ทุกพอร์ตการลงทุนควรพิจารณาการจัดสรรเปอร์เซ็นต์ของเงินทุนให้กับพันธบัตรในบางช่วงอายุของนักลงทุน นี่เป็นเพราะพันธบัตรให้กระแสเงินสดที่มั่นคงและปลอดภัย (รายได้) ซึ่งมีความสำคัญสำหรับนักลงทุนที่อยู่ในช่วงการเบิกถอนสินทรัพย์หรือขั้นตอนการเก็บรักษาเงินทุนในการวางแผนการลงทุนของพวกเขาและสำหรับนักลงทุนที่เข้ามาใกล้ ในแง่ที่ง่ายที่สุดหากคุณขึ้นอยู่กับรายได้จากการลงทุนของคุณเพื่อชำระค่าใช้จ่ายและค่าครองชีพประจำวัน (หรือจะเป็นในอนาคตอันใกล้) คุณควรลงทุนในพันธบัตร
เราจะหารือเกี่ยวกับพันธบัตรหลายประเภทและระบุว่าแต่ละประเภทอาจใช้เพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์ของนักลงทุน
สร้างผลงานของคุณเพื่อหารายได้
ต่างจากการลงทุนในหุ้นพันธบัตรสามารถจัดโครงสร้างเพื่อตอบสนองความต้องการรายได้ที่แน่นอนของนักลงทุนเพราะด้วยหุ้นนักลงทุนอาจขึ้นอยู่กับความไม่แน่นอนและผลกำไรจากการลงทุนที่คาดเดาไม่ได้เพื่อชำระค่าใช้จ่าย นอกจากนี้หากนักลงทุนชำระบัญชีสำหรับรายได้ในปัจจุบันพวกเขาอาจต้องทำในเวลาที่ผิด - เมื่อตลาดหุ้นผันผวน
ผลงานพันธบัตรที่มีโครงสร้างที่ดีไม่มีปัญหานี้ รายได้สามารถได้มาจากการจ่ายคูปองหรือการรวมกันของการชำระเงินคูปองและผลตอบแทนของเงินต้นที่ครบกําหนดของพันธบัตร รายได้ใด ๆ ที่ไม่ต้องการเมื่อครบกำหนดของพันธบัตรจะถูกนำไปลงทุนเชิงกลยุทธ์ในตราสารหนี้อื่นสำหรับความต้องการในอนาคต - วิธีนี้ตอบสนองความต้องการรายได้ในขณะที่จำนวนเงินทุนสูงสุดจะถูกรักษาไว้ บรรทัดล่างคือพันธบัตรให้ความผันผวนน้อยกว่าในอดีตมีความเสี่ยงน้อยกว่าและคาดการณ์รายได้มากกว่าหุ้น
มีพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกา, พันธบัตร บริษัท, พันธบัตรจำนอง, พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง, พันธบัตรเทศบาล, พันธบัตรต่างประเทศและพันธบัตรตลาดเกิดใหม่ - เพื่อชื่อไม่กี่ แต่ละประเภทมีระยะเวลาครบกำหนดแตกต่างกัน (จากระยะสั้นถึงระยะยาว) ลองมาดูจำนวนพันธบัตรประเภทต่างๆกันอย่างละเอียด
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯถือเป็นหนึ่งในวิธีที่ปลอดภัยที่สุดหากไม่ใช่การลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดในโลก สำหรับทุกเจตนาและวัตถุประสงค์พวกเขาจะถือว่าปลอดความเสี่ยง (หมายเหตุ: ไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิต แต่ไม่ใช่ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย)
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯมักใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับราคาพันธบัตรหรืออัตราผลตอบแทนอื่น ๆ ราคาของพันธบัตรนั้นเป็นที่เข้าใจกันดีที่สุดโดยดูที่ผลตอบแทน เป็นตัวชี้วัดของมูลค่าสัมพัทธ์อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรส่วนใหญ่จะถูกยกมาเป็นอัตราผลตอบแทนที่แพร่กระจายไปยังพันธบัตรสหรัฐอเมริกาตั๋วเงินเทียบเคียง
ตัวอย่าง: Yield Spreads
การแพร่กระจายของหุ้นกู้บางประเภทอาจอยู่ที่ 200 คะแนนพื้นฐานเหนือตั๋วเงินคลัง 10 ปีปัจจุบัน ซึ่งหมายความว่าพันธบัตรของ บริษัท ให้ผลตอบแทนมากกว่าตั๋วเงินคลังระยะเวลา 10 ปีสองเปอร์เซ็นต์ ดังนั้นหากเราสมมติว่าหุ้นกู้นี้ไม่สามารถเรียกใช้ได้ (หมายถึงเงินต้นที่ไม่สามารถซื้อได้ก่อนกำหนด) และมีวันครบกำหนดไถ่ถอนเช่นเดียวกับพันธบัตรธนารักษ์เราสามารถตีความผลตอบแทนพิเศษสองเปอร์เซ็นต์เพื่อวัดความเสี่ยงทางเครดิต. มาตรการของความเสี่ยงด้านเครดิตหรือการแพร่กระจายนี้จะเปลี่ยนแปลงไปตามเงื่อนไขเฉพาะของ บริษัท และตลาด
หากคุณต้องการสละอัตราผลตอบแทนในการแลกเปลี่ยนกับพอร์ตที่ไม่มีความเสี่ยงคุณสามารถใช้พันธบัตรกระทรวงการคลังเพื่อจัดโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอที่มีการชำระเงินคูปองและครบกำหนดที่ตรงกับความต้องการรายได้ของคุณ กุญแจสำคัญคือการลดความเสี่ยงในการลงทุนซ้ำของคุณโดยการจับคู่การชำระเงินคูปองและระยะเวลาครบกำหนดที่ใกล้เคียงที่สุดกับความต้องการรายได้ของคุณ คุณสามารถซื้อตั๋วเงินคลังสหรัฐได้โดยตรงจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯในราคาเดียวกัน (อัตราผลตอบแทน) กับ บริษัท การเงินขนาดใหญ่ที่ Treasury Direct
หุ้นกู้
ในขณะที่ไม่ใช่ทุก บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์จะระดมเงินผ่านการออกหุ้นกู้ แต่มีหุ้นกู้ของ บริษัท จากผู้ออกตราสารหลายพันราย หุ้นกู้มีความเสี่ยงด้านเครดิตดังนั้นจึงต้องวิเคราะห์ตามแนวโน้มธุรกิจและกระแสเงินสดของ บริษัท โอกาสทางธุรกิจและกระแสเงินสดแตกต่างกัน บริษัท อาจมีอนาคตที่สดใส แต่อาจไม่มีกระแสเงินสดหมุนเวียนเพื่อชำระหนี้ หน่วยงานจัดอันดับเครดิตเช่น Moody's และ Standard & Poor จัดอันดับเครดิตหุ้นกู้เพื่อช่วยนักลงทุนประเมินความสามารถของผู้ออกตราสารในการจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นในเวลาที่เหมาะสม
อัตราผลตอบแทนให้การวัดที่เป็นประโยชน์ของมูลค่าสัมพัทธ์ระหว่างหุ้นกู้ของ บริษัท และที่เกี่ยวข้องกับสมบัติของสหรัฐฯ เมื่อเปรียบเทียบพันธบัตร บริษัท ตั้งแต่สองรายการขึ้นไปโดยยึดตามอัตราผลตอบแทนเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องตระหนักถึงความสำคัญของการกำหนด
ตัวอย่าง: ผลตอบแทนพันธบัตรและความเสี่ยงด้านเครดิต
พันธบัตร บริษัท ห้าปีที่มีอัตราผลตอบแทนร้อยละเจ็ดอาจไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิตเช่นเดียวกับหุ้นกู้อายุ 10 ปีที่มีอัตราผลตอบแทนเท่ากับเจ็ดเปอร์เซ็นต์ หากกระทรวงการคลังสหรัฐห้าปีให้ผลตอบแทนร้อยละสี่และกระทรวงการคลังสหรัฐ 10 ปีให้ผลตอบแทนร้อยละหกเราอาจสรุปได้ว่าพันธบัตร บริษัท อายุ 10 ปีมีความเสี่ยงด้านเครดิตน้อยลงเนื่องจากเป็นการซื้อขายที่ "ตึง" มากขึ้น มาตรฐานคลัง โดยทั่วไปยิ่งอายุของพันธบัตรนานเท่าไหร่ก็ยิ่งให้ผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการมากเท่านั้น
บรรทัดล่างคืออย่าพยายามทำการเปรียบเทียบค่าสัมพัทธ์ตามผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกันโดยไม่รับรู้ถึงความแตกต่างเหล่านั้น และระวังและรับรู้คุณสมบัติการโทรใด ๆ (หรือคุณสมบัติตัวเลือกอื่น ๆ) ที่หุ้นกู้อาจมีเนื่องจากจะส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนด้วย
การกระจายความเสี่ยงเป็นกุญแจสำคัญในการลดความเสี่ยงในขณะที่เพิ่มผลตอบแทนในพอร์ตการลงทุนและมันมีความสำคัญเท่าเทียมกันในพอร์ตหุ้นกู้ของ บริษัท สามารถซื้อพันธบัตร บริษัท ผ่านนายหน้าค้าปลีกโดยมีมูลค่าต่ำสุดโดยทั่วไปคือ $ 1, 000 (แต่มักจะสูงกว่า)
พันธบัตรจำนอง
พันธบัตรสินเชื่อที่อยู่อาศัยมีความคล้ายคลึงกับพันธบัตร บริษัท เนื่องจากมีความเสี่ยงด้านเครดิตและมีการซื้อขายที่อัตราผลตอบแทนไปยังคลังสหรัฐ พันธบัตรสินเชื่อที่อยู่อาศัยยังมีความเสี่ยงการชำระเงินล่วงหน้าและการขยาย ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยประเภทนี้เกี่ยวข้องกับความน่าจะเป็นที่ผู้กู้ที่อ้างอิงจะรีไฟแนนซ์สินเชื่อของพวกเขาเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย กล่าวอีกนัยหนึ่งคือพันธบัตรจำนองมีตัวเลือกการโทรแบบฝังที่ผู้กู้สามารถใช้สิทธิได้ทุกเมื่อ การประเมินมูลค่าของตัวเลือกการโทรนี้มีผลต่อผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่อิงกับการจำนองเป็นอย่างมาก สิ่งนี้จะต้องเป็นที่เข้าใจกันโดยนักลงทุนที่ทำการเปรียบเทียบค่าที่สัมพันธ์กันระหว่างพันธบัตรจำนองและ / หรือพันธบัตรประเภทอื่น ๆ
พันธบัตรจำนองมีสามประเภททั่วไป: Ginnie Mae, พันธบัตรเอเจนซี่และพันธบัตรฉลากส่วนตัว
- พันธบัตรของ Ginnie Mae ได้รับการสนับสนุนโดยความเชื่อมั่นอย่างเต็มเปี่ยมและเครดิตของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา - การสนับสนุนสินเชื่อ Ginnie Mae ค้ำประกันโดย Federal Housing Administration (FHA), กิจการทหารผ่านศึกหรือหน่วยงานที่อยู่อาศัยของรัฐบาลกลางอื่น ๆ พันธบัตรจำนองของ บริษัท เป็นหน่วยงาน ที่ออกโดยหน่วยงานสนับสนุนทางการเงินภายในบ้าน (GSE): Fannie Mae, Freddie Mac และธนาคารสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยแห่งชาติ ในขณะที่พันธบัตรเหล่านี้ไม่ได้ดำเนินการด้วยความเชื่อมั่นอย่างเต็มเปี่ยมและเครดิตของรัฐบาลสหรัฐ แต่ก็มีการค้ำประกันโดย GSE และตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่า บริษัท เหล่านี้มีการรับประกันโดยนัยในการสนับสนุนจากรัฐบาลกลาง ตราสารหนี้ภาคเอกชน ออกโดยสถาบันการเงินเช่นผู้ริเริ่มจำนองขนาดใหญ่หรือ บริษัท วอลล์สตรีท
พันธบัตรของ Ginnie Mae ไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิต (คล้ายกับคลังสหรัฐ), พันธบัตรจำนองตัวแทนมีความเสี่ยงด้านเครดิตและตราสารหนี้เอกชนที่ติดฉลากสามารถมีความเสี่ยงด้านเครดิตได้มากมาย
พันธบัตรสินเชื่อที่อยู่อาศัยสามารถเป็นส่วนสำคัญของพอร์ตพันธบัตรที่หลากหลาย แต่นักลงทุนจะต้องเข้าใจความเสี่ยงที่ไม่ซ้ำกันของพวกเขา หน่วยงานจัดอันดับเครดิตสามารถให้คำแนะนำในการประเมินความเสี่ยงด้านเครดิต แต่ระวัง - บางครั้งหน่วยงานจัดอันดับเครดิตผิดพลาด พันธบัตรสินเชื่อสามารถซื้อและขายผ่านนายหน้าค้าปลีก
พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงพันธบัตร Muni และพันธบัตรอื่น ๆ
นอกจากพันธบัตรกระทรวงการคลังนิติบุคคลและการจำนองที่อธิบายไว้ข้างต้นแล้วยังมีพันธบัตรอื่น ๆ อีกมากมายที่สามารถนำไปใช้เชิงกลยุทธ์ในพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายและสร้างรายได้ การวิเคราะห์อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรเหล่านี้เทียบกับพันธบัตรสหรัฐฯและเทียบกับพันธบัตรประเภทเดียวกันและครบกำหนดเป็นกุญแจสำคัญในการทำความเข้าใจความเสี่ยงของพวกเขา
เช่นเดียวกับการเคลื่อนไหวของราคาในหุ้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรไม่สอดคล้องกันจากภาคหนึ่งไปยังอีก ตัวอย่างเช่นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงและพันธบัตรตลาดเกิดใหม่อาจเปลี่ยนแปลงได้เนื่องจากความเสี่ยงทางการเมืองในประเทศกำลังพัฒนาเปลี่ยนไป คุณสามารถใช้การเปรียบเทียบผลตอบแทนอย่างมีประสิทธิภาพระหว่างพันธบัตรและภาคเพื่อทำการวิเคราะห์มูลค่าสัมพัทธ์เฉพาะเมื่อคุณเข้าใจว่าความแตกต่างของผลตอบแทนมาจากไหน ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจว่าการครบกำหนดของพันธบัตรมีผลต่ออัตราผลตอบแทนอย่างไรรวมถึงตัวเลือกการโทรแบบฝังตัวหรือตัวเลือกการชำระล่วงหน้าซึ่งสามารถเปลี่ยนการกำหนดได้
บรรทัดล่าง
พันธบัตรมีสถานที่ในทุกกลยุทธ์การลงทุนระยะยาว อย่าปล่อยให้เงินออมของชีวิตหายไปจากความผันผวนของตลาดหุ้น หากคุณขึ้นอยู่กับการลงทุนเพื่อหารายได้หรือในอนาคตอันใกล้คุณควรลงทุนในพันธบัตร เมื่อลงทุนในพันธบัตรให้ทำการเปรียบเทียบมูลค่าสัมพัทธ์ตามผลตอบแทน แต่ให้แน่ใจว่าคุณเข้าใจว่าการครบกำหนดและคุณสมบัติของพันธบัตรนั้นมีผลต่ออัตราผลตอบแทนอย่างไร ที่สำคัญที่สุดคือการศึกษาและทำความเข้าใจกับอัตรามาตรฐานที่เกี่ยวข้องเช่นคลัง 10 ปีเพื่อนำการลงทุนที่มีศักยภาพไปสู่มุมมองที่เหมาะสม
