สารบัญ
- การกำหนดกลยุทธ์ของโปรแกรม
- ผู้คนวางแผนกลยุทธ์…
- … แต่คอมพิวเตอร์ทำงาน
- โปรแกรมซื้อขายอยู่ทุกที่
- กฎระเบียบกฎ
- เวลาเป็นสิ่งสำคัญ
- บรรทัดล่าง
กลยุทธ์การซื้อขายแบบโปรแกรมเกิดขึ้นหลังฉากโดยซื้อขายสูงถึง 30% ของปริมาณรายวันที่ NYSE พวกเขาค้าขายโดยไม่มีอารมณ์และสามารถทำกำไรได้สูง การค้าเหล่านี้เรียกว่าการซื้อขายแบบโปรแกรมเกิดขึ้นอย่างเงียบ ๆ โดยไม่คำนึงถึงความสับสนวุ่นวายของพื้นการซื้อขาย อย่างไรก็ตามนักลงทุนที่ฉลาดจะโง่เขลาที่จะมองข้ามวิธีการและเหตุผลที่ระบบที่สร้างค่าเฉลี่ยมากกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณการซื้อขายรายวันในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ทำได้ดี
ประเด็นที่สำคัญ
- โปรแกรมซื้อขายหมายถึงการใช้อัลกอริธึมที่สร้างโดยคอมพิวเตอร์เพื่อซื้อขายตะกร้าสินค้าในปริมาณมากและบางครั้งก็มีความถี่ที่ดีอัลกอริธึมถูกตั้งโปรแกรมให้ทำงานและได้รับการตรวจสอบโดยมนุษย์ โปรแกรมกลยุทธ์การซื้อขายอาจทำการซื้อขายหลายพันรายการต่อวัน (เช่นการซื้อขายที่มีความถี่สูงหรือ HFT) ในขณะที่กลยุทธ์อื่น ๆ จะทำการซื้อขายทุก ๆ สองสามเดือนเพื่อปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนระยะยาวในขณะที่ความนิยมเพิ่มขึ้น เช่นแฟลชล่ม
การกำหนดกลยุทธ์การซื้อขายแบบโปรแกรม
ในแง่ทั่วไปการซื้อขายโปรแกรมเป็นการซื้อขายในปริมาณมากที่ทำโดยระบบมักเป็นไปโดยอัตโนมัติตามโปรแกรมหรือแนวคิดพื้นฐาน อย่างไรก็ตามมีโปรแกรมการซื้อขายมากกว่าคำจำกัดความง่ายๆนี้หมายถึง NYSE กำหนดโปรแกรมการซื้อขายในฐานะ "กลยุทธ์การซื้อขายหลักทรัพย์ที่หลากหลายที่เกี่ยวข้องกับการซื้อหรือขายหุ้น 15 หรือมากกว่าที่มีมูลค่าตลาดรวม 1 ล้านดอลลาร์หรือมากกว่า"
คำว่า "การซื้อขายระบบ" มักใช้แทนกันได้กับการซื้อขายโปรแกรม อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ไม่ถูกต้องทั้งหมด การซื้อขายระบบหมายถึงวิธีการที่อาจทำให้เกิดการซื้อขายแบบโปรแกรมหากทำในปริมาณที่เพียงพอ ในทางกลับกันการซื้อขายโปรแกรมบางอย่างสามารถสร้างขึ้นได้โดยวิธีการซื้อขายแบบระบบ การซื้อขายแบบโปรแกรมสำหรับจุดประสงค์ของเราที่นี่หมายถึงคำจำกัดความของ NYSE เท่านั้น
ผู้คนวางแผนกลยุทธ์…
ตรงกันข้ามกับความเชื่อที่ได้รับความนิยมกลยุทธ์การใช้งานพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังการซื้อหรือขายโปรแกรมมักไม่ได้สร้างจากคอมพิวเตอร์ เป้าหมายอาจแตกต่างกันเท่ากับพอร์ตโฟลิโอที่สมดุลกับการจัดสรรสินทรัพย์ในวงกว้างเพื่อการจัดสรรภาค อาจเป็นกลยุทธ์ระหว่างวันกลยุทธ์ระยะสั้นหรือระยะยาว กลยุทธ์ที่แท้จริงและอัลกอริธึมที่สร้างโปรแกรมซื้อและขายนั้นเป็นกรรมสิทธิ์ของผู้เล่นแต่ละคนและเป็นหนึ่งในความลับที่ได้รับการปกป้องอย่างใกล้ชิดที่สุดใน Wall Street
… แต่คอมพิวเตอร์ทำงาน
การซื้อขายแบบโปรแกรมจะดำเนินการโดยคอมพิวเตอร์เกือบทุกครั้งแม้ว่าจะมีกรณีที่ไม่ใช่ในกรณีนี้ ตัวอย่างเช่นหากสถาบัน XYZ ต้องการขายตะกร้า 15 หุ้นมูลค่ารวม 2 ล้านเหรียญมันก็สามารถแบ่งการขายระหว่างโบรกเกอร์ต่างๆ ในทางกลับกันโปรแกรมซื้อขนาดใหญ่ในสต็อกเดียวอาจไปยังผู้ดูแลสภาพคล่องโดยตรงหรือกับนายหน้ารายเดียวที่แยกมันออกเป็นหน่วยย่อย ๆ ในทางปฏิบัติ NYSE ให้ความสนใจในการควบคุมการซื้อขายโปรแกรมที่สร้างโดยคอมพิวเตอร์และโดยเฉพาะอย่างยิ่งสิ่งที่สร้างขึ้นจากการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในพรีเมี่ยมฟิวเจอร์ส
โปรแกรมซื้อขายอยู่ทุกที่
ที่สำคัญการซื้อขายโปรแกรมส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับตลาดซื้อขายล่วงหน้าเช่นเดียวกับตลาดเงินสด สิ่งที่ง่ายและเป็นที่รู้จักอย่างกว้างขวางที่สุดของกลยุทธ์เหล่านี้คือการเก็งกำไรดัชนี การเก็งกำไรดัชนีมักถูกใช้โดยสถาบันที่มีพอร์ตหุ้นขนาดใหญ่มากและหลากหลายภายใต้การจัดการ
ตัวอย่างเช่นสถาบันการซื้อขายฟิวเจอร์สเมื่อพรีเมี่ยมต่ำในขณะที่มันพร้อมขายตะกร้าหุ้นในการป้องกันความเสี่ยงเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนไม่กี่จุดจากผลงานของหุ้น S&P ที่จะผลิตด้วยตัวเอง
จุดสำคัญสำหรับนักลงทุนรายย่อยคือตลาดซื้อขายล่วงหน้าและตลาดเงินสดมีการเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิด การเคลื่อนไหวในตลาดหนึ่งสามารถกระตุ้นการเคลื่อนไหวในตลาดอื่น ๆ ทุกวันฟิวเจอร์สของ S&P มีมูลค่ายุติธรรมโดยอิงตามสูตรที่มีตัวอย่างเช่นวันหมดอายุและค่าใช้จ่ายในการดำเนินการสำหรับตระกร้าหุ้นที่เหมาะสม
50-60%
ณ ปีพ. ศ. 2561 มีรายงานว่าการซื้อขายโปรแกรมคิดเป็น 50% ถึง 60% ของการซื้อขายในตลาดทั้งหมดในช่วงวันทำการปกติโดยจำนวนนั้นสูงกว่า 90% ในช่วงระยะเวลา
มีบางระดับพรีเมี่ยมที่จะสร้างการซื้อขายโปรแกรมแม้ว่ามันจะแตกต่างกันเล็กน้อยในหมู่ บริษัท เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินการที่แตกต่างกัน ทุกวันมี "ระดับการดำเนินการซื้อ" และ "ขายระดับการดำเนินการ" แหล่งข้อมูลที่ดีที่สุด (และสาธารณะเท่านั้น) สำหรับมูลค่ายุติธรรมรายวันและระดับการดำเนินการระดับพรีเมียมสามารถดูได้ที่เว็บไซต์วิจัยการซื้อขายโปรแกรมของ HL Camp & Co. นอกจากนี้ NYSE ยังเผยแพร่กิจกรรมการซื้อขายโปรแกรมโดย บริษัท สมาชิกทุกสัปดาห์สำหรับสัปดาห์ก่อนหน้าที่เว็บไซต์ของ บริษัท นี่คือการอ่านที่น่าสนใจ แต่ไม่มีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการตัดสินใจตามเวลาจริง
กฎระเบียบกฎ
ในช่วงทศวรรษ 1980 และ '90s การซื้อขายรายการส่วนใหญ่ถูกตำหนิเนื่องจากความผันผวนที่มากเกินไปในตลาดหุ้นและได้รับการขนานนามว่าเป็นผู้ร้ายในการล่มที่สำคัญ เป็นผลให้ NYSE ได้กำหนดกฎที่กำหนดเวลาที่แน่นอนเมื่อการซื้อขายโปรแกรมที่สร้างโดยคอมพิวเตอร์ถูก จำกัด
ตั้งแต่กฎใหม่ถูกสร้างขึ้นมีการหยุดชะงักน้อยมากโดยตรงกับการซื้อขายโปรแกรม เมื่อพิจารณาถึงปริมาณสภาพคล่องที่โปรแกรมการซื้อขายมีส่วนสนับสนุนต่อตลาดหุ้นและตลาดล่วงหน้าผลกระทบของมันน่าจะมีประโยชน์มากกว่าที่จะเป็นแม้จะอยู่ในช่วงการปรับฐานที่ชัดเจน
เวลาเป็นสิ่งสำคัญ
โปรแกรมการซื้อและขายมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในบางช่วงเวลาของวันบางครั้งเรียกว่าเวลากลับรายการ เมื่อเวลาผ่านไปสิ่งเหล่านี้จะปรากฏให้เห็นต่อผู้สังเกตการณ์ที่สนใจโดยการเพิ่มปริมาณและราคาที่ผันผวน ทำไมสิ่งนี้จึงสำคัญ สมมติว่าคุณเป็นเจ้าของหุ้น Dow และต้องการขายมันจะไม่ช่วยให้คุณทำในระหว่างการซื้อโปรแกรมหรือไม่?
บรรทัดล่าง
โปรแกรมการค้าขายเป็นตัวแทนของกิจกรรมการตลาดของวันใดวันหนึ่งและผลกระทบของพวกเขาที่มีต่อการเคลื่อนไหวของตลาดเป็นสิ่งสำคัญ ในช่วงฤดูร้อนที่ช้าลงโปรแกรมแลกเปลี่ยนทำกิจกรรมมากถึง 50% ของกิจกรรมการตลาด นักลงทุนที่ฉลาดต้องดูรูปแบบและเวลาการซื้อและขายของพวกเขาเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาจะไม่ถูกจับในด้านผิดของการซื้อขายที่ควบคุมด้วยคอมพิวเตอร์จำนวนมากเหล่านี้
