การค้าแบบเงินสดและพกพาคืออะไร?
การค้าเงินสดและพกพาเป็นกลยุทธ์การเก็งกำไรที่หาประโยชน์จากการอ้างอิงที่ผิดระหว่างสินทรัพย์อ้างอิงและอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้อง กุญแจสำคัญในการทำกำไรคือการแก้ไขในที่สุดในการแก้ไขที่ผิดพลาดนั้น
ทำความเข้าใจกับการแลกเปลี่ยนเงินสดและพกพา
การค้าแบบเงินสดและพกพา (บางครั้งเรียกว่า "การค้าเพื่อการค้า") เป็นกลยุทธ์การซื้อขายที่นักลงทุนสามารถใช้เพื่อใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาในตลาด มันมักจะนำมาซึ่งตำแหน่งที่ยาวนานในการรักษาความปลอดภัยหรือสินค้าในขณะที่การขายอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องพร้อมกันโดยเฉพาะโดยการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรือตัวเลือก
การรักษาความปลอดภัยหรือสินค้าที่ซื้อจะถูกเก็บไว้จนถึงวันที่ส่งมอบสัญญาและจะใช้เพื่อครอบคลุมภาระหน้าที่ของตำแหน่งสั้น โดยการขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้านักลงทุนได้รับตำแหน่งสั้นและรู้ว่าจะต้องทำเท่าไหร่ในวันที่ส่งมอบและค่าใช้จ่ายของการรักษาความปลอดภัยเพราะองค์ประกอบตำแหน่งยาวของการค้าเงินสดและพกพา ตัวอย่างเช่นในกรณีของพันธบัตรนักลงทุนจะได้รับคูปองการชำระเงินจากพันธบัตรที่เขาซื้อรวมถึงรายได้จากการลงทุนใด ๆ ที่ได้รับจากการลงทุนคูปองเช่นเดียวกับราคาในอนาคตที่กำหนดไว้ ณ วันที่ส่งมอบในอนาคต
แนวคิดเบื้องหลังการแลกเปลี่ยนเงินสดและการพกพาค่อนข้างง่าย
- นักลงทุนระบุหลักทรัพย์สองรายการที่มีการบิดเบือนซึ่งกันและกันเช่นราคาน้ำมันดิบและราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าซึ่งเป็นโอกาสในการเก็งกำไรผู้ลงทุนจะต้องซื้อน้ำมันดิบล่วงหน้าและขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบหรือถือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า จนกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะสิ้นสุดลง ณ เวลาที่นักลงทุนส่งมอบน้ำมันดิบสปอตโดยไม่คำนึงว่าราคาส่งมอบคืออะไรกำไรจะได้รับการประกันหากและถ้าราคาซื้อของน้ำมันดิบจุดบวกค่าใช้จ่ายในการดำเนินการน้อยกว่า ราคาที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบถูกขายครั้งแรก
กลยุทธ์นี้เป็นที่รู้จักกันทั่วไปว่าเป็นการซื้อขายแบบพื้นฐานบ่อยครั้งที่มีการดำเนินการเทรดเพื่อใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยโดยนัยที่เกิดจากตำแหน่งที่อาจกลายเป็นประโยชน์มากกว่าการยืมหรือให้ยืมผ่านช่องทางปกติ
ประเด็นที่สำคัญ
- การค้าแบบเงินสดและพกพาเป็นกลยุทธ์การเก็งกำไรที่หาประโยชน์จากการอ้างอิงที่ไม่เหมาะสมระหว่างสินทรัพย์อ้างอิงและตราสารอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องนักลงทุนมักเข้าสู่ตำแหน่งที่ยาวนานในสินทรัพย์ในขณะที่ขายอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องพร้อมกันโดยเฉพาะการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า กำไรมั่นใจได้ว่าเฉพาะในกรณีที่ราคาซื้อของราคาน้ำมันดิบสปอตรวมกับต้นทุนการขนส่งนั้นน้อยกว่าราคาที่สัญญาซื้อขายน้ำมันดิบเริ่มขาย
ตัวอย่างการค้าเงินสดและพกพา
สมมติว่าสินทรัพย์มีการซื้อขายที่ $ 100 ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งเดือนราคาอยู่ที่ $ 104 นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการรายเดือนเช่นการจัดเก็บค่าใช้จ่ายในการประกันและการจัดหาเงินทุนสำหรับสินทรัพย์นี้จำนวน $ 2 ในกรณีนี้ผู้ค้าหรือผู้เก็งกำไรจะซื้อสินทรัพย์ (เปิดสถานะ Long) ที่ $ 100 และขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งเดือน (เริ่มตำแหน่งสั้น) พร้อมกันที่ 104 ดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายในการซื้อและถือสินทรัพย์อยู่ที่ $ 102 แต่นักลงทุนได้ล็อคการขายที่ $ 104 ผู้ประกอบการค้าจะดำเนินการสินทรัพย์จนกว่าจะถึงวันหมดอายุของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและส่งมอบให้กับสัญญาจึงมั่นใจได้ว่าการเก็งกำไรหรือกำไรความเสี่ยงน้อยกว่า $ 2
การค้าพื้นฐานเชิงลบ
แนวคิดนี้สามารถถ่ายโอนไปยังตลาดอนุพันธ์เครดิตโดยพื้นฐาน (ความแตกต่างระหว่างราคาเงินสดทันทีของสินค้าโภคภัณฑ์และราคาฟิวเจอร์ส) แสดงถึงความแตกต่างระหว่างส่วนต่างระหว่าง Credit Default Swaps (CDS) และพันธบัตรสำหรับผู้ออกตราสารหนี้รายเดียวกัน ถ้าไม่เท่ากันครบกำหนด ที่นี่กลยุทธ์เรียกว่าการค้าพื้นฐานเชิงลบ (ในตลาดอนุพันธ์เครดิตพื้นฐานสามารถเป็นบวกหรือลบได้ฐานลบหมายถึงการแพร่กระจาย CDS มีขนาดเล็กกว่าการแพร่กระจายของพันธบัตร) การค้ามักจะทำกับพันธบัตรที่มีการซื้อขายที่ตราไว้หรือที่ลดและเดียว - ชื่อ CDS (ตรงข้ามกับดัชนี CDS) ของอายุเท่ากับอายุของพันธบัตร (สำหรับรายละเอียดโปรดดูรับ ผลลัพธ์ที่เป็นบวกด้วยการซื้อขายพื้นฐานเชิงลบ )
การซื้อขายเงินสดและพกพาโดยใช้ตัวเลือก
ในตลาดออปชั่นตัวอย่างของการซื้อขายแบบพกพาคือการแพร่กระจายกล่อง ที่นี่ผู้ประกอบการค้ากางเกงขาสั้นสังเคราะห์พื้นฐาน (ขายโทรและซื้อใส่ที่หมดอายุและการนัดหยุดงานเดียวกัน) ที่ราคาการนัดหยุดงานหนึ่งและไปยาวสังเคราะห์พื้นฐานที่ราคาการนัดหยุดงานที่สูงขึ้น (หรือในทางกลับกัน) ความแตกต่างในราคาของกล่องกระจายจากความแตกต่างระหว่างราคานัดหยุดงานคือการดำเนินการ ตัวอย่างเช่นหากผู้ค้าดำเนินการซื้อขายแบบพกพาโดยใช้สเปรดแบบกล่องใน S&P 500 โดยมี 1, 000 และ 2, 000 ครั้งหากค่าสเปรดมีราคา $ 1, 050 ค่า $ 50 จะแสดงถึงอัตราดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายในการขนส่ง
