กระทิงใส่นิยามการแพร่กระจาย

การแพร่กระจายของวัวคืออะไร?

Bull Put Spread เป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่ใช้เมื่อนักลงทุนคาดว่าราคาหลักทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง กลยุทธ์นี้ใช้สองตัวเลือกในการจัดรูปแบบซึ่งประกอบด้วยราคาที่ใช้สิทธิสูงและราคาที่ใช้สิทธิต่ำ นักลงทุนได้รับเครดิตสุทธิจากส่วนต่างระหว่างสองพรีเมี่ยมจากตัวเลือก

กระทิงใส่กระจายอธิบาย

โดยทั่วไปนักลงทุนจะใช้กำไรจากการลดลงของราคาหุ้นเนื่องจากตัวเลือก Put จะช่วยให้นักลงทุนมีอำนาจไม่ใช่ความต้องการในการขายหุ้น ณ วันหมดอายุของสัญญา ตัวเลือก Put แต่ละตัวจะมีราคาใช้สิทธิซึ่งเป็นราคาที่ออปชั่นแปลงเป็นหุ้นอ้างอิงเมื่อหมดอายุ นักลงทุนจะจ่ายเบี้ยประกันภัยเพื่อซื้อตัวเลือกการขาย

ประเด็นที่สำคัญ

• วัวตัวผู้ใส่สเปรดเป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่ใช้เมื่อนักลงทุนคาดว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้นในระดับปานกลางกลยุทธ์นี้จะจ่ายเครดิตในตอนแรกและใช้สองตัวเลือกในการวางรูปแบบที่ประกอบด้วยราคาที่สูงและต่ำ ราคาการโจมตีการสูญเสียสูงสุดเท่ากับผลต่างระหว่างราคาที่ใช้สิทธิกับเครดิตสุทธิที่ได้รับ กำไรสูงสุดซึ่งเป็นเครดิตสุทธิเกิดขึ้นเฉพาะในกรณีที่ราคาหุ้นปิดเหนือราคาที่ใช้สิทธิสูงกว่าเมื่อครบอายุ

ผลกำไรและขาดทุนจากการใส่ตัวเลือก

โดยทั่วไปนักลงทุนจะใช้ออปชั่นที่เป็นหยาบคายในหุ้นซึ่งหมายความว่าพวกเขาหวังว่าราคาหุ้นจะลดลงต่ำกว่าการหยุดตัวเลือก อย่างไรก็ตามการแพร่กระจายของวัวถูกออกแบบมาเพื่อประโยชน์ถ้าราคาของหุ้นเพิ่มขึ้น หากหุ้นซื้อขายเหนือการประท้วงเมื่อครบกำหนดอายุตัวเลือกจะหมดอายุเนื่องจากไม่มีใครขายหุ้นในราคาที่มีราคาต่ำกว่าราคาตลาด เป็นผลให้ผู้ซื้อพัตสูญเสียมูลค่าของพรีเมี่ยมที่จ่ายไป

ในทางกลับกันนักลงทุนที่ขายตัวเลือก Put หวังว่าหุ้นจะไม่ลดลง แต่กลับเพิ่มขึ้นเหนือการนัดหยุดงานเพื่อให้ตัวเลือก Put กลายเป็นไร้ค่าเมื่อหมดอายุ ผู้ขายตัวเลือกที่ใส่ - ผู้เขียนตัวเลือก - จะได้รับพรีเมี่ยมสำหรับการขายตัวเลือกเริ่มแรกและต้องการที่จะเก็บผลรวมนั้นไว้ อย่างไรก็ตามหากสต็อกลดลงต่ำกว่าการประท้วงผู้ขายอยู่ในเบ็ด ผู้ถือออปชั่นมีกำไรและจะใช้สิทธิขายหุ้นในราคาที่ใช้สิทธิสูงกว่า กล่าวอีกนัยหนึ่งตัวเลือกการวางจะถูกใช้กับผู้ขาย

พรีเมี่ยมที่ได้รับจากผู้ขายจะลดลงขึ้นอยู่กับว่าราคาหุ้นต่ำกว่าการประท้วงของตัวเลือก สเปรดพัตกระทิงถูกออกแบบมาเพื่อให้ผู้ขายสามารถรักษาระดับพรีเมี่ยมที่ได้รับจากการขายตัวเลือกพัตแม้ว่าราคาของหุ้นจะลดลง

การก่อสร้างของ Bull Put Spread

การแพร่กระจายของการวางตัวผู้ประกอบด้วยตัวเลือกการวางสองตัว ขั้นแรกให้นักลงทุนซื้อตัวเลือกการขายและจ่ายค่าเบี้ยประกัน ถัดไปนักลงทุนขายตัวเลือกในราคาที่ใช้สิทธิสูงกว่าราคาที่ซื้อที่ได้รับพรีเมี่ยม ตัวเลือกทั้งสองมีวันหมดอายุที่เหมือนกัน

พรีเมี่ยมที่ได้รับจากการขายพัตต์ที่สูงกว่าราคาที่จ่ายสำหรับสไตรค์ที่ต่ำกว่า นักลงทุนได้รับเครดิตบัญชีของผลต่างสุทธิของพรีเมี่ยมจากสองตัวเลือกที่ใส่เมื่อเริ่มต้นของการค้า นักลงทุนที่มีความเชื่อมั่นต่อหุ้นอ้างอิงสามารถใช้ส่วนต่างราคาวัวขาขึ้นเพื่อสร้างรายได้ด้วยข้อ จำกัด ที่ จำกัด อย่างไรก็ตามมีความเสี่ยงของการสูญเสียกับกลยุทธ์นี้

กระทิงใส่กำไรและขาดทุน

กำไรสูงสุดของสเปรดพัตบูลเท่ากับความแตกต่างระหว่างจำนวนเงินที่ได้รับจากพัตต์ที่ขายและจำนวนเงินที่จ่ายสำหรับพัตต์ที่ซื้อ กล่าวอีกนัยหนึ่งเครดิตสุทธิที่ได้รับในตอนแรกคือกำไรสูงสุดซึ่งจะเกิดขึ้นเฉพาะเมื่อราคาหุ้นปิดเหนือราคาที่สูงกว่าเมื่อราคาปิดสูงสุด

เป้าหมายของกลยุทธ์การแพร่กระจายวัวคือตระหนักเมื่อราคาของการเคลื่อนไหวพื้นฐานหรืออยู่เหนือราคาตีที่สูงขึ้น ผลลัพธ์ที่ได้คือตัวเลือกที่ขายจะหมดอายุไร้ค่า เหตุผลที่หมดอายุไร้ค่าคือไม่มีใครต้องการใช้มันและขายหุ้นในราคาใช้สิทธิหากราคาต่ำกว่าราคาตลาด

ข้อเสียเปรียบสำหรับกลยุทธ์คือการ จำกัด กำไรที่ได้รับหากราคาหุ้นสูงกว่าราคาที่มีการประท้วงสูงสุดของตัวเลือกการขาย นักลงทุนจะยื่นเครดิตเริ่มต้น แต่พลาดโอกาสกำไรใด ๆ ในอนาคต

หากราคาหุ้นต่ำกว่าระดับสูงสุดของกลยุทธ์ผู้ลงทุนจะเริ่มสูญเสียเงินเนื่องจากมีการใช้สิทธิเลือกลงทุน ใครบางคนในตลาดต้องการขายหุ้นของพวกเขาในราคาที่น่าดึงดูดยิ่งกว่านี้

อย่างไรก็ตามนักลงทุนได้รับเครดิตสุทธิสำหรับกลยุทธ์ตั้งแต่เริ่มแรก เครดิตนี้ให้ความช่วยเหลือบางส่วนสำหรับความสูญเสีย เมื่อสต็อกลดลงมากพอที่จะล้างเครดิตที่ได้รับนักลงทุนเริ่มสูญเสียเงินในการค้า

หากราคาหุ้นต่ำกว่าตัวเลือกการนัดหยุดงานที่ต่ำกว่า - ตัวเลือกการซื้อ - ตัวเลือกการวางทั้งสองจะเสียเงินและการสูญเสียสูงสุดสำหรับกลยุทธ์จะรับรู้ การสูญเสียสูงสุดเท่ากับผลต่างระหว่างราคาที่ใช้สิทธิกับเครดิตสุทธิที่ได้รับ

สิ่งที่เราชอบ

• นักลงทุนสามารถรับรายได้จากเครดิตสุทธิที่จ่ายเมื่อเริ่มกลยุทธ์

• การสูญเสียสูงสุดของกลยุทธ์นั้นถูก จำกัด และรู้จักล่วงหน้า

จุดด้อย

• สูงสุดของความเสี่ยงของการสูญเสียคือความแตกต่างระหว่างราคาที่ใช้สิทธิกับเครดิตสุทธิที่จ่ายไป

• กลยุทธ์นี้มีศักยภาพในการทำกำไรอย่าง จำกัด และพลาดโอกาสในการได้กำไรในอนาคตหากราคาหุ้นสูงกว่าราคาสูงสุด

ตัวอย่างโลกแห่งความเป็นจริงของ Bull Put Spread

สมมติว่านักลงทุนรั้นใน Apple Inc. (APPL) ในเดือนหน้า ขณะนี้หุ้นซื้อขายที่ $ 275 ต่อหุ้น นักลงทุนใช้วัวที่แพร่กระจายโดย:

1. ขายตัวเลือกการซื้อขายหนึ่งรายการโดยมีราคาใช้สิทธิ์ $ 280 สำหรับ $ 8.50 ที่จะหมดอายุในหนึ่งเดือนการซื้อหนึ่งตัวเลือกที่มีการซื้อขายที่ราคา $ 270 สำหรับ $ 2 เพื่อหมดอายุในหนึ่งเดือน

นักลงทุนจะได้รับเครดิตสุทธิ $ 6.50 สำหรับสัญญาออปชั่นทั้งสอง ($ 8.50 เครดิต - จ่าย $ 2 พรีเมี่ยม) เนื่องจากตัวเลือกหนึ่งสัญญาเท่ากับ 100 หุ้นของสินทรัพย์อ้างอิงเครดิตรวมเท่ากับ $ 650

สถานการณ์ที่ 1 กำไรสูงสุด

สมมติว่าหุ้นของ Apple เพิ่มขึ้นและซื้อขายที่ $ 300 เมื่อหมดอายุ กำไรสูงสุดของนักลงทุนนั้นบรรลุแล้วและเท่ากับ $ 650 ($ 8.50 - $ 2 = $ 6.50 x 100 หุ้น = $ 650) เมื่อหุ้นขึ้นสูงกว่าราคาที่กำหนดไว้กลยุทธ์จะหยุดที่จะได้รับผลกำไรเพิ่มเติม

สถานการณ์ที่ 2 การสูญเสียสูงสุด

หากหุ้นของ Apple ซื้อขายที่ $ 200 ต่อหุ้นหรือต่ำกว่าการนัดหยุดงานการขาดทุนสูงสุดของนักลงทุนจะถูกรับรู้ อย่างไรก็ตามการสูญเสียถูก จำกัด ที่ $ 350 หรือ ($ 280 ใส่ - $ 270 ใส่ - ($ 8.50 - $ 2)) x 100 หุ้น

นักลงทุนกำลังมองหาหุ้นที่จะปิดเหนือ $ 280 ต่อหุ้นเมื่อหมดอายุซึ่งจะเป็นจุดที่กำไรสูงสุดจะประสบความสำเร็จ