซึ่งเป็นความแตกต่างระหว่างเบี้ยประกันเดิมที่จ่ายให้กับตัวเลือกและเบี้ยประกันภัยที่ได้รับจากสัญญาที่คลี่คลาย
ความแตกต่างระหว่างตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยและตัวเลือกไบนารี
ตัวเลือกไบนารีเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีการจ่ายเงินคงที่ (หรือสูงสุด) ถ้าตัวเลือกหมดอายุในเงินหรือผู้ค้าขาดทุนจำนวนเงินที่พวกเขาลงทุนในตัวเลือกถ้าตัวเลือกหมดอายุจากเงิน ความสำเร็จของตัวเลือกไบนารีจะขึ้นอยู่กับข้อเสนอใช่หรือไม่ใช่ - ดังนั้น "ไบนารี"
ตัวเลือกไบนารีมีวันหมดอายุหรือเวลา ในช่วงเวลาที่หมดอายุราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะต้องอยู่ในด้านที่ถูกต้องของราคาที่ใช้สิทธิ (ขึ้นอยู่กับการซื้อขาย) เพื่อให้ผู้ซื้อขายทำกำไร
ตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยมักเรียกว่าตัวเลือกพันธบัตรและอาจสับสนกับตัวเลือกไบนารี อย่างไรก็ตามตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยมีลักษณะและโครงสร้างการจ่ายเงินแตกต่างจากตัวเลือกไบนารี
ข้อ จำกัด ของตัวเลือกอัตราดอกเบี้ย
เนื่องจากตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยเป็นตัวเลือกที่ใช้ในยุโรปจึงไม่สามารถใช้งานได้เร็วเหมือนตัวเลือกสไตล์อเมริกัน อย่างไรก็ตามสัญญาสามารถยกเลิกได้โดยทำสัญญาออฟเซ็ต แต่นั่นไม่เหมือนกับการใช้ออปชั่น
นักลงทุนจะต้องเข้าใจตลาดตราสารหนี้เป็นอย่างดีเมื่อลงทุนในตัวเลือกอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและพันธบัตรมีอัตราคงที่ติดอยู่กับพวกเขาและอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังจะเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาพันธบัตร
เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นราคาตราสารหนี้ลดลงเนื่องจากผู้ถือพันธบัตรเดิมขายพันธบัตรที่ซื้อมาก่อนหน้านี้เนื่องจากพันธบัตรของพวกเขามีผลตอบแทนการจ่ายที่ต่ำกว่าตลาดปัจจุบัน กล่าวอีกนัยหนึ่งในตลาดที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงผู้ถือหุ้นกู้ที่มีอยู่ไม่ต้องการถือพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าถึงกำหนด พวกเขาขายพันธบัตรและรอซื้อพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในอนาคต เป็นผลให้เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นราคาพันธบัตรจะลดลงเนื่องจากการขายในตลาดตราสารหนี้
เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับตัวเลือกอัตราดอกเบี้ย
สำหรับนักลงทุนที่มองหาตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยในการซื้อขายพวกเขาจะต้องเข้าใจถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาดตราสารหนี้ผลตอบแทนราคาตราสารหนี้และจำนวนปัจจัยที่ผลักดันอัตราดอกเบี้ย
