บริษัท ที่ต้องการลงทุนและขายหุ้นให้กับประชาชนสามารถสร้างเสถียรภาพของราคาเริ่มต้นผ่านกลไกทางกฎหมายที่เรียกว่าตัวเลือก greenshoe Greenshoe เป็นข้อที่มีอยู่ในข้อตกลงการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ของการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ที่อนุญาตให้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถซื้อหุ้นของ บริษัท เพิ่มได้อีก 15% ในราคาเสนอขาย ธนาคารเพื่อการลงทุนและผู้จัดการการจัดจำหน่ายที่มีส่วนร่วมในกระบวนการกรีนโฮสามารถใช้ตัวเลือกนี้หากความต้องการของประชาชนสูงกว่าความคาดหวังและการซื้อขายหุ้นสูงกว่าราคาเสนอขาย
ต้นกำเนิดของ Greenshoe
คำว่า "greenshoe" เกิดขึ้นจาก บริษัท ผลิตรองเท้าสีเขียว (ตอนนี้เรียกว่า Stride Rite Corporation) ก่อตั้งขึ้นในปี 2462 มันเป็น บริษัท แรกที่นำประโยค greenshoe มาใช้ในข้อตกลงการจัดจำหน่าย ชื่อทางกฎหมายคือ "ตัวเลือกโดยรวม" เนื่องจากนอกเหนือจากการเสนอขายครั้งแรกหุ้นเพิ่มเติมจะถูกจัดสรรไว้สำหรับผู้จัดการการจัดจำหน่าย ตัวเลือกประเภทนี้เป็นวิธีเดียวที่ได้รับการอนุมัติจาก ก.ล.ต. สำหรับผู้รับประกันการจัดจำหน่ายเพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับปัญหาใหม่หลังจากที่มีการกำหนดราคาเสนอขาย ก.ล.ต. แนะนำตัวเลือกนี้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและความสามารถในการแข่งขันของกระบวนการระดมทุน IPO
การรักษาเสถียรภาพราคา
นี่คือการทำงานของตัวเลือก greenshoe:
- ผู้จัดการการจัดจำหน่ายทำหน้าที่เป็นผู้ประสานงานเช่นเดียวกับตัวแทนจำหน่ายค้นหาผู้ซื้อสำหรับหุ้นที่ออกใหม่ของลูกค้าของพวกเขา (เจ้าของ บริษัท และกรรมการ) และผู้ซื้อ (ผู้จัดการการจัดจำหน่ายและลูกค้า) กำหนดราคาหุ้น เมื่อพิจารณาราคาหุ้นแล้วพวกเขาก็พร้อมที่จะทำการค้าขายกับสาธารณะ จากนั้นผู้จัดจำหน่ายใช้วิธีการทางกฎหมายทั้งหมดเพื่อให้ราคาหุ้นสูงกว่าราคาเสนอขายหากผู้จัดจำหน่ายพบว่ามีความเป็นไปได้ที่หุ้นจะต่ำกว่าราคาเสนอซื้อพวกเขาสามารถใช้ตัวเลือก greenshoe
เพื่อควบคุมการกำหนดราคาผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะดูแลหรือขายหุ้นมากกว่า 15% มากกว่า บริษัท ที่เสนอขายครั้งแรก
ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท ตัดสินใจที่จะขายหุ้น 1 ล้านหุ้นต่อสาธารณะผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถใช้สิทธิ greenshoe และขาย 1.15 ล้านหุ้น เมื่อราคาหุ้นมีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถซื้อคืนได้ 15% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด สิ่งนี้ทำให้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถรักษาระดับราคาหุ้นที่ผันผวนโดยการเพิ่มหรือลดลงของอุปทานตามความต้องการของประชาชนเริ่มต้น
หากราคาตลาดสูงกว่าราคาเสนอขายผู้จัดการการจัดจำหน่ายไม่สามารถซื้อคืนหุ้นเหล่านั้นได้โดยไม่ทำให้เกิดการสูญเสีย นี่คือที่ที่ตัวเลือก greenshoe มีประโยชน์ช่วยให้ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถซื้อคืนหุ้นในราคาเสนอขายซึ่งจะปกป้องผลประโยชน์ของพวกเขา
หากการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนมีการซื้อขายต่ำกว่าราคาเสนอขายจะเรียกว่า "ปัญหาการแตก" สิ่งนี้สามารถสร้างความประทับใจแก่สาธารณชนต่อการเสนอขายหุ้นที่อาจไม่น่าเชื่อถือซึ่งอาจชักจูงผู้ซื้อรายใหม่ให้ขายหุ้น เพื่อให้ราคามีเสถียรภาพในสถานการณ์นี้ผู้จัดการการจัดจำหน่ายใช้ทางเลือกของพวกเขาและซื้อคืนหุ้นในราคาเสนอซื้อคืนหุ้นเหล่านั้นไปยังผู้ให้กู้ (ผู้ออก)
Greenshoes เต็มบางส่วนและย้อนกลับ
จำนวนหุ้นที่ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ซื้อกลับจะเป็นตัวกำหนดว่าพวกเขาจะใช้กรีนโฮบางส่วนหรือกรีนโฮเต็มรูปแบบ กรีนโฮบางส่วนระบุว่าผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สามารถซื้อคืนสินค้าคงคลังบางส่วนก่อนที่ราคาหุ้นจะสูงขึ้นเท่านั้น กรีนโฮเต็มจะเกิดขึ้นเมื่อพวกเขาไม่สามารถซื้อคืนหุ้นก่อนที่ราคาหุ้นจะสูงขึ้น ผู้จัดการการจัดจำหน่ายแบบฝึกหัดตัวเลือกแบบเต็มเมื่อเกิดขึ้นและซื้อในราคาเสนอขาย ตัวเลือก greenshoe สามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาใน 30 วันแรกหลังจากการเสนอขาย
ออปชั่น greenshoe แบบย้อนกลับมีผลเช่นเดียวกันกับราคาหุ้นเป็นออปชั่น greenshoe ปกติ แต่แทนที่จะซื้อหุ้นผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะได้รับอนุญาตให้ซื้อหุ้นในตลาดเปิดและขายกลับไปที่ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ แต่ถ้าราคาต่ำกว่า ราคาเสนอขาย
ตัวเลือก Greenshoe ในการดำเนินการ
เป็นเรื่องปกติที่ บริษัท ต่างๆจะเสนอตัวเลือก greenshoe ในข้อตกลงการจัดจำหน่าย ตัวอย่างเช่นเอ็กซอนโมบิลคอร์ปอเรชั่น (NYSE: XOM) ขายหุ้นเพิ่มอีก 84.58 ล้านหุ้นในช่วงการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเนื่องจากนักลงทุนสั่งซื้อหุ้น 475.5 ล้านหุ้นแม้ว่า บริษัท จะเสนอขายเพียง 161.9 ล้านหุ้นในตอนแรก บริษัท ทำตามขั้นตอนนี้เพราะมีความต้องการสูงกว่าอุปทาน
บรรทัดล่าง
ตัวเลือก greenshoe ช่วยลดความเสี่ยงสำหรับ บริษัท ที่ออกหุ้นใหม่ช่วยให้ผู้จัดการการจัดจำหน่ายมีอำนาจซื้อเพื่อให้ครอบคลุมตำแหน่งสั้นหากราคาหุ้นตกโดยไม่มีความเสี่ยงจากการซื้อหุ้นหากราคาสูงขึ้น ในทางกลับกันสิ่งนี้ทำให้ราคาหุ้นมีเสถียรภาพซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทั้งผู้ออกและนักลงทุน
