แกมมาเฮดจิ้งคืออะไร?
การป้องกันความเสี่ยงแกมมาเป็นกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงตัวเลือกที่ใช้ในการลดความเสี่ยงที่สร้างขึ้นเมื่อการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานทำให้การเคลื่อนไหวขึ้นหรือลงที่แข็งแกร่งโดยเฉพาะในช่วงวันสุดท้ายหรือก่อนที่จะหมดอายุ
ประเด็นที่สำคัญ
- การป้องกันความเสี่ยงแกมมาเป็นกลยุทธ์ตัวเลือกที่ซับซ้อนที่ใช้ในการลดความเสี่ยงในสถานการณ์พิเศษความเสี่ยงของราคาออปชั่นเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วก่อนที่จะหมดอายุเป็นสิ่งที่การป้องกันความเสี่ยงแกมมามักจะพยายามทำให้เป็นกลาง บรรทัดถัดไปของการป้องกันสำหรับเทรดเดอร์หลังจากการป้องกันความเสี่ยงของเดลต้า
Gamma Hedging ทำงานอย่างไร
การป้องกันความเสี่ยงแกมมาประกอบด้วยการเพิ่มสัญญาออปชั่นเพิ่มเติมให้กับพอร์ตการลงทุนโดยปกติจะตรงกันข้ามกับสถานะปัจจุบัน ตัวอย่างเช่นหากมีการโทรจำนวนมากอยู่ในตำแหน่งผู้ค้าอาจเพิ่มตำแหน่งตัวเลือกขนาดเล็กเพื่อชดเชยการลดลงของราคาที่ไม่คาดคิดในช่วง 24-48 ชั่วโมงข้างหน้าหรือขายจำนวนการโทรที่เลือกอย่างระมัดระวัง ตัวเลือกในราคาที่แตกต่าง การป้องกันความเสี่ยงแกมมาเป็นกิจกรรมที่ซับซ้อนที่ต้องใช้การคำนวณอย่างระมัดระวังเพื่อให้ถูกต้อง
Gamma เป็นชื่อที่ได้รับแรงบันดาลใจจากตัวอักษรกรีกของตัวแปรมาตรฐานจากรุ่น Black-Scholes ซึ่งเป็นสูตรแรกที่ได้รับการยอมรับว่าเป็นมาตรฐานสำหรับตัวเลือกการกำหนดราคา ภายในสูตรนี้มีตัวแปรเฉพาะสองตัวที่ช่วยให้ผู้ค้าเข้าใจวิธีการเปลี่ยนแปลงของราคาตัวเลือกที่สัมพันธ์กับการเคลื่อนไหวของราคาหลักทรัพย์พื้นฐาน: Delta และ Gamma
เดลต้าบอกผู้ค้าว่าราคาของตัวเลือกนั้นคาดว่าจะเปลี่ยนแปลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในหุ้นหรือสินทรัพย์อ้างอิงโดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงราคาหนึ่งดอลลาร์
แกมมาหมายถึงอัตราการเปลี่ยนแปลงของเดลต้าของตัวเลือกที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงราคาของหุ้นอ้างอิงหรือราคาของสินทรัพย์อื่น โดยพื้นฐานแล้วแกมมาคืออัตราการเปลี่ยนแปลงของอัตราการเปลี่ยนแปลงราคาของตัวเลือก อย่างไรก็ตามผู้ค้าบางคนก็คิดว่าแกมมาเป็นความเปลี่ยนแปลงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงราคาหนึ่งดอลลาร์ต่อเนื่องเป็นครั้งที่สอง ดังนั้นโดยการเพิ่มแกมม่าและเดลต้าลงในเดลต้าดั้งเดิมคุณจะได้รับการเคลื่อนไหวที่คาดหวังจากการเคลื่อนไหวสองดอลลาร์ในการรักษาความปลอดภัยขั้นพื้นฐาน
ผู้ค้าที่พยายามจะป้องกันความเสี่ยงหรือสามเหลี่ยมปากแม่น้ำมักจะทำการค้าที่มีการเปลี่ยนแปลงน้อยมากตามความผันผวนของราคาระยะสั้นที่มีขนาดเล็กลง การค้าดังกล่าวมักจะเป็นการเดิมพันที่มีความผันผวนหรือกล่าวอีกนัยหนึ่งว่าต้องการทางเลือกของการรักษาความปลอดภัยนั้นจะมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นหรือลดลงอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต แต่ถึงแม้ว่าการป้องกันความเสี่ยงของเดลต้าจะไม่คุ้มครองผู้ค้าตัวเลือกที่ดีมากในวันก่อนที่จะหมดอายุ ในวันนี้เนื่องจากเหลือเวลาเพียงเล็กน้อยก่อนที่จะหมดอายุผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงของราคาหลักทรัพย์ในระบบรักษาความปลอดภัยอาจทำให้ราคาเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ การป้องกันความเสี่ยงจากเดลต้าจึงไม่เพียงพอภายใต้สถานการณ์เหล่านี้
การป้องกันความเสี่ยงแกมมาถูกเพิ่มเข้าไปในกลยุทธ์ที่มีการป้องกันความเสี่ยงเพื่อพยายามปกป้องผู้ค้าจากการเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่กว่าที่คาดไว้ในการรักษาความปลอดภัยหรือแม้กระทั่งพอร์ตโฟลิโอทั้งหมด แต่ส่วนใหญ่มักจะปกป้องจากผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงราคา กัดเซาะเกือบสมบูรณ์
แกมมาเฮดจิ้งและเดลต้าเฮดจิ้ง
การป้องกันความเสี่ยงเดลต้าทั่วไปสามารถสร้างได้โดยการซื้อตัวเลือกการโทรและการตัดจำนวนหุ้นที่แน่นอนของหุ้นอ้างอิงในเวลาเดียวกัน หากราคาหุ้นยังคงเหมือนเดิม แต่มีความผันผวนสูงขึ้นผู้ค้าอาจทำกำไรเว้นแต่การกัดเซาะของมูลค่าเวลาจะทำลายผลกำไรเหล่านั้น ผู้ค้าสามารถเพิ่มการโทรสั้น ๆ ด้วยราคาการนัดหยุดงานที่แตกต่างกันไปยังกลยุทธ์เพื่อชดเชยการสลายตัวของมูลค่าเวลาและป้องกันการย้ายเดลต้าขนาดใหญ่ การเพิ่มการเรียกอันดับที่สองไปที่ตำแหน่งเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากรังสีแกมมา
เมื่อหุ้นอ้างอิงสูงขึ้นและลดลงตามมูลค่านักลงทุนอาจซื้อหรือขายหุ้นในหุ้นหากเธอต้องการรักษาตำแหน่งที่เป็นกลาง สิ่งนี้สามารถเพิ่มความผันผวนและต้นทุนของการค้า การป้องกันความเสี่ยงสามเหลี่ยมปากแม่น้ำและแกมมาไม่จำเป็นต้องเป็นกลางอย่างสมบูรณ์และผู้ค้าอาจปรับจำนวนแกมม่าในเชิงบวกหรือเชิงลบที่พวกเขาเผชิญเมื่อเวลาผ่านไป
