นิยามพันธบัตรสกุลเงินคู่

พันธบัตรสกุลเงินคู่คืออะไร?

พันธบัตรสกุลเงินคู่เป็นตราสารหนี้ชนิดหนึ่งที่มีการชำระเงินเป็นสกุลเงินในสกุลเงินหนึ่งและจำนวนเงินต้นในอีกสกุลเงินหนึ่ง พันธบัตรประเภทนี้อาจทำให้ผู้ถือมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน

ประเด็นที่สำคัญ

• พันธบัตรสกุลเงินคู่เป็นตราสารหนี้ชนิดหนึ่งที่มีการชำระดอกเบี้ยในสกุลเงินหนึ่งและจำนวนเงินต้นในอีกสกุลเงินหนึ่งและสามารถทำให้ผู้ถือมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนสองประเภทที่พบบ่อยที่สุดของพันธบัตรสกุลเงินคู่คือ ย้อนกลับพันธบัตรสกุลเงินคู่ปัญหาพันธบัตรสกุลเงินคู่มักเริ่มต้นโดย บริษัท ข้ามชาติและผู้ค้าในตลาดพันธบัตรยูโร

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับพันธบัตรสกุลเงินคู่

พันธบัตรสกุลเงินคู่คือหลักทรัพย์ค้ำประกันที่ได้รับการไถ่ถอนในสกุลเงินหนึ่งในขณะที่การจ่ายดอกเบี้ยตลอดอายุของพันธบัตรจะทำในสกุลเงินอื่น ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่ออกในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่จ่ายดอกเบี้ยเป็นเงินเยนของญี่ปุ่น (JPY) ถือเป็นพันธบัตรสกุลเงินคู่

สกุลเงินที่ใช้ในการออกพันธบัตรสกุลเงินคู่ซึ่งเรียกว่าสกุลเงินหลักมักจะเป็นสกุลเงินที่จ่ายดอกเบี้ย สกุลเงินหลักและจำนวนเงินคงที่เมื่อมีการออกพันธบัตรและอาจมีการระบุอัตราแลกเปลี่ยน ดอกเบี้ยคูปองของพันธบัตรสกุลเงินคู่มักจะกำหนดไว้ในอัตราที่สูงกว่าพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่สามารถเปรียบเทียบได้โดยตรงและจ่ายเป็นสกุลเงินที่อ่อนกว่าหรือต่ำกว่า

พันธบัตรสกุลเงินคู่สองประเภทที่พบบ่อยที่สุดคือ:

1. พันธบัตรสกุลเงินคู่แบบดั้งเดิม - ดอกเบี้ยจ่ายในสกุลเงินในประเทศของนักลงทุนและเงินต้นจะถูกกำหนดเป็นสกุลเงินในประเทศของผู้ออกตราสาร ย้อนกลับพันธบัตรสกุลเงินคู่ - ดอกเบี้ยจ่ายในสกุลเงินในประเทศของผู้ออกและจำนวนเงินต้นจะถูกกำหนดเป็นสกุลเงินในประเทศของนักลงทุน

ปัญหาพันธบัตรสกุลเงินคู่นั้นเกิดขึ้นบ่อยที่สุดโดย บริษัท ข้ามชาติและผู้ค้าในตลาดพันธบัตรยูโร รูปแบบของพันธบัตรสกุลเงินคู่คือพันธบัตรโชกุน, พันธบัตรที่เชื่อมโยงกับเยน, พันธบัตรสกุลเงินหลายส่วน, พันธบัตรการจ่ายดอกเบี้ยต่างประเทศ, และพันธบัตรสวรรค์และนรก

ตัวอย่างของพันธบัตรสกุลเงินคู่

สมมติว่ามีการออกพันธบัตรด้วยมูลค่าที่ตราไว้ของ $ 1, 000 และมีวันครบกำหนดหนึ่งปี จะชำระดอกเบี้ยเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและชำระคืนเงินต้นเมื่อถึงกำหนดชำระเป็นเงินยูโร อัตราแลกเปลี่ยนเฉพาะจุดคือ EUR / USD 1.24 ดังนั้นมูลค่าการชำระคืนเงินต้นต่อพันธบัตรจึงอยู่ที่ (USD1000 x EUR1) / USD1.24 = EUR806.45

ในตอนท้ายของปีแรกกระแสเงินสดของพันธบัตรนี้คือ $ 1, 000r + € 806.45 หากอัตราตลาดหนึ่งปีเป็น 4% ในตลาดดอลลาร์และ 7% ในตลาดยูโรอัตราดอกเบี้ยที่ควรออกพันธบัตรคือ:

• 1000 = (1000r / 1.04) + 1.24 (806.45 / 1.07) 1, 000 = (1000r / 1.04) + 934.581040 = 1000r + 971.96

ที่ไหน:

• r = 0.068 หรือ 6.8%

ข้อพิจารณาพิเศษของพันธบัตรสกุลเงินคู่

อัตราแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องกับคูปองและเงินต้นอาจระบุได้ในเวลาที่ออกหุ้นกู้ในหน่วยลงทุนทรัสต์ ผู้ออกหลักทรัพย์อาจตัดสินใจชำระเงินตามอัตราสปอต ณ เวลาที่มีการจ่ายคูปองและเงินต้น

โดยทั่วไป บริษัท ผู้ออกพันธบัตรสกุลเงินคู่จะกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนที่อนุญาตให้ชำระเงินในสกุลเงินที่แข็งค่าขึ้นเพื่อชื่นชมมากขึ้น นอกจากนี้จำนวนเงินต้นที่กำหนดเมื่อถึงกำหนดจะช่วยให้เห็นคุณค่าของอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินที่แข็งแกร่งขึ้น

พันธบัตรสกุลเงินคู่อาจมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน หากสกุลเงินที่จะชำระคืนเงินต้นชื่นชมผู้ถือหุ้นกู้จะทำเงิน; ถ้ามันลดลงพวกเขาจะสูญเสียเงิน นักลงทุนสามารถใช้การแลกเปลี่ยนสกุลเงินคู่ซึ่งมีอัตราแลกเปลี่ยนคงที่เมื่อออกเพื่อชดเชยความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนของพันธบัตรสกุลเงินคู่ พันธบัตรสกุลเงินคู่ใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรงโดยไม่ต้องทำธุรกรรมใด ๆ ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ