สำหรับหลาย ๆ คนแม้แต่คำว่า "ตลาดหลักทรัพย์" ก็เรียกภาพลักษณ์ของผู้ชายในชุดแจ็คเก็ตแปลก ๆ ทำท่าอย่างตะลึงงันและตะโกนใส่กันขณะที่กำลังเขียนบนแผ่นอย่างรวดเร็ว ถึงแม้ว่าจะพูดเกินจริงและเกินความเรียบง่ายนี่คือวิธีการแลกเปลี่ยนมากมาย (ไม่ว่าจะเป็นหุ้นตัวเลือกหรือฟิวเจอร์ส) ที่ใช้ในการทำงาน แม้ว่าผู้ค้ามนุษย์อย่างมากขึ้นเรื่อย ๆ กลายเป็นสิ่งที่น่าจดจำในอดีตเนื่องจากการแลกเปลี่ยนเสมือนจริงและผู้ค้าขายทำธุรกิจผ่านเครื่องคอมพิวเตอร์และโทรศัพท์ส่วนตัว
ด้วยแรงผลักดันแทบทั้งหมดในด้านการค้าอิเล็กทรอนิกส์ - ไม่มีการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากระบบอิเล็กทรอนิกส์กลับสู่วิธีเดิม - มีอนาคตเหลืออีกมากสำหรับผู้ค้ามนุษย์หรือการโต้ตอบกับมนุษย์หรือไม่?
Open Outcry - ก่อนหน้านี้มีเพียงเกมเดียวในเมือง เนื่องจากการซื้อขายหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ถือกำเนิดจากโทรเลขโทรศัพท์หรือคอมพิวเตอร์มานับร้อยปีเป็นที่ชัดเจนว่าการซื้อขายมนุษย์แบบเผชิญหน้าเป็นวิธีมาตรฐานในการทำธุรกิจเพื่อ เวลานาน. การแลกเปลี่ยนบางอย่างเริ่มต้นน้อยกว่าการพบปะอย่างไม่เป็นทางการของนักธุรกิจท้องถิ่นที่มีความสนใจร่วมกัน (เช่นผู้ซื้อธัญพืชและผู้ขายธัญพืช) เมื่อเวลาผ่านไปฟังก์ชั่นจะกลายเป็นปกติและมีความเชี่ยวชาญมากขึ้นและผู้คนที่เกี่ยวข้องก็มีกฎและนโยบายร่วมกัน ในที่สุดสิ่งนี้ได้เกิดขึ้นในการสร้างตลาดที่เปิดกว้างสำหรับเครื่องมือทางการเงินเช่นหุ้นพันธบัตรตัวเลือกและฟิวเจอร์ส กฎและขั้นตอนแตกต่างจากการแลกเปลี่ยนเพื่อแลกเปลี่ยน แต่พวกเขาทั้งหมดมีพื้นการค้า (บางครั้งเรียกว่า "หลุม") ที่สมาชิกดำเนินธุรกิจของพวกเขา (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมให้ดูที่ การกำเนิดของการแลกเปลี่ยนสินค้า )
การซื้อขายครั้งหนึ่งเคยเป็นเรื่องที่ค่อนข้างสงบและเป็นระเบียบเรียบร้อย - ผู้ค้าจะนั่งที่โต๊ะและเดินไปที่ผู้ค้ารายอื่นเพื่อทำธุรกิจ - แต่เมื่อธุรกิจได้รับการโต้ตอบก็เปลี่ยนไป ในที่สุดโต๊ะทำงานก็หายไปและทำการซื้อขายอย่างเงียบ ๆ ถูกแทนที่ด้วยเสียงตะโกนและท่าทางบางครั้งมีสัญญาณมือสำหรับการซื้อการขายและตัวเลขที่เกี่ยวข้อง
การเพิ่มขึ้นของเครื่องจักร ในขณะที่พื้นที่การค้าที่ยุ่งอาจดูเหมือนโรงพยาบาลไม่ได้ฝึกหัด แต่ก็ใช้งานได้ดีอย่างน่าประหลาดใจสำหรับส่วนใหญ่ แม้ว่าท้ายที่สุดแล้ว บริษัท สมาชิกและลูกค้าจะเริ่มเห็นว่าเทคโนโลยีสามารถเสนออะไรได้บ้างโดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของการดำเนินการที่รวดเร็วขึ้นและอัตราความผิดพลาดลดลง
อินสติเน็ทเป็นทางเลือกอิเล็กทรอนิกส์รายใหญ่รายแรกที่เข้ามาในปี 2510 ด้วยอินสติเน็ทลูกค้า (สถาบันเท่านั้น) สามารถข้ามชั้นการค้าและจัดการซึ่งกันและกันบนพื้นฐานความลับ อินสติเน็ทเป็นผู้ปลูกที่ช้าไม่ได้ลงลึกจนถึงปี 1980 แต่ได้กลายเป็นผู้เล่นสำคัญไปพร้อม ๆ กับคนที่ชอบ Bloomberg และ Archipelago (ซื้อโดย NYSE ในปี 2549)
Nasdaq เริ่มต้นในปี 1971 แต่ไม่ได้เริ่มต้นเป็นระบบการค้าอิเล็กทรอนิกส์จริงๆแล้วมันเป็นเพียงระบบเสนอราคาอัตโนมัติที่อนุญาตให้ตัวแทนจำหน่ายนายหน้าซื้อขายเพื่อดูราคาที่ บริษัท อื่นเสนอให้ (และธุรกิจการค้าถูกจัดการทางโทรศัพท์) ในที่สุด Nasdaq ได้เพิ่มคุณสมบัติอื่น ๆ เช่นระบบการซื้อขายอัตโนมัติ หลังจากที่เกิดความผิดพลาดในปี 1987 เมื่อผู้ดูแลตลาดบางรายปฏิเสธที่จะรับโทรศัพท์ระบบปฏิบัติการสั่งซื้อสินค้าขนาดเล็กได้เปิดตัว (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมให้ดูที่ การทำความรู้จักกับการแลกเปลี่ยนสินค้า )
ระบบอื่น ๆ ตามมา Globex ของ CME ออกมาในปี 1992 Eurex เปิดตัวในปี 1998 และการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ อีกมากมายนำระบบอิเล็กทรอนิกส์ของตัวเองมาใช้
ด้วยการได้รับประโยชน์จากระบบอิเล็กทรอนิกส์และความพึงพอใจของลูกค้าที่มีต่อพวกเขาการแลกเปลี่ยนทั่วโลกที่มีขนาดใหญ่มากได้เปลี่ยนมาใช้วิธีนี้ ตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนเป็นหนึ่งในตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกที่ต้องเปลี่ยนการแปลงในปี 2529 ตามมาที่ Borsa Italiana ในปี 1994 ตลาดหลักทรัพย์โตรอนโตเปลี่ยนในปี 1997 และตลาดหลักทรัพย์โตเกียวเปลี่ยนเป็นการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ทั้งหมดในปี 1999 ตามทาง ฟิวเจอร์สที่สำคัญหลายแห่งและการแลกเปลี่ยนตัวเลือกได้ทำเช่นเดียวกันสลับ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูตลาดหุ้นอิเล็กทรอนิกส์ทั่วโลก)
ณ จุดนี้สหรัฐอเมริกาอยู่คนเดียวไม่มากก็น้อยในการรักษาการแลกเปลี่ยนที่เปิดอยู่ การแลกเปลี่ยนสินค้าและตัวเลือกที่สำคัญเช่น NYMEX, Chicago Merc, Chicago Board of Trade และ Chicago Board Options Exchange ล้วน แต่ใช้เสียงโวยวายแบบเปิดเช่นเดียวกับตลาดหุ้นนิวยอร์ก ในกรณีเหล่านี้ทั้งหมดมีทางเลือกทางอิเล็กทรอนิกส์ที่ลูกค้าสามารถใช้และส่วนใหญ่ของไดรฟ์แม้ว่าจะไม่จำเป็นต้องใช้ปริมาณเงินดอลลาร์ส่วนใหญ่ได้รับการจัดการด้วยวิธีนี้ นอกประเทศสหรัฐอเมริกา London Metal Exchange เป็นการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดที่ยังคงใช้เสียงโวยวายเปิด
ไหนดีกว่ากัน อาจดูเหมือนเป็นสัญชาตญาณหรือชัดเจนว่าการค้าขายทางอิเล็กทรอนิกส์นั้นเหนือกว่าโวยวายเปิด แน่นอนว่าคอมพิวเตอร์นั้นเร็วกว่าถูกกว่ามีประสิทธิภาพมากขึ้นและมีข้อผิดพลาดน้อยลงเมื่อใช้การซื้อขายตามปกติ - แม้ว่าอัตราความผิดพลาดในการเปิดการซื้อขายโวยวายจะต่ำอย่างน่าประหลาดใจ ยิ่งไปกว่านั้นคอมพิวเตอร์อย่างน้อยก็มีหลักการที่ดีกว่าสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลในการสร้างเส้นทางข้อมูลที่สามารถติดตามได้เมื่อมีข้อสงสัยว่ามีกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย
ที่กล่าวว่าการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ไม่สมบูรณ์แบบและเสียงร้องเปิดมีคุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์ เนื่องจากองค์ประกอบของมนุษย์ผู้ค้าที่สามารถ "อ่าน" ผู้คนอาจได้เปรียบเมื่อพูดถึงการหยิบเอาคำพูดที่ไม่ใช่คำพูดเกี่ยวกับแรงจูงใจและความตั้งใจของคู่สัญญา บางทีคล้ายกับโลกของโป๊กเกอร์มีผู้เล่นบางคนที่เจริญเติบโตได้มากในการอ่านผู้เล่นในขณะที่การเดิมพัน - และการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ลบสัญญาณเหล่านั้นออกจากสมการ
การมีปฏิสัมพันธ์ของมนุษย์ก็มักจะดีกว่าสำหรับการซื้อขายที่ซับซ้อน การซื้อขายจำนวนมากที่ส่งไปยังชั้นที่ CBOE และการแลกเปลี่ยนโวยวายเปิดอื่น ๆ มีความซับซ้อนหรือมีขนาดใหญ่ผิดปกติ โบรกเกอร์ชั้นที่มีทักษะมักจะได้รับการดำเนินการที่ดีขึ้น (การกำหนดราคาที่ดีขึ้น) โดย "ทำงานตามคำสั่ง" กับผู้ค้ารายอื่น - สิ่งที่ระบบอิเล็กทรอนิกส์โดยทั่วไปไม่สามารถทำได้ (ค้นหาวิธีที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าในการลงทุนในตลาดต่างประเทศสำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูที่ การเล่นอย่างปลอดภัยในตลาดหุ้นต่างประเทศ )
อนาคตของพื้น แม้จะมีข้อได้เปรียบที่เป็นไปได้ที่การค้ามนุษย์บนพื้นสามารถนำเสนอให้กับลูกค้าบางส่วน เปอร์เซ็นต์การซื้อขายหุ้นขนาดใหญ่มากได้รับการจัดการด้วยวิธีนี้ในวันนี้และดูเหมือนว่าไม่มีใครต้องการกลับไปใช้วิธีเดิม ที่กล่าวว่าตราบใดที่สมาชิกรู้สึกว่าผู้ค้าขายบนพื้นให้บริการที่มีประโยชน์และผู้ค้าเองก็เพียงพอที่จะแสดงต่อไปได้อาจไม่มีแรงผลักดันให้กำจัดพวกเขาออกไป กล่าวว่าแตกต่างกันพวกเขาไม่ได้ทำร้ายใครด้วยการปรากฏตัวของพวกเขาในวันนี้ดังนั้นทำไมไล่พวกเขาออกหากพวกเขาต้องการที่จะอยู่?
อย่างไรก็ตามพื้นการซื้อขายของมนุษย์แบบตัวต่อตัวเป็นทั้งหมด แต่ตาย การค้าทางอิเล็คทรอนิกส์ควบคุมโลกการเงินโดยรวมและเมื่ออิทธิพลของสถาบันขนาดใหญ่ในรูปแบบการค้าดูเหมือนจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อไปเท่านั้นประสิทธิภาพและความเร็วของเครือข่ายคอมพิวเตอร์ทำให้พวกเขาเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานการค้า (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดู ประวัติของตลาดหลักทรัพย์โตรอนโต )
