สัญญาฟิวเจอร์สเกลือกกลิ้งอย่างไร?

สารบัญ

• ทำไมต้องโรล
• การตั้งถิ่นฐานทางกายภาพ
• การจ่ายเงินสด

ผู้ค้าเกลือกกลิ้งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อเปลี่ยนจากสัญญาเดือนหน้าซึ่งใกล้จะหมดอายุเป็นสัญญาอื่นในเดือนต่อไป สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีวันหมดอายุเมื่อเทียบกับหุ้นที่ซื้อขายแบบถาวร พวกเขาจะถูกส่งไปยังเดือนอื่นเพื่อหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายและภาระผูกพันที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงินของสัญญา สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามักจะถูกตัดสินโดยการชำระทางกายภาพหรือการชำระเงินสด

ประเด็นที่สำคัญ

• ผู้ค้าจะเกลือกกลิ้งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่กำลังจะหมดอายุสัญญาอีกต่อไปเพื่อรักษาตำแหน่งเดียวกันหลังจากหมดอายุม้วนเกี่ยวข้องกับการขายสัญญาเดือนหน้าที่แล้วซื้อสัญญาที่คล้ายกัน แต่มีเวลานานที่จะครบกำหนด ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับว่าฟิวเจอร์สที่เป็นเงินสดกับการตั้งถิ่นฐานทางกายภาพอาจมีผลต่อกลยุทธ์การหมุน

ทำไมต้องโรล

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหมายถึงการขยายการหมดอายุหรือการครบกำหนดของสถานะสัญญาโดยการปิดสัญญาเริ่มต้นและการเปิดสัญญาระยะยาวใหม่สำหรับสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันในราคาตลาดปัจจุบัน การหมุนช่วยให้ผู้ค้าสามารถรักษาตำแหน่งความเสี่ยงเดิมได้นอกเหนือจากการหมดอายุสัญญาครั้งแรกเนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีวันหมดอายุที่แน่นอน โดยปกติจะดำเนินการในไม่ช้าก่อนสิ้นสุดสัญญาเริ่มต้นและกำหนดให้มีการชำระกำไรหรือขาดทุนในสัญญาเดิม

ตำแหน่งฟิวเจอร์สจะต้องปิดก่อนวันแรกในกรณีของสัญญาส่งมอบจริงหรือก่อนวันซื้อขายสุดท้ายในกรณีของสัญญาที่ชำระด้วยเงินสด โดยปกติสัญญาจะปิดเป็นเงินสดและนักลงทุนเข้าสู่การทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบเดียวกันพร้อม ๆ กับวันหมดอายุในภายหลัง

ตัวอย่างเช่นหากผู้ค้ายาวอนาคตน้ำมันดิบที่ $ 75 กับหมดอายุมิถุนายนพวกเขาจะปิดการค้านี้ก่อนที่จะหมดอายุและจากนั้นเข้าทำสัญญาน้ำมันดิบใหม่ในอัตราตลาดปัจจุบันและที่จะหมดอายุในภายหลัง

การตั้งถิ่นฐานทางกายภาพ

สินค้าที่ไม่ใช่การเงินเช่นธัญพืชปศุสัตว์และโลหะมีค่าส่วนใหญ่มักใช้การตั้งถิ่นฐานทางกายภาพ เมื่อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสิ้นสุดลงสำนักหักบัญชีจะจับคู่ผู้ถือกับสัญญาระยะยาวกับผู้ถือสถานะระยะสั้น ตำแหน่งสั้นส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงไปยังตำแหน่งยาว ผู้ถือตำแหน่งยาวจะต้องวางมูลค่าทั้งหมดของสัญญากับสำนักหักบัญชีเพื่อดำเนินการส่งมอบสินทรัพย์

มันค่อนข้างมีราคาแพง ตัวอย่างเช่นสัญญาข้าวโพดหนึ่งสัญญาที่มี 5, 000 บุชเชลมีราคา $ 25, 000 ที่ $ 5.00 ต่อบุชเชล นอกจากนี้ยังมีค่าใช้จ่ายในการจัดส่งและจัดเก็บ ดังนั้นผู้ค้าส่วนใหญ่ต้องการหลีกเลี่ยงการจัดส่งทางกายภาพและหมุนตำแหน่งของพวกเขาก่อนที่จะหมดอายุเพื่อหลีกเลี่ยง

การจ่ายเงินสด

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทางการเงินหลายแห่งเช่นสัญญา E-mini ที่ได้รับความนิยมนั้นจะถูกชำระด้วยเงินสดเมื่อหมดอายุ ซึ่งหมายความว่าในวันสุดท้ายของการซื้อขายมูลค่าของสัญญาจะถูกทำเครื่องหมายในตลาดและบัญชีของเทรดเดอร์จะถูกเดบิตหรือเครดิตขึ้นอยู่กับว่ามีกำไรหรือขาดทุน ผู้ค้ารายใหญ่มักจะหมุนตำแหน่งของพวกเขาก่อนที่จะหมดอายุเพื่อรักษาความเสี่ยงเช่นเดียวกันกับตลาด ผู้ค้าบางรายอาจพยายามทำกำไรจากการตั้งราคาผิดปกติในช่วงระยะเวลาโรลโอเวอร์เหล่านี้