สำหรับนักออมเพื่อการเกษียณความเสี่ยงเป็นอะไรที่มากกว่าการมองการลงทุนของคุณที่ไม่ได้มาตรฐาน ความเสี่ยงนั้นแตกต่างกันในแต่ละขั้นตอนของกระบวนการลงทุน: ความผันผวนจะกลายเป็นความเสี่ยงเมื่อมันผลักดันพฤติกรรมการเอาชนะตนเอง การเบิกถอนนั้นมีความเสี่ยงเมื่อเกิดขึ้นในช่วงชีวิตเมื่อการฟื้นตัวนั้นยากหรือเป็นไปไม่ได้ อายุยืนมีความเสี่ยงเมื่อถูกเพิกเฉยในกระบวนการวางแผนและการก่อสร้าง
นี่เป็นวิธีคิดที่แตกต่างกันโดยพื้นฐานเกี่ยวกับความเสี่ยง ในปี 1991 นักเศรษฐศาสตร์ผู้ได้รับรางวัลโนเบลและบิดาแห่งทฤษฎีสมัยใหม่ (Modern Portfolio Theory) Harry Markowitz เขียนไว้ใน Financial Services Review ว่า“ ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์บางอย่างพบว่าสะดวกที่จะคิดว่าบุคคลนั้นเป็นอมตะหรือความตายนั้นเป็นกระบวนการปัวซอง ของบุคคล สำหรับการวางแผนทางการเงินที่เกิดขึ้นจริงอายุและการเสียชีวิตเป็นข้อเท็จจริงที่สำคัญซึ่งต้องรวมอยู่ในแบบจำลองนี้”
ไม่มีใครมีชีวิตอยู่ตลอดไป
นี่คือความแตกต่างที่สำคัญ ในการสร้างแบบจำลองทางการเงินนักวิเคราะห์สามารถสันนิษฐานได้ว่าผู้สนับสนุนแผนและสถาบันต่าง ๆ มีชีวิตอยู่ตลอดไป เดียวกันไม่สามารถพูดได้สำหรับบุคคล สถาบันมีช่วงเวลาที่ไม่มีที่สิ้นสุดเป็นหลักและโอกาสที่จะกระจายความเสี่ยงไปยังประชากรจำนวนมาก บุคคลมีเพียงชีวิตการทำงานเดียวและโอกาสเดียวที่จะประหยัดและลงทุนเพื่อการเกษียณ กฎหมายจำนวนมากจะไม่มาช่วยเขาหรือเธอหากทำผิดพลาดในกระบวนการวางแผน ในการรับรู้ถึงความเสี่ยงนี้เราจะต้องพิจารณาสิ่งที่ก่อให้เกิดความเสี่ยงสำหรับการออมหรือการเข้าสู่วัยเกษียณ
ในช่วงต้นของการสะสมหรือขั้นตอนการออมทรัพย์แต่ละคนมีลักษณะคล้ายกับสถาบัน ด้วยการสันนิษฐานว่าชีวิตการทำงาน 40-50 ปีข้างหน้าทำให้เขาหรือเธอสามารถรับความเสี่ยงได้มากขึ้นและหลีกเลี่ยงการชะลอตัวของตลาด ความท้าทายหลักที่นี่คือความผันผวน ความผันผวนที่นี่ทำหน้าที่เป็นพร็อกซีสำหรับความเสี่ยงด้านพฤติกรรมผ่านกลไกเช่นพยายามเวลาตลาด เมื่อตลาดร่วงลงนักลงทุนตอบสนองโดยไปที่เงินสดและพลาดไปทั้งหมดหรือบางส่วนของรอบถัดไปขึ้นมาซึ่งจะทำลายผลตอบแทนระยะยาว
ในแต่ละช่วงอายุธรรมชาติของความเสี่ยงเปลี่ยนไปสู่สิ่งที่คิดว่าเป็นการสูญเสียอย่างแท้จริง ระยะเวลาของแต่ละบุคคลในการสะสมความมั่งคั่งให้สั้นลงและการวัดประสิทธิภาพแบบดั้งเดิมเช่นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานแบบรายปีกลายเป็นสิ่งสำคัญน้อยกว่า บุคคลที่เข้าใกล้ทศวรรษที่ผ่านมาของการทำงานของเธออาจไม่สนใจถ้าเธอมีประสิทธิภาพสูงกว่าตลาดโดยเทียบเคียง (เช่น S&P 500 ลดลง 30% แต่ผลงานของเธอลดลงเพียง 15%) แต่ตอนนี้เธอมีเวลา จำกัด เท่านั้นที่จะกู้คืนความสูญเสียของเธอ เมื่อเข้าสู่ช่วงเวลานี้พอร์ตโฟลิโอจะต้องสร้างขึ้นใหม่เพื่อสะท้อนความเป็นจริงนี้
ในที่สุดก็มีขั้นตอน "การใช้จ่าย" ที่มีการเรียกพอร์ตเพื่อให้รายได้และการสนับสนุนทางการเงินในช่วงเกษียณ การศึกษาแสดงว่าเงินหมดในช่วงเวลานี้เป็นความกลัวที่ใหญ่ที่สุดเดียวของหลาย ๆ คน ความเสี่ยงนี้อาจนิยามได้ง่ายๆว่า“ อายุยืน”
ในอดีตจำนวนของเวลาที่บุคคลใช้ไปในการเกษียณอายุนั้นสั้น ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากเครื่องมือหลายอย่างที่สร้างขึ้นในการวางแผนการเกษียณอายุมีความจำเป็นต้องลดความเสี่ยงและเพิ่มรายได้ให้สูงสุด สิ่งนี้นำไปสู่พอร์ตการลงทุนที่มีพันธะที่หนักหน่วงและพยายามลดความผันผวน
ในโลกปัจจุบันบุคคลอาจใช้เวลาเกษียณมากถึง 20 ถึง 30 ปีซึ่งเป็นหนึ่งในสามของชีวิตเขาหรือเธอ แต่หลายคนสามารถเปลี่ยนแปลงได้ในช่วง 30 ปีที่หลายคนอาจคาดหวังที่จะใช้ในวัยเกษียณ ตลาดวนรอบขึ้นและลง erodes เงินเฟ้อกลับมา กระนั้นก็ตามความจำเป็นในการเติบโตก็ไม่เคยหายไปทั้งหมด
ความต้องการแนวทางใหม่ในการวางแผน
กระบวนการก่อสร้างพอร์ตโฟลิโอจำเป็นต้องตระหนักถึงความเป็นจริงใหม่นี้ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการในการถ่วงน้ำหนักหุ้นที่สำคัญกว่าที่เคยเป็นมาในอดีต แต่เมื่อน้ำหนักหุ้นเพิ่มขึ้นความผันผวนก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเช่นกัน ที่สามารถแก้ไขได้โดยใช้วิธีการติดตามสองทางซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของสินทรัพย์พอร์ตโฟลิโอที่มุ่งมั่นในการสร้างรายได้และกลุ่มการลงทุนแยกต่างหากเพื่อการเติบโต วิธีการจัดสรรสัดส่วนเหล่านี้สามารถพิจารณาได้จากปัจจัยหลายประการรวมถึงอายุเมื่อเกษียณอายุความต้องการการใช้จ่ายและการยอมรับความเสี่ยง ภายใต้สถานการณ์นี้ส่วนรายได้จะถูกใช้ไป แต่จะถูกแทนที่เมื่อเวลาผ่านไปจากมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของกลุ่มการเติบโตซึ่งจะช่วยยืดอายุการใช้จ่ายในการเกษียณตามการวิจัยของ Horizon
ความจริงก็คือการเกษียณอายุมีการเปลี่ยนแปลง แต่หลายสมมติฐานที่รองรับกระบวนการเกษียณอายุไม่ได้ ในฐานะที่เป็น Markowitz สถาบันต่างๆอาจเป็นอมตะว่าเป็นเรื่องจริง แต่บุคคลต้องวางแผนสำหรับอายุที่ไม่อาจคาดเดา แต่มีขอบเขต จำกัด การกำหนดความเสี่ยงใหม่ตลอดระยะเวลาของการสะสมการป้องกันและขั้นตอนการใช้จ่ายเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี (อ่านต่อ: ทำไมลูกค้าต้องยิงที่ปรึกษาทางการเงิน )
