แนวคิดของเหตุการณ์หงส์ดำได้รับความนิยมจากนักเขียน Nassim Nicholas Taleb ในหนังสือของเขา The Black Swan: ผลกระทบของความน่าจะเป็นสูง (Penguin, 2008) แก่นแท้ของงานของเขาคือโลกได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากเหตุการณ์ที่หายากและยากที่จะทำนาย ความหมายสำหรับตลาดและการลงทุนนั้นน่าสนใจและจำเป็นต้องดำเนินการอย่างจริงจัง
แบล็กหงส์ตลาดและพฤติกรรมมนุษย์
เหตุการณ์หงส์ดำคลาสสิกรวมถึงการเพิ่มขึ้นของอินเทอร์เน็ตและคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลการโจมตี 11 กันยายนและสงครามโลกครั้งที่ 1 อย่างไรก็ตามเหตุการณ์อื่น ๆ อีกมากมายเช่นน้ำท่วมภัยแล้งโรคระบาดและอื่น ๆ อาจเป็นไปไม่ได้คาดเดาไม่ได้หรือทั้งสองอย่าง ผลการวิจัยกล่าวว่า Taleb คือคนพัฒนาความเอนเอียงทางจิตวิทยาและ "ตาบอดร่วมกัน" สำหรับพวกเขา ความจริงที่ว่าเหตุการณ์ที่หายาก แต่ที่สำคัญดังกล่าวเกิดจากคำจำกัดความที่ทำให้เกิดอันตราย
ผลกระทบสำหรับตลาดและการลงทุน
ตลาดหลักทรัพย์และตลาดการลงทุนอื่น ๆ ได้รับผลกระทบจากกิจกรรมทุกประเภท การตกต่ำหรือล่มเช่นแบล็กมันเดย์การตกต่ำของตลาดหุ้นในปี 1987 หรือฟองอินเทอร์เน็ตของปี 2000 ค่อนข้าง "แบบจำลองได้" แต่การโจมตี 11 กันยายนนั้นน้อยกว่ามาก และใครคาดหวังว่า Enron จะระเบิด? สำหรับเบอร์นีมาดอฟฟ์ใครจะเถียงกันก็ได้
ประเด็นคือเราทุกคนอยากรู้อนาคต แต่เราทำไม่ได้ เราสามารถจำลองและทำนายบางสิ่งได้ในระดับหนึ่ง แต่ไม่ใช่เหตุการณ์หงส์ดำซึ่งสร้างปัญหาทางจิตวิทยาและการปฏิบัติ
ตัวอย่างเช่นแม้ว่าเราคาดการณ์บางสิ่งที่ส่งผลกระทบต่อหุ้นและตลาดการเงินอื่น ๆ อย่างถูกต้องเช่นผลการเลือกตั้งและราคาน้ำมันเหตุการณ์อื่น ๆ เช่นภัยพิบัติทางธรรมชาติหรือสงครามสามารถแทนที่ปัจจัยที่คาดการณ์และโยนแผนของเราออกไปอย่างสิ้นเชิง. นอกจากนี้เหตุการณ์ประเภทนี้สามารถเกิดขึ้นได้ทุกเวลาและตลอดระยะเวลา
พิจารณาสงครามในอดีตเป็นตัวอย่าง มีสงครามหกวันที่สั้นอย่างไม่น่าเชื่อในปี 1967 ในอีกด้านหนึ่งของสเปกตรัมผู้คนคิดว่า "เด็กชายจะต้องกลับบ้านในวันคริสต์มาส" เมื่อสงครามโลกครั้งที่ 1 เริ่มขึ้นในปี 1914 แต่คนที่รอดชีวิตไม่ได้กลับบ้านเป็นเวลาสี่ปี. และเวียดนามก็ไม่ได้เป็นไปตามแผนที่วางไว้เช่นกัน
เหตุการณ์ Black Swan
รุ่นที่ซับซ้อนอาจไม่มีจุดหมาย
Gerd Gigerenzer ยังให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์บางอย่าง ในหนังสือของเขา Gut Feelings: ความฉลาดของสติ (เพนกวิน 2008) เขาอ้างว่าการตัดสินใจ 50% หรือมากกว่านั้นเป็นเรื่องที่เข้าใจง่าย แต่ผู้คนมักจะอายที่จะใช้มันเพราะมันยากที่จะพิสูจน์ ผู้คนตัดสินใจ "ปลอดภัย" มากกว่าเดิม ดังนั้นผู้จัดการกองทุนอาจไม่แนะนำหรือลงทุนที่มีความเสี่ยงเพียงเพราะมันง่ายกว่าที่จะไปกับกระแส
เรื่องนี้เกิดขึ้นในยาด้วย แพทย์ยังคงใช้วิธีการรักษาที่คุ้นเคยแม้ว่าจะมีการคิดนอกกรอบจินตนาการและการรับความเสี่ยงอย่างรอบคอบอาจเหมาะสมในบางกรณี
โมเดลที่มีความซับซ้อนเช่นประสิทธิภาพของพาเรโต้มักไม่ได้ดีไปกว่าสัญชาตญาณ แบบจำลองดังกล่าวใช้งานได้ในเงื่อนไขบางอย่างเท่านั้นดังนั้นสมองของมนุษย์มักจะมีประสิทธิภาพมากกว่า การมีข้อมูลเพิ่มเติมไม่ได้ช่วยเสมอไปการได้รับข้อมูลอาจมีราคาแพงและช้า สถานการณ์ห้องปฏิบัติการแตกต่างกันมาก แต่ในการลงทุนความซับซ้อนสามารถจัดการและควบคุมได้
ในทางกลับกันมันไม่น่าพอใจอย่างมากและมีความเสี่ยงสูงที่จะเพิกเฉยต่อโอกาสที่จะเกิดเหตุการณ์หงส์ดำ รับมุมมองที่เราไม่สามารถคาดการณ์ได้ดังนั้นเราจะวางแผนและสร้างแบบจำลองสำหรับอนาคตทางการเงินของเราโดยที่พวกเขามองหาปัญหา และนี่ก็มักจะเป็นสิ่งที่ทำโดย บริษัท บุคคลหรือแม้แต่รัฐบาล
การกระจายการลงทุนและ Harry Markowitz
Gigerenzer พิจารณางานที่ได้รับรางวัลโนเบลของ Harry Markowitz เกี่ยวกับการกระจายความเสี่ยง Gigerenzer ให้เหตุผลว่าจะต้องใช้ข้อมูลนานกว่า 500 ปีในการทำงาน เขาแสดงความคิดเห็นอย่างหงุดหงิดว่าธนาคารหนึ่งแห่งซึ่งส่งเสริมกลยุทธ์ของตนบนพื้นฐานของการกระจายความเสี่ยงในรูปแบบของ Markowitz ได้ส่งจดหมาย 500 ปีเร็วเกินไป หลังจากได้รับรางวัลโนเบลมาร์โกวิตซ์เองก็ต้องพึ่งพาสัญชาตญาณ
ในปีวิกฤตปี 2551 และ 2552 รูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์แบบมาตรฐานนั้นใช้งานไม่ได้เลย ยังมีวิธีการที่หลากหลาย แต่วิธีการที่ใช้งานง่ายเป็นเพียงโมเดลที่ซับซ้อนซึ่งไม่สามารถรวมเหตุการณ์หงส์ดำในลักษณะที่มีความหมายใด ๆ
ผลกระทบอื่น ๆ
Taleb เตือนไม่ให้ผู้อื่นรับโบนัสจูงใจจัดการสถานีพลังงานนิวเคลียร์หรือเงินของคุณ ตรวจสอบให้แน่ใจว่าความซับซ้อนทางการเงินนั้นสมดุลกับความเรียบง่าย กองทุนผสมเป็นวิธีหนึ่งในการทำเช่นนี้ แน่นอนว่าสิ่งเหล่านี้มีความแตกต่างอย่างมากในด้านคุณภาพ แต่ถ้าคุณพบว่าเป็นสิ่งที่ดี
หลีกเลี่ยงอคติย้อนหลัง เป็นจริงเกี่ยวกับสิ่งที่คุณรู้จริง ๆ ในตอนนั้นและอย่าไปเจอเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นอีกแน่นอนไม่เหมือนกัน ใช้ความไม่แน่นอนอย่างจริงจัง - มันคือหนทางของโลก ไม่มีโปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่สามารถคาดการณ์ได้ อย่าวางศรัทธาในการทำนายมากเกินไป ตลาดสามารถเห็นได้ชัดว่าสูงหรือต่ำเกินไป แต่การคาดการณ์ที่แม่นยำและเชื่อถือได้ที่คุณสามารถนำมาใช้ได้นั้นเป็นเพียงแค่จินตนาการ
บรรทัดล่าง
การทำนายตลาดการเงินสามารถทำได้ แต่ความแม่นยำของพวกเขานั้นเป็นเรื่องของโชคและสัญชาตญาณเท่าทักษะและการสร้างแบบจำลองที่ซับซ้อน เหตุการณ์หงส์ดำจำนวนมากเกินไปอาจเกิดขึ้นทำให้ไร้ผลแม้กระทั่งการสร้างแบบจำลองที่ซับซ้อนที่สุด นี่ไม่ได้หมายถึงการสร้างแบบจำลองและการพยากรณ์โรคไม่สามารถทำได้หรือไม่ควรทำ แต่เราก็ต้องพึ่งพาสัญชาตญาณสามัญสำนึกและความเรียบง่าย
นอกจากนี้พอร์ตการลงทุนจะต้องทำในลักษณะที่ป้องกันวิกฤตและป้องกันการเกิดหงส์ดำให้ได้มากที่สุด เพื่อนเก่าของเรา - การกระจายการลงทุนการติดตามอย่างต่อเนื่องการปรับสมดุลและอื่น ๆ - มีโอกาสน้อยที่จะทำให้เราผิดหวังกว่ารุ่นที่ไม่สามารถพิจารณาทุกอย่างได้ ในความเป็นจริงการคาดการณ์ที่น่าเชื่อถือที่สุดอาจเป็นไปได้ว่าอนาคตจะยังคงเป็นปริศนาต่อไปอย่างน้อยก็บางส่วน
