แผนอัตราส่วนคงที่คืออะไร?
แผนอัตราส่วนคงที่ (หรือเรียกอีกอย่างว่า "การผสมคงที่" หรือ "การถ่วงน้ำหนักคงที่" การลงทุน) เป็นกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์หรือสูตรการลงทุนซึ่งช่วยให้ส่วนที่ก้าวร้าว เพื่อรักษาน้ำหนักเป้าหมายของสินทรัพย์ - โดยทั่วไประหว่างหุ้นและพันธบัตร - พอร์ตโฟลิโอจะถูกปรับสมดุลเป็นระยะโดยการขายสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพสูงกว่าและซื้อต่ำกว่าที่ควรจะเป็น ดังนั้นหุ้นจะถูกขายถ้าพวกเขาเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการลงทุนอื่น ๆ และซื้อถ้าพวกเขาตกอยู่ในมูลค่ามากกว่าการลงทุนอื่น ๆ ในพอร์ต
หากการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ของพอร์ตโฟลิโอถูกกำหนดเป็นหุ้น 60% และพันธบัตร 40% แผนอัตราส่วนคงที่จะช่วยให้มั่นใจได้ว่าเมื่อตลาดมีการเคลื่อนไหวอัตราส่วน 60/40 จะคงอยู่ตลอดเวลา
ประเด็นที่สำคัญ
- แผนอัตราส่วนคงที่เป็นกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ซึ่งทำให้ส่วนที่ก้าวร้าวและอนุรักษ์นิยมของผลงานที่กำหนดไว้ในอัตราส่วนคงที่เมื่ออัตราส่วนการถือครองที่แท้จริงแตกต่างจากอัตราส่วนที่ต้องการโดยจำนวนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าทำธุรกรรมเพื่อปรับพอร์ต กฎทั่วไปของหัวแม่มือคือพอร์ตควรจะปรับสมดุลให้เข้ากับการผสมดั้งเดิมเมื่อใดก็ตามที่ระดับสินทรัพย์ที่กำหนดย้ายมากกว่า +/- 5% จากเป้าหมายเดิมแผนอัตราส่วนคงที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ผลตอบแทนการลงทุนราบรื่นขึ้นในระยะเวลานาน ปรับพอร์ตโฟลิโอ counter-cyclically
พื้นฐานของแผนอัตราส่วนคงที่
แผนอัตราส่วนคงที่เป็นตัวอย่างของกลยุทธ์การลงทุนสูตรระยะยาวซึ่งไม่เกี่ยวข้องกับการวิเคราะห์และคาดการณ์ความปลอดภัยหรือช่วงเวลาของตลาด มันสามารถยกระดับคุณภาพการจัดการที่ใช้งานเหมือนจริงผ่านการปรับสมดุลระบบตามสูตรที่กำหนดเมื่อตลาดเพิ่มขึ้นและลดลง
เมื่ออัตราส่วนที่แท้จริงแตกต่างจากอัตราส่วนที่ต้องการตามจำนวนที่กำหนดไว้จะมีการทำธุรกรรมเพื่อปรับสมดุลของพอร์ตการลงทุน แผนอัตราส่วนคงที่พร้อมกับแผนมูลค่าดอลลาร์คงที่นั้นคล้ายกับกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ซื้อและถือที่ใช้ในการจัดการพอร์ตโฟลิโอยกเว้นว่ากลยุทธ์ซื้อและถือจะไม่ปรับสมดุล แผนอัตราส่วนคงที่จะทำให้มั่นใจได้ว่าการจัดสรรสินทรัพย์ 70/30 หรือ 80/20 (หุ้นต่อพันธบัตร) ยังคงอยู่ที่ 70/30 หรือ 80/20 แม้ในขณะที่ตลาดเคลื่อนไหว
ต้นทุนของธุรกรรมการปรับสมดุลเหล่านี้จะลดผลตอบแทนการลงทุน แต่แผนอัตราส่วนคงที่มีเป้าหมายที่จะทำให้ผลตอบแทนการลงทุนเป็นไปอย่างราบรื่นในระยะเวลานานโดยปรับพอร์ตการลงทุนเป็นวัฏจักรและการทำกำไรจากหุ้นเก็งกำไรที่ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง
โดยการขายหุ้นที่มีประสิทธิภาพสูงกว่าและซื้อหุ้นที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่านั้นแผนอัตราส่วนคงที่จะตอบโต้กลยุทธ์การลงทุนที่ขายสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าและซื้อที่สูงกว่า นี่คือเหตุผลที่พวกเขาทำงานได้ดีที่สุดในตลาดที่ผันผวนด้วยรูปแบบการคืนค่าเฉลี่ยทั่วไป
ไม่มีกฎที่ยากและรวดเร็วสำหรับการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอภายใต้การจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์หรือการถ่วงน้ำหนักอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามกฎทั่วไปที่ใช้กันทั่วไปก็คือพอร์ตโฟลิโอควรจะปรับสมดุลให้เข้ากับการผสมผสานดั้งเดิมเมื่อกลุ่มสินทรัพย์ใดก็ตามที่เคลื่อนไหวมากกว่า +/- 5% จากเป้าหมายเดิม
ประเภทของแผนอัตราส่วนคงที่
เนื่องจากดัชนีถ่วงน้ำหนักในการลงทุนบางครั้งมีน้ำหนักเกินหุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินไปและดัชนีที่มีมูลค่าต่ำกว่าจุดต่ำสุดของตลาดกระทิงกองทุนการซื้อขายแลกเปลี่ยนสมาร์ทเบต้าบางตัว (ETFs) ก็เป็นปัจจัยต่อต้านวัฏจักรเช่นกัน น้ำหนักเกินหรือต่ำไป
Smart-beta rebalancing ใช้เกณฑ์เพิ่มเติมเช่นมูลค่าที่กำหนดโดยมาตรการประสิทธิภาพเช่นมูลค่าตามบัญชีหรือผลตอบแทนจากการลงทุนเพื่อจัดสรรการถือครองในการเลือกหุ้น วิธีการสร้างพอร์ตโฟลิโอตามกฎนี้จะเพิ่มชั้นของการวิเคราะห์อย่างเป็นระบบในการลงทุนที่การลงทุนดัชนีง่าย ๆ ขาด
ประวัติของแผนอัตราส่วนคงที่
แผนอัตราส่วนคงที่เป็นหนึ่งในกลยุทธ์แรกที่วางแผนเมื่อสถาบันเริ่มลงทุนอย่างมีนัยสำคัญในตลาดหุ้นในปี 1940 หนึ่งในการอ้างอิงแรกที่มีอยู่ใน วารสาร กรกฏาคม 2490 วารสารธุรกิจของมหาวิทยาลัยชิคาโก บทความใน วารสารธุรกิจของมหาวิทยาลัยชิคาโก เมื่อเดือนตุลาคม พ.ศ. 2492 ได้กล่าวถึงความจำเป็นในการพยากรณ์ใน "แผนการกำหนดเวลาสูตร"
