สูตรการคำนวณมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (npv) ใน excel คืออะไร

มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) เป็นองค์ประกอบหลักของการจัดทำงบประมาณขององค์กร มันเป็นวิธีที่ครอบคลุมในการคำนวณว่าโครงการที่เสนอจะมีผลประโยชน์ทางการเงินหรือไม่ การคำนวณ NPV ครอบคลุมหัวข้อทางการเงินมากมายในหนึ่งสูตร: กระแสเงินสดมูลค่าเวลาของเงินอัตราคิดลดตลอดระยะเวลาของโครงการ (โดยปกติคือ WACC) ค่าเทอร์มินัลและมูลค่าซาก

วิธีใช้มูลค่าปัจจุบันสุทธิ

เพื่อทำความเข้าใจ NPV ในรูปแบบที่ง่ายที่สุดให้คิดว่าโครงการหรือการลงทุนทำงานอย่างไรในแง่ของการไหลเข้าและออกของเงิน สมมติว่าคุณกำลังพิจารณาตั้งโรงงานที่ต้องลงทุนครั้งแรก 100, 000 ดอลลาร์ในปีแรก เนื่องจากนี่เป็นการลงทุนจึงเป็นกระแสเงินสดที่สามารถถือเป็นมูลค่าติดลบสุทธิ มันจะเรียกว่าการใช้จ่ายเริ่มต้น คุณคาดหวังว่าหลังจากก่อตั้งโรงงานสำเร็จในปีแรกด้วยการลงทุนครั้งแรกมันจะเริ่มสร้างผลผลิต (ผลิตภัณฑ์หรือบริการ) ในปีที่สองเป็นต้นไป จะส่งผลให้กระแสเงินสดรับสุทธิในรูปของรายได้จากการขายโรงงาน สมมติว่าโรงงานสร้างรายได้ $ 100, 000 ในปีที่สองซึ่งเพิ่มขึ้น 50, 000 ดอลลาร์ต่อปีจนถึงห้าปีถัดไป กระแสเงินสดที่เกิดขึ้นจริงและที่คาดหวังของโครงการมีดังนี้

XXXX-A แสดงถึงกระแสเงินสดที่แท้จริงในขณะที่ XXXX-P แสดงถึงกระแสเงินสดที่คาดการณ์ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ค่าลบหมายถึงต้นทุนหรือการลงทุนในขณะที่ค่าบวกแสดงถึงการไหลเข้ารายได้หรือใบเสร็จรับเงิน

คุณตัดสินใจได้อย่างไรว่าโครงการนี้ทำกำไรได้หรือไม่ ปัญหาในการคำนวณดังกล่าวคือคุณกำลังทำการลงทุนในช่วงปีแรกและตระหนักถึงกระแสเงินสดตลอดหลายปีที่ผ่านมา ในการประเมินการลงทุนดังกล่าวที่มีระยะเวลาหลายปี NPV จะช่วยเหลือการตัดสินใจทางการเงินโดยให้การลงทุนการประมาณการและการคาดการณ์มีความแม่นยำในระดับสูง

ระเบียบวิธี NPV ช่วยให้นำกระแสเงินสดทั้งหมด (ปัจจุบันและอนาคต) ไปยังจุดคงที่ในเวลาปัจจุบันในปัจจุบันดังนั้นชื่อ "มูลค่าปัจจุบัน" โดยหลักการแล้วมันทำงานโดยคำนึงถึงกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดว่าจะมีมูลค่าในปัจจุบันและลบ การลงทุนครั้งแรกจากนั้นถึง "มูลค่าปัจจุบันสุทธิ" หากค่านี้เป็นบวกโครงการจะทำกำไรและมีศักยภาพ หากค่านี้เป็นค่าลบโครงการกำลังทำการสูญเสียและควรหลีกเลี่ยง

ในแง่ที่ง่ายที่สุด

NPV = (มูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดที่คาดหวังในอนาคต) - (มูลค่าปัจจุบันของเงินสดที่ลงทุน)

การคำนวณมูลค่าในอนาคตจากมูลค่าปัจจุบันเกี่ยวข้องกับสูตรต่อไปนี้

$\begin{matrix} มูลค่าในอนาคต = มูลค่าปัจจุบัน \times (1 + R)^{เสื้อ} \\ ที่อยู่: \\ มูลค่าในอนาคต = กระแสเงินสดไหลเข้าสุทธิคาดว่าในระหว่าง \\ ช่วงเวลาหนึ่ง \\ R = อัตราคิดลดหรือผลตอบแทนที่สามารถรับได้ \\ การลงทุนทางเลือก \\ เสื้อ = จำนวนช่วงเวลา \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {Future Value} = \ text {มูลค่าปัจจุบัน} times (1 + r) ^ t \\ & \ textbf {โดยที่:} \ & \ text {มูลค่าในอนาคต} = \ text { เงินสดไหลเข้า - ออกสุทธิคาดว่าจะเกิดขึ้นระหว่าง} \ & \ text {ระยะเวลาหนึ่ง} \ & r = \ text {อัตราคิดลดหรือผลตอบแทนที่สามารถได้รับใน} \ & \ text {การลงทุนทางเลือก} \ & t = \ text {จำนวนระยะเวลา} \ \ end {จัดชิด}$ มูลค่าในอนาคต = มูลค่าปัจจุบัน× (1 + r) twhere: มูลค่าในอนาคต = กระแสเงินสดไหลเข้าสุทธิที่คาดไว้ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง = อัตราคิดลดหรือผลตอบแทนที่สามารถได้รับการลงทุนทางเลือก = จำนวนระยะเวลา

ตัวอย่างง่ายๆการลงทุน $ 100 วันนี้ (มูลค่าปัจจุบัน) ในอัตรา 5 เปอร์เซ็นต์ (r) เป็นเวลา 1 ปี (t) จะเพิ่มเป็น:

$\begin{matrix} $ 100 \times (1 + 5 %)^{1} = $ 105 \end{matrix} \ start {จัดชิด} & \ $ 100 \ ครั้ง (1 + 5 \%) ^ 1 = \ $ 105 \\ \ end {จัดชิด}$ $ 100 × (1 + 5%) 1 = $ 105

เนื่องจากเราต้องการหามูลค่าปัจจุบันตามมูลค่าในอนาคตที่คาดการณ์ไว้สูตรข้างต้นสามารถจัดเรียงใหม่ได้เช่น

$\begin{matrix} มูลค่าปัจจุบัน = \frac{มูลค่าในอนาคต}{(1 + R)^{เสื้อ}} \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {มูลค่าปัจจุบัน} = \ frac { text {ค่าในอนาคต}} {(1 + r) ^ t} \ \ end {align}$ มูลค่าปัจจุบัน = (1 + r) tFuture Value

ในการรับ $ 105 (มูลค่าในอนาคต) หลังจากหนึ่งปี (t) ควรลงทุนในบัญชีธนาคารที่เสนออัตราดอกเบี้ย 5% ในวันนี้เท่าไหร่ ใช้สูตรข้างต้น

$\begin{matrix} มูลค่าปัจจุบัน = \frac{$ 105}{(1 + 5 %)^{1}} = $ 100 \end{matrix} \ start {aligned} & \ text {มูลค่าปัจจุบัน} = \ frac { $ 105} {(1 + 5 \%) ^ 1} = \ $ 100 \\ \ end {ชิด}$ มูลค่าปัจจุบัน = (1 + 5%) 1 $ 105 = $ 100

อีกวิธีหนึ่งคือ $ 100 คือมูลค่าปัจจุบันของ $ 105 ที่คาดว่าจะได้รับในอนาคต (หนึ่งปีต่อมา) โดยพิจารณาผลตอบแทน 5 เปอร์เซ็นต์

NPV ใช้วิธีการหลักนี้เพื่อนำกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดไปยังจุดเดียวในปัจจุบัน

สูตรที่ขยายสำหรับ NPV คือ

$\begin{matrix} NPV = & \frac{F V_{0}}{(1 + R_{0})^{{เสื้อ}_{0}}} + \frac{F V_{1}}{(1 + R_{1})^{{เสื้อ}_{1}}} + \frac{F V_{2}}{(1 + R_{2})^{{เสื้อ}_{2}}} + \dots + \\ \frac{F V_{n}}{(1 + R_{n})^{{เสื้อ}_{n}}} \end{matrix} \ start {จัดชิด} text {NPV} = & \ frac {FV_0} {(1 + r_0) ^ {t_0}} + \ frac {FV_1} {(1 + r_1) ^ {t_1}} + \ frac {FV_2 } {(1 + r_2) ^ {t_2}} + \ dots + \\ & \ frac {FV_n} {(1 + r_n) ^ {t_n}} \ \ end {จัดชิด}$ NPV = (1 + r0) t0 FV0 + (1 + r1) t1 FV1 + (1 + r2) t2 FV2 + ⋯ + (1 + rn) tn FVn

โดยที่ FV ₀, r ₀ และ t ₀ บ่งบอกถึงมูลค่าในอนาคตที่คาดหวังอัตราที่ใช้บังคับและช่วงเวลาสำหรับปี 0 (การลงทุนเริ่มต้น) ตามลำดับและ FV _n, r _n และ t _n บ่งบอกถึงมูลค่าในอนาคตที่คาดหวัง และช่วงเวลาสำหรับปี n ผลรวมของปัจจัยดังกล่าวทั้งหมดนำไปสู่มูลค่าปัจจุบันสุทธิ

หนึ่งจะต้องทราบว่าการไหลเข้าเหล่านี้จะต้องเสียภาษีและการพิจารณาอื่น ๆ ดังนั้นการไหลเข้าสุทธิจะถูกนำมาใช้บนพื้นฐานหลังภาษี - นั่นคือเฉพาะจำนวนสุทธิหลังหักภาษีจะได้รับการพิจารณาสำหรับกระแสเงินสดเข้าและถูกนำมาเป็นค่าบวก

ข้อผิดพลาดประการหนึ่งในวิธีการนี้คือในขณะที่เสียงทางการเงินจากมุมมองทางทฤษฎีการคำนวณ NPV นั้นดีพอ ๆ กับข้อมูลที่ขับเคลื่อน ดังนั้นจึงขอแนะนำให้ใช้ประมาณการและข้อสมมติฐานที่มีความแม่นยำสูงสุดสำหรับรายการของจำนวนเงินลงทุนค่าใช้จ่ายในการได้มาและการจำหน่ายผลกระทบทางภาษีทั้งหมดขอบเขตที่แท้จริงและจังหวะเวลาของกระแสเงินสด

ขั้นตอนในการคำนวณ NPV ใน Excel

มีสองวิธีในการคำนวณ NPV ในแผ่นงาน Excel

สิ่งแรกคือการใช้สูตรพื้นฐานคำนวณมูลค่าปัจจุบันของแต่ละองค์ประกอบสำหรับแต่ละปีและจากนั้นรวมทั้งหมดเข้าด้วยกัน

ข้อที่สองคือการใช้ฟังก์ชั่น Excel ในตัวซึ่งสามารถเข้าถึงได้โดยใช้สูตร“ NPV”

การใช้มูลค่าปัจจุบันสำหรับการคำนวณ NPV ใน Excel

การใช้ตัวเลขที่ยกมาในตัวอย่างข้างต้นเราคิดว่าโครงการจะต้องมีค่าใช้จ่ายเริ่มต้น $ 250, 000 ในปีศูนย์ ปีที่สอง (ปีที่หนึ่ง) เป็นต้นไปโครงการเริ่มสร้างเงินไหลเข้า 100, 000 ดอลลาร์และพวกเขาจะเพิ่มขึ้น 50, 000 ดอลลาร์ต่อปีจนถึงปีที่ห้าเมื่อโครงการสิ้นสุดลง บริษัท WACC หรือต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักถูกใช้โดย บริษัท เป็นอัตราคิดลดเมื่อทำการจัดทำงบประมาณสำหรับโครงการใหม่และคาดว่าจะเท่ากับ 10 เปอร์เซ็นต์ตลอดระยะเวลาโครงการ

สูตรมูลค่าปัจจุบันจะใช้กับกระแสเงินสดแต่ละรายการจากปีศูนย์ถึงปีที่ห้า ตัวอย่างเช่นกระแสเงินสดของ - $ 250, 000 ในปีแรกนำไปสู่มูลค่าปัจจุบันเดียวกันในช่วงปีศูนย์ในขณะที่การไหลเข้าของ $ 100, 000 ในปีที่สอง (ปีที่ 1) นำไปสู่มูลค่าปัจจุบันของ $ 90, 909 มันบ่งชี้ว่าการไหลเข้าในอนาคต 1 ปีของ $ 100, 000 มีมูลค่า $ 90, 909 ที่ศูนย์ปีและอื่น ๆ

การคำนวณมูลค่าปัจจุบันสำหรับแต่ละปีและจากนั้นการรวมกันเหล่านั้นให้ค่า NPV ของ $ 472, 169 ดังที่แสดงในภาพหน้าจอด้านบนของ Excel ด้วยสูตรที่อธิบายไว้

การใช้ Excel NPV Function สำหรับการคำนวณ NPV ใน Excel

ในวิธีที่สองจะใช้สูตร Excel ที่สร้างขึ้น "NPV" ใช้เวลาสองข้อโต้แย้งอัตราคิดลด (แสดงโดย WACC) และชุดของกระแสเงินสดตั้งแต่ปีที่ 1 ถึงปีที่แล้ว ควรใช้ความระมัดระวังไม่ให้รวมกระแสเงินสดปีศูนย์เป็นศูนย์ในสูตรนอกจากนี้ยังระบุด้วยการใช้จ่ายเริ่มต้น

ผลลัพธ์ของสูตร NPV สำหรับตัวอย่างด้านบนมีมูลค่า $ 722, 169 ในการคำนวณ NPV สุดท้ายเราต้องลดค่าใช้จ่ายเริ่มต้นจากค่าที่ได้จากสูตร NPV มันนำไปสู่ NPV = ($ 722, 169 - $ 250, 000) = $ 472, 169

ค่าที่คำนวณนี้จับคู่กับค่าที่ได้จากวิธีแรกโดยใช้ค่า PV

การคำนวณ NPV ใน Excel - วิดีโอ

วิดีโอต่อไปนี้อธิบายขั้นตอนเดียวกันตามตัวอย่างด้านบน

ข้อดีข้อเสียของสองวิธี

ในขณะที่ Excel เป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมในการคำนวณอย่างรวดเร็วด้วยความแม่นยำสูงการใช้งานนั้นมีแนวโน้มที่จะเกิดข้อผิดพลาดและเนื่องจากความผิดพลาดอย่างง่ายอาจทำให้เกิดผลลัพธ์ที่ไม่ถูกต้อง ขึ้นอยู่กับความเชี่ยวชาญและความสะดวกสบายนักวิเคราะห์นักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์ใช้วิธีการอย่างใดอย่างหนึ่งตามที่แต่ละข้อเสนอมีข้อดีและข้อเสีย

วิธีแรกเป็นที่ต้องการของคนจำนวนมากเนื่องจากวิธีปฏิบัติที่ดีที่สุดในการสร้างแบบจำลองทางการเงินจำเป็นต้องมีการคำนวณที่โปร่งใสและตรวจสอบได้ง่าย ปัญหาของการซ้อนการคำนวณทั้งหมดลงในสูตรคือคุณไม่สามารถเห็นได้อย่างง่ายดายว่าตัวเลขอยู่ที่ไหนหรือตัวเลขใดที่ผู้ใช้ป้อนหรือฮาร์ดโค้ด ปัญหาใหญ่อีกข้อคือสูตร Excel ในตัวไม่ทำงาน หักล้างการจ่ายเงินสดครั้งแรกและแม้แต่ผู้ใช้ Excel ที่เชี่ยวชาญมักจะลืมที่จะปรับค่าเริ่มต้นในค่า NPV ในทางกลับกันวิธีแรกต้องการหลายขั้นตอนในการคำนวณซึ่งอาจมีแนวโน้มที่จะเกิดข้อผิดพลาดของผู้ใช้

ไม่ว่าจะใช้วิธีใดวิธีใดผลลัพธ์ที่ได้จะดีพอ ๆ กับค่าที่เสียบเข้ากับสูตร เราต้องพยายามให้แม่นยำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เมื่อกำหนดค่าที่จะใช้สำหรับประมาณการกระแสเงินสดในขณะที่คำนวณ NPV นอกจากนี้สูตร NPV ยังสันนิษฐานว่ากระแสเงินสดทั้งหมดจะได้รับเป็นเงินก้อนหนึ่งครั้ง ณ สิ้นปีซึ่งไม่เหมือนจริงอย่างเห็นได้ชัด เพื่อแก้ไขปัญหานี้และรับผลลัพธ์ที่ดีขึ้นสำหรับ NPV เราสามารถลดกระแสเงินสดที่กลางปีได้ตามความเหมาะสมแทนการสิ้นสุด สิ่งนี้จะใกล้เคียงกับการสะสมกระแสเงินสดหลังหักภาษีที่เป็นจริงมากขึ้นตลอดทั้งปี

ในขณะที่การประเมินความมีชีวิตของโครงการเดียว NPV ที่มากกว่า $ 0 หมายถึงโครงการที่มีศักยภาพในการสร้างกำไรสุทธิ ในขณะที่การเปรียบเทียบหลายโครงการบนพื้นฐานของ NPV สิ่งที่มี NPV สูงสุดควรเป็นตัวเลือกที่ชัดเจนเนื่องจากเป็นโครงการที่ทำกำไรได้มากที่สุด

สารบัญ: