ฟองคืออะไร?
ฟองสบู่เป็นวัฏจักรเศรษฐกิจที่โดดเด่นด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาสินทรัพย์ตามด้วยการหดตัว มันถูกสร้างขึ้นโดยการเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์ที่ไม่ได้รับการรับรองโดยพื้นฐานของสินทรัพย์และได้รับแรงหนุนจากพฤติกรรมของตลาดที่คึกคัก เมื่อนักลงทุนไม่เต็มใจที่จะซื้อในราคาที่สูงขึ้นจะเกิดการเทขายอย่างมากทำให้เกิดฟองสบู่ยุบตัว
ฟอง
บับเบิ้ลทำงานอย่างไร
รูปแบบฟองสบู่ในเศรษฐกิจหลักทรัพย์ตลาดหุ้นและภาคธุรกิจเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของนักลงทุน นี่อาจเป็นการเปลี่ยนแปลงที่แท้จริง - ตามที่เห็นในเศรษฐกิจฟองสบู่ของญี่ปุ่นในช่วงทศวรรษ 1980 เมื่อธนาคารถูกลดทอนบางส่วนหรือเปลี่ยนกระบวนทัศน์ - ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงดอทคอมคอมในปลายปี 1990 และต้นปี 2000 ในช่วงเฟื่องฟูผู้คนซื้อหุ้นเทคโนโลยีในราคาที่สูงโดยเชื่อว่าพวกเขาสามารถขายได้ในราคาที่สูงขึ้นจนกว่าความเชื่อมั่นจะหายไปและการแก้ไขตลาดขนาดใหญ่หรือความผิดพลาดเกิดขึ้น ฟองสบู่ในตลาดตราสารทุนและเศรษฐกิจเป็นสาเหตุให้ทรัพยากรถูกถ่ายโอนไปยังพื้นที่ที่มีการเติบโตอย่างรวดเร็ว ในตอนท้ายของฟองทรัพยากรจะถูกย้ายอีกครั้งทำให้ราคาลดลง
ประเด็นที่สำคัญ
- ฟองสบู่คือการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาสินทรัพย์ตามด้วยการหดตัวซึ่งมักเกิดจากการเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์ที่ไม่มีเหตุผลพื้นฐานการเปลี่ยนแปลงในพฤติกรรมของนักลงทุนเป็นสาเหตุหลักของฟองสบู่ที่เกิดขึ้นในเศรษฐกิจหลักทรัพย์ตลาดหุ้นและภาคธุรกิจ.
ห้าขั้นตอนของฟองสบู่
นักเศรษฐศาสตร์ Hyman P. Minsky ซึ่งเป็นหนึ่งในคนแรกที่อธิบายการพัฒนาความไม่มั่นคงทางการเงินและความสัมพันธ์ที่มีกับเศรษฐกิจได้ระบุขั้นตอนที่ห้าในวงจรสินเชื่อทั่วไป รูปแบบของฟองค่อนข้างคงที่แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงในวิธีการตีความวัฏจักร
- การกำจัด: ขั้นตอนนี้เกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนเริ่มสังเกตเห็นกระบวนทัศน์ใหม่เช่นผลิตภัณฑ์หรือเทคโนโลยีใหม่หรืออัตราดอกเบี้ยต่ำในอดีต - โดยทั่วไปสิ่งใดก็ตามที่ได้รับความสนใจ บูม: ราคาเริ่มสูงขึ้นในตอนแรกจากนั้นรับแรงผลักดันจากนักลงทุนจำนวนมากเข้าสู่ตลาด นี่เป็นเวทีสำหรับการเติบโต มีความรู้สึกโดยรวมที่ล้มเหลวในการกระโดดทำให้ผู้คนมากขึ้นในการเริ่มซื้อสินทรัพย์ ความรู้สึกสบาย: เมื่อความรู้สึกสบายกระทบและราคาสินทรัพย์พุ่งสูงขึ้นความระมัดระวังจะถูกโยนออกไปนอกหน้าต่าง ขายทำกำไร: หาว่าเมื่อใดฟองสบู่จะแตกออกมาไม่ใช่เรื่องง่าย เมื่อฟองสบู่แตกมันจะไม่พองอีก แต่ใครก็ตามที่ดูสัญญาณเตือนจะสร้างรายได้จากการขายตำแหน่ง ความตื่นตระหนก: ราคาสินทรัพย์เปลี่ยนแปลงหลักสูตรและลดลงเร็วที่สุด นักลงทุนและคนอื่น ๆ ต้องการเลิกกิจการในราคาใด ๆ ราคาสินทรัพย์ปรับตัวลดลงเนื่องจากอุปทานมีมากกว่าอุปสงค์
ฟองแรก
ประวัติล่าสุดประกอบด้วยสองฟองที่เป็นผลสืบเนื่องมากที่สุด: ฟองสบู่ dot-com ของปี 1990 และฟองสบู่ที่อยู่อาศัยระหว่างปี 2007 และ 2008 อย่างไรก็ตามฟองสบู่เก็งกำไรครั้งแรกที่เกิดขึ้นในฮอลแลนด์จาก 1634 ถึง 1637 ให้บทเรียนตัวอย่างที่ใช้ ถึงวันนี้.
ความคลั่งทิวลิป
ถึงแม้จะแนะนำว่าดอกไม้อาจทำให้ทั้งเศรษฐกิจดูเหมือนว่ามีเหตุผลความคิดที่ไร้สาระ แต่นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นในฮอลแลนด์ในต้นปี 1600 การค้าหลอดดอกทิวลิปเริ่มต้นโดยไม่ตั้งใจเมื่อนักพฤกษศาสตร์นำหลอดไฟดอกทิวลิปจากกรุงคอนสแตนติโนเปิลและนำมาปลูกเพื่อการวิจัยทางวิทยาศาสตร์ของเขาเอง เพื่อนบ้านก็ขโมยหลอดไฟและเริ่มขายมัน ผู้มั่งคั่งเริ่มสะสมพันธุ์ที่หายากบางอย่างเป็นสินค้าฟุ่มเฟือย เมื่อความต้องการเพิ่มขึ้นราคาของหลอดไฟก็เพิ่มขึ้นด้วยพันธุ์ที่หายากซึ่งส่งผลต่อราคาทางดาราศาสตร์
หลอดไฟมีการแลกเปลี่ยนเพื่ออะไรกับร้านค้าที่มีมูลค่ารวมถึงบ้านและเนื้อที่ เมื่อถึงจุดสูงสุดทิวลิปทูมาเนียก็ต้องเผชิญกับความบ้าคลั่งมากมายที่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน การสร้างการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สที่ซึ่งดอกทิวลิปถูกซื้อและขายผ่านสัญญาโดยไม่มีการส่งมอบจริง
ฟองสบู่แตกเมื่อผู้ขายจัดการซื้อสินค้าครั้งใหญ่กับผู้ซื้อ แต่ผู้ซื้อไม่สามารถแสดงได้ ความตระหนักที่ตั้งไว้ในการเพิ่มขึ้นของราคานั้นไม่ยั่งยืน สิ่งนี้สร้างความตื่นตระหนกที่ลุกลามไปทั่วยุโรปผลักดันให้ราคาของหลอดดอกทิวลิปใด ๆ ลดลงจนเหลือเพียงเล็กน้อยจากราคาล่าสุด เจ้าหน้าที่ชาวดัตช์ก้าวเข้ามาเพื่อทำให้เกิดความตื่นตระหนกโดยอนุญาตให้ผู้ถือสัญญาได้รับการปลดปล่อยให้เป็นอิสระจากสัญญาของพวกเขา 10% ของมูลค่าสัญญา ในท้ายที่สุดความมั่งคั่งสูญเสียโดยขุนนางและฆราวาสเหมือนกัน
ฟองสบู่ดอทคอม
ดังกล่าวข้างต้นฟอง dot-com เกิดขึ้นในปลายปี 1990 และมีลักษณะโดยการเพิ่มขึ้นของตลาดทุนที่ถูกเติมเชื้อเพลิงโดยการลงทุนใน บริษัท อินเทอร์เน็ตและเทคโนโลยีที่ใช้ มันขยายตัวจากการผสมผสานการลงทุนที่เก็งกำไรและการร่วมทุนที่มากเกินไปในการเริ่มต้น นักลงทุนเริ่มหลั่งไหลเข้ามาใน บริษัท ที่เพิ่งเริ่มต้นอินเทอร์เน็ตในยุค 90 ด้วยความหวังอย่างชัดเจนว่าพวกเขาจะทำกำไรได้
เมื่อเทคโนโลยีขั้นสูงและอินเทอร์เน็ตเริ่มทำการค้า บริษัท ดอทคอมเริ่มต้นช่วยเติมเชื้อเพลิงให้ตลาดหุ้นในตลาดหุ้นเริ่มขึ้นในปี 2538 ฟองสบู่ที่ตามมาถูกสร้างขึ้นด้วยเงินราคาถูกและเงินทุนง่าย บริษัท เหล่านี้หลายแห่งแทบจะไม่สร้างผลกำไรใด ๆ หรือแม้แต่ผลิตภัณฑ์ที่มีความสำคัญ แต่ได้เสนอการเสนอขายต่อสาธารณะเบื้องต้น (IPO) ราคาหุ้นของพวกเขาเห็นจุดสูงสุดอย่างไม่น่าเชื่อสร้างความบ้าคลั่งในหมู่นักลงทุนที่สนใจ
แต่ในขณะที่ตลาดพุ่งสูงขึ้นความตื่นตระหนกในหมู่นักลงทุนทำให้เกิดการขาดทุนประมาณ 10% ในตลาดหุ้น ทุนง่าย ๆ เริ่มแห้งและ บริษัท ที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดนับล้านนั้นไร้ค่าในเวลาอันสั้น เมื่อปี 2544 สิ้นสุดลงกลุ่ม บริษัท ดอทคอมสาธารณะก็มีส่วนสำคัญ
ฟองสบู่ที่อยู่อาศัยของสหรัฐอเมริกา
นี่คือฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ที่ส่งผลกระทบมากกว่าครึ่งหนึ่งของสหรัฐอเมริกาในช่วงกลางปี 2000 และเป็นผลมาจากฟองสบู่ dot-com บางส่วน เมื่อตลาดเริ่มพังทลายมูลค่าอสังหาริมทรัพย์เริ่มเพิ่มขึ้นและความต้องการเจ้าของบ้านเริ่มเติบโตในระดับที่น่าตกใจ อัตราดอกเบี้ยเริ่มลดลงและสิ่งที่ธนาคารและผู้ให้กู้ต้องการสินเชื่อที่เข้มงวดทุกอย่างล้วน แต่ถูกโยนออกไปนอกหน้าต่างซึ่งหมายความว่าเกือบทุกคนสามารถเป็นเจ้าของบ้านได้ ในความเป็นจริงเกือบ 56 เปอร์เซ็นต์ของผู้ที่ซื้อบ้านในเวลานั้นจะไม่สามารถทำได้ภายใต้สถานการณ์ปกติ
ด้วยการสนับสนุนจากรัฐบาลในการเป็นเจ้าของบ้านธนาคารได้ลดข้อกำหนดในการกู้เงินและเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยลง การปรับอัตราการจำนอง (ARMs) กลายเป็นที่ชื่นชอบด้วยอัตราการเริ่มต้นที่ต่ำและตัวเลือกการรีไฟแนนซ์ภายในสามถึงห้าปี หลายคนเริ่มซื้อบ้านและพลิกเพื่อผลกำไร แต่เมื่อถึงจุดหนึ่งตลาดหุ้นก็เริ่มขึ้นอีกครั้ง (หลังจากเกิด dot-com crash) อัตราดอกเบี้ยเริ่มสูงขึ้นและการจำนองอัตราที่ปรับได้เหล่านั้นเริ่มรีไฟแนนซ์ในอัตราที่สูงขึ้น เมื่อเห็นได้ชัดว่าค่าบ้านสามารถดำน้ำได้ราคาเริ่มตกซึ่งก่อให้เกิดการขายในหลักทรัพย์ที่มีการจดจำนอง (MBS) ซึ่งนำไปสู่การลดลงของราคาและล้านดอลลาร์ในค่าเริ่มต้นของการจำนอง
