คำจำกัดความของการไถ่ถอนพิเศษ
การไถ่ถอนพิเศษเป็นข้อกำหนดที่ให้สิทธิผู้ออกหุ้นกู้ในการเรียกพันธบัตรเนื่องจากเกิดขึ้นครั้งเดียวผิดปกติตามที่ระบุไว้ในคำสั่งเสนอขาย การไถ่ถอนพิเศษเรียกอีกอย่างว่าการโทรพิเศษเกิดขึ้นเมื่อไม่ได้ใช้เงินตามกำหนด เมื่อมีการใช้ตราสารหนี้ในลักษณะที่ทำให้ดอกเบี้ยพันธบัตรที่ไม่ต้องเสียภาษี หรือเมื่อภัยพิบัติทำลายโครงการที่ได้รับเงินทุนด้วยเหตุผลอื่น ๆ
ทำลายลงการไถ่ถอนพิเศษ
บทบัญญัติการไถ่ถอนพิเศษมีอยู่ในพันธบัตรเทศบาลบางแห่งที่ออกเพื่อระดมทุนเพื่อสนับสนุนโครงการบางอย่างเพื่อชุมชนที่ดีขึ้น พันธบัตรเทศบาลประเภทหนึ่งคือพันธบัตรรายได้ซึ่งมีการจ่ายดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินต้นโดยได้รับการสนับสนุนจากรายได้ที่ได้รับจากโครงการที่ได้รับการสนับสนุน ตัวอย่างเช่นพันธบัตรรายได้อาจออกให้กับกองทุนสนามบินและรายได้ใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากสนามบินผ่านค่าธรรมเนียมค่าใช้จ่ายและภาษีจะถูกใช้เพื่อให้บริการแก่หนี้สาธารณะ อย่างไรก็ตามหากมีเหตุการณ์ไม่พึงประสงค์เกิดขึ้นที่สนามบินไม่สามารถใช้งานได้กระแสเงินสดเข้าจะไม่มีอยู่จริง ในกรณีนี้ผู้ออกจะไม่สามารถดำเนินการชำระหนี้ได้ต่อไปและอาจเลือกที่จะเรียกใช้คำสั่งไถ่ถอนพิเศษ
การไถ่ถอนพิเศษหมายถึงผู้ออกไถ่ถอนพันธบัตรที่ตราไว้ก่อนครบกำหนดไถ่ถอนเนื่องจากสถานการณ์ที่ผิดปกติที่มีผลต่อแหล่งที่มาของรายได้ ส่วนคำสั่งเหตุการณ์พิเศษอาจเป็นข้อบังคับหรือเป็นทางเลือกหมายความว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นสามารถกำหนดให้ บริษัท ต้องไถ่ถอนพันธบัตรหรือตัวเลือกที่สามารถเปิดได้ถึง บริษัท สถานการณ์ทั่วไปที่จะมีการเรียกพันธบัตรมากขึ้นซึ่งสมมติว่ามีการระบุไว้ในแถลงการณ์เสนอขายคือการลดลงของอัตราดอกเบี้ยที่อนุญาตให้ผู้ออกตราสารรีไฟแนนซ์โครงการโดยออกพันธบัตรใหม่ในอัตราที่ต่ำกว่า บทบัญญัตินี้อาจใช้ในการออกพันธบัตรรายได้จากการจำนองของครอบครัวเดี่ยวหรือหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนการจำนอง (MBS) เมื่อเจ้าของบ้านจำนวนมากรีไฟแนนซ์จำนองของพวกเขา ตัวอย่างของพันธบัตรที่มีคุณสมบัติการไถ่ถอนพิเศษคือพันธบัตรน้ำและท่อระบายน้ำพันธบัตรที่อยู่อาศัยและ Build America Bonds (BAB)
สร้างพันธบัตรอเมริกา
ออก BABs ในช่วงเวลาสั้น ๆ ที่เริ่มต้นในปี 2010 ที่ระดับสูงของวิกฤตการเงินเป็นวิธีการช่วยให้เทศบาลรักษาความสามารถละลายในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอย รัฐบาลเสนอให้ผู้ออกตราสารและผู้ถือหุ้นกู้ได้รับเงินอุดหนุนจำนวน 35% จากการจ่ายดอกเบี้ยผ่านเครดิตภาษีช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมของผู้ออกตราสารและภาระภาษีของผู้ถือหุ้นกู้ หากรัฐบาลล้มเหลวในการจ่ายเงินตามสัญญา 35% ของการจ่ายดอกเบี้ยหรือลดเงินช่วยเหลือนี้บทบัญญัติการไถ่ถอนพิเศษอาจถูกเปิดใช้งานและสามารถไถ่ถอนพันธบัตรได้ตลอดเวลา ในความเป็นจริงเมื่อรัฐบาลลดดอกเบี้ยเงินอุดหนุนจาก 35% เป็น 28% ผู้ออกตราสารบางรายได้ดำเนินการทันทีและเรียกร้องให้ออกพันธบัตรดอกเบี้ยสูงและออกพันธบัตรใหม่ในอัตราที่ต่ำกว่าเพื่อแทนที่ โปรแกรม Build America Bond สิ้นสุดลงในปี 2010
การไถ่ถอนพิเศษกับการโทรปกติ
การเรียกปกติหรือกำหนดเวลาคงที่และผู้ออกตราสารสามารถใช้สิทธิได้หากอัตราดอกเบี้ยลดลงถึงระดับที่ทำให้การรีไฟแนนซ์หุ้นกู้เป็นประโยชน์ทางการเงินแก่ผู้ออกหุ้นกู้ ผู้ลงทุนที่เชื่อถือได้จะระบุวันที่เรียกร้องที่ผู้ออกตราสารสามารถไถ่ถอนได้ ไม่สามารถแลกพันธบัตรก่อนวันที่เหล่านี้ ในทางกลับกันการไถ่ถอนพิเศษเป็นตัวเลือกการโทรที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ออกตราสาร แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการเรียกพันธบัตรเมื่อมีเหตุการณ์บางอย่างเกิดขึ้น การออกพันธบัตรนั้นไม่ได้กำหนดเวลาไว้และสามารถเรียกได้ว่าเป็นผลมาจากเหตุการณ์ความหายนะที่ผ่านการรับรองซึ่งมักจะก่อนที่โครงการจะเสร็จสมบูรณ์
