อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวคืออะไร?
อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวเป็นระบอบการปกครองที่ราคาสกุลเงินของประเทศถูกกำหนดโดยตลาดอัตราแลกเปลี่ยนตามอุปสงค์และอุปทานเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น นี่คือตรงกันข้ามกับอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ซึ่งรัฐบาลทั้งหมดหรือส่วนใหญ่กำหนดอัตรา
อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวเป็นอัตราที่กำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานในตลาดเปิด อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวไม่ได้หมายความว่าประเทศจะไม่พยายามแทรกแซงและควบคุมราคาของสกุลเงินเนื่องจากรัฐบาลและธนาคารกลางพยายามที่จะรักษาราคาสกุลเงินที่เป็นประโยชน์สำหรับการค้าระหว่างประเทศอยู่เสมอการแลกเปลี่ยนคงที่เป็นรูปแบบสกุลเงินอื่น สกุลเงินถูกตรึงหรือถือไว้ที่ค่าเดียวกันเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นการแลกเปลี่ยนเงินตรากลายเป็นที่นิยมมากขึ้นหลังจากความล้มเหลวของมาตรฐานทองคำและข้อตกลง Bretton Woods
อัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวทำงานอย่างไร
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวหมายถึงการเปลี่ยนแปลงของราคาสกุลเงินระยะยาวสะท้อนถึงความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจและส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างประเทศ
การเคลื่อนไหวระยะสั้นในสกุลเงินอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวสะท้อนให้เห็นถึงการเก็งกำไรข่าวลือภัยพิบัติและอุปสงค์และอุปทานสำหรับค่าเงินรายวัน หากอุปทานมีมากกว่าอุปสงค์ความต้องการของสกุลเงินจะลดลงและหากอุปสงค์มีมากกว่าอุปทานของสกุลเงินนั้นจะเพิ่มขึ้น
การเคลื่อนไหวระยะสั้นมากอาจส่งผลให้ธนาคารกลางแทรกแซงแม้ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวก็ตาม ด้วยเหตุนี้ในขณะที่สกุลเงินหลักทั่วโลกส่วนใหญ่ถือว่าลอยตัวธนาคารกลางและรัฐบาลอาจดำเนินการหากสกุลเงินของประเทศสูงหรือต่ำเกินไป
สกุลเงินที่สูงหรือต่ำเกินไปอาจส่งผลกระทบทางลบต่อเศรษฐกิจของประเทศส่งผลกระทบต่อการค้าและความสามารถในการชำระหนี้ รัฐบาลหรือธนาคารกลางจะพยายามใช้มาตรการเพื่อย้ายสกุลเงินของพวกเขาไปยังราคาที่ดีขึ้น
อัตราดอกเบี้ยลอยตัวเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนคงที่
ราคาสกุลเงินสามารถกำหนดได้สองวิธี: อัตราลอยตัวหรืออัตราคงที่ ตามที่ระบุไว้ข้างต้นอัตราลอยตัวมักจะถูกกำหนดโดยตลาดเปิดผ่านอุปสงค์และอุปทาน ดังนั้นหากความต้องการใช้สกุลเงินสูงค่าจะเพิ่มขึ้น หากความต้องการต่ำสิ่งนี้จะทำให้ราคาสกุลเงินนั้นต่ำลง
รัฐบาลกำหนดอัตราคงที่หรือตรึงไว้ผ่านธนาคารกลาง อัตรานี้เทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ของโลก (เช่นดอลลาร์สหรัฐยูโรหรือเยน) เพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนรัฐบาลจะซื้อและขายสกุลเงินของตนเองเทียบกับสกุลเงินที่ได้รับการตรึง บางประเทศที่เลือกตรึงสกุลเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐ ได้แก่ จีนและซาอุดิอาระเบีย
สกุลเงินของประเทศเศรษฐกิจใหญ่ ๆ ของโลกส่วนใหญ่ได้รับอนุญาตให้ลอยได้อย่างอิสระหลังจากการล่มสลายของระบบเบรตตันวูดส์ระหว่างปี 2511 และ 2516
ประวัติอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวผ่านข้อตกลงเบรตตันวูดส์
การประชุมเบรตตันวูดส์ซึ่งกำหนดมาตรฐานทองคำสำหรับสกุลเงินเกิดขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2487 มีการพบกันทั้งหมด 44 ประเทศโดยผู้เข้าร่วมประชุม จำกัด เฉพาะพันธมิตรในสงครามโลกครั้งที่สอง ที่ประชุมได้จัดตั้งกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และธนาคารโลกและได้กำหนดแนวทางสำหรับระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ระบบสร้างราคาทองคำที่ 35 เหรียญสหรัฐต่อออนซ์โดยประเทศที่เข้าร่วมการตรึงค่าเงินเป็นดอลลาร์ อนุญาตให้มีการบวกหรือลบหนึ่งเปอร์เซ็นต์ เงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินสำรองที่ธนาคารกลางดำเนินการแทรกแซงเพื่อปรับหรือรักษาอัตราดอกเบี้ย
รอยแตกขนาดใหญ่ครั้งแรกในระบบปรากฏขึ้นในปี 1967 โดยมีการวิ่งบนทองคำและการโจมตีของปอนด์อังกฤษที่นำไปสู่การลดค่า 14.3% ประธานาธิบดีริชาร์ดนิกสันดึงสหรัฐออกจากมาตรฐานทองคำในปี 1971
ในช่วงปลายปี 2516 ระบบล่มสลายและสกุลเงินที่เข้าร่วมได้รับอนุญาตให้ลอยได้อย่างอิสระ
ความพยายามที่ล้มเหลวในการแทรกแซงในสกุลเงิน
ในระบบอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวธนาคารกลางจะซื้อหรือขายสกุลเงินท้องถิ่นเพื่อปรับอัตราแลกเปลี่ยน สิ่งนี้สามารถมุ่งไปที่การทำให้ตลาดผันผวนหรือบรรลุการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในอัตรา กลุ่มธนาคารกลางเช่นกลุ่มประเทศ G-7 (แคนาดา, ฝรั่งเศส, เยอรมนี, อิตาลี, ญี่ปุ่น, สหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกา) มักทำงานร่วมกันในการประสานงานเพื่อเพิ่มผลกระทบ
การแทรกแซงมักจะเป็นระยะสั้นและไม่ประสบความสำเร็จเสมอไป ตัวอย่างที่โดดเด่นของการแทรกแซงที่ล้มเหลวเกิดขึ้นในปี 1992 เมื่อนักการเงินจอร์จโซรอสเป็นหัวหอกในการโจมตีปอนด์อังกฤษ สกุลเงินได้เข้าสู่กลไกอัตราแลกเปลี่ยนยุโรป (ERM) ในเดือนตุลาคม 2533 ERM ได้รับการออกแบบมาเพื่อจำกัดความผันผวนของสกุลเงินในฐานะผู้นำในเงินยูโรซึ่งยังอยู่ในขั้นตอนการวางแผน โซรอสเชื่อว่าเงินปอนด์เข้ามาในอัตราที่สูงเกินไปและเขาก็โจมตีการแลกเปลี่ยนสกุลเงินร่วมกัน ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษถูกบังคับให้ลดค่าเงินและถอนออกจาก ERM การแทรกแซงที่ล้มเหลวทำให้ต้นทุนของคลังของสหราชอาณาจักรอยู่ที่ 3.3 พันล้านปอนด์ โซรอสกลับทำเงินได้มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์
ธนาคารกลางยังสามารถแทรกแซงทางอ้อมในตลาดสกุลเงินโดยการเพิ่มหรือลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อส่งผลกระทบต่อการไหลของเงินทุนของนักลงทุนเข้ามาในประเทศ เนื่องจากความพยายามในการควบคุมราคาภายในวงแคบได้ล้มเหลวในอดีตหลาย ๆ ประเทศเลือกที่จะลอยตัวค่าเงินของพวกเขาแล้วใช้เครื่องมือทางเศรษฐกิจเพื่อช่วยสะกิดทิศทางเดียวหรืออื่น ๆ หากมันเคลื่อนไปไกลเกินไป
