EBIT / EV หลายรายการคืออะไร
ตัวคูณ EBIT / EV เป็นอัตราส่วนทางการเงินที่ใช้ในการวัด "ผลตอบแทนรายได้" ของ บริษัท EBIT หมายถึงกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีในขณะที่ EV คือมูลค่าองค์กร แนวคิดของเรื่องนี้ในฐานะที่เป็นตัวแทนของผลตอบแทนที่ได้รับการแนะนำให้รู้จักกับโจเอลกรีนแบลตนักลงทุนและอาจารย์ที่มีคุณค่าสำคัญของโคลัมเบียธุรกิจโรงเรียน
ทำความเข้าใจกับ EBIT / EV หลายอย่าง
Enterprise value (EV) เป็นหน่วยวัดที่ใช้ประเมินมูลค่า บริษัท นักลงทุนมักจะใช้ EV เมื่อเปรียบเทียบ บริษัท กับ บริษัท อื่นเพื่อการลงทุนที่เป็นไปได้เพราะ EV ให้ภาพที่ชัดเจนของมูลค่าที่แท้จริงของ บริษัท เมื่อเทียบกับเพียงแค่พิจารณามูลค่าตลาด
EV เป็นองค์ประกอบที่สำคัญของอัตราส่วนหลายอย่างที่นักลงทุนสามารถใช้เปรียบเทียบ บริษัท เช่น EBIT / EV หลายตัวและ EV / ยอดขาย
EV ของธุรกิจสามารถคำนวณได้โดยใช้สูตรนี้:
EV = MC + ยอดรวมหนี้สิน - ค
ที่อยู่:
MC = มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดซึ่งเท่ากับราคาหุ้นปัจจุบันคูณด้วยจำนวนหุ้นคงเหลือ
หนี้สินรวม = ผลรวมของหนี้สินระยะสั้นและระยะยาว
C = เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดทั้งหมด
ผลลัพธ์ EV แสดงให้เห็นว่าจะต้องใช้เงินจำนวนเท่าใดในการซื้อ บริษัท ทั้งหมด การคำนวณ EV บางรายการรวมถึงการเพิ่มความสนใจส่วนน้อยและหุ้นที่ต้องการ อย่างไรก็ตามสำหรับ บริษัท ส่วนใหญ่นั้นความสนใจของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยและหุ้นบุริมสิทธิ์ในโครงสร้างเงินทุนเป็นเรื่องแปลก ดังนั้น EV จึงถูกคำนวณโดยไม่มีมัน
ถ้า EBIT / EV ควรเป็นผลตอบแทนจากการลงทุนยิ่งทวีคูณมากเท่าไรก็ยิ่งดีสำหรับนักลงทุน ดังนั้นจึงมีอคติโดยนัยต่อ บริษัท ที่มีระดับหนี้ที่ต่ำกว่าและจำนวนเงินสดที่สูงขึ้น บริษัท ที่มีงบดุลแบบมีเลเวอเรจส่วนสิ่งที่เท่าเทียมกันนั้นมีความเสี่ยงกว่า บริษัท ที่มีเลเวอเรจน้อยกว่า บริษัท ที่มีหนี้สินจำนวนเล็กน้อยและ / หรือมีเงินสดมากขึ้นจะมี EV ที่เล็กลงซึ่งจะทำให้ได้ผลกำไรที่สูงขึ้น
ประเด็นที่สำคัญ
- นักลงทุนและนักวิเคราะห์ใช้ EBIT / EV หลายตัวเป็นอัตราส่วนทางการเงินเพื่อวัดผลกำไรของ บริษัท และเพื่อกำหนดมูลค่าของ บริษัท ยิ่ง EBIT / EV หลายตัวดีขึ้นเท่าไหร่นักลงทุนก็ยิ่งดีเพราะบ่งบอกว่า บริษัท มีระดับหนี้ต่ำและสูงกว่า จำนวนเงินหนึ่งในข้อดีของ EBIT / EV หลายคือช่วยให้นักลงทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพเปรียบเทียบผลตอบแทนระหว่าง บริษัท ที่มีระดับหนี้ที่แตกต่างกันและอัตราภาษี
ประโยชน์ของหลาย EBIT / EV
อัตราส่วน EBIT / EV สามารถให้การเปรียบเทียบที่ดีกว่าอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรทั่วไปเช่น Return on equity (ROE) หรือ Return on capital capital (ROIC) แม้ว่าจะไม่ได้ใช้อัตราส่วน EBIT / EV แต่ก็มีข้อได้เปรียบหลักสองประการในการเปรียบเทียบ บริษัท
ขั้นแรกให้ใช้ EBIT เป็นเครื่องวัดความสามารถในการทำกำไรซึ่งตรงข้ามกับรายได้สุทธิ (NI) จะช่วยลดผลกระทบที่อาจเกิดจากความแตกต่างของอัตราภาษี
ประการที่สองการใช้ EBIT / EV เป็นมาตรฐานสำหรับผลกระทบของโครงสร้างทุนที่แตกต่าง Greenblatt ระบุว่า EBIT "ช่วยให้เราสามารถวาง บริษัท ที่มีระดับหนี้สินที่แตกต่างกันและอัตราภาษีที่แตกต่างกันให้อยู่ในระดับที่เท่าเทียมกันเมื่อเปรียบเทียบกับผลกำไรที่ได้"
EV เพื่อ Greenblatt มีความเหมาะสมมากกว่าในฐานะตัวส่วนเนื่องจากคำนึงถึงมูลค่าของหนี้สินรวมถึงมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ข้อเสียของอัตราส่วน EBIT / EV คือมันไม่ได้เป็นปกติสำหรับค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ดังนั้นจึงยังคงมีผลกระทบที่อาจเกิดการบิดเบือนเมื่อ บริษัท ใช้วิธีการบัญชีที่แตกต่างกันสำหรับสินทรัพย์ถาวร
ตัวอย่างของหลาย EBIT / EV
สมมติว่า บริษัท X มี EBIT 3.5 พันล้านดอลลาร์มูลค่าตลาด 40 พันล้านดอลลาร์หนี้ 7 พันล้านดอลลาร์และเงินสด 1.5 พันล้านดอลลาร์ บริษัท Z มี EBIT อยู่ที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์มีส่วนแบ่งทางการตลาดอยู่ที่ 18 พันล้านเหรียญสหรัฐหนี้จำนวน 12 พันล้านดอลลาร์และเงินสด 0.6 พันล้านดอลลาร์
EBIT / EV สำหรับ Company X จะอยู่ที่ประมาณ 7.7% ในขณะที่ผลกำไรของ บริษัท Z จะอยู่ที่ประมาณ 4.4% ผลกำไรของ บริษัท X นั้นเหนือกว่าไม่เพียงเพราะมี EBIT ที่สูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังมีผลกำไรที่ต่ำกว่าด้วย
