การจัดหาเงินทุนรางน้ำคืออะไร?
การจัดหาเงินทุนรางเป็นวิธีการจัดหาเงินทุนสำหรับ บริษัท เอกชนองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไรและหน่วยงานภาครัฐผ่านทางภาษีพันธบัตรเทศบาลได้รับการยกเว้นในการระดมทุนสำหรับโครงการขนาดใหญ่ที่มักจะเป็นประโยชน์ต่อประชาชนทั่วไป โครงการดังกล่าวอาจรวมถึงโรงพยาบาลสนามบินโครงการอุตสาหกรรมและที่อยู่อาศัยสิ่งอำนวยความสะดวกสาธารณะและโรงเรียน พันธบัตรเทศบาลเหล่านี้เรียกอีกอย่างว่าพันธบัตรรายได้หรือท่อร้อยสาย
ประเด็นที่สำคัญ
- การจัดหาเงินทุนรางน้ำยกระดับทุนสำหรับโครงการขนาดใหญ่เช่นโรงพยาบาลและโรงเรียนการระดมทุนผ่านพันธบัตรเทศบาลที่ออกโดยหน่วยงานของรัฐผู้ออกท่อจะไม่รับผิดชอบในการชำระเงินให้กับผู้ถือหุ้นกู้ แต่ผู้กู้ท่อจะต้องชำระกระแสเงินสด โครงการที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินนั้นใช้เพื่อการจ่ายดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินต้นความเสี่ยงในการลงทุนในพันธบัตรท่อร้อยสายจะสูงขึ้นเนื่องจากพันธบัตรดังกล่าวไม่ได้รับการสนับสนุนโดยความศรัทธาอย่างเต็มรูปแบบของ บริษัท ผู้ออกหุ้นกู้
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับการจัดหาเงินท่อร้อยสาย
เมื่อมีการออกพันธบัตรท่อหน่วยงานที่ได้รับเงินจากปัญหาจะเรียกว่าผู้กู้ท่อและพวกเขามีความรับผิดชอบในการจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นให้กับผู้ถือหุ้นกู้ ผู้ออกท่อจะไม่รับผิดชอบในการชำระคืนในกรณีส่วนใหญ่
หนี้ของพันธบัตรค้ำประกันโดยรายได้จากโครงการที่การเงินและกระแสเงินสดจากโครงการสร้างรายได้จะใช้ในการชำระคืนผู้ถือหุ้นกู้ ประเภทของพันธบัตรเทศบาลที่ใช้สำหรับการจัดหาเงินทุนรวมถึงพันธบัตรกิจกรรมส่วนตัว (PAB), พันธบัตรรายได้ที่อยู่อาศัยหลายครอบครัวและพันธบัตรการพัฒนาอุตสาหกรรม
ความเสี่ยงทางการเงินของ Conduit
ความเสี่ยงของการจัดหาเงินทุนในท่อจะสูงขึ้นเนื่องจากพันธบัตรไม่ได้รับการสนับสนุนจากผู้ออกหุ้นกู้ สำหรับพันธบัตรเทศบาลหมายความว่าไม่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์หรือภาษีเทศบาล นักลงทุนของพันธบัตรกำลังลงทุนในโครงการซึ่งต่างจากสถานะเครดิตของผู้ออกตราสาร ดังนั้นพวกเขาจึงมีความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการพัฒนาโครงการใหม่ สำหรับนักลงทุนในกรณีดังกล่าวเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับพวกเขาที่จะต้องชัดเจนในรายละเอียดทั้งหมดของโครงการที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงิน ซึ่งรวมถึงต้นทุนเวลาดำเนินการความเสี่ยงเริ่มต้นและการสร้างรายได้ในอนาคตซึ่งทั้งหมดนี้สามารถพบได้ในหนังสือชี้ชวนของโครงการ
ประโยชน์ของการจัดหาเงินทุนรางน้ำ
เนื่องจากความเสี่ยงของพันธบัตรท่อร้อยสูงกว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรจะสูงขึ้นเช่นกันโดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับพันธบัตรเทศบาลแบบดั้งเดิม และเช่นเดียวกับพันธบัตรเทศบาลอื่น ๆ มันง่ายกว่าสำหรับนักลงทุนที่จะโอนกรรมสิทธิ์เมื่อเทียบกับตลาดตราสารหนี้ของ บริษัท ทำให้ง่ายต่อการถ่ายโอนความเสี่ยงโดยธรรมชาติในท่อเงิน
นอกจากนี้นักลงทุนของพันธบัตรท่อไม่ต้องเสียภาษีในระดับรัฐบาลกลางในรายได้ดอกเบี้ยซึ่งยังทำให้พันธบัตรท่อร้อยสายน่าสนใจยิ่งกว่าพันธบัตรองค์กรสำหรับนักลงทุนบางส่วน นักลงทุนยังคงเก็บภาษีในระดับรัฐเว้นแต่นักลงทุนจะอยู่ในสถานะที่ออกพันธบัตร ในกรณีดังกล่าวเป็นไปได้ว่าพวกเขาจะได้รับการยกเว้นไม่ต้องเสียภาษีจากการจ่ายดอกเบี้ย การเพิ่มทุนทั้งหมดยังคงถูกเรียกเก็บภาษีการได้รับทุน
