สนใจดำเนินการคืออะไร?
ดอกเบี้ยที่ถือเป็นส่วนแบ่งของผลกำไรใด ๆ ที่หุ้นส่วนทั่วไปของกองทุนส่วนบุคคลและกองทุนป้องกันความเสี่ยงได้รับเป็นการชดเชยโดยไม่คำนึงว่าพวกเขามีส่วนร่วมกองทุนเริ่มต้นใด ๆ การชดเชยดอกเบี้ยที่ดำเนินการพยายามที่จะกระตุ้นให้หุ้นส่วนทั่วไป (หรือผู้จัดการกองทุน) ทำงานเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพโดยรวมของกองทุน อย่างไรก็ตามดอกเบี้ยที่จ่ายจะถูกจ่ายเมื่อผลตอบแทนของกองทุนเป็นไปตามเกณฑ์ที่กำหนดเท่านั้น
ดอกเบี้ยดำเนินการคืออะไร?
ประเด็นที่สำคัญ
- ดอกเบี้ยที่ถือเป็นส่วนแบ่งของกองทุนส่วนบุคคลหรือผลกำไรของกองทุนที่ทำหน้าที่เป็นค่าตอบแทนสำหรับผู้จัดการกองทุนดอกเบี้ยดำเนินการไม่อัตโนมัติและจะออกเฉพาะในกรณีที่กองทุนดำเนินการในหรือเหนือระดับที่กำหนดหากกองทุนไม่ดำเนินการตามแผนเดิม สิ่งนี้จะช่วยลดภาระดอกเบี้ยและผลตอบแทนของผู้จัดการกองทุน เนื่องจากดอกเบี้ยที่ถือเป็นผลตอบแทนจากการลงทุนจึงถูกเก็บภาษีในอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนไม่ใช่อัตรารายได้ ผู้สนับสนุนการดำเนินการให้เหตุผลว่ามันเป็นแรงจูงใจให้ผู้บริหารของ บริษัท และเงินทุนในการทำกำไร
ความสนใจดำเนินการอย่างไร
ดอกเบี้ยที่ดำเนินการจะทำหน้าที่เป็นแหล่งรายได้หลักของหุ้นส่วนทั่วไปตามเนื้อผ้าประมาณหนึ่งในสี่ของกำไรสุทธิประจำปีของกองทุน ในขณะที่กองทุนทั้งหมดมีแนวโน้มที่จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการขนาดเล็กมันมีความหมายเพียงเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการจัดการกองทุนโดยมีข้อยกเว้นเป็นค่าตอบแทนของผู้จัดการกองทุน อย่างไรก็ตามพันธมิตรทั่วไปจะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าได้ส่งคืนทุนเริ่มต้นทั้งหมดที่หุ้นส่วน จำกัด ได้รับไปพร้อมกับอัตราผลตอบแทนที่ตกลงกันไว้ก่อนหน้านี้
ความสนใจในการดำเนินการเป็นศูนย์กลางของการถกเถียงในสหรัฐอเมริกามานานแล้วโดยมีนักการเมืองหลายคนโต้แย้งว่ามันเป็น "ช่องโหว่" ที่ช่วยให้การลงทุนภาคเอกชนไม่ต้องเสียภาษีในอัตราที่เหมาะสม
ธุรกิจต่างๆใช้ความสนใจแบบไหน
พันธมิตรทั่วไปได้รับการชดเชยผ่านค่าธรรมเนียมการจัดการรายปีซึ่งโดยปกติแล้วจะมีมูลค่าเท่ากับร้อยละสองของสินทรัพย์ของกองทุน ส่วนได้เสียที่ดำเนินการของค่าตอบแทนของหุ้นส่วนทั่วไปจะมอบให้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและหลังจากนั้นจะได้รับตามที่ได้รับเท่านั้น
อุตสาหกรรมตราสารทุนภาคเอกชนได้ยืนยันเสมอว่านี่คือการจัดการค่าตอบแทนที่ยุติธรรมเพราะพันธมิตรทั่วไปลงทุนจำนวนมหาศาลเวลาและทรัพยากรเพื่อสร้างผลกำไรของ บริษัท ในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา เวลาส่วนใหญ่ของหุ้นส่วนทั่วไปใช้ในการพัฒนากลยุทธ์การทำงานเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการจัดการและประสิทธิภาพของ บริษัท และเพิ่มมูลค่าสูงสุดของ บริษัท ในการเตรียมการสำหรับการขายหรือการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (IPO)
ข้อควรพิจารณาพิเศษ
ดอกเบี้ยที่ดำเนินการจะต้องเสียภาษีกำไรส่วนเพิ่ม อัตราภาษีนี้ต่ำกว่าภาษีรายได้หรือภาษีการจ้างงานตนเองซึ่งเป็นอัตราที่ใช้กับค่าธรรมเนียมการจัดการ อย่างไรก็ตามนักวิจารณ์ที่มีดอกเบี้ยต้องการให้จัดประเภทใหม่เป็นรายได้ปกติที่ต้องเสียภาษีในอัตราภาษีเงินได้ทั่วไป ผู้สนับสนุนทุนภาคเอกชนยืนยันว่าภาษีที่เพิ่มขึ้นจะทำให้แรงจูงใจในการจัดการกับความเสี่ยงที่จำเป็นในการลงทุนและบริหารจัดการ บริษัท เพื่อผลกำไร
ตัวอย่างของความสนใจ
จำนวนดอกเบี้ยที่ดำเนินการโดยทั่วไปคือ 20% สำหรับกองทุนส่วนบุคคลและกองทุนป้องกันความเสี่ยง ตัวอย่างที่โดดเด่นของกองทุนหุ้นเอกชนที่คิดดอกเบี้ยประกอบด้วย Carlyle Group และ Bain Capital อย่างไรก็ตามกองทุนสายเหล่านี้ได้เรียกเก็บเงินจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมากถึง 30% สำหรับสิ่งที่เรียกว่า
ดอกเบี้ยที่ดำเนินการไม่ใช่อัตโนมัติ มันถูกสร้างขึ้นเฉพาะเมื่อกองทุนสร้างผลกำไรที่สูงกว่าระดับผลตอบแทนที่ระบุซึ่งมักเรียกว่าอัตราการกีดขวาง หากอัตราผลตอบแทนจากสิ่งกีดขวางนั้นไม่สามารถบรรลุได้คู่ค้าทั่วไปจะไม่ได้รับการถือครองแม้ว่าพันธมิตรที่ จำกัด จะได้รับส่วนแบ่งตามสัดส่วน Carry ยังสามารถเป็น "เล็บกลับ" ถ้ากองทุนมีประสิทธิภาพต่ำกว่า
ตัวอย่างเช่นหากหุ้นส่วน จำกัด คาดว่าจะได้รับผลตอบแทน 10% ต่อปีและกองทุนจะได้รับผลตอบแทนเพียง 7% ในช่วงระยะเวลาหนึ่งส่วนของการถือครองที่จ่ายให้กับพันธมิตรทั่วไปอาจถูกส่งคืนเพื่อชดเชยการขาด บทบัญญัติ clawback เมื่อเพิ่มความเสี่ยงอื่น ๆ ที่คู่ค้าทั่วไปนำไปสู่อุตสาหกรรมสนับสนุนภาคเอกชนเพื่อเหตุผลของพวกเขาที่ถือดอกเบี้ยไม่ใช่เงินเดือน - แทนมันเป็นผลตอบแทนการลงทุนที่มีความเสี่ยงที่จ่ายเฉพาะขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการปฏิบัติงาน.
