โทรนกขมิ้นคืออะไร
การเรียกนกขมิ้นเป็นพันธะที่เพิ่มขึ้นซึ่งไม่สามารถเรียกได้หลังจากเสร็จสิ้นช่วงเวลาแรก Step-up Bond คือพันธบัตรที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยเริ่มต้นสำหรับระยะเวลาแรกที่กำหนดของคำจากนั้นเลื่อนขึ้นเป็นอัตราที่สูงขึ้นสำหรับช่วงเวลาที่เหลือ
ด้วยการเรียกนกขมิ้นผู้ออกตราสารหนี้ขอสงวนตัวเลือกในการโทรกลับพันธบัตรจนกว่าจะถึงขั้นตอนแรก แต่ไม่สามารถโทรกลับหลังจากจุดนั้น การออกกำลังกายสายขมิ้นอาจเกิดขึ้นในวันที่กำหนดไว้เท่านั้น
ทำลายการเรียกนกขมิ้น
ในสถานการณ์การโทร Canary หากผู้ออกตราสารเลือกที่จะไม่โทรก่อนการโทร Canary จะหมดอายุพันธบัตรจะยังคงเป็นพันธบัตรขั้นตอนปกติซึ่งอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นในแต่ละช่วงเวลาที่เพิ่มขึ้น ปัญหานี้จะแสดงรายละเอียดวันที่เฉพาะเจาะจงที่อาจมีการโทรกลับนกขมิ้น ด้วยวิธีนี้มันคล้ายกับตัวเลือกเบอร์มิวดา ด้วยตัวเลือกเบอร์มิวดาผู้ถือมีสิทธิ์ที่จะใช้ตัวเลือกนั้นตามช่วงเวลาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหรือวันที่ผ่านอายุการใช้งานของสัญญา
ข้อได้เปรียบประการหนึ่งสำหรับผู้ออกตราสารหนี้แบบก้าวขึ้นคือมันให้กลยุทธ์ในการป้องกันอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ด้วยตัวเลือกการเรียกนกขมิ้นผู้ออกจะเสียความได้เปรียบนั้นเมื่อผ่านช่วงเวลาการเลื่อนขั้นแรกไปแล้ว การเรียกนกขมิ้นสามารถสร้างความน่าสนใจให้กับนักลงทุนได้มากขึ้น
นักลงทุนที่ซื้อและถือหลักทรัพย์เช่นพันธบัตรแบบขั้นตอน โดยทั่วไปแล้วเนื่องจากไม่ได้รับผลกระทบมากนักจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเช่นเดียวกับพันธบัตรแบบดั้งเดิม โดยเฉพาะอย่างยิ่งพันธบัตรที่มีผู้เรียกขานโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นที่น่าสนใจในบางครั้งที่อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะสูงกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ว่าแน่นอนว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยนี้มักจะยากที่จะคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำ
ตัวอย่างของการเรียกนกขมิ้น
ในสถานการณ์สมมตินี้ บริษัท Acme ออกพันธบัตรเจ็ดปีด้วยตัวเลือกการเรียกขาน อัตราคูปองเริ่มต้นคือ 6 เปอร์เซ็นต์ อัตรานี้สูงถึง 7 เปอร์เซ็นต์หลังจากสองปีโดยมีการเพิ่มขึ้นเป็นระยะ ๆ 2 ถึง 3 ปี
ณ จุดสี่ปีที่ผ่านมาอัตราการเปิดตลาดอาจลดลงถึงร้อยละ 5 ณ จุดนี้ บริษัท Acme ชอบที่จะเรียกพันธบัตรและออกตราสารหนี้ในอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ต่ำกว่า อย่างไรก็ตามพวกเขาจะไม่มีตัวเลือกนั้นอีกต่อไปเนื่องจากการเรียกนกขมิ้น ตัวเลือกนกขมิ้น จำกัด ความสามารถในการโทรกลับไปยังวันที่ของจุดเริ่มต้นแรกซึ่งเกิดขึ้นที่เครื่องหมายสองปี
