วิธีการสร้างความทันสมัยคงที่

สารบัญ

• มุมมองทางประวัติศาสตร์บางส่วน
• Long Bond Falls Short
• โอกาสรายได้คงที่
• การกระจายการลงทุน: ห้าความคิด
• ตัวอย่างผลงาน
• ไม่ว่าจะใช้เส้นทางกองทุน
• บรรทัดล่าง

การลงทุนที่มีรายได้คงที่มักจะนำเรากลับไปลงทุนในตลาดหุ้นที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วพร้อมการกระทำประจำวันและผลตอบแทนที่เหนือกว่า แต่ถ้าคุณเกษียณ - หรือกำลังจะเกษียณ - ตราสารหนี้คงต้องย้ายไปที่ที่นั่งคนขับ ในขั้นตอนนี้การรักษาเงินทุนด้วยกระแสรายได้ที่ได้รับการรับรองจะกลายเป็นเป้าหมายที่สำคัญที่สุด

วันนี้นักลงทุนจำเป็นต้องรวมสิ่งต่าง ๆ เข้ากับประเภทสินทรัพย์ที่แตกต่างกันเพื่อให้พอร์ตโฟลิโอของพวกเขามีรายได้สูงลดความเสี่ยงและอยู่เหนืออัตราเงินเฟ้อ แม้แต่เบนจามินเกรแฮมผู้ยิ่งใหญ่บิดาแห่งการลงทุนเชิงมูลค่าก็เสนอแนะการผสมผสานของหุ้นและพันธบัตรสำหรับนักลงทุนระยะต่อไป

ถ้าเขายังมีชีวิตอยู่ในวันนี้เกรแฮมอาจจะร้องเพลงทำนองเดียวกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่การมาถึงของผลิตภัณฑ์และกลยุทธ์ใหม่ ๆ และหลากหลายสำหรับนักลงทุนที่แสวงหารายได้ เราจะวางแผนที่ถนนเพื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอตราสารหนี้ที่ทันสมัย

ประเด็นที่สำคัญ

• มันแสดงให้เห็นว่าหุ้นกลับมาแซงหน้าพันธบัตร แต่ความไม่ลงรอยกันระหว่างผลตอบแทนทั้งสองนั้นไม่มากเท่าที่คนคิดเมื่อคนย้ายเข้าสู่วัยเกษียณตราสารหนี้มีความสำคัญมากขึ้นเพื่อรักษาเงินทุนและรับประกัน กระแสรายได้การใช้บันไดเป็นวิธีการลงทุนในพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกันเพื่อป้องกันไม่ให้คุณต้องคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอนาคต

มุมมองทางประวัติศาสตร์บางส่วน

จากจุดเริ่มต้นเราได้รับการสอนว่าสต็อกส่งคืนผลตอบแทนจากการแซงหน้าพันธบัตร ในขณะที่ในอดีตสิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าเป็นเรื่องจริงความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนทั้งสองนั้นไม่มากเท่าที่คิด นี่คือสิ่งที่ วารสารการเงินอเมริกัน รายงานจากการศึกษา "พันธบัตรระยะยาวกับหุ้น" (2004) จากการใช้ช่วงระยะเวลา 35 ปีกว่า 60 ครั้งในช่วงปี 1900 ถึงปี 1996 การศึกษาแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนหุ้นหลังจากคิดเป็นอัตราเงินเฟ้อนั้นเพิ่มขึ้นประมาณ 5.5%

ในทางกลับกันพันธบัตรนั้นแสดงผลตอบแทนที่แท้จริง (หลังจากเงินเฟ้อ) ประมาณ 3% อย่างไรก็ตามนักลงทุนจำเป็นต้องทราบว่าอัตราผลตอบแทนตราสารหนี้ในอดีตอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับช่วงก่อนปี 2551 และคาดว่าจะไม่ได้รับผลตอบแทนตามที่ MaryAnn Hurley รองประธานฝ่ายตราสารหนี้ของ DA Davidson & Co.

การเพิ่มรายได้คงที่มีความสำคัญเมื่อคุณใกล้จะเกษียณและการดูแลรักษาทุนด้วยกระแสรายได้ที่รับประกันกลายเป็นเป้าหมายที่สำคัญกว่า

Long Bond Falls Short

หนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดในการลงทุนตราสารหนี้ในช่วงเปลี่ยนศตวรรษที่ 21 คือพันธบัตรระยะยาว (พันธบัตรที่ครบกำหนดในระยะเวลากว่า 10 ปี) ได้ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าเดิม

ตัวอย่างเช่นดูกราฟอัตราผลตอบแทนสำหรับพันธบัตรประเภทหลัก ๆ เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2019:

มีข้อสรุปหลายประการที่สามารถเข้าถึงได้จากการตรวจสอบแผนภูมิเหล่านี้:

• พันธบัตรระยะยาว (20- หรือ 30 ปี) ไม่ใช่การลงทุนที่น่าดึงดูดมาก ในกรณีของ Treasures ปัจจุบันพันธบัตรอายุ 30 ปีให้ผลตอบแทนไม่เกินตั๋วเงินคลังอายุ 6 เดือนพันธบัตรระดับสูงให้ผลตอบแทนที่น่าดึงดูดแก่กระทรวงการคลัง (5.57% ถึง 4.56% สำหรับระยะเวลา 10 ปี) ในบัญชีที่ต้องเสียภาษีพันธบัตรเทศบาลสามารถเสนออัตราผลตอบแทนเทียบเท่าภาษีที่น่าดึงดูดแก่พันธบัตรรัฐบาลและ บริษัท ถ้าไม่ดีขึ้น สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการคำนวณพิเศษเพื่อยืนยัน แต่การคาดคะเนที่ดีคือการนำผลตอบแทนคูปองและหารด้วย 0.68 เพื่อประเมินผลกระทบของการประหยัดภาษีของรัฐและรัฐบาลกลาง (สำหรับนักลงทุนในวงเล็บภาษีของรัฐบาลกลาง 32%)

ด้วยอัตราผลตอบแทนระยะสั้นใกล้เคียงกับอัตราผลตอบแทนระยะยาวมันไม่สมเหตุสมผลที่จะผูกมัดกับพันธะระยะยาวอีกต่อไป ล็อคเงินของคุณต่อไปอีก 20 ปีเพื่อรับคะแนนเพิ่มอีกเล็กน้อยตามเกณฑ์ 20 หรือ 30 เพียงจ่ายไม่มากพอที่จะทำให้การลงทุนคุ้มค่า

กราฟอัตราผลตอบแทนคงที่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจชะลอตัวตาม Hurley “ หากคุณลงทุนในพันธบัตรอายุ 7-15 ปีถึงแม้ว่าจะมีการรับผลตอบแทนน้อยเมื่อความมั่นคงสั้นเติบโตเต็มที่ความปลอดภัยที่นานขึ้นก็จะทำให้ได้รับผลตอบแทนที่น้อยลง แต่ลดลงน้อยกว่าเซกเตอร์ที่สั้นกว่า "Hurley กล่าว" เมื่อ เฟดลดลงเส้นอัตราผลตอบแทนจะสูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยสั้นจะลดลงมากกว่าอัตราดอกเบี้ยนาน"

โอกาสการลงทุนตราสารหนี้

นี่เป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนที่มีรายได้ประจำเนื่องจากสามารถทำการซื้อได้ในช่วงอายุ 5 ถึง 10 ปีจากนั้นนำไปลงทุนในอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อตราสารดังกล่าวครบกำหนด เมื่อพันธบัตรเหล่านี้ครบกำหนดเป็นเวลาปกติที่จะประเมินสถานะทางเศรษฐกิจและปรับพอร์ตการลงทุนของคุณตามต้องการ

ผลตอบแทนที่ลดลงอาจดึงดูดนักลงทุนให้รับความเสี่ยงมากขึ้นเพื่อให้ได้ผลตอบแทนเช่นเดียวกับในปีก่อน ๆ ความสัมพันธ์ปัจจุบันระหว่างผลตอบแทนระยะสั้นและระยะยาวยังแสดงให้เห็นถึงประโยชน์ของบันไดพันธบัตร Laddering กำลังลงทุนในประเด็นส่วนตัวแปดถึง 10 เรื่องโดยมีกำหนดมาทุกปี สิ่งนี้สามารถช่วยคุณกระจายความเสี่ยงรวมถึงป้องกันไม่ให้คุณคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอนาคตเนื่องจากระยะเวลาครบกำหนดจะถูกกระจายไปตามเส้นอัตราผลตอบแทนพร้อมโอกาสที่จะปรับใหม่ทุกปีเมื่อการมองเห็นของคุณชัดเจนขึ้น

การกระจายการลงทุน: ห้าแนวคิด

การกระจายความเสี่ยงเป็นรูปแบบหนึ่งของการบริหารความเสี่ยงควรคำนึงถึงนักลงทุนทุกคน การลงทุนประเภทต่างๆที่จัดขึ้นในพอร์ทการลงทุนที่หลากหลายจะช่วยให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้น

1. ตราสารทุน

การเพิ่มหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงและมั่นคงเพื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอที่สมดุลกลายเป็นรูปแบบใหม่ที่มีค่าสำหรับการลงทุนในระยะหลังแม้กระทั่งคนที่อยู่ในวัยเกษียณ บริษัท ขนาดใหญ่ที่จัดตั้งขึ้นจำนวนมากใน S&P 500 จ่ายผลตอบแทนเกินอัตราเงินเฟ้อปัจจุบัน (ซึ่งดำเนินการประมาณ 2.4% ต่อปี) พร้อมกับสิทธิประโยชน์เพิ่มเติมของการอนุญาตให้นักลงทุนมีส่วนร่วมในการเติบโตของกำไรของ บริษัท

เครื่องมือคัดกรองสต็อคที่เรียบง่ายสามารถใช้ในการค้นหา บริษัท ที่เสนอการจ่ายเงินปันผลสูงในขณะเดียวกันก็ตอบสนองความต้องการด้านมูลค่าและความมั่นคงเช่นเหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการอนุรักษ์เพื่อลดความเสี่ยง (เฉพาะหุ้น) และความเสี่ยงด้านตลาด ด้านล่างเป็นรายการของ บริษัท ที่มีหน้าจอตัวอย่างเกณฑ์ดังต่อไปนี้:

• ขนาด: อย่างน้อย 10, 000 ล้านเหรียญสหรัฐในตลาดผลตอบแทน สูงเงินปันผล ทั้งหมด : จ่ายผลตอบแทนอย่างน้อย 2.8% ความผันผวนต่ำ: หุ้นทั้งหมดมีเบต้าน้อยกว่า 1 ซึ่งหมายความว่าพวกเขาซื้อขายด้วยความผันผวนน้อยกว่าตลาดโดยรวม การประเมินค่าที่เหมาะสม: หุ้นทั้งหมดมีอัตราส่วน P / E-to-Growth หรืออัตราส่วน PEG ที่ 1.75 หรือน้อยกว่าซึ่งหมายความว่าการคาดการณ์การเติบโตนั้นจะมีราคาลงในสต็อกอย่างสมเหตุสมผล ตัวกรองนี้จะลบ บริษัท ที่มีการจ่ายเงินปันผลสูงเกินไปเนื่องจากปัจจัยพื้นฐานด้านรายได้แย่ลง การกระจายตัวของกลุ่มธุรกิจ: ตะกร้าหุ้นจากภาคต่างๆสามารถลดความเสี่ยงของตลาดโดยการลงทุนในทุกส่วนของเศรษฐกิจ

การลงทุนในตราสารทุนนั้นมีความเสี่ยงสูงเมื่อเทียบกับยานพาหนะที่มีรายได้คงที่ แต่ความเสี่ยงเหล่านี้สามารถลดลงได้โดยการกระจายความเสี่ยงในภาคธุรกิจและรักษาระดับการลงทุนโดยรวมให้ต่ำกว่า 30-40%

ความเชื่อผิด ๆ เกี่ยวกับหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลสูงนั้นเป็นอุปสรรค พิจารณาว่าระหว่างปี 1972 และ 2548 หุ้นใน S&P ที่จ่ายเงินปันผลจ่ายผลตอบแทนมากกว่า 10% ต่อปีเมื่อเทียบกับเพียง 4.3% ในช่วงเวลาเดียวกันสำหรับหุ้นที่ไม่ได้จ่ายเงินปันผล รายได้เงินสดที่มั่นคงความผันผวนที่ลดลงและผลตอบแทนที่สูงขึ้น? พวกเขาไม่ได้ฟังดังนั้นนิ่งเงียบอีกต่อไปพวกเขา?

2. อสังหาริมทรัพย์

ไม่มีอะไรที่เหมือนกับทรัพย์สินที่ดีที่เสนอรายได้ค่าเช่ามากมายเพื่อยกระดับปีต่อ ๆ ไปของคุณ แต่แทนที่จะหันเจ้าของบ้านคุณจะดีกว่าการลงทุนในการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REITs) หลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงเหล่านี้มีสภาพคล่องการซื้อขายเช่นเดียวกับหุ้นและได้รับประโยชน์เพิ่มเติมจากการอยู่ในประเภทสินทรัพย์ที่แตกต่างจากพันธบัตรและตราสารทุน REITs เป็นวิธีการกระจายพอร์ตการลงทุนที่ทันสมัยกับความเสี่ยงด้านตลาดในหุ้นและความเสี่ยงด้านเครดิตในพันธบัตร

3. พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง

พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือที่เรียกว่า "พันธบัตรขยะ" เป็นอีกหนทางที่มีศักยภาพ ทรูตราสารหนี้เหล่านี้ให้ผลตอบแทนสูงกว่าตลาดเป็นการยากที่จะลงทุนเป็นรายบุคคลด้วยความมั่นใจ แต่ด้วยการเลือกกองทุนตราสารหนี้ที่มีผลการดำเนินงานที่สอดคล้องกันคุณสามารถอุทิศส่วนของพอร์ตการลงทุนของคุณกับปัญหาพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง ผลตอบแทนตราสารหนี้

กองทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงจำนวนมากจะถูกปิดท้ายซึ่งหมายความว่าราคาอาจซื้อขายสูงกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของกองทุน มองหากองทุนที่มีมูลค่าพรีเมี่ยมไม่สูงกว่า NAV เพื่อความปลอดภัยเป็นพิเศษเมื่อลงทุนที่นี่

4. หลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อ

ถัดไปพิจารณาหลักทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อเงินเฟ้อ (TIPS) พวกเขาเป็นวิธีที่ดีในการป้องกันเงินเฟ้อที่จะเข้ามาในอนาคต พวกเขามีอัตราดอกเบี้ยที่พอเหมาะ (โดยปกติอยู่ระหว่าง 1% ถึง 2.5%) แต่ประโยชน์ที่แท้จริงคือราคาจะถูกปรับอย่างเป็นระบบเพื่อให้ทันกับภาวะเงินเฟ้อ

เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าเคล็ดลับจะถูกเก็บไว้ที่ดีที่สุดในบัญชีที่ไม่ต้องเสียภาษีเนื่องจากการปรับอัตราเงินเฟ้อจะดำเนินการผ่านการเพิ่มจำนวนเงินต้น ซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถสร้างกำไรจำนวนมากเมื่อขายดังนั้นเก็บ TIPS ใน IRA นั้นและคุณจะเพิ่มหมัดต่อสู้เงินเฟ้อที่มั่นคงด้วยความปลอดภัยที่คลังสมบัติของสหรัฐฯเท่านั้นที่สามารถให้ได้

5. หนี้ของตลาดเกิดใหม่

เช่นเดียวกับประเด็นที่ให้ผลตอบแทนสูงพันธบัตรในตลาดเกิดใหม่นั้นถูกลงทุนอย่างดีที่สุดผ่านกองทุนรวมหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ปัญหาส่วนบุคคลอาจมีสภาพคล่องและยากต่อการวิจัยอย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตามอัตราผลตอบแทนในอดีตสูงกว่าหนี้เศรษฐกิจขั้นสูงทำให้เกิดการกระจายความเสี่ยงที่ดีซึ่งจะช่วยยับยั้งความเสี่ยงเฉพาะประเทศ เช่นเดียวกับกองทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงกองทุนตลาดเกิดใหม่หลายแห่งปิดทำการดังนั้นควรมองหากองทุนที่มีราคาเหมาะสมเมื่อเปรียบเทียบกับ NAV

ตัวอย่างผลงาน

ตัวอย่างผลงานนี้จะให้ความสำคัญกับตลาดอื่น ๆ และประเภทสินทรัพย์ ผลงานด้านล่างถูกสร้างขึ้นโดยคำนึงถึงความปลอดภัย มีส่วนร่วมในการเติบโตทั่วโลกผ่านการลงทุนในหลักทรัพย์และอสังหาริมทรัพย์

ขนาดของพอร์ตโฟลิโอจะต้องมีการวัดอย่างรอบคอบเพื่อกำหนดระดับกระแสเงินสดที่เหมาะสมและการประหยัดภาษีจะมีความสำคัญสูงสุด หากปรากฎว่าแผนการเกษียณอายุของนักลงทุนจะเรียกร้องให้ "การเบิกเงิน" เป็นระยะ ๆ ของจำนวนเงินต้นรวมถึงการรับกระแสเงินสดที่ดีที่สุดคือการเยี่ยมชมนักวางแผนทางการเงินที่ได้รับการรับรอง (CFP) เพื่อช่วยในการจัดสรร CFP ยังสามารถเรียกใช้การจำลอง Monte Carlo เพื่อแสดงให้คุณเห็นว่าพอร์ตโฟลิโอที่กำหนดจะตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกันการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและปัจจัยอื่น ๆ

ไม่ว่าจะใช้เงิน

ดังที่คุณอาจสังเกตเห็นเราได้แนะนำตัวเลือกกองทุนสำหรับสินทรัพย์หลายอย่างที่อธิบายไว้ข้างต้น การตัดสินใจว่าจะใช้กองทุนจะลดลงเท่าใดเวลาและความพยายามที่นักลงทุนต้องการที่จะอุทิศให้กับพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาและค่าธรรมเนียมที่พวกเขาสามารถจ่ายได้

กองทุนที่มีเป้าหมายในการลดรายได้หรือเงินปันผล 5% ต่อปีนั้นกำลังจะทำให้รายรับรายจ่ายรายย่อยพุ่งขึ้นอย่างมากโดยมีอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 0.5% ดังนั้นจับตาดูเงินที่มีประวัติอันยาวนานการหมุนเวียนต่ำและเหนือสิ่งอื่นใดคือค่าธรรมเนียมต่ำเมื่อคุณใช้เส้นทางนี้

บรรทัดล่าง

การลงทุนตราสารหนี้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในระยะเวลาอันสั้น ในขณะที่บางแง่มุมกลายเป็นเรื่องหลอกลวง Wall Street ได้ตอบสนองด้วยการจัดหาเครื่องมือเพิ่มเติมสำหรับนักลงทุนที่มีรายได้ประจำเพื่อสร้างพอร์ตการลงทุนแบบกำหนดเอง การเป็นนักลงทุนตราสารหนี้ที่ประสบความสำเร็จในวันนี้อาจหมายถึงการออกไปข้างนอกกล่องสไตล์คลาสสิกและการใช้เครื่องมือเหล่านี้เพื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอตราสารหนี้ที่ทันสมัยซึ่งเหมาะสมและยืดหยุ่นในโลกที่ไม่แน่นอน

มีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนแต่ละประเภทที่ระบุไว้ที่นี่ใช่หรือไม่? อย่างไรก็ตามการกระจายการลงทุนในสินทรัพย์แต่ละประเภทนั้นเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพมากในการลดความเสี่ยงโดยรวม อันตรายที่ใหญ่ที่สุดสำหรับนักลงทุนที่กำลังมองหาการป้องกันหลักที่มีรายได้คือการรักษาอัตราเงินเฟ้อ วิธีที่เข้าใจได้ในการลดความเสี่ยงนี้คือการกระจายการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงและมีคุณภาพมากกว่าการพึ่งพาพันธบัตรมาตรฐาน