ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมคืออะไร?
ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมหมายถึงเงื่อนไขทางทฤษฎีที่ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและค่าจุดและค่าสกุลเงินล่วงหน้าของทั้งสองประเทศอยู่ในดุลยภาพ สถานการณ์ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมหมายความว่าไม่มีโอกาสในการเก็งกำไรโดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าซึ่งมักมีอยู่ระหว่างประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยแตกต่างกัน
สูตรสำหรับพาริตี้อัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมคือ
(1 + id) = SF ∗ (1 + if) โดยที่: id = อัตราดอกเบี้ยในสกุลเงินในประเทศหรือสกุลเงินฐาน = อัตราดอกเบี้ยในสกุลเงินต่างประเทศหรือสกุลเงินที่ยกมา = จุดปัจจุบัน อัตราแลกเปลี่ยน
สูตรด้านบนสามารถจัดเรียงใหม่เพื่อกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า:
F = S * (1 + ถ้ามี) (1 + ID)
ภายใต้สถานการณ์ปกติสกุลเงินที่เสนออัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่ามีแนวโน้มที่จะแลกเปลี่ยนกับอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศระดับพรีเมียมที่สัมพันธ์กับสกุลเงินอื่นที่เสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
วิธีการคำนวณความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม
ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมจะคำนวณดังนี้:
- หนึ่งบวกกับอัตราดอกเบี้ยในสกุลเงินในประเทศควรจะเท่ากันอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าไปข้างหน้าหารด้วยอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ณ จุดปัจจุบันคูณหนึ่งบวกกับอัตราดอกเบี้ยในสกุลเงินต่างประเทศ
ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยครอบคลุมอะไรบอกคุณ
ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมเป็นเงื่อนไขที่ไม่มีการเก็งกำไรซึ่งสามารถใช้ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า เงื่อนไขดังกล่าวยังระบุว่านักลงทุนสามารถป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนหรือความผันผวนที่ไม่คาดหมายของอัตราแลกเปลี่ยน (ด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ดังนั้นความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนจึงถูกกล่าวถึง ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าจะยังคงอยู่ อัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา
ประเด็นที่สำคัญ
- เงื่อนไขความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมกล่าวว่าความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและค่าจุดและค่าสกุลเงินล่วงหน้าของทั้งสองประเทศนั้นอยู่ในภาวะสมดุลจึงไม่มีโอกาสในการเก็งกำไรโดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับการคุ้มครองและไม่เปิดเผยจะเหมือนกันเมื่ออัตราดอกเบี้ยสปอตไปข้างหน้าและที่คาดหวังเหมือนกัน
ตัวอย่างของวิธีการใช้พาริตีอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม
ตัวอย่างเช่นสมมติว่าสกุลเงินของประเทศ X มีการซื้อขายที่เทียบเท่ากับสกุลเงินของประเทศ Z แต่อัตราดอกเบี้ยรายปีในประเทศ X คือ 6% และอัตราดอกเบี้ยในประเทศ Z คือ 3% สิ่งอื่น ๆ ที่เท่าเทียมกันมันจะทำให้รู้สึกถึงการยืมในสกุลเงินของ Z แปลงมันในตลาดสปอตเป็นสกุลเงิน X และนำเงินมาลงทุนใน Country X
อย่างไรก็ตามในการชำระคืนเงินกู้ในสกุลเงิน Z หนึ่งจะต้องทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อแลกเปลี่ยนสกุลเงินกลับจาก X เป็น Z ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมจะเกิดขึ้นเมื่ออัตราการแปลง X เป็น Z กำจัดกำไรทั้งหมดจากการทำธุรกรรม
เนื่องจากสกุลเงินมีการซื้อขายที่ราคาพาร์สกุลหนึ่งของสกุลเงินประเทศ X จึงเทียบเท่ากับสกุลเงินหนึ่งหน่วยของสกุลเงินประเทศ Z สมมติว่าสกุลเงินในประเทศเป็นสกุลเงินของประเทศ Z ดังนั้นราคาล่วงหน้าจึงเท่ากับ 0.97 หรือ 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)
ดูที่ตลาดสกุลเงินปัจจุบัน ณ เดือนมกราคม 2562 เราสามารถใช้สูตรอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเพื่อคำนวณอัตรา GBP / USD อัตราสปอตปัจจุบันของทั้งคู่คือ 1.32 อัตราดอกเบี้ย - โดยใช้อัตรา LIBOR หนึ่งปี - สำหรับสหราชอาณาจักรคือ 1.17% และ 3.029% สำหรับสหรัฐอเมริกาสกุลเงินในประเทศคือปอนด์อังกฤษทำให้อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า 1.296:
= 1.32 1.296 * (1 + 0.0117) / (1 + 0.03029)
ความแตกต่างระหว่างความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมและความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ได้เปิดเผย
ความเท่าเทียมกันของดอกเบี้ยที่ครอบคลุมเกี่ยวข้องกับการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อครอบคลุมอัตราแลกเปลี่ยน ในขณะเดียวกันความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปิดเผยนั้นเกี่ยวข้องกับอัตราการคาดการณ์และไม่ครอบคลุมความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนนั่นคือไม่มีสัญญาอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและจะใช้อัตราดอกเบี้ยเฉพาะจุดที่คาดหวังเท่านั้น ไม่มีความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยแบบครอบคลุมและแบบไม่เปิดเผยเมื่ออัตราสปอตไปข้างหน้าและที่คาดหวังเหมือนกัน
ข้อ จำกัด ของการใช้พาริตีอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม
ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยกล่าวว่าไม่มีโอกาสสำหรับการเก็งกำไรอัตราดอกเบี้ยสำหรับนักลงทุนของสองประเทศที่แตกต่างกัน แต่สิ่งนี้ต้องการการทดแทนที่สมบูรณ์แบบและการไหลเวียนของเงินทุนฟรี บางครั้งมีโอกาสในการเก็งกำไร สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่ออัตราการกู้ยืมและการกู้ยืมแตกต่างกันทำให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยง
ตัวอย่างเช่นความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมกันในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงิน อย่างไรก็ตามความพยายามที่เกี่ยวข้องกับการเก็บผลตอบแทนนี้มักจะทำให้ไม่เกิดประโยชน์ในการติดตาม
เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม
ค้นพบวิธีการซื้อขายแลกเปลี่ยนโดยใช้ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย
