Warren Buffett เคยกล่าวไว้ว่า:“ หากธุรกิจทำได้ดีสต็อกจะตามมาในที่สุด”
ราคาหุ้นยิ่งกว่าสิ่งใดได้รับผลกระทบจากการที่ บริษัท ดำเนินธุรกิจ มันสร้างผลกำไรเติบโตขยายตัวหรือไม่? ในความพยายามที่จะเป็น บริษัท ที่ใหญ่ขึ้นมักจะมองหาการควบรวมและซื้อกิจการที่ทำกำไรได้เสมอ ข้อตกลงเหล่านี้เกี่ยวข้องกับเงินและความเสี่ยงเป็นจำนวนมากเนื่องจากผลกำไรในอนาคตบางครั้งไม่ปรับราคาที่จ่ายสำหรับดีลดังกล่าว
การซื้อและขายทุกประเภทเกี่ยวข้องกับปัจจัยหลายอย่างที่คิดเป็นราคาโดยเฉพาะอย่างยิ่งข้อตกลงที่มีมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ สินทรัพย์ที่มีตัวตน (เช่นที่ดินอาคารเครื่องจักรและอื่น ๆ) มีป้ายราคาอยู่ ดังนั้นสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนที่สามารถระบุตัวได้ส่วนใหญ่ (เช่นใบอนุญาตสิทธิบัตรและอื่น ๆ) แต่สิ่งที่เกี่ยวกับสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ไม่สามารถพิสูจน์ได้เช่นค่าความนิยม? เราคำนวณมูลค่าของชื่อเสียงหรือความภักดีของแบรนด์ได้อย่างไร มูลค่าค่อนข้างเป็นอัตวิสัยโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ บริษัท พยายามประเมินค่าความนิยมของตัวเอง มูลค่าของมันจะถูกเปิดเผยเมื่อ บริษัท ซื้อหรือขายเนื่องจากเป็นจำนวนเงินพิเศษที่จ่ายไปและสูงกว่ามูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์
ค่าความนิยมที่กำหนด
ดังนั้นค่าความนิยมสามารถกำหนดเป็นค่าพรีเมี่ยมที่จ่ายเกินกว่ามูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์ในระหว่างการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท อื่น หาก บริษัท ที่ซื้อมีชื่อแบรนด์ที่แข็งแกร่งความภักดีของลูกค้าและชื่อเสียงที่ดีค่าความนิยมที่จ่ายให้จะเป็นของพรีเมี่ยม
ค่าความนิยมไม่สามารถขายหรือซื้อได้อย่างเป็นอิสระจาก บริษัท และมูลค่าของมันจะถูกติดแท็กในผลการดำเนินงานของ บริษัท และกิจกรรมทางการตลาดซึ่งจะทำให้เกิดความเชื่อมั่นของนักลงทุนพร้อมกับแนวทางการประเมินราคาหุ้น บริษัท ที่มีค่าความนิยมสูงมีแนวโน้มที่จะดึงดูดนักลงทุนเนื่องจากทำให้พวกเขาเชื่อว่า บริษัท สามารถสร้างผลกำไรที่สูงขึ้นในอนาคต
การวิเคราะห์แนวโน้มและกรณีจากอดีตเผยให้เห็นความสัมพันธ์ที่ไม่ชัดเจนระหว่างค่าความนิยมของ บริษัท และราคาหุ้น ราคาหุ้นของ บริษัท มีช่วงเวลาที่แตกต่างกันและสถานการณ์ต่าง ๆ ตอบสนองต่อข่าวที่เกี่ยวข้องกับค่าความนิยมซึ่งอาจเกิดจากการลดราคาการด้อยค่าความคาดหวังเชิงบวกของค่าความนิยมหรือปัจจัยอื่น ๆ
การกระทำของ FASB
ย้อนกลับไปในปี 2544 FASB (คณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีการเงิน) ยกเลิกการตัดจำหน่ายค่าความนิยมซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของกำไรต่อหุ้นของ บริษัท ที่กำหนดซึ่งเป็นปัจจัยที่หนุนราคาหุ้นเฉลี่ย แต่เพียงช่วงเวลาสั้น ๆ ในไม่ช้านักลงทุนก็ตระหนักว่าการตัดจำหน่ายไม่มีผลกระทบต่อกระแสเงินสดหรือการดำเนินงานและสิ่งต่าง ๆ กลับคืนสู่สภาพปกติ แน่นอนว่าราคาหุ้นของ บริษัท บางแห่งปรับตัวลดลงจากข่าว ในต้นปี 2557 FASB ประกาศกฎทางเลือกใหม่สำหรับ บริษัท เอกชนตามค่าความนิยมซึ่งจะถูกตัดจำหน่ายและทดสอบการด้อยค่าเมื่อมีความจำเป็นเกิดขึ้น ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงค่าตัดจำหน่ายของค่าความนิยมต่อราคาหุ้นมักจะเป็นการชั่วคราวและไม่รุนแรง
ผลของการขาดทุนจากการด้อยค่าและการลดลงของราคาหุ้นนั้นขึ้นอยู่กับว่าตลาดได้สะท้อนความเป็นไปได้ของเหตุการณ์ดังกล่าวจากการเปิดเผยข้อมูลของฝ่ายบริหารหรือไม่ ในเดือนมกราคม 2545 ไทม์วอร์เนอร์ประกาศการตัดจำหน่ายครั้งใหญ่จำนวน 54 พันล้านดอลลาร์ในค่าความนิยม ราคาหุ้นสูงขึ้นเล็กน้อยในวันที่ประกาศเนื่องจากตลาดได้คาดการณ์เหตุการณ์ดังกล่าวแล้ว แต่หุ้นของ บริษัท ได้แก้ไข 37% ของมูลค่าในช่วงหกเดือนก่อนประกาศ นี่เป็นการพิสูจน์ว่านักลงทุนไม่ได้รับข่าวบวก อย่างไรก็ตามการตอบสนองก็แพร่กระจายไปตามกาลเวลาและถูกกระตุ้นเมื่อมีข่าวดังกล่าวเกิดขึ้น
ที่น่าสนใจคือกระบวนการนี้ยังใช้วิธีอื่น ๆ เช่นกันซึ่งการลดลงของราคาหุ้นอาจทำให้เกิดความจำเป็นในการทดสอบการด้อยค่าของค่าความนิยม นี่เป็นส่วนใหญ่เนื่องจากในการทดสอบความนิยมสำหรับการด้อยค่ามูลค่าตลาดของ บริษัท มีความเกี่ยวข้องและลดลงเมื่อราคาหุ้นลดลง
บรรทัดล่าง
นักลงทุนตอบสนองแตกต่างกันไปในทุกสถานการณ์ ไม่มีหลักฐานที่ชัดเจนหรือชัดเจนที่เชื่อมโยงค่าความนิยมกับการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น แต่โดยทั่วไปข่าวการได้มาซึ่งหมายถึงการขยายตัวของ บริษัท มีแนวโน้มที่จะเพิ่มราคาหุ้น เงื่อนไขที่แสดงการสูญเสียค่าความนิยมมีแนวโน้มที่จะทำหน้าที่เป็นตัวหน่วง "ปฏิกิริยาที่มองเห็นได้" ของนักลงทุนต่อการประกาศดังกล่าวมักจะมีอายุสั้นและ "ผลกระทบที่แท้จริง" จะถูกมองในช่วงระยะเวลาหนึ่ง โดยรวมแล้วมันเป็นการดีที่สุดที่จะสรุปว่านักลงทุนมักมองที่ บริษัท นอกเหนือจาก“ ปัจจัยความนิยม” และมุ่งเน้นไปที่กระแสเงินสดการสร้างรายได้และเงินปันผล
