สารบัญ
- ระเบียบที่ดีที่สุดคืออะไร
- ระเบียบ BI พื้นหลัง
- กฎความไว้วางใจ DOL
- คำติชมของระเบียบ BI
- รายละเอียดของระเบียบ BI
สิ่งที่น่าสนใจที่สุดคือการควบคุม (BI)?
กฎข้อบังคับที่ดีที่สุด (BI) คือกฎของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (กลต.) ที่ต้องการให้นายหน้าตัวแทนจำหน่ายแนะนำผลิตภัณฑ์ทางการเงินให้กับลูกค้าที่อยู่ในผลประโยชน์ที่ดีที่สุดของลูกค้าและเพื่อระบุถึงความขัดแย้งทางผลประโยชน์และแรงจูงใจทางการเงิน นายหน้าตัวแทนจำหน่ายอาจมีผลิตภัณฑ์เหล่านั้น มันเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับกฎความไว้วางใจของกรมแรงงาน
กฎ BI ของ Regulation นั้นอยู่ภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2477 และกำหนดมาตรฐานการปฏิบัติสำหรับผู้ค้าหลักทรัพย์เมื่อแนะนำธุรกรรมหลักทรัพย์หรือกลยุทธ์การลงทุน
ประเด็นที่สำคัญ
- ระเบียบที่น่าสนใจที่ดีที่สุด (BI) เป็นกฎระเบียบที่คณะกรรมการ ก.ล.ต. ที่พยายามที่จะปรับปรุงการป้องกันสำหรับนักลงทุนและมาตรฐานการดำเนินการของตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์และที่ปรึกษาทางการเงินคล้ายกับกฎความไว้วางใจที่เสนอ BI ระบุว่าผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน. เห็นได้ชัดว่าโบรกเกอร์ได้รับการจัดให้อยู่ใน "มาตรฐานความเหมาะสม" เท่านั้นซึ่งหมายความว่าเมื่อโบรกเกอร์แนะนำลูกค้าของพวกเขาพวกเขาจะต้องแนะนำการลงทุนที่เหมาะสม แต่ไม่จำเป็นต้องเป็นไปเพื่อผลประโยชน์สูงสุดของลูกค้า
ระเบียบ BI พื้นหลัง
ระเบียบ BI ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการ ก.ล.ต. ในการโหวต 3 ถึง 1 ในวันที่ 5 มิถุนายน 2562 โดยมีการเสนอกฎระเบียบครั้งแรกในวันที่ 18 เมษายน 2561 และ ก.ล.ต. ได้รวบรวมความคิดเห็นและการพิจารณาข้อเสนอสำหรับห้าเดือนถัดไป ในการแถลงข่าวที่ออกโดยสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. คณะกรรมการกล่าวว่า "กฎระเบียบที่ดีที่สุดที่น่าสนใจจะปรับปรุงมาตรฐานการดำเนินการของโบรกเกอร์ตัวแทนจำหน่ายเกินกว่าภาระหน้าที่ความเหมาะสมที่มีอยู่และทำให้มันชัดเจนว่านายหน้าตัวแทนจำหน่ายอาจไม่สนใจผลประโยชน์ทางการเงิน ลูกค้ารายย่อยเมื่อทำการแนะนำ"
ความรับผิดชอบของตัวแทนจำหน่ายได้เปลี่ยนไปในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาจากการดำเนินการซื้อขายของลูกค้าสำหรับหุ้นและหลักทรัพย์อื่น ๆ เป็นการให้คำแนะนำการลงทุนที่กว้างขึ้น ซึ่งแตกต่างจากที่ปรึกษาทางการเงินที่ทำหน้าที่เป็น fiduciaries สำหรับลูกค้าของพวกเขาตัวแทนจำหน่ายนายหน้าไม่จำเป็นต้องเปิดเผยความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นเมื่อแนะนำผลิตภัณฑ์การลงทุนหรือกลยุทธ์
กฎความไว้วางใจ DOL
ในปี 2560 แผนกแรงงานสหรัฐเสนอสิ่งที่เรียกว่า Fiduciary Rule ซึ่งจะต้องมีผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินทุกคนที่ทำงานกับแผนเกษียณอายุหรือให้คำแนะนำในการวางแผนการเกษียณอายุ - ที่ปรึกษาผู้แทนนายหน้าตัวแทนประกันภัย - เพื่อรักษามาตรฐานความไว้วางใจ ผูกพันตามกฎหมายและจริยธรรมเพื่อให้ความสนใจกับลูกค้าเป็นอันดับแรก มันจะป้องกันไม่ให้ผู้เชี่ยวชาญให้คำแนะนำในการเกษียณอายุจากการปกปิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นและจะกำหนดให้พวกเขาเปิดเผยค่าธรรมเนียมและค่าคอมมิชชั่นทั้งหมดในรูปสกุลเงินดอลลาร์ที่เรียบง่ายให้กับลูกค้าเพื่อความโปร่งใส
กฎข้อบังคับ FD ดังที่ทราบกันว่าเดิมมีกำหนดจะเลิกใช้ตั้งแต่วันที่ 10 เมษายน 2017 ถึงวันที่ 1 มกราคม 2018 แต่ตรงกันข้ามกับ Trump Administration และ Jay Clayton ประธาน ก.ล.ต. ในวันที่ 21 มิถุนายน 2018 ศาลอุทธรณ์ศาลสหรัฐฯรอบที่ห้าได้ยกเลิกกฎอย่างเป็นทางการแล้วทำให้มีผลบังคับใช้
คำติชมของระเบียบ BI
นักวิจารณ์บางคนเห็นว่า Regulation BI เป็นจุดอ่อนแทน Regulation FD จอนสไตน์ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Betterment ที่ปรึกษาดิจิตอลกล่าวว่า“ กฎเกณฑ์ที่ดีที่สุดสำหรับดอกเบี้ยจะทำให้นักลงทุนรายย่อยที่ต้องการคำแนะนำที่มีคุณภาพซึ่งให้ความสนใจเป็นอันดับแรก น่าเสียดายที่กฎที่มีชื่อที่หลอกลวงนี้อาจให้ผลประโยชน์ด้านการตลาดของ บริษัท การเงินขนาดใหญ่ได้ดีที่สุดเพื่อความเสียหายของนักลงทุนรายย่อย มันเป็นของขวัญของเสื้อผ้าแกะให้กับหมาป่าใน Wall Street”
เมื่อวันที่ 10 กันยายน 2019 Michael Kitces และ Alan Moore ผู้ร่วมก่อตั้งเครือข่าย XY Planning สำหรับที่ปรึกษาอิสระยื่นฟ้องคณะกรรมการก. ล. ต. ในศาลแขวงสหรัฐเขตทางตอนใต้ของนิวยอร์กด้วยความหวังว่าจะปิดกั้นระเบียบ BI.
"เราหวังว่าศาลจะตระหนักดีว่าเมื่อสภาคองเกรสสร้างพระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุนในปี 2483 พวกเขาสร้างการแบ่งบรรทัดที่ชัดเจนและชัดเจนระหว่างพนักงานขายนายหน้าซื้อขายในธุรกิจการขายผลิตภัณฑ์และที่ปรึกษาการลงทุนในธุรกิจที่ให้คำแนะนำทางการเงิน และ Reg BI ของ ก.ล.ต. ได้พยายามที่จะกำหนดเส้นแบ่งสีใหม่นี้อย่างไม่เหมาะสม "Kitces บอกกับ Investopedia
คดีดังกล่าวถูกฟ้องในวันหนึ่งหลังจากเจ็ดรัฐและดิสตริกต์ออฟโคลัมเบียได้ยื่นฟ้องคดีคล้าย ๆ กับสำนักงานกลต. ในศาลเดียวกันด้วยความหวังว่าจะปิดกั้นการปฏิบัติตามกฎ รัฐเหล่านั้นเช่นเครือข่ายการวางแผน XY อ้างว่ากฎที่น่าสนใจที่สุดคือการหลีกเลี่ยงแนวทางที่ Dodd-Frank Act กำหนดไว้สำหรับกฎการดำเนินการของนายหน้า
ในอีกด้านหนึ่ง SIFMA ซึ่งเป็นสมาคมอุตสาหกรรมตลาดการเงินซึ่งเป็นตัวแทนของอุตสาหกรรมนายหน้าปกป้อง Regulation BI โดยยืนยันว่ามีบทบัญญัติที่แข็งแกร่งกว่า Fiduciary Rule ในการแถลงข่าวนายเคนเน็ ธ อี. เบนท์เซ่นประธานและซีอีโอของ SIFMA กล่าวว่า "ไม่ใช่แม้แต่มาตรฐานความไว้วางใจที่เรียกว่าภายใต้พระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุนรวมถึงภาระหน้าที่ในการกำจัดหรือบรรเทาความขัดแย้งมันไม่อาจปฏิเสธได้ว่ากฎนี้จะโดยตรง ส่งเสริมการคุ้มครองนักลงทุนและช่วยเพิ่มความเป็นมืออาชีพในหมู่ผู้ให้บริการทางการเงิน”
รายละเอียดของระเบียบ BI
ตามที่ ก.ล.ต. นี่คือรายละเอียดหลักของ Regulation BI:
ข้อผูกพันในการเปิดเผยข้อมูล: ผู้ค้าหลักทรัพย์ต้องเปิดเผยข้อเท็จจริงที่เป็นรูปธรรมเกี่ยวกับความสัมพันธ์และข้อเสนอแนะของผลิตภัณฑ์และบริการที่มีให้
ความรับผิดชอบในการดูแล: นายหน้า - ผู้ขายจะต้องใช้ความขยัน, การดูแลและทักษะที่เหมาะสมเมื่อทำการแนะนำกับลูกค้ารายย่อย ผู้ค้าหลักทรัพย์ต้องเข้าใจความเสี่ยงผลตอบแทนและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับคำแนะนำ
ภาระผูกพันของผลประโยชน์ทับซ้อน: ผู้ค้าหลักทรัพย์ต้องสร้างรักษาและบังคับใช้นโยบายและขั้นตอนการปฏิบัติที่เป็นลายลักษณ์อักษรที่ออกแบบมาเพื่อระบุและอย่างน้อยที่สุดเปิดเผยหรือกำจัดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ นโยบายและขั้นตอนต้อง:
- บรรเทาความขัดแย้งที่สร้างแรงจูงใจให้ผู้เชี่ยวชาญทางการเงินของ บริษัท เพื่อวางผลประโยชน์หรือผลประโยชน์ของ บริษัท ล่วงหน้าผลประโยชน์ของลูกค้ารายย่อยป้องกันข้อ จำกัด ที่สำคัญของข้อเสนอ - เช่นเมนูผลิตภัณฑ์ที่ จำกัด หรือเสนอเฉพาะผลิตภัณฑ์ที่เป็นกรรมสิทธิ์ - บริษัท หรือผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินเพื่อวางผลประโยชน์ของตนหรือผลประโยชน์ของ บริษัท ก่อนผลประโยชน์ของลูกค้ารายย่อย และกำจัดการแข่งขันการขายโควต้าการขายโบนัสและการชดเชยที่ไม่ใช่เงินสดซึ่งจะขึ้นอยู่กับการขายหลักทรัพย์เฉพาะหรือหลักทรัพย์ประเภทเฉพาะภายในระยะเวลาที่ จำกัด
ข้อผูกพัน ในการ ปฏิบัติตามกฎระเบียบ: ในการปรับปรุงจากข้อเสนอเดิมตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์จะต้องสร้างรักษาและบังคับใช้นโยบายและขั้นตอนการออกแบบที่สมเหตุสมผลเพื่อให้บรรลุการปฏิบัติตามกฎระเบียบผลประโยชน์ที่ดีที่สุดโดยรวม
ภายในวันที่ 30 มิถุนายน 2020 ตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์ที่จดทะเบียนทั้งหมดจะต้องเริ่มปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ดีที่สุด ตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์และที่ปรึกษาการลงทุนทั้งหมดที่ลงทะเบียนกับ ก.ล.ต. จะต้องจัดเตรียมส่งมอบให้กับนักลงทุนรายย่อยและจัดทำรายงานสรุปความสัมพันธ์ซึ่งรวมถึงความขัดแย้งทางผลประโยชน์และการเปิดเผยข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ที่พวกเขาขายและแนะนำต่อลูกค้า แบบฟอร์มจะต้องมี "ไม่ว่า บริษัท และผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินจะมีประวัติทางวินัยหรือไม่" และปฏิบัติตามรูปแบบคำถาม & คำตอบที่เป็นมาตรฐาน
