วิธีแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เริ่มต้นอย่างไร

การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เป็นชื่อที่น่าสนใจสำหรับการขายสินทรัพย์ไปสู่ความไว้วางใจซึ่งจะหันมาลงทุนด้านการเงินโดยการขายหลักทรัพย์ออกสู่ตลาด หลักทรัพย์เหล่านี้ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์ดั้งเดิม

นักลงทุนที่ซื้อหุ้นของ บริษัท มีสิทธิในสินทรัพย์ของ บริษัท และกระแสเงินสดในอนาคต ในทำนองเดียวกันนักลงทุนที่ซื้อผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ที่เป็นหลักทรัพย์มีสิทธิเรียกร้องกับการชำระหนี้ในอนาคตของตราสารหนี้ (ซึ่งเป็นสินทรัพย์ในกรณีนี้)

ตราสารหนี้ส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อซึ่งโดยปกติจะเป็นสินทรัพย์กระดาษของธนาคารส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตามสินทรัพย์ทางการเงินใด ๆ ที่อิงกับลูกหนี้สามารถรองรับความมั่นคงของหนี้ สินทรัพย์อ้างอิงรูปแบบอื่น ได้แก่ ลูกหนี้การค้าลูกหนี้บัตรเครดิตหรือสัญญาเช่า

กระบวนการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์มีอย่างน้อยสี่ฝ่ายเสมอ คนแรกคือผู้กู้ซึ่งเดิมนำเงินกู้มาและสัญญาว่าจะชำระคืน ประการที่สองคือผู้ริเริ่มสินเชื่อที่ได้รับการเรียกร้องเริ่มต้นในการชำระคืนของผู้กู้ ผู้สร้างเงินกู้สามารถรับรู้มูลค่าของสัญญาเงินกู้ได้ทันทีหรือเกือบทั้งหมดโดยการขายให้กับบุคคลที่สาม ความน่าเชื่อถือได้รับการสนับสนุนทางการเงินโดยการแปลงสภาพสัญญาเงินกู้และขายให้กับนักลงทุนซึ่งเป็นบุคคลที่สี่ หากคุณติดตามโซ่ผลิตภัณฑ์หนี้ที่มีการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ในที่สุดจะส่งการชำระคืนเงินกู้ให้กับบุคคลที่สี่ในรูปแบบของผลตอบแทนการลงทุน

ประวัติความเป็นมาของการแปลงหนี้เป็นทุน

บริษัท พ่อค้าแห่งแรกทำหน้าที่เป็นพาหนะในการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของจักรพรรดิอังกฤษในช่วงปลายศตวรรษที่สิบเจ็ดและสิบแปด การวิจัยจากมหาวิทยาลัยเท็กซัสคริสเตียน (TCU) แสดงให้เห็นว่าสหราชอาณาจักรมีการปรับโครงสร้างหนี้โดยการลดภาระให้กับ บริษัท ที่ได้รับการสนับสนุนทางการเมือง

กระบวนการนี้แพร่หลายมากจนในปี 1720 บริษัท เซาท์ซีและ บริษัท อินเดียตะวันออกถือหนี้สินเกือบ 80% ของประเทศทั้งหมด บริษัท เหล่านี้ส่วนใหญ่กลายเป็นยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษ (SPVs) สำหรับคลังของอังกฤษ ในที่สุดความกังวลเกี่ยวกับความอ่อนแอของหุ้น บริษัท เหล่านี้ทำให้อังกฤษต้องหยุดการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์และมุ่งเน้นไปที่ตลาดตราสารหนี้ทั่วไป

การฟื้นตัวของการแปลงหนี้เป็นทุนในปี 1970

ตลาดการรักษาความปลอดภัยหนี้นั้นไม่มีอยู่จริงระหว่างปี 1750 และ 1970 ในช่วงปี 1970 ตลาดการจำนองลำดับที่สองเริ่มเห็นหลักทรัพย์ที่มีการจดจำนองครั้งแรกในประเทศสหรัฐอเมริกา กระบวนการนี้จะไม่สามารถคิดได้หากไม่มีสมาคมสินเชื่อที่อยู่อาศัยแห่งชาติของรัฐบาล (GNMA หรือ Ginnie Mae) ซึ่งรับประกันหลักทรัพย์ผ่านการจำนองครั้งแรก

ก่อนที่จะมีจินนี่แม่นักลงทุนซื้อขายสินเชื่อทั้งหมดในตลาดรอง เนื่องจากการจำนองเหล่านี้ไม่ได้แปลงเป็นหลักทรัพย์นักลงทุนน้อยมากจึงยินดีที่จะยอมรับความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยที่ผิดนัดหรือผิดนัดชำระ ทำให้ตลาดมีสภาพคล่องต่ำ

การส่งผ่านผ่านที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลกลายเป็นการเปิดเผยต่อผู้ค้าจำนองรายที่สอง ไม่นาน Ginnie Mae ก็ตามมาด้วยอีกสอง บริษัท คือ Fannie Mae และ Freddie Mac ในปี 2000 ตลาด MBS แข็งแกร่งหกล้านล้านดอลลาร์และยังคงปีนขึ้นไปสู่กว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2559

แฟนนี่แมใช้เชื้อเพลิงเป็นเชื้อเพลิงเมื่อมีการออกหลักประกันจำนอง (CMOs) ครั้งแรกในปี 2526 สภาคองเกรสมีการเพิ่มจำนวนสองเท่าของซีเอ็มโอเมื่อมันสร้างอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ (REMIC) เพื่ออำนวยความสะดวกในการออกซีเอ็มโอ