ตลาด "วัวผู้ยิ่งใหญ่" ซึ่งปัจจุบันมีอายุราวหนึ่งทศวรรษจะเห็นจุดจบของวันรุ่งเรืองเนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและหนี้ที่เพิ่มขึ้นมีน้ำหนักมากในตลาดตามรายงานของ CNBC
ในบันทึกล่าสุดธนาคารแห่งอเมริกาเมอร์ริลลินช์หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุน Michael Hartnett วิเคราะห์สถานะของตลาด 10 ปีหลังวิกฤตการณ์ทางการเงิน เขาคาดหวังว่าในระยะตลาดถัดไปนักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนที่ต่ำกว่ามากและผลกำไรส่วนใหญ่จะกระจุกตัวในสินทรัพย์ที่ได้รับความเดือดร้อนในช่วงตลาดกระทิงล่าสุด
ซื้อสินทรัพย์เงินเฟ้อเพื่อป้องกันความสูญเสียอย่างกว้างขวาง: BofAML
Hartnett อ้างถึงลักษณะของภาวะเงินฝืดที่ไม่เหมือนใครของตลาดกระทิงในขณะที่หุ้นปรับตัวสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ค่าคอมมิชชั่นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ลดลงเหลือ 30 พันล้านดอลลาร์จาก 80, 000 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2543 ตามที่ Business Insider กล่าวไว้ สินทรัพย์ที่ลดลงเช่นพันธบัตรรัฐบาลพันธบัตรเพื่อการลงทุนเกรด S&P 500 ของสหรัฐหุ้นเพื่อการตัดสินใจของผู้บริโภคหุ้นเติบโตและสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูงของสหรัฐได้ดีกว่ากลุ่มเงินเฟ้อซึ่งรวมถึงสินทรัพย์เช่นสินค้าโภคภัณฑ์หลักทรัพย์ที่ป้องกันเงินเฟ้อเงินเฟ้อ ไม่รวมสหรัฐอเมริกาและแคนาดา) ธนาคารของสหรัฐอเมริกาหุ้นที่มีมูลค่าและเงินสด Hartnett คาดว่าแนวโน้มนี้จะกลับเป็นธนาคารกลางเพิ่มมูลค่า 12 ล้านล้านดอลลาร์ในโครงการผ่อนคลายต่างๆที่ได้เห็นการลดอัตราดอกเบี้ย 713 ทั่วโลก
"The Great Bull Dead: จุดสิ้นสุดของสภาพคล่องส่วนเกิน = จุดสิ้นสุดของผลตอบแทนส่วนเกิน" นักยุทธศาสตร์กล่าว ในขณะที่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของธนาคารกลางสหรัฐซึ่งยึดอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์เป็นเวลา 7 ปีได้ผลักดัน S&P 500 ขึ้นไปที่ระดับ 335% นับตั้งแต่วิกฤตการณ์ต่ำตามที่ CNBC วางแผนไว้ว่าจะยุติการซื้อสินทรัพย์และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เบรคอีกครั้ง
Hartnett แนะนำให้นักลงทุนให้ความสนใจกับ "ความไม่เท่าเทียมนวัตกรรมและความเป็นอมตะ" ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อ บริษัท ยาและผู้ขัดขวางในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีอย่างไม่เป็นสัดส่วนเช่นเดียวกับเงินเฟ้อที่ระบุไว้ข้างต้น
“ ขณะนี้เฟดอยู่ท่ามกลางวงจรที่รัดกุมมากขึ้นโดยไม่สนใจภาวะเงินฝืดในเชิงโครงสร้างโดยเน้นที่วัฏจักรเงินเฟ้อ” BofAML กล่าว "จนกว่าวงจรการเดินป่าของเฟดจะสิ้นสุดลงเราคาดว่าผลตอบแทนจากสินทรัพย์ทางการเงินจะยังคงอยู่ในระดับที่ไม่แน่นอน"
นักยุทธศาสตร์ตั้งข้อสังเกตว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงินได้ช่วยให้หนี้สหรัฐเพิ่มขึ้น 82% นับตั้งแต่เกิดการระเบิดของเลห์แมนในเดือนกันยายน 2551 ขณะที่นักลงทุนเริ่มคุ้นเคยกับนโยบายของธนาคารกลางในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา เพื่อให้อัตราปกติเขากล่าว
Hartnett เตือนว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยอาจนำไปสู่เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลับซึ่งก่อนหน้านี้ทั้งหมดเจ็ดถดถอยซึ่งเป็นสถานการณ์ที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นเกินอัตราระยะยาว
“ แต่ตอนนี้เฟดบอกว่า 'คราวนี้แตกต่าง' และโค้งแบน / ฤinษีจะไม่หยุดพวกเขาเดินป่า "BofAML ระบุ "เฟดที่ทะเยอทะยานเกินความคาดหมายเป็นตัวเร่งที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดสำหรับการขาดทุนในตลาดสินทรัพย์"
Hartnett อ้างถึงความเสี่ยงอื่น ๆ ที่ไม่ซ้ำกับรอบนี้รวมถึงความนิยม cryptocurrency รอบ bitcoin ซึ่งเขาเรียกว่า "ฟองที่ยิ่งใหญ่ที่สุดตลอดกาล" เขาเสริมว่าเมื่อคุณลบเทคโนโลยีของสหรัฐออกจากสมการหุ้นโลกลดลง 7% ในปี 2018
