การควบคุมความเสี่ยงด้วยตัวเลือก

นักลงทุนจำนวนมากเชื่อว่าตัวเลือกนั้นมีความเสี่ยงในการลงทุนมากกว่าหุ้นอยู่เสมอเพราะพวกเขาอาจไม่เข้าใจแนวคิดของการใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ อย่างไรก็ตามหากใช้อย่างเหมาะสมตัวเลือกอาจมีความเสี่ยงน้อยกว่าตำแหน่งสต็อคที่เทียบเท่า อ่านต่อไปเพื่อเรียนรู้วิธีการคำนวณความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากตำแหน่งออปชั่นและวิธีการใช้ประโยชน์จากเลเวอเรจสามารถทำงานได้ตามที่คุณต้องการ

เลเวอเรจคืออะไร?

เลเวอเรจมีคำจำกัดความพื้นฐานสองข้อที่ใช้บังคับกับการซื้อขายตัวเลือก ครั้งแรกกำหนดใช้ประโยชน์จากการใช้เงินจำนวนเดียวกันเพื่อจับตำแหน่งที่ใหญ่กว่า นี่คือคำจำกัดความที่ทำให้นักลงทุนเดือดร้อนที่สุด ดอลลาร์ที่ลงทุนในหุ้นและดอลลาร์เดียวกันที่ลงทุนในตัวเลือกนั้นไม่ถือเอาความเสี่ยงแบบเดียวกัน

คำจำกัดความที่สองแสดงถึงการใช้ประโยชน์จากการรักษาตำแหน่งที่มีขนาดเท่ากัน แต่ใช้เงินให้น้อยลง นี่คือคำจำกัดความของการใช้ประโยชน์ที่ผู้ประกอบการหรือนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จอย่างต่อเนื่องรวมอยู่ในกรอบอ้างอิงของเขาหรือเธอ

การตีความตัวเลข

ลองพิจารณาตัวอย่างต่อไปนี้ คุณวางแผนที่จะลงทุน $ 10, 000 ในหุ้น $ 50 แต่ถูกล่อลวงให้ซื้อสัญญาออปชั่น $ 10 เป็นทางเลือก ท้ายที่สุดการลงทุน $ 10, 000 ในตัวเลือก $ 10 ให้คุณซื้อ 10 สัญญา (หนึ่งสัญญามีมูลค่าหนึ่งร้อยหุ้นของหุ้น) และควบคุม 1, 000 หุ้น ในขณะเดียวกัน $ 10, 000 ในหุ้น $ 50 จะซื้อเพียง 200 หุ้น

ในตัวอย่างนี้ตัวเลือกการค้ามีความเสี่ยงมากกว่าการค้าขายหุ้น ด้วยการซื้อขายหุ้นการลงทุนทั้งหมดของคุณอาจสูญหายได้ แต่ด้วยการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่น่าจะเป็นไปได้ตั้งแต่ $ 50 ถึง $ 0 อย่างไรก็ตามคุณจะสูญเสียการลงทุนทั้งหมดในออปชั่นทางการค้าหากราคาหุ้นปรับตัวลงสู่ระดับราคาที่เหมาะสม ดังนั้นหากตัวเลือกการประท้วงราคาคือ $ 40 (ตัวเลือกในเงิน), หุ้นจะต้องลดลงต่ำกว่า $ 40 โดยการหมดอายุสำหรับการลงทุนที่จะสูญเสียแม้ว่ามันจะลดลงเพียง 20%

เห็นได้ชัดว่ามีความเสี่ยงที่แตกต่างกันอย่างมากระหว่างการเป็นเจ้าของจำนวนเงินดอลลาร์เดียวกันของหุ้นและตัวเลือก ความแตกต่างของความเสี่ยงนี้มีอยู่เนื่องจากคำจำกัดความของการใช้ประโยชน์ที่เหมาะสมถูกนำไปใช้อย่างไม่ถูกต้อง ในการแก้ไขความเข้าใจผิดนี้เราจะมาตรวจสอบสองวิธีในการสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงและรักษาตำแหน่งที่มีกำไรเท่ากัน

การคำนวณความเสี่ยงทั่วไป

วิธีแรกที่จะสร้างความสมดุลระหว่างความเสี่ยงคือวิธีมาตรฐานและเป็นที่นิยมมากที่สุด ลองกลับไปที่ตัวอย่างของเราเพื่อดูว่ามันทำงานอย่างไร:

สมมติว่าคุณตัดสินใจซื้อหุ้น XYZ 1, 000 หุ้นในราคา $ 41.75 ในราคา $ 41, 750 อย่างไรก็ตามแทนที่จะซื้อหุ้นที่ $ 41.75 คุณสามารถซื้อสัญญาออปชั่น 10 สัญญาซึ่งราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 30 (in-the-money) ในราคา $ 1, 630 ต่อสัญญา การซื้อตัวเลือกจะมีค่าใช้จ่ายทั้งหมด 16, 300 ดอลลาร์สำหรับการโทร 10 ครั้ง นี่แสดงให้เห็นถึงการประหยัดทั้งหมดของ $ 25, 450 หรือประมาณ 60% ของสิ่งที่คุณจะต้องจ่ายซื้อหุ้น

เงินออม $ 25, 450 นี้สามารถใช้ได้หลายวิธี ประการแรกมันสามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสอื่น ๆ เพื่อให้คุณมีความหลากหลายมากขึ้น ประการที่สองมันสามารถนั่งในบัญชีซื้อขายและรับอัตราตลาดเงิน การสะสมดอกเบี้ยสามารถสร้างสิ่งที่เรียกว่าเงินปันผลสังเคราะห์ ตัวอย่างเช่นหากเงินออม $ 25, 450 ได้รับดอกเบี้ย 2% ต่อปีในบัญชีตลาดเงินในช่วงชีวิตของตัวเลือกบัญชีจะได้รับดอกเบี้ย $ 509 ต่อปีเทียบเท่ากับประมาณ 42 เหรียญต่อเดือน

ในตอนนี้คุณกำลังเก็บเงินปันผลจากหุ้นที่อาจไม่จ่ายในขณะที่ได้รับประโยชน์จากตำแหน่งตัวเลือก ดีที่สุดของทั้งหมดนี้สามารถทำได้โดยใช้ประมาณหนึ่งในสามของเงินทุนที่จำเป็นในการซื้อหุ้นทันที

การคำนวณความเสี่ยงทางเลือก

ทางเลือกอื่นสำหรับการปรับสมดุลค่าใช้จ่ายและความไม่สมดุลของขนาดนั้นขึ้นอยู่กับความเสี่ยง

ดังที่เราได้เรียนรู้การซื้อหุ้น $ 10, 000 นั้นไม่เหมือนกับการซื้อตัวเลือก $ 10, 000 ในแง่ของความเสี่ยงโดยรวม ในความเป็นจริงตัวเลือกการสัมผัสมีความเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากมีโอกาสสูญเสียที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก เพื่อที่จะยกระดับสนามเด็กเล่นคุณต้องมีตำแหน่งตัวเลือกที่มีความเสี่ยงเทียบเท่ากับตำแหน่งหุ้น

เริ่มจากตำแหน่งสต็อค: ซื้อ 1, 000 หุ้นที่ $ 41.75 สำหรับการลงทุนรวม $ 41, 750 ในฐานะนักลงทุนที่คำนึงถึงความเสี่ยงคุณยังต้องป้อนคำสั่งหยุดการขาดทุนซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดซึ่งได้รับคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาด

คุณตั้งค่าคำสั่งหยุดในราคาที่จะ จำกัด การขาดทุนของคุณไว้ที่ 20% ของการลงทุนซึ่งจะคำนวณที่ $ 8, 350 สมมติว่านี่คือจำนวนเงินที่คุณยินดีเสียมันควรเป็นจำนวนเงินที่คุณยินดีจ่ายในตำแหน่งตัวเลือก คุณควรใช้ตัวเลือกการซื้อ $ 8, 350 เพื่อความเสี่ยงที่เทียบเท่า ด้วยกลยุทธ์นี้คุณมีความเสี่ยงจำนวนเงินดอลล่าร์ที่เหมือนกันในออปชั่นออปชั่นเนื่องจากคุณยินดีที่จะแพ้ในสต็อก

สมมติว่าคุณซื้อหุ้นเทคโนโลยีชีวภาพในราคา $ 60 และมีช่องว่างลดลงที่ $ 20 เมื่อยาของ บริษัท สังหารผู้ป่วยทดสอบ คำสั่งหยุดของคุณจะได้รับการดำเนินการที่ $ 20 ล็อคในการสูญเสีย $ 40 ภัยพิบัติ เห็นได้ชัดว่าคำสั่งหยุดของคุณไม่ได้รับความคุ้มครองมากนักในกรณีนี้

อย่างไรก็ตามสมมติว่าคุณผ่านการเป็นเจ้าของหุ้นและซื้อตัวเลือกการโทรในราคา $ 11.50 สถานการณ์ความเสี่ยงของคุณเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากเนื่องจากคุณเพียงแค่เสี่ยงกับจำนวนเงินที่คุณจ่ายสำหรับตัวเลือก ดังนั้นหากหุ้นเปิดที่ $ 20 เพื่อนของคุณที่ซื้อหุ้นจะออก $ 40 ในขณะที่คุณจะเสีย $ 11.50 ตัวเลือกมีความเสี่ยงน้อยกว่าหุ้นเมื่อใช้ในลักษณะนี้

บรรทัดล่าง

การกำหนดจำนวนเงินที่เหมาะสมในการลงทุนในออปชั่นออปชั่นจะช่วยให้นักลงทุนปลดล็อคพลังของการใช้ประโยชน์ กุญแจสำคัญคือการรักษาความสมดุลในความเสี่ยงทั้งหมดคือการใช้ชุดของ "เกิดอะไรขึ้นถ้า" สถานการณ์โดยใช้การยอมรับความเสี่ยงเป็นแนวทางของคุณ