เมืองหลวงคือปัจจัยสำคัญของการดำเนินธุรกิจใด ๆ ช่วยให้องค์กรสามารถตอบสนองความต้องการทางการเงินรายวันและระยะยาวรวมถึงการส่งสัญญาณไปยังผู้มีส่วนได้เสียที่ บริษัท กำลังดำเนินการอยู่ บริษัท ระดมทุนผ่านตราสารหนี้และ / หรือหุ้น โดยปกติแล้วมันเป็นส่วนผสมของทั้งสองซึ่งเรียกว่าโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท
นักวิเคราะห์ทบทวนโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท เพื่อรับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์ของฝ่ายบริหารด้วยและการพึ่งพาเงินทุนภายนอก บริษัท ที่มีกลยุทธ์การเติบโตที่แข็งแกร่งนั้นมีการพึ่งพาเงินทุนภายนอกอย่างหนักอย่างไรก็ตาม บริษัท ที่เติบโตเต็มที่เช่น Disney (DIS) สามารถหลีกเลี่ยงแนวทางอนุรักษ์โครงสร้างเงินทุนที่มั่นคงและพึ่งพากระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพื่อขับเคลื่อนตัวเอง.
ประเด็นที่สำคัญ
- โครงสร้างเงินทุนของดิสนีย์ยังคงมีน้ำหนักอย่างมากต่อการใช้ทุนเพื่อการเติบโตทางการเงินเมื่อเทียบกับหนี้สินซึ่งยังคงเป็นจริงแม้หลังจากที่ บริษัท มีภาระหนี้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปีนี้ด้วยการปิดกิจการศตวรรษที่ 21 ของฟ็อกซ์ ดิสนีย์ - เมื่อเทียบกับเพื่อนร่วมงานรายใหญ่ - ใช้หนี้น้อยลงและมีงบดุลที่ลดลง
โครงสร้างเงินทุน
โครงสร้างเงินทุนแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรมและกลยุทธ์ทางการเงินขององค์กร บริษัท ที่ใช้หนี้มากกว่าเพื่อนอาจมีความเสี่ยงเนื่องจากการชำระหนี้จะต้องจ่ายคืนแม้ว่าผลประกอบการจะเป็นลบหรือน่าเบื่อ
ในทางตรงกันข้ามไม่จำเป็นต้องได้รับเงินคืน แต่โดยทั่วไปแล้วมันมีค่าใช้จ่ายมากกว่าในการระดมทุนมากกว่าตราสารหนี้โดยเฉพาะในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยต่ำ นี่คือเหตุผลที่หลาย บริษัท เช่น Disney ใช้หนี้เพื่อเพิ่มคลังเงินสดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาโดยใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยต่ำ
ดิสนีย์เพิ่มเงินสดจาก 3.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสที่สองของปี 2557 เป็น 6.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2562 และเพิ่มหนี้ระยะยาว 38.2 พันล้านดอลลาร์จาก 14.8 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2557 เป็น 53 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2562 หนี้ของดิสนีย์ โหลดถูกแทงในช่วงปี 2019 เนื่องจากสันนิษฐานว่าหนี้ของ Twenty-First Century Fox หลังจากการปิดกิจการของ บริษัท สื่อ
มูลค่าตราสารหนี้และทุนของดิสนีย์
ดิสนีย์มีพอร์ตสินเชื่อที่มีความหลากหลาย อย่างไรก็ตามหนี้ไม่ใช่องค์ประกอบเดียวของโครงสร้างเงินทุนของดิสนีย์ ส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งวัดจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามตลาดมีมูลค่าอยู่ที่ 235 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2562 เพิ่มขึ้นจาก 149 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2557
มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคำนวณโดยการคูณจำนวนหุ้นที่โดดเด่นด้วยราคาหุ้นของ บริษัท เนื่องจากจำนวนหุ้นที่ค้างชำระที่ดิสนีย์ยังคงค่อนข้างคงที่ในช่วงเวลาเดียวกันการเปลี่ยนแปลงของทุนจะต้องเกิดจากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นของดิสนีย์ อันที่จริงราคาหุ้นของดิสนีย์เพิ่มขึ้นจากประมาณ $ 87 ในเดือนตุลาคม 2014 เป็น $ 129 ต่อหุ้นในช่วงกลางเดือนตุลาคม 2019
มูลค่าองค์กรของดิสนีย์
อีกวิธีในการวัดเงินทุนคือมูลค่าขององค์กร มูลค่าองค์กรนั้นมีการคำนวณเช่นเดียวกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามตลาดยกเว้นเป็นหนี้และเงินสด กล่าวอีกนัยหนึ่งมันต้องใช้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเพิ่มเงินสดจากนั้นหักหนี้
บริษัท เหล่านั้นที่กำลังมองหาที่จะซื้อธุรกิจอื่น ๆ ออกมาเป็นกลยุทธ์การเติบโตนั้นต้องการมูลค่าขององค์กรเป็นตัวชี้วัดต้นทุนทั้งหมด
เนื่องจากมูลค่าตลาดของดิสนีย์เพิ่มขึ้นจึงไม่น่าแปลกใจที่มูลค่าขององค์กรเพิ่มขึ้นเช่นกันจาก 163 พันล้านดอลลาร์เป็น 286.3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงห้าปีจากไตรมาสสองของปี 2557 ถึงไตรมาสสองของปี 2562 ความแตกต่างระหว่างมูลค่าตลาดของ 235 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าขององค์กรคือหนี้สินซึ่งถูกบวกเข้ากับเงินสดซึ่งถูกหักออก
บรรทัดล่าง
เงินทุนเป็นเครื่องมือที่ บริษัท ใช้เพื่อสนับสนุนการดำเนินงานของ บริษัท และโครงการการเติบโต บาง บริษัท ชอบใช้หนี้โดยเฉพาะในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ บริษัท อื่น ๆ ชอบหุ้นเพราะไม่จำเป็นต้องจ่ายคืน
บริษัท ส่วนใหญ่เช่น Disney พยายามหาสมดุลที่เหมาะสมระหว่างหนี้และทุนเพื่อช่วยให้การดำเนินงานเติบโตขึ้นโดยไม่ต้องเพิ่มความเสี่ยง อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของดิสนีย์อยู่ที่ 0.23 ในไตรมาสที่สองของปี 2562 และใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 10 ปี
การเพิ่มหนี้ของ บริษัท ต่องบดุลของฟ็อกซ์ทำให้ตอนนี้หนี้สินของ บริษัท หนักขึ้นเพราะอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์อยู่ที่ระดับสูงสุด 10 ปีที่ 27% อย่างไรก็ตามมันเป็นที่น่าสังเกตว่าโครงสร้างเงินทุนของดิสนีย์ยังคงสอดคล้องกับเพื่อนร่วมงานรายใหญ่
อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นและอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์ของดิสนีย์อยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับกลุ่มเพื่อนของดิสนีย์ (รวมถึงกลุ่มของ Viacom, Time Warner Cable และ Comcast) ซึ่งแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างเงินทุนของดิสนีย์ไม่เสี่ยงต่อผลประกอบการของ บริษัท ในอนาคต. ในความเป็นจริงโครงสร้างเงินทุนของดิสนีย์สามารถชี้ให้เห็นว่ายังคงอนุรักษ์นิยมในแนวทางการชำระหนี้
