หนึ่งในการวิพากษ์วิจารณ์ที่พบบ่อยที่สุดของกลยุทธ์สมาร์ทเบต้ารวมถึงกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) คือมีสองเหตุผลหลักว่าทำไมการชั่งน้ำหนักแบบพื้นฐานและกองทุนมีประสิทธิภาพสูงกว่าคู่เทียบน้ำหนักสูงสุดของพวกเขา เหตุผลเหล่านั้นคือขนาดและปัจจัยค่า นั่นหมายความว่าเมื่อเวลาผ่านไปหุ้นขนาดเล็กมักจะดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่ ข้อมูลประวัติยืนยันได้มาก ในขณะที่ปัจจัยด้านมูลค่าเป็นที่ทราบกันว่าต่อสู้กับการเติบโตและโมเมนตัม แต่ประสิทธิภาพในระยะยาวของมูลค่าต่อปัจจัยการลงทุนอื่น ๆ นั้นน่าประทับใจ ยกตัวอย่างเช่นในปี 2017 ดัชนี MSCI USA Value เพิ่มขึ้นเกือบ 22%
การวิพากษ์วิจารณ์กลยุทธ์สมาร์ทเบต้าขึ้นอยู่กับขนาดหรือปัจจัยที่มีคุณค่านั้นไม่ได้รับความสนใจเนื่องจากอีทีเอฟสมาร์ทเบต้าจำนวนมากไม่ได้เน้นถึงปัจจัยเหล่านั้น อย่างไรก็ตามการวิจารณ์ดังกล่าวเป็นการเตือนนักลงทุนเกี่ยวกับประสิทธิภาพของกองทุนขนาดเล็กที่มีมูลค่าสูงสุด หุ้นที่มีมูลค่าน้อยคือ บริษัท ที่มีมูลค่าตามราคาตลาดของหุ้นขนาดเล็กในขณะที่ซื้อขายในราคาต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีซึ่งเป็นลักษณะที่แสดงถึงมูลค่า แบบจำลองปัจจัยสามตัวของ Fama / French จดจำขนาดและปัจจัยค่าเป็นสองปัจจัยที่มีอิทธิพลมากที่สุดของโมเดล เนื่องจากดัชนี MSCI USA Small Cap กลับมามากกว่า 17% ในปีที่แล้วใคร ๆ ก็สามารถแย้งว่าสิ่งนี้ยังคงเป็นจริง
เมื่อเทียบกับปีที่แล้วดัชนี S&P SmallCap 600 ได้ลดลงจริงน้อยกว่า 2% อย่างไรก็ตามตั้งแต่วันที่ 31 ธันวาคม 2558 ดัชนีได้เพิ่มขึ้นเกือบ 388% “ ในบรรดาหุ้นขนาดเล็กของสหรัฐมูลค่าพรีเมี่ยมที่มีมูลค่าในช่วง 26 ปี (2533-2558) นั้นน่าประหลาดใจที่ 187 คะแนนพื้นฐาน (bps); นั่นคือผลตอบแทนมูลค่า 26 ปี 10.19 เปอร์เซ็นต์ลบผลตอบแทนการเติบโต 26 ปี 8.32 เปอร์เซ็นต์เท่ากับค่าพรีเมี่ยมมูลค่า 187 bps ด้วยผลตอบแทน 26 ปีต่อปี 10.19 เปอร์เซ็นต์มูลค่าขนาดเล็กเปลี่ยนเป็น 10, 000 ดอลลาร์เป็น 124, 669 ดอลลาร์หรือมากกว่า 44, 791 ดอลลาร์มากกว่ายอดดุลสิ้นสุดในการเติบโตของยอดขายขนาดเล็ก” จากการวิจัยของ Fidelity
ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาแม้ว่าการลดลงของราคาหุ้นขนาดเล็กอาจทำให้นักลงทุนไม่สามารถใช้แนวทางนี้ได้ นักลงทุนสามารถขยายกลยุทธ์สมาร์ทเบต้าไปสู่มูลค่าที่น้อยโดยพิจารณาจากหลายปัจจัย ETF เช่น JPMorgan Diversified Return US Small Cap Equity ETF (JPSE) เห็นได้ชัดว่า JPSE เป็นกองทุนขนาดเล็กดังนั้นปัจจัยขนาดจะได้รับการดูแล แต่ ETF เน้นปัจจัยอื่น ๆ รวมถึงโมเมนตัมคุณภาพและมูลค่า สิ่งนี้จะช่วยลดความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นกับพื้นที่ขนาดเล็ก
วิธีการทำงาน ปีต่อวัน JPSE เพิ่มขึ้น 3.33% ซึ่งเป็นข้อดีมากกว่า 500 คะแนนพื้นฐานเหนือดัชนี S&P SmallCap 600 วิธีการหลายปัจจัยของ ETF กำลังเกิดผล ท้ายที่สุดแล้วสหรัฐฯตัวเล็กแคปจะปิดตัวใหญ่และปัจจัยด้านราคาติดตามปัจจัยอื่น ๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าการรวมคุณภาพและโมเมนตัมของ JPSE เข้ากับสมการขนาดเล็กนั้นน่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะยาว
