คำจำกัดความการเปิดรับรวม

การเปิดรับแสงขั้นต้นคืออะไร?

ความเสี่ยงขั้นต้นหมายถึงระดับที่แน่นอนของการลงทุนของกองทุน โดยคำนึงถึงมูลค่าของสถานะการลงทุนระยะสั้นและระยะสั้นของกองทุนและสามารถแสดงได้ทั้งในรูปดอลลาร์และเปอร์เซ็นต์ การเปิดเผยข้อมูลรวมเป็นตัวชี้วัดที่บ่งบอกถึงความเสี่ยงโดยรวมในตลาดการเงินจึงให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับปริมาณความเสี่ยงที่นักลงทุนกำลังดำเนินการ การเปิดรับขั้นต้นที่สูงขึ้นการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น

ทำความเข้าใจกับการสัมผัสขั้นต้น

การเปิดเผยรวมเป็นตัวชี้วัดที่เกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของกองทุนป้องกันความเสี่ยงนักลงทุนสถาบันและผู้ค้ารายอื่นที่สามารถสินทรัพย์ระยะสั้นและระยะยาวและใช้ประโยชน์เพื่อขยายผลตอบแทน นักลงทุนประเภทนี้บางครั้งมีความซับซ้อนและมีทรัพยากรมากกว่านักลงทุนปกติและแบบยาวเท่านั้น

ตัวอย่างเช่นกองทุนป้องกันความเสี่ยง A มีเงินทุน 200 ล้านดอลลาร์ มันปรับใช้ $ 150 ล้านในตำแหน่งยาวและ $ 50 ล้านในตำแหน่งสั้น ความเสี่ยงขั้นต้นของกองทุนจึงเท่ากับ: 150 ล้านดอลลาร์ + 50 ล้านดอลลาร์ = 200 ล้านดอลลาร์

เนื่องจากการได้รับเงินทุนขั้นต้นเท่ากับเงินทุนในกรณีนี้การได้รับเงินทุนขั้นต้นในรูปของเงินทุนคือ 100% หากการเปิดเผยรวมเกิน 100% ก็หมายความว่ากองทุนใช้การใช้ประโยชน์ - ในคำอื่น ๆ ก็คือการยืมเงินเพื่อขยายผลตอบแทน อีกวิธีหนึ่งคือการเปิดรับขั้นต้นต่ำกว่า 100% แสดงว่าส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนเป็นเงินสด

ประเด็นที่สำคัญ

• การวัดผลรวมของกองทุนที่ลงทุนในตลาดการเงินรวมถึงการเปิดรับทั้งระยะสั้นและระยะยาวและการใช้ประโยชน์การได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นหมายความว่ากองทุนมีจำนวนที่มากขึ้นในตลาดการลงทุนในระดับสูง กองทุนเฮดจ์ฟันด์นักลงทุนสถาบันและผู้ค้ารายอื่นที่สามารถลงทุนในสินทรัพย์ระยะสั้นและระยะยาวและใช้ประโยชน์จากการเพิ่มผลตอบแทน

ปริมาณการสัมผัสทั้งหมด ปริมาณสุทธิ

ความเสี่ยงของกองทุนรวมที่ลงทุนสามารถวัดได้ในแง่สุทธิ ความเสี่ยงสุทธิเท่ากับมูลค่าของตำแหน่งยาวลบด้วยมูลค่าของสถานะสั้น

ตัวอย่างเช่นความเสี่ยงสุทธิของกองทุนป้องกันความเสี่ยง A คือ $ 100 ล้าน ซึ่งคำนวณโดยการลบ $ 50 ล้านจำนวนเงินทุนที่ผูกไว้ในตำแหน่งสั้นจากการถือครองระยะยาว $ 150 ล้าน

หากความเสี่ยงสุทธิเหมือนกันกับความเสี่ยงขั้นต้นหมายความว่ากองทุนมีสถานะเป็นแบบยาวเท่านั้น ในทางกลับกันหากความเสี่ยงสุทธิเป็นศูนย์ก็หมายความว่าร้อยละการลงทุนในตำแหน่งยาวเท่ากับการลงทุนในตำแหน่งสั้นหรือที่เรียกว่ากลยุทธ์การตลาดที่เป็นกลาง

กองทุนมีการลงทุนระยะยาวสุทธิหากจำนวนเปอร์เซนต์การลงทุนในสถานะ Long เกินจำนวนเปอร์เซนต์การลงทุนในสถานะ Short ในทำนองเดียวกันก็มีตำแหน่งสั้นสุทธิหากตำแหน่งสั้นเกินตำแหน่งยาว

สมมติว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ B มีเงินทุน 200 ล้านดอลลาร์ แต่ใช้เงินจำนวนมาก เป็นผลให้มันมี $ 350 ล้านในตำแหน่งยาวและ $ 150 ล้านในตำแหน่งสั้น ความเสี่ยงขั้นต้นในกรณีนี้คือ $ 500 ล้าน (เช่น $ 350 ล้าน + $ 150 ล้าน) ในขณะที่การเปิดรับสุทธิคือ $ 200 ล้าน (เช่น $ 350 - $ 150 ล้าน)

ความเสี่ยงขั้นต้นเป็นสัดส่วนเงินทุนสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยง B = $ 500 ล้าน÷ $ 200 ล้าน = 250% ความเสี่ยงขั้นต้นที่สูงขึ้นของกองทุน B หมายความว่ามีจำนวนเงินที่เดิมพันในตลาดมากกว่า A. การใช้ประโยชน์จากกองทุน B จะเพิ่มการสูญเสียรวมถึงผลกำไร

ข้อควรพิจารณาพิเศษ

ความเสี่ยงขั้นต้นโดยทั่วไปใช้เป็นเกณฑ์ในการคำนวณค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุนเนื่องจากคำนึงถึงความเสี่ยงโดยรวมของการตัดสินใจลงทุนทั้งในระยะยาวและระยะสั้น ผู้จัดการพอร์ตการตัดสินใจที่รวมกันจะมีผลกระทบโดยตรงต่อประสิทธิภาพการทำงานของกองทุน

วิธีการคำนวณความเสี่ยงเพิ่มเติมคือการปรับความเสี่ยงแบบเบต้าที่ใช้สำหรับเงินลงทุนหรือพอร์ตการลงทุน สิ่งนี้คำนวณได้จากการเปิดเผยค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของพอร์ตการลงทุนซึ่งกำหนดน้ำหนักเป็นเบต้าของการรักษาความปลอดภัยของแต่ละบุคคล