กองทุนรวมและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนให้โอกาสนักลงทุนชาวอเมริกันในการกระจายพอร์ตการลงทุนผ่านหลักทรัพย์ต่างประเทศและเป็นวิธีที่พบได้บ่อยที่สุดสำหรับนักลงทุนในการได้รับผลตอบแทนระดับโลก อย่างไรก็ตามสำหรับบุคคลที่ต้องการซื้อหุ้นของ บริษัท ต่างประเทศแต่ละตัวเลือกของพวกเขาสามารถถูก จำกัด
ในขณะที่ บริษัท ต่างประเทศบางแห่งได้รับอนุญาตให้นำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐ แต่มีเพียงไม่กี่ข้อที่เข้มงวดตามข้อกำหนดของหลักทรัพย์หรือจ่ายค่าธรรมเนียมสองรายการ ทางเลือกหนึ่งสำหรับนักลงทุนสหรัฐที่ต้องการหลีกเลี่ยงอุปสรรคที่ค่อนข้างแพงในการซื้อหุ้นของ บริษัท ต่างประเทศในการแลกเปลี่ยนในต่างประเทศคือการลงทุนในใบเสร็จรับเงินแบบอเมริกัน (ADR)
ADR คืออะไร
ADR คือใบรับรองที่แสดงถึงหุ้นของ บริษัท ต่างประเทศที่ถืออยู่ในธนาคารในสหรัฐอเมริกาและเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ส่วนใหญ่เป็น ADR ที่ได้รับการสนับสนุนหมายถึง บริษัท ต่างประเทศมีส่วนร่วมในการสร้างการลงทุนสำหรับนักลงทุนสหรัฐ ADR อาจเป็นตัวแทนของหุ้นอ้างอิงแบบหนึ่งต่อหนึ่งหรือมันยังสามารถแสดงเศษส่วนของหุ้นหรือหลายหุ้น อัตราส่วนของ ADR สหรัฐต่อหุ้นในประเทศบ้านเกิดถูกกำหนดโดยธนาคารรับฝากในมูลค่าที่ดึงดูดผู้ลงทุน แม้ว่าจะไม่มี ADR ที่ไม่ได้รับการสนับสนุน แต่ก็มีน้อยมาก
มีการเสนอ ADR ให้กับนักลงทุนทั้งในระดับ I, II หรือ III ADR แต่ละประเภทนั้นมีมาตรฐานที่แตกต่างกันและเสนอให้กับนักลงทุนผ่านช่องทางที่แตกต่างกัน
ADR ระดับ -I
ADR ที่ได้รับการสนับสนุนที่ระบุว่าเป็นปัญหาระดับ -I นั้นจะต้องมีการกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างน้อยที่สุดและการลงทุนนั้นมาจาก บริษัท ต่างประเทศที่ต้องการเสนอขายหุ้น จะต้องยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการลงทะเบียน F-6 เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดของข้อเสนอ ADR ระดับ I แต่ บริษัท ได้รับการยกเว้นจากข้อกำหนดการรายงานของ ก.ล.ต. ฉบับเต็ม
ADR ที่ออกภายใต้โปรแกรม level-I นั้นถูกควบคุมโดย บริษัท ต่างประเทศและธนาคารรับฝากเดียวที่เลือก เนื่องจากการกำกับดูแลที่น้อยที่สุดและได้รับการยกเว้นจากข้อกำหนดการรายงานปัญหา ADR ระดับ -I จึงมีการซื้อขายในตลาดที่มีการขายข้ามเคาน์เตอร์เท่านั้น
ADR ระดับ-II
บริษัท ต่างประเทศที่ออก ADR ระดับ II นั้นได้รับคำสั่งให้ปฏิบัติตามข้อกำหนดการลงทะเบียนและการรายงานทั้งหมดที่กำหนดโดยสำนักงาน ก.ล.ต. ซึ่งรวมถึงการส่งรายงานการลงทะเบียน F-6 ของ บริษัท แบบฟอร์ม 20-F ของ SEC และรายงานทางการเงินประจำปีที่จัดทำขึ้นตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไป (GAAP) หรือมาตรฐานการรายงานทางการเงินระหว่างประเทศ
บริษัท จะต้องปฏิบัติตามกฎหมาย Sarbanes-Oxley ซึ่งต้องมีการเปิดเผยข้อมูลทางบัญชีและการเงินรวมถึงมาตรฐานการรายงานอื่น ๆ Level-II ADRs ได้รับอนุญาตให้จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐรายใหญ่เช่นตลาดหุ้นนิวยอร์กหรือตลาดหุ้นแนสแด็ก Level-II ADRs ให้ บริษัท ต่างประเทศที่ออกหลักทรัพย์เปิดเผยมากขึ้นในสหรัฐอเมริกาโดยไม่จำเป็นต้องเสนอขายหุ้นให้กับประชาชน
ADR ระดับ-III
Level-III ADRs คล้ายกับปัญหาระดับ II ในแง่ของข้อกำหนดการรายงานและการแสดงรายการในการแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม บริษัท ต่างประเทศที่ออก ADR ระดับ III สามารถระดมทุนผ่านการเสนอขายหุ้น ADR ในสหรัฐอเมริกาได้ ขั้นตอนเพิ่มเติมนี้ต้องการให้ บริษัท ยื่นแบบฟอร์ม F-1 กับ ก.ล.ต. เพื่อลงทะเบียนการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนอย่างเหมาะสม
