สารบัญ
- ผลงานที่สมดุล
- ผลตอบแทนรวมกับรายได้
- วิธีการลงทุนผลตอบแทนรวม
- การลงทุนผลตอบแทนโดยรวมในการดำเนินการ
- ปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอ
- บรรทัดล่าง
กฎข้อแรกของการวางแผนรายได้หลังเกษียณคือ: ไม่มีเงินหมด กฎข้อที่สองคือ: อย่าลืมกฎข้อแรก
มันฟังดูค่อนข้างตรงไปตรงมา ในกรณีที่มีความซับซ้อนอยู่ระหว่างการเจรจาระหว่างสองประเด็นที่ถูกต้อง แต่มีข้อขัดแย้งกัน: ความต้องการความปลอดภัยและการอนุรักษ์เงินทุนและความต้องการการเติบโตเพื่อป้องกันเงินเฟ้อในช่วงชีวิตของผู้เกษียณ มีเพียงไม่กี่คนที่ต้องการรับความเสี่ยงสูงด้วยกองทุนเพื่อการเกษียณของพวกเขา แต่พอร์ทการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงนั้นเป็นหนึ่งในการลงทุนในยานพาหนะเพื่อรายได้ที่ปลอดภัยเช่นพันธบัตรกระทรวงการคลัง ฟังก์ชั่นตอบโต้นั้นใช้งานง่าย แต่รับประกันได้เลยว่าพอร์ตการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงจะไม่บรรลุเป้าหมายทางเศรษฐกิจที่สมเหตุสมผล ในทางตรงกันข้ามพอร์ทการลงทุนเฉพาะส่วนของผู้ถือหุ้นมีผลตอบแทนที่คาดหวังสูง แต่มาพร้อมกับความผันผวนที่เสี่ยงต่อการถูกทำลายหากการถอนยังคงดำเนินต่อไปในระหว่างตลาด
กลยุทธ์ที่เหมาะสมสมดุลทั้งสองข้อกำหนดที่ขัดแย้งกัน
ประเด็นที่สำคัญ
- พอร์ตการลงทุนของกองทุนเพื่อการเกษียณอายุจำเป็นต้องสร้างสมดุลระหว่างความต้องการที่ขัดแย้งกันสองประการ: การรักษาทุนเพื่อความปลอดภัยและการเติบโตของเงินทุนเพื่อป้องกันเงินเฟ้อทฤษฎีทางการเงินที่ทันสมัยสนับสนุนการมุ่งเน้นที่ผลตอบแทนรวมมากกว่ารายได้สำหรับพอร์ตการลงทุน ต้องอาศัยสินทรัพย์ที่มีความหลากหลายสำหรับการเติบโตและยานพาหนะที่มีรายได้คงที่ซึ่งเป็นแหล่งของมูลค่าหากและเมื่อพอร์ตการลงทุนจำเป็นต้องมีการแจกแจงนักลงทุนสามารถเลือกและเลือกระหว่างกลุ่มสินทรัพย์เพื่อกำจัดหุ้นตามความเหมาะสม กลยุทธ์จะบรรลุผลตอบแทนที่สูงขึ้นโดยมีความเสี่ยงต่ำกว่ากลยุทธ์การลงทุนที่เน้นเงินปันผลหรือรายได้
ผลงานที่สมดุล
เป้าหมายคือการออกแบบพอร์ตโฟลิโอที่สมดุลความต้องการของรายได้เสรีที่มีสภาพคล่องเพียงพอที่จะทนต่อตลาด เราสามารถเริ่มต้นด้วยการแบ่งพอร์ตโฟลิโอออกเป็นสองส่วนโดยมีเป้าหมายเฉพาะสำหรับแต่ละ:
- การกระจายความเสี่ยงที่กว้างที่สุดที่เป็นไปได้ช่วยลดความผันผวนของส่วนของผู้ถือหุ้นจนถึงขีด จำกัด ทางปฏิบัติที่ต่ำที่สุดในขณะที่ให้การเติบโตในระยะยาวที่จำเป็นในการป้องกันเงินเฟ้อและตอบสนองผลตอบแทนรวมที่จำเป็นสำหรับการถอนเงิน กองทุนเพื่อการกระจายและเพื่อลดความผันผวนของพอร์ตการลงทุนโดยรวม พอร์ตตราสารหนี้ได้รับการออกแบบให้ใกล้เคียงกับความผันผวนของตลาดเงินแทนที่จะพยายามยืดผลตอบแทนโดยการเพิ่มระยะเวลาและ / หรือลดคุณภาพสินเชื่อ การผลิตรายได้ไม่ใช่เป้าหมายหลัก
ทั้งสองส่วนของพอร์ตโฟลิโอมีส่วนทำให้เป้าหมายในการสร้างการถอนเงินอย่างยั่งยืนแบบเสรีเป็นเวลานาน โปรดสังเกตว่าเราไม่ได้ลงทุนเพื่อหารายได้โดยเฉพาะ ค่อนข้างเราจะลงทุนเพื่อผลตอบแทนรวม
ผลตอบแทนรวมกับรายได้
ปู่ย่าตายายของคุณลงทุนเพื่อรายได้และอัดแน่นพอร์ตการลงทุนที่เต็มไปด้วยหุ้นปันผลหุ้นบุริมสิทธิหุ้นกู้แปลงสภาพและพันธบัตรทั่วไป มนต์จะมีชีวิตอยู่ออกจากรายได้และไม่เคยสัมผัสเงินต้น พวกเขาเลือกหลักทรัพย์แต่ละตัวโดยยึดตามอัตราผลตอบแทนที่ฉ่ำใหญ่ ดูเหมือนว่าเป็นกลยุทธ์ที่สมเหตุสมผล แต่สิ่งที่พวกเขาได้รับก็คือพอร์ตโฟลิโอที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าและมีความเสี่ยงสูงกว่าที่จำเป็น
ในเวลานั้นไม่มีใครรู้ดีกว่าดังนั้นเราจึงสามารถให้อภัยพวกเขาได้ พวกเขาทำสิ่งที่ดีที่สุดที่พวกเขาสามารถทำได้ภายใต้ภูมิปัญญาที่แพร่หลาย นอกจากนี้เงินปันผลและดอกเบี้ยของคุณปู่ย่าตายายของคุณสูงกว่าที่คุณเป็นทุกวันนี้และความคาดหวังในชีวิตหลังเกษียณก็สั้นลง ดังนั้นในขณะที่ยังห่างไกลจากความสมบูรณ์แบบกลยุทธ์การทำงานตามแฟชั่น
วันนี้มีวิธีที่ดีกว่าที่จะคิดเกี่ยวกับการลงทุน แรงผลักดันทั้งหมดของทฤษฎีทางการเงินสมัยใหม่คือการเปลี่ยนจุดสนใจจากการเลือกหลักทรัพย์รายบุคคลเป็นการจัดสรรสินทรัพย์และการก่อสร้างพอร์ตโฟลิโอและเพื่อมุ่งเน้นที่ผลตอบแทนรวมมากกว่ารายได้ หากพอร์ตโฟลิโอจำเป็นต้องมีการแจกแจงด้วยเหตุผลใดก็ตามเช่นเพื่อสนับสนุนไลฟ์สไตล์ของคุณในช่วงเกษียณก็เป็นไปได้ที่จะเลือกและเลือกระหว่างกลุ่มสินทรัพย์เพื่อกำจัดหุ้นตามความเหมาะสม
แนวทางการลงทุนผลตอบแทนรวม
การลงทุนผลตอบแทนรวมจะละทิ้งคำจำกัดความของรายได้และเงินต้นซึ่งนำไปสู่ปัญหาด้านบัญชีและการลงทุน มันสร้างโซลูชันพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมกว่าโปรโตคอลสร้างรายได้แบบเก่า การกระจายเงินทุนได้รับการสนับสนุนจากส่วนใดส่วนหนึ่งของพอร์ตโฟลิโอโดยไม่คำนึงถึงรายได้ทางบัญชีเงินปันผลหรือดอกเบี้ยกำไรหรือขาดทุน เราอาจจำแนกลักษณะการแจกแจงเป็นเงินปันผลสังเคราะห์
ผลตอบแทนการลงทุนโดยรวมนั้นได้รับการยอมรับในระดับสากลโดยวรรณกรรมวิชาการและแนวปฏิบัติที่ดีที่สุดของสถาบัน เป็นไปตามที่กำหนดไว้ในพระราชบัญญัติการลงทุนอย่างระมัดระวัง (UPIA) พระราชบัญญัติความปลอดภัยเกี่ยวกับการเกษียณอายุของพนักงาน (ERISA) กฎหมายทั่วไปและข้อบังคับ กฎหมายและระเบียบข้อบังคับต่าง ๆ มีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาเพื่อรวมทฤษฎีทางการเงินที่ทันสมัยรวมถึงความคิดที่ว่าการลงทุนเพื่อรายได้เป็นกลยุทธ์การลงทุนที่ไม่เหมาะสม
ยังมีคนที่ไม่เข้าใจคำพูดเสมอ นักลงทุนรายบุคคลที่มากเกินไปโดยเฉพาะผู้เกษียณหรือผู้ที่ต้องการการกระจายอย่างสม่ำเสมอเพื่อสนับสนุนไลฟ์สไตล์ของพวกเขายังคงติดอยู่ในกลยุทธ์การลงทุนของคุณปู่ มีทางเลือกระหว่างการลงทุนที่มีการจ่ายเงินปันผล 4% และการเติบโตที่คาดหวัง 2% หรือผลตอบแทนที่คาดหวัง 8% แต่ไม่มีการจ่ายเงินปันผลหลายคนเลือกที่จะลงทุนในการจ่ายเงินปันผลและพวกเขาอาจโต้แย้งหลักฐานที่มีอยู่ทั้งหมดว่า." มันไม่สามารถพิสูจน์ได้
การลงทุนผลตอบแทนโดยรวมในการดำเนินการ
ดังนั้นนักลงทุนอาจสร้างกระแสการถอนเพื่อรองรับไลฟ์สไตล์ของพวกเขาจากผลตอบแทนรวม?
- เริ่มต้นด้วยการเลือกอัตราการถอนเงินอย่างยั่งยืน ผู้สังเกตการณ์ส่วนใหญ่เชื่อว่าอัตรารายปี 4% นั้นยั่งยืนและช่วยให้พอร์ตโฟลิโอเติบโตตลอดเวลาทำให้การจัดสรรสินทรัพย์ในระดับสูงสุด 40% เป็นพันธบัตรระยะสั้นคุณภาพสูงและ 60% (ยอดดุล) กระจายพอร์ตการลงทุนทั่วโลกในระดับสินทรัพย์ถึง 10 ถึง 12 คลาสสร้างเงินสดสำหรับการกระจายแบบไดนามิกตามสถานการณ์ที่ต้องการ
ในตลาดขาลงการจัดสรร 40% ให้กับพันธบัตรสามารถสนับสนุนการแจกแจงเป็นเวลา 10 ปีก่อนที่สินทรัพย์ที่มีความผันผวน (ส่วนของทุน) จะต้องมีการชำระบัญชี ในช่วงเวลาที่ดีเมื่อสินทรัพย์ตราสารทุนได้รับการชื่นชมการกระจายสามารถทำได้โดยการกำจัดหุ้นแล้วใช้ส่วนเกินใด ๆ ที่จะปรับสมดุลกลับไปที่รูปแบบพันธบัตร / ทุน 40/60
ปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอ
การปรับสมดุลภายในคลาสของตราสารทุนจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในระยะยาวโดยการบังคับใช้วินัยในการขายสูงและซื้อต่ำเนื่องจากประสิทธิภาพในคลาสต่างกัน
การปรับสมดุลนั้นเกี่ยวข้องกับการดูมูลค่าของสินทรัพย์ในพอร์ตของคุณไม่ว่าจะเป็นหุ้นพันธบัตร ฯลฯ และการขายสินทรัพย์ที่เกินเปอร์เซ็นต์ที่จัดสรรให้พวกเขาเมื่อคุณจัดโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอของคุณเป็นครั้งแรก
นักลงทุนที่ไม่ชอบความเสี่ยงอาจเลือกที่จะไม่ปรับสมดุลระหว่างหุ้นและพันธบัตรในตลาดทุนหากพวกเขาต้องการรักษาสินทรัพย์ที่ปลอดภัยไว้ แม้ว่าสิ่งนี้จะช่วยป้องกันการกระจายในอนาคตในกรณีที่ตลาดทุนยืดเยื้อ แต่ก็มาจากราคาต้นทุนของโอกาส อย่างไรก็ตามเราตระหนักดีว่าการนอนหลับอย่างสบายเป็นเรื่องที่ถูกกฎหมาย นักลงทุนจะต้องพิจารณาการตั้งค่าของพวกเขาสำหรับการปรับสมดุลระหว่างสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและมีความเสี่ยงซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การลงทุนของพวกเขา
บรรทัดล่าง
ในโลกที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำมันง่ายสำหรับนักลงทุนที่จะหมกมุ่นกับผลตอบแทน อย่างไรก็ตามแม้สำหรับพอร์ตการลงทุนที่มุ่งเน้นการเกษียณอายุกลยุทธ์การลงทุนผลตอบแทนรวมจะบรรลุผลตอบแทนที่สูงขึ้นและมีความเสี่ยงต่ำกว่าวิธีการลงทุนเพื่อรายได้ สิ่งนี้แปลเป็นศักยภาพการกระจายที่สูงขึ้นและเพิ่มค่าเทอร์มินัลในขณะที่ลดความน่าจะเป็นของพอร์ตการลงทุนที่ขาดเงิน
