ความล้มเหลวคืออะไร
ในเงื่อนไขการซื้อขายทั่วไปความล้มเหลวเกิดขึ้นหากผู้ขายไม่ส่งมอบหลักทรัพย์หรือผู้ซื้อไม่ชำระเงินที่ค้างชำระภายในวันที่ชำระราคา ผ่านตลาดหลักทรัพย์สิ่งนี้จะเกิดขึ้นหากนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ไม่ส่งหรือรับหลักทรัพย์ภายในเวลาที่กำหนดหลังจากการขายหลักทรัพย์หรือการซื้อหลักทรัพย์ เมื่อผู้ขายไม่สามารถส่งมอบหลักทรัพย์ที่ทำสัญญาได้สิ่งนี้เรียกว่าความล้มเหลวในระยะสั้น หากผู้ซื้อไม่สามารถชำระค่าหลักทรัพย์ได้สิ่งนี้เรียกว่าล้มเหลวนาน
นักวิเคราะห์ด้านเทคนิคใช้คำว่าล้มเหลว แต่โดยทั่วไปจะเกี่ยวข้องกับความล้มเหลวของราคาเพื่อย้ายไปในทิศทางที่คาดการณ์ไว้หลังจากที่ทะลุกรอบหรือตามตัวเร่งปฏิกิริยาที่เฉพาะเจาะจง สิ่งนี้อาจเรียกว่าล้มเหลว แต่โดยทั่วไปมักเรียกว่าการแบ่งที่ล้มเหลวหรือการฝ่าวงล้อมที่ผิด
ประเด็นที่สำคัญ
- ความล้มเหลวคือเมื่อผู้ซื้อล้มเหลวในการส่งมอบเงินหรือผู้ขายไม่สามารถส่งมอบสินทรัพย์ตามวันที่ชำระราคาขึ้นอยู่กับตลาดการชำระเงินจะเกิดขึ้นภายใน T + 1 ถึง T + 3 วันสาเหตุที่พบบ่อยที่สุดสำหรับความล้มเหลว การทำธุรกรรมไม่สามารถที่จะจ่ายเงินไม่ได้เป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่จะส่งมอบหรือข้อมูลไม่ตรงกันช้าหรือขาดหายไป
ทำความเข้าใจกับความล้มเหลว
เมื่อใดก็ตามที่ทำการค้าทั้งสองฝ่ายในการทำธุรกรรมมีภาระผูกพันตามสัญญาที่จะโอนเงินสดหรือสินทรัพย์ก่อนวันที่ชำระราคา ต่อจากนั้นหากธุรกรรมไม่ได้ถูกชำระบัญชีธุรกรรมด้านหนึ่งล้มเหลวในการส่งมอบ ความล้มเหลวในการส่งมอบอาจเกิดขึ้นได้หากมีปัญหาทางเทคนิคในกระบวนการชำระบัญชีที่ดำเนินการโดยสำนักหักบัญชีนั้น ๆ
ปัจจุบัน บริษัท มีหนึ่งถึงสามวันหลังจากวันที่การค้าเพื่อชำระธุรกรรมขึ้นอยู่กับตลาด ภายในกรอบเวลานี้จะต้องส่งมอบหลักทรัพย์และเงินสดให้กับสำนักหักบัญชีเพื่อชำระราคา หาก บริษัท ไม่สามารถปฏิบัติตามกำหนดเวลานี้จะเกิดความล้มเหลว ข้อกำหนดการชำระราคาสำหรับหุ้นออปชั่นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าส่งต่อและหลักทรัพย์ที่มีรายได้คงที่แตกต่างกัน
อาจมีการเปลี่ยนแปลงเนื่องจากกระบวนการชำระราคายังคงมีประสิทธิภาพมากขึ้นหุ้นจะชำระใน T + 2 วัน ซึ่งหมายความว่าพวกเขาชำระสองวันหลังจากวันที่ทำธุรกรรม (T) นอกจากนี้หุ้นกู้ของ บริษัท ยังมีการชำระใน T + 2 วัน ตัวเลือกชำระใน T + 1 วัน
Fail ยังใช้เป็นข้อกำหนดของธนาคารเมื่อธนาคารไม่สามารถชำระหนี้ให้กับธนาคารอื่น การที่ธนาคารไม่สามารถชำระหนี้ให้กับธนาคารอื่นอาจทำให้เกิดผลกระทบโดมิโนทำให้ธนาคารหลายแห่งต้องล้มละลาย
ทำไมการค้าหลายอย่างจึงล้มเหลว
สาเหตุของการค้าที่ล้มเหลวอาจเป็นหนึ่งในสามเหตุผลหลัก
- ไม่ตรงกันกับคำแนะนำคำแนะนำที่ล่าช้าหรือคำแนะนำที่ขาดหายไป บางครั้งผู้ซื้อและผู้ขายไม่เห็นด้วยกับสิ่งที่จะส่งมอบ (ข้อมูลจำเพาะ) โดยทั่วไปจะเกิดขึ้นเมื่อคู่สัญญาไม่เห็นด้วยว่ารายการที่ส่งมอบตรงตามข้อกำหนดที่ตกลงกันไว้หรือไม่ สิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในตลาดแบบ over-the-counter (OTC) ซึ่งไม่มีการทำข้อกำหนดอย่างเป็นทางการเหมือนกับการแลกเปลี่ยนผู้ขายไม่มีหลักทรัพย์ที่จะส่งมอบ ผู้ขายจะต้องเป็นเจ้าของหรือยืมหลักทรัพย์เพื่อจัดส่งผู้ซื้อมีทรัพยากรไม่เพียงพอเช่นเงินสดหรือเครดิตเพื่อชำระเงิน
การไม่ชำระเงินสำหรับการซื้อสร้างความเสี่ยงต่อชื่อเสียงของผู้ซื้อซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการซื้อขายในอนาคต ความล้มเหลวในการส่งมอบยังส่งผลกระทบต่อชื่อเสียงของผู้ขายและอาจส่งผลกระทบต่อวิธีและวิธีที่พวกเขาสามารถค้าขายในอนาคต
การไม่ส่งมอบหลักทรัพย์สามารถสร้างปฏิกิริยาลูกโซ่ได้ ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2008 ความล้มเหลวในการส่งมอบเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เช่นเดียวกับการตรวจสอบการจ่ายเงินซึ่งมีคนเขียนเช็ค แต่ยังไม่ได้รับเงินเพื่อให้ครอบคลุมผู้ขายไม่ได้ยอมจำนนหลักทรัพย์เมื่อพวกเขาควรจะ พวกเขาชะลอกระบวนการซื้อหลักทรัพย์ในราคาที่ต่ำกว่าสำหรับการจัดส่งเนื่องจากราคาลดลงอย่างรวดเร็วและลดลงอย่างมาก หน่วยงานกำกับดูแลยังคงต้องจัดการกับการปฏิบัตินี้เนื่องจากความล้มเหลวยังคงเกิดขึ้น
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) เผยแพร่รายงาน "Fails-to-Deliver" สองครั้งต่อเดือนที่มีข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมที่ล้มเหลว
ตัวอย่างของการชำระล้มเหลวในการส่งมอบ
ความล้มเหลวในการส่งมอบสามารถเกิดขึ้นได้เมื่อการขายชอร์ตไม่ปลอดภัยหรือยืมมาก่อนที่จะมีการขายเกิดขึ้น สมมติว่า บริษัท XYZ เป็นผู้ค้ากางเกงขาสั้น แต่นายหน้าไม่แน่ใจว่าพวกเขายืมหุ้นมาจริงๆ
ในระยะสั้นจะต้องมีผู้ซื้อที่ซื้อหุ้น ผู้ซื้อคาดว่าจะส่งมอบหุ้นเหล่านั้น แต่ถ้ายังไม่ได้ยืมหุ้นก็จะไม่มีหุ้นให้ผู้ซื้อ ผู้ขายไม่สามารถส่งมอบได้ นี่คือความล้มเหลวในระยะสั้น
ในทางกลับกันผู้ซื้ออาจล้มเหลวในการส่งเงินเมื่อซื้อ สิ่งนี้อาจเกิดขึ้นหากพวกเขามีเงินอยู่ในบัญชีของพวกเขาเมื่อมีการซื้อขาย แต่พวกเขาก็สูญเสียเงินจำนวนหนึ่งผ่านการซื้อขายที่มีกำไรอื่น ๆ เนื่องจากการสูญเสียพวกเขาไม่มีเงินทุนเพียงพอที่จะครอบคลุมต้นทุนการซื้อของพวกเขา
สิ่งนี้อาจเกิดขึ้นเนื่องจากการละเมิดมาร์จิ้นบางครั้งมักจะไม่ได้สังเกตหรือตั้งค่าสถานะจนกว่าจะถึงวันสิ้นสุดการซื้อขาย ในขณะที่กฎมาร์จิ้นมีไว้เพื่อปกป้องนักลงทุนเป็นไปได้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่คาดฝันและไม่พึงประสงค์อาจทำให้ผู้ค้าที่มีเงินทุนน้อยกว่าที่พวกเขาต้องการชำระธุรกรรมที่พวกเขาทำ หากกองทุนไม่พร้อมที่จะซื้อสินทรัพย์ที่พวกเขาซื้อพวกเขาไม่สามารถชำระเงินได้ สิ่งนี้เรียกว่าการล้มเหลวนาน
