การกระจายความเสี่ยงด้วยอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน

สารบัญ

• การกระจายการลงทุน w / อสังหาริมทรัพย์
• การเพิ่มประสิทธิภาพผลงาน
• สรุปผลการวิจัย

อสังหาริมทรัพย์เป็นองค์ประกอบที่สำคัญของการจัดสรรสินทรัพย์อย่างไม่ต้องสงสัยและควรเป็นองค์ประกอบของพอร์ตการลงทุนของสถาบันหรือส่วนบุคคล นอกจากนี้การเพิ่มขึ้นของความสำคัญก็คือโครงสร้างพื้นฐานซึ่งมีข้อได้เปรียบคล้ายกับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ จากการวิจัยที่ University of Regensburg ในประเทศเยอรมนีบทความนี้จะพิจารณาประเด็นการจัดสรรสินทรัพย์หลักในบริบทนี้

ทั้งอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานเป็นการลงทุนที่น่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนที่ไม่เสี่ยงโดยเฉพาะในตลาดหมี มีความเหมือนและความแตกต่างระหว่างทั้งสองและคุณสามารถสร้างพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมที่สุดโดยการใช้ประโยชน์จากพวกเขาอย่างเต็มที่

ประเด็นที่สำคัญ

• พอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายควรมีการลงทุนในสินทรัพย์หลากหลายประเภทรวมถึงโครงการอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานที่มีความสัมพันธ์น้อยกว่ากับหุ้นหรือพันธบัตรการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานมักจะรวมกันในหลักทรัพย์เช่น REITs หรือกองทุนรวมที่กำหนดเป้าหมาย กลุ่มที่เฉพาะเจาะจงเหล่านี้จำนวนเงินที่เหมาะสมของการลงทุนเหล่านี้จะแตกต่างกันไปในแต่ละบุคคลโดยเป้าหมายการลงทุนระยะเวลาและความเสี่ยง

การกระจายความเสี่ยงผ่านอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน

ประโยชน์ของการกระจายการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ทั้งทางตรงและทางอ้อมนั้นเป็นที่รู้จักกันดีและบทบาทของการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนของสถาบันได้รับการตรวจสอบอย่างกว้างขวาง ความสัมพันธ์ที่แตกต่างกับหุ้นและพันธบัตรนั้นมีประโยชน์อย่างมากในการหลีกเลี่ยงความผันผวนของพอร์ตการลงทุน

ในสหรัฐอเมริกามีความต้องการอย่างมากในการลงทุนและปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานในหลาย ๆ ด้านดังนั้นจึงมีศักยภาพมากมายในตลาด นักลงทุนทุกคนควรใช้ประโยชน์จากศักยภาพนี้เพื่อกระจายความหลากหลายอย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าที่เคยและในภาคที่มีแนวโน้มสูง

ในอดีตโครงสร้างพื้นฐานได้รับความสนใจน้อยกว่าพร้อมกับสินทรัพย์ทางเลือกอื่น ๆ เช่นสินค้าโภคภัณฑ์และภาคเอกชน มีการย้ายออกไปจากพอร์ตการลงทุนเก่าโรงเรียนเก่าประกอบด้วยหุ้นพันธบัตรเงินสดและอสังหาริมทรัพย์

โดยเฉพาะการจัดสรรอสังหาริมทรัพย์อาจได้รับผลกระทบหากการลงทุนทางเลือกกระจายความเสี่ยงจากผลตอบแทนการลงทุนทั่วไป ในความเป็นจริงโครงสร้างพื้นฐานได้กลายเป็นจุดสนใจของความสนใจและพบว่ามันเข้ามาในพอร์ตการลงทุนสถาบันและในระดับที่น้อยกว่าภาคเอกชน

สิ่งที่ทำให้โครงสร้างพื้นฐานที่น่าสนใจคือดูเหมือนว่าจะค่อนข้างตรงกับอสังหาริมทรัพย์โดยตรงในแง่ของขนาดใหญ่และสภาพคล่องต่ำ แต่ยังมีความมั่นคงทั่วไปและกระแสเงินสดที่มั่นคง การวิจัยเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐานล่าช้าหลังอสังหาริมทรัพย์และ Tobias Dechant และ Konrad Finkenzeller จาก Regensberg พยายามเชื่อมช่องว่างนี้

การเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตด้วยอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน

โครงการวิจัยนี้และงานก่อนหน้านี้ในสาขาแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานโดยตรงเป็นองค์ประกอบที่สำคัญของการกระจายพอร์ตและ บริษัท ที่มีแนวโน้มที่จะรวมอยู่ในอสังหาริมทรัพย์ถ้าพวกเขาไม่ได้ลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน นี่คือการค้นพบที่สำคัญเนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานนั้นมีประโยชน์สำหรับนักลงทุนที่ไม่เสี่ยงโดยเฉพาะในตลาดทุน

มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในจำนวนเงินที่แนะนำซึ่งสัมพันธ์กันที่ควรลงทุนในสินทรัพย์ทั้งสองประเภทนี้ช่วงขยายจากศูนย์ถึงสูงถึง 70% (ส่วนใหญ่ในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์) ขึ้นอยู่กับกรอบเวลาสถานะของตลาดและ วิธีที่ใช้ในการหาค่าที่เหมาะสมที่สุด

จำนวนรวมสูงสุดที่มักจะแนะนำสำหรับการจัดสรรอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานคือประมาณ 25% ซึ่งสูงกว่าการจัดสรรสถาบันอย่างแท้จริง สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าการจัดสรรที่มีประสิทธิภาพในทางปฏิบัติขึ้นอยู่กับปัจจัยและพารามิเตอร์จำนวนมากและไม่มีการผสมผสานที่เฉพาะเจาะจงที่พิสูจน์ให้เห็นว่าเหนือกว่าอย่างสม่ำเสมอ

การผสมผสานของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานก็เป็นที่ถกเถียงกันเช่นกัน แต่งานวิจัยชิ้นหนึ่งโดย Terhaar et al. ตัวอย่างเช่น (2003) แนะนำการแยกแบบคู่ ผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่าประมาณ 5% นั้นเพียงพอสำหรับแต่ละคน ในช่วงวิกฤตอาจสูงกว่าสามหรือสี่เท่า

การค้นพบที่สำคัญอีกประการหนึ่งคืออสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานอาจมีประโยชน์ในแง่ของการกระจายความเสี่ยงมากกว่าการได้รับผลตอบแทนที่แท้จริง จากการถกเถียงเรื่องการจัดสรรสินทรัพย์อย่างมีประสิทธิภาพและความปั่นป่วนในตลาดอสังหาริมทรัพย์นี่เป็นประเด็นสำคัญ หลังเน้นประโยชน์ของการใช้ไม่เพียง แต่อสังหาริมทรัพย์ แต่ยังโครงสร้างพื้นฐาน

ที่สำคัญก็คือการเปิดเผยว่าอัตราเป้าหมายของผลตอบแทนผลกระทบต่อระดับที่เหมาะสมของอสังหาริมทรัพย์ นักลงทุนที่มีเป้าหมายผลตอบแทนสูงกว่า (ผู้ที่ต้องการมีรายได้มากขึ้น แต่มีความเสี่ยงมากขึ้น) อาจต้องการอุทิศตนให้กับอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานน้อยกว่า ขึ้นอยู่กับสถานะของตลาดเหล่านี้เป็นอย่างมากเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นในแง่ที่ว่าตลาดอยู่ในช่วงขาขึ้นหรือลง

การจัดสรรที่แน่นอนให้กับอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานขึ้นอยู่กับพารามิเตอร์ต่างๆ นอกเหนือจากอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังไว้ข้างต้นแล้วยังมีประเด็นของการกำหนดความเสี่ยงด้วย ปัจจัยที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ ได้แก่ ทัศนคติต่อโครงสร้างพื้นฐานโดยทั่วไปและความเกี่ยวข้องกับการลงทุนทางเลือกอื่น ๆ ในทางปฏิบัติการตัดสินใจจัดสรรเหล่านี้มีความซับซ้อนและดังนั้นจึงเป็นไปได้สำหรับนักลงทุนที่แตกต่างกันในแต่ละช่วงเวลา

สรุปผลการวิจัย

หากมีสิ่งหนึ่งที่ยังคงความสำคัญสูงสุดสำหรับนักลงทุนทุกคนก็จะมีพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย มันไม่มีสิ่งทดแทนสิ่งนี้ แต่มีศักยภาพที่ไม่ได้ใช้ในตลาดเป็นจำนวนมาก การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ แต่ยังรวมถึงโครงสร้างพื้นฐานสามารถมีบทบาทสำคัญในการปรับพอร์ตการลงทุนให้เหมาะสม ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับสถาบันการศึกษา แต่ยังรวมถึงนักลงทุนเอกชน นักลงทุนภาคเอกชนโดยทั่วไปจะได้ประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงที่มากขึ้น