ใบเสร็จรับเงินฝากของจีน (CDR) คืออะไร?
ใบเสร็จรับเงินฝากจีน (CDR) เป็นประเภทใบเสร็จรับเงินฝาก (DR) ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์จีน กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือการอ้างถึงหุ้นใน บริษัท ที่ไม่ใช่ของจีนที่ค้าขายในประเทศจีนในลักษณะเดียวกับที่ใบเสร็จรับเงินฝากอเมริกัน (ADRs) อนุญาตให้หุ้นของ บริษัท ที่ไม่ใช่ของสหรัฐทำการแลกเปลี่ยนกับตลาดหุ้นอเมริกัน
ใบรับฝากคือใบรับรองที่ออกโดยธนาคารที่แสดงถึงส่วนของ บริษัท ต่างประเทศ ดังนั้น CDR จึงเป็นใบรับรองที่ออกโดยธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สินซึ่งแสดงถึงกลุ่มของตราสารทุนต่างประเทศที่ซื้อขายในตลาดหุ้นจีน
การทำความเข้าใจใบเสร็จรับเงินฝากของจีน
ใบเสร็จรับเงินฝากที่เกิดขึ้นในประเทศสหรัฐอเมริกาในปี ค.ศ. 1920 ภายใต้ระบบรับฝากเงินส่วนหนึ่งของหุ้นของ บริษัท จะถูกโอนไปยังธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สินซึ่งทำหน้าที่เป็นนายหน้าคนกลางซึ่งจะขายหุ้นในการแลกเปลี่ยนนอกประเทศ ในขณะที่ใบเสร็จรับเงินฝากไม่ได้เป็นหุ้นในทางเทคนิคพวกเขาอนุญาตให้นักลงทุนถือหุ้นที่ระบุไว้ที่อื่นผ่านธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สิน
หน่วยงานกำกับดูแลของจีนได้สร้างแบบจำลอง CDRs หลังจากใบเสร็จรับเงินของสหรัฐที่จดทะเบียนในสหรัฐฯเพื่อให้หุ้นต่างประเทศสามารถซื้อขายในตลาดจีนได้ เป้าหมายของการออก CDRs คือการล่อเงินทุนกลับสู่ตลาดจีนเพื่อขับเคลื่อนเศรษฐกิจเนื่องจากยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของจีนได้เลือกที่จะทำรายการนอกตลาดบ้านของพวกเขา การออก CDRs ช่วยให้นักลงทุนสถาบันและเอกชนของจีนสามารถถือหุ้นใน บริษัท ต่างประเทศได้
บริษัท เทคโนโลยีจีนจำนวนมากได้จดทะเบียนในต่างประเทศในอดีตเพื่อหลีกเลี่ยงอุปสรรคทางกฎหมายและทางเทคนิคต่อการเสนอขายหุ้นที่พวกเขาจะต้องเผชิญบนแผ่นดินใหญ่รวมถึงการเข้าถึงนักลงทุนต่างชาติและตลาดตราสารหนี้ ข้อ จำกัด ของ IPO นั้นรวมถึงสิทธิ์ในการลงคะแนนถ่วงน้ำหนักและข้อกำหนดที่บังคับใช้เกี่ยวกับการทำกำไรของผู้สมัคร นอกจากนี้ บริษัท จีนขนาดใหญ่มักถูกรวมอยู่ในที่ต่าง ๆ เช่นหมู่เกาะเคย์แมนเพื่อหลีกเลี่ยงข้อกำหนดด้านหลักทรัพย์ของจีนและเข้าถึงตลาดทุนต่างประเทศ
ประเด็นที่สำคัญ
- ใบรับฝากของจีน (Chinese Depositary Receipt: CDR) เป็นประเภทของใบรับฝาก (DR) ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์จีนเป้าหมายของการออก CDRs คือการล่อเงินทุนกลับสู่ตลาดจีนเพื่อขับเคลื่อนเศรษฐกิจในฐานะยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของจีน ตามเนื้อผ้าเลือกที่จะแสดงรายการนอกตลาดบ้านของพวกเขาหน่วยงานกำกับดูแลชาวจีนได้ทำแบบจำลอง CDRs หลังจากที่สหรัฐจดทะเบียนสหรัฐใบเสร็จรับเงินฝากเพื่อให้หุ้นต่างประเทศสามารถซื้อขายในตลาดแผ่นดินใหญ่ของจีน
ข้อดีของ CDR
CDR ให้นักลงทุนในประเทศมีวิธีการลงทุนใน บริษัท จีนที่จดทะเบียนในต่างประเทศ ประเทศจีนได้นำธุรกิจเทคโนโลยีที่เติบโตเร็วที่สุดในโลก อย่างไรก็ตามนักลงทุนจีนไม่สามารถแบ่งปันผลกำไรได้ นอกจากนี้ประเทศยังขาดโอกาสในการเติบโตในอนาคตที่หุ้นเหล่านี้ได้รับเมื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศดังนั้น CDR จึงเสนอวิธีการที่การเติบโตดังกล่าวจะกลับมาที่จีน ในความเป็นจริงขนาดที่มีศักยภาพของตลาด CDR สามารถผ่านล้านล้านดอลลาร์
ปัญหาสำคัญสำหรับ บริษัท เทคโนโลยีและนักลงทุนจีนคือกฎของรัฐบาลซึ่งห้ามไม่ให้มีการ จำกัด การถือหุ้นของ บริษัท ต่างชาติในท้องถิ่นและการควบคุมเงินทุนที่ไม่อนุญาตให้ชาวจีนซื้อสินทรัพย์จากต่างประเทศ ในขณะที่พวกเขากำหนดเป้าหมายไปยังตลาดท้องถิ่น บริษัท เทคโนโลยีจีนมักจะจดทะเบียนเป็น WFOE (วิสาหกิจต่างชาติที่ถือหุ้นทั้งหมด) ในประเทศจีน โครงสร้างนี้ช่วยให้พวกเขาสามารถเข้าถึงเงินทุนต่างประเทศซึ่งจำเป็นต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในประเทศอย่างต่อเนื่องและลงทุนมหาศาลในการวิจัยและพัฒนา บริษัท เทคโนโลยีดำเนินงานในประเทศจีนผ่าน บริษัท ย่อยในประเทศที่เกี่ยวข้องกับเจ้าของผ่านสัญญาทางกฎหมายที่ซับซ้อน รายงานล่าสุดโดยรอยเตอร์ระบุว่าอาลีบาบา (NASDAQ: BABA) อาจสนใจที่จะออก CDR เพื่อปรับ 1.58 พันล้านดอลลาร์ในอนาคตอันใกล้
