จะนิยามแบบส่วนตัว

จะเป็นอย่างไร

คำว่า going private หมายถึงธุรกรรมหรือชุดของธุรกรรมที่แปลง บริษัท ที่มีการซื้อขายสาธารณะเป็นหน่วยงานเอกชน เมื่อ บริษัท เข้าสู่สถานะส่วนตัวผู้ถือหุ้นจะไม่สามารถแลกเปลี่ยนหุ้นในตลาดเปิดได้อีกต่อไป

การทำธุรกรรมส่วนตัวมีหลายประเภท ได้แก่ การซื้อหุ้นภาคเอกชนการบริหารการซื้อและการเสนอซื้อหลักทรัพย์

ประเด็นที่สำคัญ

• ธุรกรรมส่วนตัวที่กำลังดำเนินอยู่นั้นเป็นหนึ่งใน บริษัท มหาชนที่ถูกแปลงเป็นกรรมสิทธิ์ของเอกชนตัวอย่างเช่นการซื้อหุ้นภาคเอกชนการจัดการการซื้อและการทำคำเสนอซื้อการทำธุรกรรมส่วนตัวที่เกิดขึ้นนั้นเกี่ยวข้องกับหนี้จำนวนมากสินทรัพย์และกระแสเงินสดของ บริษัท ที่ซื้อ เคยจ่ายหนี้

การทำงานส่วนตัวเป็นอย่างไร

โดยทั่วไปแล้ว บริษัท จะมีความเป็นส่วนตัวเมื่อผู้ถือหุ้นตัดสินใจว่าไม่มีประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญต่อการเป็น บริษัท มหาชน

วิธีหนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่จะเกิดขึ้นคือ บริษัท จะต้องได้มาจากการซื้อหุ้นภาคเอกชน ในการทำธุรกรรมนี้ บริษัท หลักทรัพย์เอกชนจะซื้อหุ้นควบคุมใน บริษัท ซึ่งมักจะใช้ประโยชน์จากหนี้สินจำนวนมาก ในการทำเช่นนี้ บริษัท หลักทรัพย์เอกชนได้ประกันหนี้สินเหล่านี้กับสินทรัพย์ของ บริษัท ที่ได้มา จากนั้นดอกเบี้ยและเงินต้นของหนี้จะถูกจ่ายเพื่อใช้กระแสเงินสดจากธุรกิจ

วิธีการทั่วไปอีกวิธีหนึ่งคือธุรกรรมการกู้ยืมเงินในการจัดการซึ่ง บริษัท ถูกควบคุมโดยทีมผู้บริหารของ บริษัท โครงสร้างของการกู้ยืมเงินจากการจัดการคล้ายกับการกู้ยืมเงินภาคเอกชนโดยที่ทั้งคู่ต้องพึ่งพาหนี้จำนวนมาก อย่างไรก็ตามแตกต่างจากการกู้ยืมเงินภาคเอกชนการกู้ยืมเงินการจัดการจะดำเนินการโดย "คนวงใน" ที่คุ้นเคยอยู่แล้วกับธุรกิจ

ในบางกรณีการทำธุรกรรมส่วนตัวจะเกี่ยวข้องกับการจัดหาเงินทุนของผู้ขายซึ่งเจ้าของ บริษัท (ในกรณีนี้คือผู้ถือหุ้นของ บริษัท ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์) จะช่วยผู้ซื้อรายใหม่ในการซื้อการเงิน ในทางปฏิบัติโดยทั่วไปประกอบด้วยการอนุญาตให้ผู้ซื้อชะลอการชำระเงินบางส่วนของราคาซื้อเป็นระยะเวลาหนึ่งเช่นห้าปี

สำคัญ

ธุรกรรมส่วนตัวที่กำลังดำเนินอยู่จำนวนมากเกี่ยวข้องกับหนี้จำนวนมาก ในสถานการณ์เช่นนี้สินทรัพย์ของ บริษัท ที่ได้มาจะถูกใช้เป็นหลักประกันสำหรับการกู้ยืมเงินและกระแสเงินสดของ บริษัท จะถูกใช้เพื่อชำระหนี้

อีกตัวอย่างทั่วไปของการทำธุรกรรมส่วนตัวคือการทำคำเสนอซื้อ สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อ บริษัท หรือบุคคลทั่วไปทำข้อเสนอสาธารณะเพื่อซื้อหุ้นส่วนใหญ่หรือทั้งหมดของ บริษัท ในบางครั้งมีการทำคำเสนอซื้อ (และยอมรับ) แม้ว่าทีมผู้บริหารปัจจุบันของ บริษัท เป้าหมายไม่ต้องการให้ บริษัท ขาย ในสถานการณ์เช่นนี้การทำคำเสนอซื้อเรียกว่าการเข้าถือครองที่ไม่เป็นมิตร

เนื่องจากกิจการที่จะนำเสนอคำเสนอซื้ออาจเป็น บริษัท มหาชนการเสนอซื้อหลักทรัพย์มักจะได้รับเงินทุนโดยใช้ส่วนผสมของเงินสดและหุ้น ตัวอย่างเช่น บริษัท A อาจทำคำเสนอซื้อแก่ บริษัท B ซึ่งผู้ถือหุ้นของ บริษัท B จะได้รับ 80% ของคำเสนอซื้อด้วยเงินสดและ 20% ในหุ้นของ บริษัท A

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของธุรกรรมส่วนตัวที่กำลังดำเนินอยู่

ในเดือนธันวาคม 2558 กลุ่ม บริษัท เอกชน JAB Holding ประกาศแผนการที่จะซื้อ Keurig Green Mountain ซึ่งแตกต่างจากการซื้อหุ้นภาคเอกชนจำนวนมากนี่คือข้อเสนอเงินสดทั้งหมด

ข้อเสนอราคาหุ้นที่ $ 92, พรีเมี่ยมเกือบ 80% สูงกว่ามูลค่าตลาดของพวกเขาก่อนที่จะประกาศ น่าประหลาดใจที่ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากหลังจากการประกาศและ บริษัท ยอมรับข้อเสนอหลังจากนั้นไม่นาน

การทำธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ในเดือนมีนาคมของปีถัดไป ดังนั้นหุ้นของ บริษัท จึงหยุดทำการซื้อขายในตลาดหุ้นและ Keurig Green Mountain ก็กลายเป็น บริษัท เอกชน