กำหนดกระบอกสูบ

กระบอกคืออะไร?

ในด้านการเงิน "cylinder" เป็นคำที่ใช้อธิบายการทำธุรกรรมหรือชุดของการทำธุรกรรมที่ไม่จำเป็นต้องมีการลงทุนเงินสดเริ่มต้นหรือต่อเนื่อง คำนี้ใช้บ่อยที่สุดในการทำธุรกรรมอนุพันธ์เช่นในตลาดฟอเร็กซ์หรือตลาดออปชั่น

ประเด็นที่สำคัญ

• รูปทรงกระบอกเป็นรูปแบบของการทำธุรกรรมทางการเงินที่นักลงทุนไม่ได้มีส่วนร่วมเงินสดเริ่มต้นกระบอกมักจะเกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ที่เป็นตราสารอนุพันธ์เช่นตัวเลือกแม้ว่าการทำธุรกรรมรูปทรงกระบอกไม่จำเป็นต้องมีเงินสดล่วงหน้า สมมติว่ามีความเสี่ยงทางการเงิน ดังนั้นการทำธุรกรรมรูปทรงกระบอกจึงไม่ใช่การลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยง

ทำความเข้าใจกับกระบอกสูบ

ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินเป็นกลไกที่บุคคลสองคนหรือมากกว่าสามารถทำธุรกรรมซึ่งแลกเปลี่ยนความเสี่ยงทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ประเภทต่างๆ การทำธุรกรรมอนุพันธ์ไม่จำเป็นต้องมีฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งเป็นเจ้าของหรือครอบครองสินทรัพย์อ้างอิงที่เป็นปัญหา

ตัวอย่างเช่นหนึ่งในความเสี่ยงทางการเงินที่ใหญ่ที่สุดที่นักลงทุนต้องเผชิญคือความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าเงิน บริษัท และบุคคลต่างมีความเสี่ยงต่อความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนในรูปแบบของสินค้าคงคลังเงินฝากธนาคารและสินทรัพย์ทางการเงินที่เป็นสกุลเงินต่างๆ นักแสดงเหล่านี้สามารถป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้ได้โดยใช้ผลิตภัณฑ์ตราสารอนุพันธ์เช่นฟิวเจอร์สสกุลเงินและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ผู้ค้าสามารถเก็งกำไรการเคลื่อนไหวของค่าเงินโดยใช้เครื่องมือเดียวกัน

ธุรกรรมจำนวนมากเหล่านี้ไม่ต้องการให้ผู้เข้าร่วมแลกเปลี่ยนเงินสดเมื่อมีการทำสัญญา แต่มูลค่าของสัญญาจะผันผวนตามมูลค่าการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์อ้างอิงและคู่สัญญาจะแลกเปลี่ยนเงินสดเมื่อสิ้นสุดสัญญาตามการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของสินทรัพย์เหล่านั้น

ในกรณีอื่น ๆ จะชำระเบี้ยประกันภัยเมื่อเริ่มต้นสัญญาแม้ว่าการชำระเงินเหล่านี้จะมีความเรียบง่ายเมื่อเทียบกับมูลค่ารวมของสัญญา ตัวอย่างเช่นเมื่อซื้อตัวเลือกการโทรนักลงทุนจะจ่ายค่าพรีเมียมให้แก่ผู้ขายตัวเลือก อย่างไรก็ตามพรีเมี่ยมนี้มีขนาดเล็กโดยทั่วไปเมื่อเทียบกับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงที่แสดงโดยตัวเลือก

เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้จึงเป็นไปได้ที่ผู้ประกอบการที่มีความเชี่ยวชาญในการรวบรวมการลงทุนหรือชุดของการลงทุนที่ไม่จำเป็นต้องใช้เงินทุนเริ่มต้นและผลกำไรจากการลงทุนแต่ละครั้งจะถูกนำกลับมาลงทุนอย่างต่อเนื่อง แน่นอนว่ากลยุทธ์นี้อาจไม่สำเร็จและความล้มเหลวของกลยุทธ์อาจมีค่าใช้จ่ายค่อนข้างสูง

ตัวอย่างโลกแห่งความเป็นจริงของทรงกระบอก

Emma เป็นผู้ค้าตัวเลือกที่ประสงค์จะสร้างการซื้อขายในกระบอกสูบที่เกี่ยวข้องกับหุ้นใน XYZ Corporation ซึ่งปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ $ 20 ต่อหุ้น

เพื่อให้บรรลุผลดังกล่าวเธอเริ่มต้นด้วยการขายตัวเลือกการขายต่อหุ้นของ XYZ ตัวเลือกการย้ายมีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 10 และจะหมดอายุในหนึ่งปี ซึ่งหมายความว่าในปีหน้าเจ้าของสิทธิ์มีสิทธิ์ขายหุ้น XYZ ให้แก่ Emma ได้ 100 หุ้นในราคา $ 10 ต่อหุ้น ตามธรรมชาติผู้ถือตัวเลือกจะใช้สิทธินี้เท่านั้นหากราคาตลาดของ XYZ ลดลงต่ำกว่า $ 10 เพื่อแลกกับความมุ่งมั่นนี้ต่อผู้ถือตัวเลือกเอ็มม่าได้รับพรีเมี่ยม 5 ดอลลาร์

ด้วยพรีเมี่ยมในมือนี้ขั้นตอนต่อไปของเอ็มม่าคือซื้อตัวเลือกการโทรกับหุ้น XYZ ตัวเลือกที่เธอเลือกมีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 30 และวันหมดอายุหนึ่งปีในอนาคต หากราคาของหุ้น XYZ สูงกว่า $ 30 ดังนั้นเอ็มม่าสามารถใช้ตัวเลือกของเธอซื้อหุ้นที่ราคาตี $ 30 และขายในราคาตลาดที่สูงขึ้นจึงได้รับผลกำไร เพื่อแลกกับสิทธิ์นี้เอ็มม่าจ่ายพรีเมี่ยม 5 ดอลลาร์ให้แก่ผู้ขายตัวเลือก เนื่องจากเอ็มม่าได้รับเงิน $ 5 จากการขายตัวเลือกการวางไว้ล่วงหน้าการลงทุนเงินสดสุทธิของเธอคือ $ 0

หากเรามองย้อนกลับไปที่การทำธุรกรรมของ Emma เราจะเห็นได้ว่าเธอได้ทำธุรกรรมรูปทรงกระบอกโดยไม่มีค่าใช้จ่ายล่วงหน้ากับตัวเอง ตอนนี้เธอมีสถานะอนุพันธ์ในสต็อก XYZ ซึ่งเธอได้รับโดยไม่ต้องจ่ายเป็นเงินสด

สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าเพียงเพราะตำแหน่งไม่ต้องการเงินสดล่วงหน้านี่ไม่ได้หมายความว่าเอ็มม่าได้รับผลกำไรที่ปราศจากความเสี่ยง สิ่งที่เกิดขึ้นจริงคือ Emma ได้ "จ่ายเงิน" สำหรับตำแหน่ง XYZ โดยยอมรับความเสี่ยงทางการเงิน โดยเฉพาะเธอได้สันนิษฐานว่าหนี้สินของการรับผิดชอบในการขายหุ้น XYZ ที่ขาดทุนหากราคาของพวกเขาลดลงต่ำกว่า $ 10 ต่อหุ้น ในการแลกเปลี่ยนเธอได้รับสิทธิ์ในการซื้อหุ้น XYZ ด้วยกำไรหากราคาของพวกเขาสูงกว่า $ 30

เห็นได้ชัดว่านักลงทุนจะถือว่าตำแหน่งนี้หากพวกเขาเชื่อว่าหุ้น XYZ มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเหนือ $ 30 มากกว่าที่จะลดลงต่ำกว่า $ 10 ในช่วงระยะเวลาของการลงทุน กล่าวอีกนัยหนึ่งเอ็มม่าจะรับตำแหน่งนี้ถ้าเธอมีความเชื่อมั่นในหุ้น XYZ