นิยามอนุญาโตตุลาการที่ครอบคลุม

Arbitrage ที่ครอบคลุมความสนใจคืออะไร?

การเก็งกำไรดอกเบี้ยที่อยู่ในขอบข่ายเป็นกลยุทธ์ที่นักลงทุนใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน การเก็งกำไรอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในขอบข่ายเป็นการฝึกการใช้ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่น่าพอใจในการลงทุนในสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าและป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนผ่านสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า

การเก็งกำไรดอกเบี้ยที่ครอบคลุมเป็นไปได้เฉพาะในกรณีที่ค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนนั้นน้อยกว่าผลตอบแทนเพิ่มเติมที่เกิดจากการลงทุนในสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า

Arbitrage ดอกเบี้ยที่ครอบคลุม

พื้นฐานของการเก็งกำไรดอกเบี้ยที่ครอบคลุม

ผลตอบแทนจากการเก็งกำไรอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมมีแนวโน้มที่จะมีขนาดเล็กโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดที่มีการแข่งขันหรือมีความไม่สมดุลของข้อมูลที่ค่อนข้างต่ำ ส่วนหนึ่งของเหตุผลนี้คือการมาถึงของเทคโนโลยีการสื่อสารที่ทันสมัย การวิจัยบ่งชี้ว่าการเก็งกำไรดอกเบี้ยที่ครอบคลุมนั้นสูงขึ้นอย่างมากระหว่าง GBP และ USD ในช่วงระยะเวลามาตรฐานทองคำเนื่องจากการไหลของข้อมูลที่ช้าลง

ในขณะที่เปอร์เซ็นต์ที่เพิ่มขึ้นมีขนาดเล็ก แต่ก็มีขนาดใหญ่เมื่อคำนึงถึงปริมาณ กำไรสี่เปอร์เซ็นต์สำหรับ $ 100 นั้นไม่มากนัก แต่ดูดีกว่าเมื่อมีเงินเข้ามาเกี่ยวข้องหลายล้านดอลลาร์ ข้อเสียเปรียบสำหรับกลยุทธ์ประเภทนี้คือความซับซ้อนที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมพร้อมกันข้ามสกุลเงินที่แตกต่างกัน

โอกาสในการเก็งกำไรดังกล่าวเป็นเรื่องแปลกเนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดจะรีบเข้าไปหาโอกาสในการเก็งกำไรหากมีอยู่และความต้องการผลลัพธ์จะลดความไม่สมดุลอย่างรวดเร็ว นักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์นี้กำลังทำธุรกรรมแบบทันทีและแบบไปข้างหน้าโดยมีเป้าหมายโดยรวมของการได้รับผลกำไรน้อยกว่าความเสี่ยงผ่านการรวมกันของคู่สกุลเงิน

ประเด็นที่สำคัญ

• การเก็งกำไรดอกเบี้ยที่อยู่ในขอบข่ายจะใช้กลยุทธ์การเก็งกำไรส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดสกุลเงินการเก็งกำไรในรูปแบบนี้มีความซับซ้อนและให้ผลตอบแทนต่ำ แต่ปริมาณการค้ามีแนวโน้มที่จะขยายผลตอบแทน

ตัวอย่างของ Arbitrage ที่ครอบคลุม

โปรดทราบว่าอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้านั้นขึ้นอยู่กับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองสกุลเงิน ตัวอย่างง่ายๆสมมติว่าสกุลเงิน X และสกุลเงิน Y ซื้อขายที่เท่าเทียมกันในตลาดสปอต (เช่น X = Y) ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยหนึ่งปีสำหรับ X คือ 2% และสำหรับ Y คือ 4% ดังนั้นอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าหนึ่งปีสำหรับคู่สกุลเงินนี้คือ X = 1.0196 Y (โดยไม่คำนวณทางคณิตศาสตร์ที่แน่นอนอัตราการส่งต่อจะถูกคำนวณตามเวลา)

ความแตกต่างระหว่างอัตราการส่งต่อและอัตราสปอตเป็นที่รู้จักกันในชื่อ“ จุดแลกเปลี่ยน” ซึ่งในกรณีนี้มีค่าเท่ากับ 196 (1.0196 - 1.0000) โดยทั่วไปแล้วสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าจะทำการแลกเปลี่ยนที่อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเป็นสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ดังที่เห็นได้จากตัวอย่างด้านบน X และ Y ซื้อขายที่เท่าเทียมกันในตลาดสปอต แต่ในตลาดล่วงหน้าหนึ่งปีแต่ละหน่วยของ X ดึง 1.0196 Y (ละเว้นการเสนอราคา / ขอกระจายเพื่อความเรียบง่าย)

การเก็งกำไรดอกเบี้ยที่ครอบคลุมในกรณีนี้จะเป็นไปได้ก็ต่อเมื่อต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงน้อยกว่าส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย สมมติว่าจุดแลกเปลี่ยนที่จำเป็นต้องซื้อ X ในตลาดล่วงหน้าหนึ่งปีต่อจากนี้คือเพียง 125 (แทนที่จะเป็น 196 คะแนนที่กำหนดโดยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย) ซึ่งหมายความว่าอัตราการส่งต่อหนึ่งปีสำหรับ X และ Y คือ X = 1.0125 Y

นักลงทุนที่ฉลาดสามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสการเก็งกำไรนี้ดังนี้ -

• ยืม 500, 000 สกุลเงิน X @ 2% ต่อปีซึ่งหมายความว่าภาระผูกพันการชำระคืนเงินกู้ทั้งหมดหลังจากหนึ่งปีจะเป็น 510, 000 X แปลง 500, 000 X เป็น Y (เพราะให้อัตราดอกเบี้ยสูงกว่าหนึ่งปี) 1.00 ล็อคในอัตรา 4% ของจำนวนเงินฝาก 500, 000 Y และทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่แปลงยอดเงินที่ครบกำหนดทั้งหมดของการฝากเงิน (ซึ่งทำงานได้ถึง 520, 000 Y) เป็นสกุลเงิน X ที่อัตราแลกเปลี่ยนหนึ่งปี X = 1.0125 Y หลังจากหนึ่งปีชำระสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อัตราสัญญา 1.0125 ซึ่งจะให้นักลงทุน 513, 580 X. ชำระคืนเงินกู้ 510, 000 X และผลต่าง 3, 580 X