รูปแบบการระดมทุนขายส่งเป็นฐานที่ทำงานได้สำหรับรูปแบบธุรกิจภายใต้อัตราดอกเบี้ยและสภาพแวดล้อมของตลาดสินเชื่อ อย่างไรก็ตามมันสามารถทำกำไรได้น้อยลงหากรูปร่างหรือความชันของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนเปลี่ยนแปลง หากตลาดสินเชื่อยึดสิ่งนี้อาจทำให้เกิดปัญหาได้ หากเงื่อนไขทั้งสองเปลี่ยนไปในเวลาเดียวกันให้ระวัง
บทความนี้จะอธิบายถึงอัตราดอกเบี้ยในอุดมคติและตลาดสินเชื่อที่จำเป็นในการใช้เงินทุนการค้าส่งอย่างมีกำไรผู้ใช้เงินทุนขายส่งและสำรวจว่าการแยกแยะของสมมติฐานระยะยาวสามารถทำร้าย บริษัท การเงินเชิงพาณิชย์และนำพวกเขาไปสู่การล้มละลายได้อย่างไร
เงินทุนขายส่งคืออะไร?
การจัดหาเงินทุนการค้าส่งแตกต่างจากแหล่งเงินทุนดั้งเดิมที่ธนาคารพาณิชย์จะใช้ ตามเนื้อผ้าธนาคารใช้เงินฝากความต้องการหลักเป็นแหล่งเงินทุนและเป็นแหล่งเงินทุนที่ไม่แพง เงินฝากเป็นหนี้สินของธนาคารและเงินฝากเหล่านี้เป็นสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้
การระดมทุนขายส่งเป็นคำที่ "จับทั้งหมด" แต่ส่วนใหญ่หมายถึงกองทุนของรัฐบาลกลางเงินฝากต่างประเทศและเงินฝากนายหน้า บางคนรวมถึงการกู้ยืมในตลาดหนี้สาธารณะในคำนิยาม
ใครใช้เงินทุนขายส่ง
ธนาคารดั้งเดิมและ บริษัท เงินทุนเชิงพาณิชย์สามารถเป็นผู้ใช้เงินทุนขายส่งได้ ธนาคารสามารถใช้การระดมทุนขายส่งเป็นทางเลือก แต่ บริษัท เงินทุนเชิงพาณิชย์พึ่งพาแหล่งเงินทุนนี้เป็นพิเศษ ทั้งสองถูกควบคุมแตกต่างกันและบางครั้งการแข่งขันเพื่อธุรกิจเดียวกัน
บริษัท เงินทุนเชิงพาณิชย์ให้สินเชื่อธุรกิจเพียงอย่างเดียวเมื่อเทียบกับธนาคารที่ให้สินเชื่อธุรกิจและสินเชื่อเพื่อผู้บริโภค ดังนั้นลูกค้าหลักคือธุรกิจขนาดเล็กถึงขนาดกลางที่กู้ยืมจาก บริษัท เงินทุนเพื่อการค้าเหล่านี้เพื่อซื้อสินค้าและอุปกรณ์ บริษัท เงินทุนเชิงพาณิชย์ยังให้บริการที่มีมูลค่าเพิ่มเช่นบริการให้คำปรึกษาและการขายลูกหนี้
บริษัท เงินทุนเชิงพาณิชย์ไม่ใช่ธนาคารและมักเป็นตัวเลือกการกู้ยืมที่มีต้นทุนสูงกว่าสำหรับเจ้าของธุรกิจขนาดเล็ก นี่เป็นเพราะพวกเขามีความระมัดระวังน้อยกว่าธนาคารแบบดั้งเดิมและเต็มใจที่จะให้สินเชื่อที่มีความเสี่ยงมากกว่า เนื่องจากไม่ใช่ธนาคารพวกเขาจึงถูกควบคุมน้อยกว่าและสามารถรับความเสี่ยงได้มากขึ้น กฎระเบียบที่น้อยลงและความเสี่ยงมากขึ้นสามารถเป็นดาบสองคมในเวลาที่เศรษฐกิจปั่นป่วน
เหตุใดจึงต้องใช้การระดมทุนขายส่ง
หากเงินฝากหลักเป็นเช่นแหล่งเงินทุนราคาถูกทำไมทุกคนจะใช้เงินทุนขายส่ง สำหรับธนาคารการระดมทุนขายส่งเป็นวิธีที่จะขยายหรือเพื่อตอบสนองความต้องการเงินทุน บางครั้งธนาคารอาจมีปัญหาในการดึงดูดเงินฝากใหม่ บางทีอัตราดอกเบี้ยต่ำจนลูกค้าไม่คิดว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำน่าสนใจ
ไม่ว่าจะด้วยเหตุผลใดธนาคารบางแห่งมองหาแหล่งเงินทุนขายส่ง วิธีนี้มีหลายรูปแบบ แต่ตัวเลือกยอดนิยมสำหรับธนาคารคือการใช้เงินฝากแบบนายหน้า เงินฝากเหล่านี้ได้รับผ่านนายหน้าที่ใช้เงินของลูกค้าที่ร่ำรวยและพบว่ามีธนาคารหลายแห่งที่จะทำการฝากเงินโดยปกติเพื่อให้ลูกค้าเหล่านั้นได้รับประกันภัย FDIC (และหวังว่าจะมีอัตราที่น่าสนใจยิ่งขึ้น) หากลูกค้าที่ร่ำรวยเหล่านี้ฝากเงินทั้งหมดเข้าไปในธนาคารเดียวเงินฝากของพวกเขาอาจเกินขีด จำกัด การประกันภัย FDIC โดยทั่วไปแล้วพวกเขาจะหั่นและถือเงินสดของพวกเขาในธนาคารที่แตกต่างกันดังนั้นเงินฝากทั้งหมดของพวกเขาจะได้รับการประกันความล้มเหลวของธนาคาร
บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์ไม่มีฐานผู้ฝาก ดังนั้นพวกเขาจำเป็นต้องสามารถแตะตลาดหนี้สาธารณะเพื่อลงทุนให้ได้ เงินเหล่านี้ให้ยืมแก่ลูกค้าธุรกิจขนาดเล็กในอัตราที่สูงขึ้น เมื่อดูที่โมเดลธุรกิจนี้จะเห็นได้ชัดว่ามันจะเป็นสิ่งสำคัญสำหรับ บริษัท เงินทุนเพื่อการพาณิชย์ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้
วิธีการระดมทุนขายส่งสามารถทำกำไรได้
การแพร่กระจายในเชิงบวกเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้เงินทุนขายส่งทำงานและมีกำไร บริษัท เงินทุนเชิงพาณิชย์อาจประสบปัญหาสภาพคล่องเมื่อแหล่งเงินทุนขายส่งแห้งหรือเงื่อนไขการยืมอาจกลายเป็นภาระที่ไม่ก่อให้เกิดผลกำไร ค่าใช้จ่ายของกองทุนควรต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนที่คุณได้รับจากสินทรัพย์ (สินเชื่อ) สถานการณ์อื่นใดไม่เป็นประโยชน์และไม่ยั่งยืน
เพื่อให้ได้สเปรดที่เป็นบวกสิ่งแรกคือต้องมีเส้นโค้งผลผลิตที่ชันขึ้น กราฟอัตราผลตอบแทนกลับตัว - หนึ่งในอัตราระยะสั้นที่สูงกว่าอัตราระยะยาว - ไม่ได้กำไรและนำไปสู่ปัญหาสำหรับธนาคารและ บริษัท เงินทุนเชิงพาณิชย์ เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนคงที่ก็เป็นปัญหาเช่นกันเพราะไม่อนุญาตให้มีสถานการณ์การแพร่กระจายในเชิงบวกดังกล่าวข้างต้น
เมื่อรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนเปลี่ยนแปลงไปในช่วงวัฏจักรธุรกิจอย่างเต็มรูปแบบเราสามารถเห็นผลกระทบที่เป็นรูปธรรมต่อรายได้สุทธิของธนาคารและ บริษัท เงินทุน เมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้นความสามารถในการทำกำไรของธนาคารและการค้าทางการเงินก็ดี เมื่อมันกลับด้านการทำกำไรจะประสบ เมื่ออยู่ในระหว่างหรือแบนความสามารถในการทำกำไรจะถูกปิดสำหรับธนาคาร สำหรับ บริษัท เงินทุนเชิงพาณิชย์เส้นอัตราผลตอบแทนคงที่อาจไม่ได้ประโยชน์เนื่องจากแหล่งเงินทุนไม่ใช่แหล่งเงินฝากที่มีต้นทุนต่ำเช่นธนาคารเข้าถึง แต่แหล่งต้นทุนที่สูงขึ้นเช่นการกู้ยืมเงินในตลาดตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน
สภาพแวดล้อมที่ผิดสำหรับการระดมทุนขายส่ง
การใช้เงินทุนขายส่งในและของตัวเองไม่จำเป็นต้องเป็นสิ่งที่ไม่ดี ภายใต้เงื่อนไขที่เหมาะสมจะช่วยให้ธนาคารเป็นแหล่งเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับการดำเนินงานและโอกาสในการลงทุนเพิ่มเติม บริษัท เงินทุนเชิงพาณิชย์สามารถทำกำไรได้เป็นเวลาหลายปีและผ่านหลายรอบธุรกิจโดยใช้แหล่งเงินทุนขายส่ง
แต่จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อมีวิกฤตสินเชื่อเมื่อตลาดตราสารหนี้ปิดตัวลงหรือเมื่ออัตราการกู้ยืมระยะสั้น (ซึ่งแสดงโดย LIBOR) พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอน นี่เป็นส่วนผสมที่เป็นพิษที่สามารถนำ บริษัท เงินทุนเพื่อการค้าล้มละลายและทำให้เกิดปัญหากับธนาคาร
เรารู้ว่าแหล่งเงินทุนหลักของธนาคารคือเงินฝากรายย่อย เงินฝากจะได้รับการประกันโดย FDIC และโดยทั่วไปจะอยู่ในระยะยาวโดยธรรมชาติ ธนาคารสามารถใช้เงินทุนขายส่งได้แม้ว่าแหล่งเงินทุนระยะสั้น ซึ่งหมายความว่าหัวจุกสามารถปิดได้อย่างรวดเร็วหากธนาคารรับรู้ว่ามีความเสี่ยงด้านเครดิต หน่วยงานกำกับดูแลของธนาคารยังสามารถห้ามการฝากเงินแบบนายหน้าหากธนาคารมีเงินทุนไม่เพียงพอ ธนาคารในสถานการณ์นี้กำลังส่ายไปมาบนขอบ
จบเกม
บริษัท เงินทุนเชิงพาณิชย์จำเป็นต้องได้รับ "สเปรด" ในแง่นี้พวกเขาเป็นเหมือนธนาคารและได้รับประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนที่สูงชัน ซึ่งแตกต่างจากธนาคารที่มีฐานเงินฝากจำนวนมากความเสี่ยงด้านเครดิตที่รับรู้ของพวกเขาเป็นปัจจัยสำคัญอย่างยิ่งที่มีผลต่ออัตราที่พวกเขาสามารถได้รับเงินทุน
หาก บริษัท เงินทุนเชิงพาณิชย์เห็นว่าทวีความรุนแรงและมีความเสี่ยงก็ไม่สำคัญว่าเส้นอัตราผลตอบแทนจะสูงชันเพียงใด พวกเขาจะต้องจ่ายมากขึ้นสำหรับการระดมทุนและสิ่งนี้จะบีบขอบ หากพวกเขาไม่สามารถแก้ไขวิกฤตการณ์ได้อย่างรวดเร็วเพียงพอปัญหาอื่น ๆ ก็จะเกิดขึ้นเช่นกัน ลูกค้าสามารถเริ่มดึงวงเงินเครดิตส่งผลต่อสภาพคล่องต่อไป ยิ่งลูกค้ามีธุรกิจขนาดเล็กมากขึ้นพวกเขาก็อาจสูญเสียได้ซึ่งจะนำไปสู่ผลกำไรที่ลดลง
หากเกิดสึนามิทางเศรษฐกิจในรูปแบบของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและวิกฤตสินเชื่ออาจทำให้ บริษัท ทางการเงินเชิงพาณิชย์ทำลายล้างและอาจทำให้เกิดการล้มละลายในที่สุดหากมีเงื่อนไขเป็นระยะเวลานาน
