ความเสี่ยงต่อการขยายคืออะไร?
ความเสี่ยงในการขยายคือความเสี่ยงที่ผู้กู้จะเลื่อนการชำระเงินล่วงหน้าเนื่องจากสภาวะตลาด เป็นความเสี่ยงที่วิเคราะห์โดยทั่วไปในตลาดรองของการลงทุนในผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีโครงสร้าง
ตัวอย่างเช่นหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นก็อาจกีดกันเจ้าของบ้านจากการกู้เงินจำนองของพวกเขาอีกครั้งลดการไหลของการชำระเงินล่วงหน้า สิ่งนี้สามารถขยายระยะเวลาของการให้สินเชื่อในหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันจำนอง (MBS) เกินกว่าที่แบบจำลองการประเมินและความเสี่ยงคาดการณ์ไว้ในตอนแรก
การทำความเข้าใจความเสี่ยงต่อการขยาย
การขยายความเสี่ยงเป็นความเสี่ยงของผลิตภัณฑ์ในตลาดรองที่ผู้กู้จะยังคงอยู่ในสินเชื่อของพวกเขาอีกต่อไปชะลอวงจรการชำระเงินเฉลี่ยสำหรับนักลงทุนในตลาดรองผลิตภัณฑ์ ในตลาดหลักผู้ให้กู้จะเน้นความเสี่ยงจากการหดตัว (หรือที่รู้จักกันว่าความเสี่ยงการชำระเงินล่วงหน้า) ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ผู้กู้จะจ่ายก่อนกำหนดและลดดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับผู้ให้กู้ตลอดชีวิตของสินเชื่อ
ประเด็นที่สำคัญ
- ความเสี่ยงในการขยายคือความเสี่ยงที่ผู้กู้จะเลื่อนการชำระเงินล่วงหน้าเนื่องจากสภาวะตลาดความเสี่ยงในการขยายส่วนใหญ่เป็นความกังวลในตลาดสินเชื่อรองในตลาดสินเชื่อหลักความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าเป็นความกังวลที่มากขึ้นสำหรับผู้ออก
ความเสี่ยงการหดตัวของตลาดหลัก
ผู้ให้กู้ตลาดหลักออกเงินให้สินเชื่อแก่ผู้กู้ด้วยความหวังว่าผู้กู้จะไม่ชำระเงินล่วงหน้า แต่เนิ่นๆซึ่งจะลดดอกเบี้ยที่ผู้ให้กู้ได้รับจากการกู้ยืม ผู้ให้กู้บางคนถึงกับค่าธรรมเนียมการชำระเงินล่วงหน้าสถาบันสำหรับผลตอบแทนก่อนเพื่อชดเชยการสูญเสีย ด้วยผู้กู้สินเชื่ออัตราคงที่มีแรงจูงใจมากขึ้นในการชำระคืนเงินกู้ของพวกเขาโดยเฉพาะจากมุมมองการรีไฟแนนซ์เมื่ออัตราจะลดลง สิ่งนี้ทำให้เกิดความเสี่ยงการหดตัวของผู้ให้กู้หลักเนื่องจากผู้กู้จำนวนมากมีแนวโน้มที่จะชำระล่วงหน้า
ด้วยสินเชื่ออัตราผันแปรผู้กู้ในตลาดหลักจะเห็นการชำระเงินล่วงหน้าที่สูงขึ้นเมื่ออัตราการเพิ่มขึ้นซึ่งยังเพิ่มความเสี่ยงการหดตัว เมื่ออัตราการเพิ่มขึ้นของผู้กู้มีแรงจูงใจมากขึ้นในการจ่ายเงินก่อนกำหนดเพื่อประหยัดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย
ผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีโครงสร้าง
โดยทั่วไปความเสี่ยงในการขยายความเสี่ยงนั้นสำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนตลาดรองในผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีโครงสร้าง สินเชื่อประเภทผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นสินเชื่อพอร์ตการลงทุนที่ขายในตลาดรองมักจะมีหลายช่วงเวลาที่แสดงถึงความเสี่ยงที่แตกต่างกัน
ความเสี่ยงในการขยายสามารถประเมินได้ในผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีโครงสร้างประเภทต่างๆโดยมีการเปลี่ยนแปลงอัตราที่มีผลกระทบที่แตกต่างกันในการให้สินเชื่อคงที่และอัตราผันแปร หากการลงทุนด้านสินเชื่อที่มีโครงสร้างประกอบด้วยสินเชื่อที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นความเสี่ยงในการขยายสินเชื่อโดยทั่วไปจะสูงขึ้นสำหรับผู้ลงทุนเนื่องจากผู้กู้มีความพึงพอใจกับอัตราดอกเบี้ยที่พวกเขาจ่าย สิ่งนี้เพิ่มความเสี่ยงในการขยายเนื่องจากนักลงทุนต้องรออีกต่อไปเพื่อรับการชำระเงินจากเงินกู้ ความเสี่ยงในการขยายสามารถลดมูลค่าการซื้อขายในตลาดรองของผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างอัตราดอกเบี้ยคงที่ในสภาพแวดล้อมอัตราที่สูงขึ้นเนื่องจากกลไกการกำหนดราคาทั่วไปจะพยายามกำหนดมูลค่าที่มากขึ้นให้กับการลงทุนที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
ด้วยอัตราความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของผลิตภัณฑ์ส่วนขยายนั้นลดลงในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราการเพิ่ม เนื่องจากนักลงทุนมีแรงจูงใจมากขึ้นในการชำระล่วงหน้าเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจากสินเชื่อที่หลากหลายซึ่งสร้างผลตอบแทนให้กับนักลงทุนก่อนหน้านี้ นักลงทุนจะได้รับการชำระเงินล่วงหน้าซึ่งพวกเขาสามารถลงทุนในอัตราที่สูงขึ้นได้เช่นกัน
